每經(jīng)編輯 華彧民/文    

在投資界，一直都廣泛流傳著一個(gè)比喻：投資就像“選美女”，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯還一本正經(jīng)地將其寫入了傳世名著《就業(yè)、利息和貨幣通論》當(dāng)中。投資的確是一個(gè)選擇的游戲，但將其比喻為“選美女”，概因投資界男性居多，感悟多來源于自身體驗(yàn)所致；業(yè)內(nèi)人士談到這個(gè)比喻，言語間多少透出絲絲的優(yōu)越感，這是一種投資方對(duì)企業(yè)方的優(yōu)越感。由于自身管理資本大于企業(yè)資本，這種優(yōu)越感還常常表現(xiàn)為傲慢。據(jù)說一家國內(nèi)著名投資機(jī)構(gòu)一位三十歲的投資總監(jiān)面對(duì)比自己年長(zhǎng)近兩輪的企業(yè)家說“從來都是你們做企業(yè)的急吼吼想簽約，我們投資方從來不著急，你不簽就等死吧”。近期國內(nèi)某著名團(tuán)購網(wǎng)站在春節(jié)前的故事又一次上演著資本的優(yōu)越與傲慢。

眾所周知，投資目的是追求盈利，企業(yè)的經(jīng)營基本面是盈利的安全保障和重要來源；可以說，企業(yè)方才是基礎(chǔ)、才是根本，就像男性作為當(dāng)今社會(huì)的重要生產(chǎn)力。從這個(gè)角度而言，“投資就像選美女”真是一個(gè)本末倒置的比喻，分明應(yīng)該是“選美男”才對(duì)！實(shí)業(yè)和資本是社會(huì)的分工不同，就像男女的性別差是自然界的分工不同，今天我們不討論男女平等的問題，把投資比喻為選美男，最主要的一點(diǎn)是投資方要意識(shí)到企業(yè)經(jīng)營是基礎(chǔ)，投資者是“成功男人后面的女人”，才更有利于構(gòu)建企業(yè)方和投資方的和諧關(guān)系。

投資既然都是選美男，就不可避免談到股權(quán)投資 （一級(jí)市場(chǎng)，VC/PE）和股票投資（二級(jí)市場(chǎng)）的區(qū)別，簡(jiǎn)而言之就是——股權(quán)投資就像選老公。因?yàn)楣蓹?quán)投資是主要投資于非上市企業(yè)，以IPO或者并購為退出手段，導(dǎo)致持有時(shí)間較長(zhǎng)，流動(dòng)性弱，部分投資方還參與企業(yè)重大事項(xiàng)決策，所以在股權(quán)投資中，投資方和企業(yè)方更像是結(jié)婚了，是要“過日子”的，當(dāng)然會(huì)有風(fēng)雨同舟的雄壯，但更多是鍋碗瓢盆的平淡。股票投資則不然，因?yàn)樵诠_市場(chǎng)流動(dòng)性好，看上了隨時(shí)可以買入，不喜歡馬上可以賣出。正是因?yàn)檫@些區(qū)別，從事股權(quán)投資光憑長(zhǎng)相英俊 （報(bào)表好看）和承諾誘人（上市預(yù)期）就草草結(jié)合的，往往平添愛情悲劇。

那么，股權(quán)投資如何能投資于一個(gè)好企業(yè)？選老公要考量美男將來是否有出息、是否有責(zé)任心、雙方是否志同道合？股權(quán)投資業(yè)務(wù)中有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)恰似如此：成長(zhǎng)性、規(guī)范性以及各自相對(duì)優(yōu)勢(shì)結(jié)合度。成長(zhǎng)性比較好理解不再贅述。

就像選老公一定要考量責(zé)任心一樣，規(guī)范性是股權(quán)投資調(diào)研企業(yè)的一個(gè)重要指標(biāo)。企業(yè)的盈利成長(zhǎng)性必須是遵守相關(guān)法律法規(guī)取得的，能做到這一點(diǎn)的企業(yè)就自然做到了在自我發(fā)展的時(shí)候也考慮了投資方、員工和客戶的利益，承擔(dān)了社會(huì)責(zé)任，就像好男人承擔(dān)了對(duì)家人和朋友的責(zé)任。

具備了成長(zhǎng)性和規(guī)范性的企業(yè)，就像一個(gè)有出息、負(fù)責(zé)任的男人，是可以投資的。但是結(jié)婚后日子過得好不好，還要看雙方是否志同道合。所以相對(duì)優(yōu)勢(shì)結(jié)合度也十分重要。企業(yè)方和投資方能互相需要、互相支持，對(duì)避免吵架撕破臉，維護(hù)家庭和諧，共同完成規(guī)劃目標(biāo)是最理想的組合。

2009年初次接觸百洋水產(chǎn)時(shí)，這家利潤(rùn)規(guī)模較小、毛利率不高的羅非魚片生產(chǎn)商在很多大牌投資機(jī)構(gòu)眼里難稱“美男”。但調(diào)研后百洋水產(chǎn)的行業(yè)成長(zhǎng)性和經(jīng)營規(guī)范性卻得到一致認(rèn)可，青海明膠作為上市公司不僅可以為其提供上市咨詢，還能將其羅非魚皮生產(chǎn)為高附加值的魚皮明膠，雙方相對(duì)優(yōu)勢(shì)結(jié)合度很高，于是在2010年初完成了投資?；乜催^往幾年，百洋水產(chǎn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率都在40%左右，不遜色于一些高科技熱門行業(yè)，而且已經(jīng)通過了證監(jiān)會(huì)的首發(fā)審核，即將在中小板掛牌，用實(shí)際行動(dòng)證明了自己是一個(gè)“好老公”。

就當(dāng)下熱議的投資前移問題，投資于無固定資產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)績(jī)的早期項(xiàng)目甚至天使項(xiàng)目，同樣的道理，把握好這三條選好老公的標(biāo)準(zhǔn)，就算“裸婚”又何妨？只要男人有成長(zhǎng)性、有責(zé)任心，投資方甘于付出，做成功老公背后默默付出的老婆！

（華彧民/文）