從20日晚間，網(wǎng)絡(luò)媒體就已經(jīng)開始熱炒此事。一些股市“名嘴們”大肆忽悠說，此舉打通了養(yǎng)老金投資股市的渠道，增加了買方力量，對市場屬重大利好。甚至還有媒體的標(biāo)題都用了 “廣東千億養(yǎng)老金獲批投資股市”。細(xì)細(xì)分析，這種效應(yīng)有其必然性。

此前，包括中國證監(jiān)會(huì)主席郭樹清、全國社保基金理事會(huì)理事長戴相龍等高層都力主地方養(yǎng)老金入市。社會(huì)輿論對此已經(jīng)熱炒了很久。在相當(dāng)一部分證券業(yè)人士和投資者心中也形成了地方養(yǎng)老金委托社?；鹄硎聲?huì)投資管理就是 “進(jìn)入股市”的概念和思維定勢。但仔細(xì)分析全國社?；鹄硎聲?huì)20日發(fā)布的消息，可以發(fā)現(xiàn)并非如此。

社保基金理事會(huì)稱，將堅(jiān)持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中，確保實(shí)現(xiàn)基金保值增值。社保基金理事會(huì)是在完全執(zhí)行國家有關(guān)社會(huì)保障資金管理的規(guī)定，即在安全的前提下投資管理運(yùn)營。也就是說，廣東委托全國社?；鹄硎聲?huì)管理的1000億元城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金，80%以上都將投資到固定收益類產(chǎn)品中，而不是進(jìn)入股市。就算有少部分進(jìn)入股市，應(yīng)該也不會(huì)超過200億元。這對股市構(gòu)不成實(shí)質(zhì)性利好，也不會(huì)有太大的影響。當(dāng)然，筆者同意一些人士的觀點(diǎn)，此舉對股市的影響主要通過心理預(yù)期。因此，一些“股評(píng)家”們熱炒這個(gè)虛幻概念完全沒有必要，投資者也應(yīng)該擦亮眼睛。

其實(shí)，地方養(yǎng)老金結(jié)余部分委托全國社?；鹄硎聲?huì)投資管理前10年就曾討論、議論過，并不是新鮮事。今后預(yù)期也將會(huì)有越來越多的地方把養(yǎng)老金結(jié)余委托給社保理事會(huì)。關(guān)鍵在于，社?；鹄硎聲?huì)采用怎樣的方式投資管理？會(huì)投向哪里呢？筆者認(rèn)為，社?；鹄硎聲?huì)采用穩(wěn)妥和降低風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，比如投資到國債等固定收益產(chǎn)品里，畢竟養(yǎng)老金是老百姓的保命錢。因此，指望地方將結(jié)余養(yǎng)老金委托社?；鸷髸?huì)大舉進(jìn)入股市，是非常不現(xiàn)實(shí)的。有媒體以“千億保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)進(jìn)入股市”這樣的標(biāo)題進(jìn)行解讀也是不準(zhǔn)確的，大有借題炒作之嫌疑。

當(dāng)然，根據(jù)人力資源和社會(huì)保障部以及全國社?；鹄硎聲?huì)發(fā)出的相關(guān)訊息，社會(huì)保障資金投資運(yùn)營將采取各種組合的方式，肯定會(huì)有一少部分資金進(jìn)入股市，主要是進(jìn)入具有長期投資價(jià)值的股票，長期持有而不是快進(jìn)快出的熱炒。因此，指望養(yǎng)老金大批進(jìn)入股市不現(xiàn)實(shí)，指望養(yǎng)老金把股市炒作起來更加離譜。

這次廣東千億養(yǎng)老金委托全國社?；鹄硎聲?huì)管理投資，對債市將構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。這就是說，一旦千億養(yǎng)老金大批進(jìn)入債市，債市熱起來后，對股市反而會(huì)構(gòu)成利空，因?yàn)樗鼤?huì)吸引一部分社會(huì)流動(dòng)資金進(jìn)入債市，包括從股市里抽走的資金。近一段時(shí)期，五年期、三年期國債異常搶手，排隊(duì)都很難買到，恐怕就是前兆。