每經(jīng)編輯 趙慶

"去泡沫化"其實(shí)早已開(kāi)始，原以為快到盡頭了，但峰回路轉(zhuǎn)卻發(fā)現(xiàn)，可能還有最后的一段路需要堅(jiān)持。

最近有些產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)下跌，有些企業(yè)或產(chǎn)業(yè)為此陸續(xù)陷入困境。應(yīng)該說(shuō)，這是宏觀政策和市場(chǎng)機(jī)制綜合作用的結(jié)果，價(jià)值回歸和泡沫破裂有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展。但也有人認(rèn)為應(yīng)立即用宏觀政策加以干預(yù)，甚至有人再次期待用貨幣投放來(lái)解決問(wèn)題，似有不妥。

大家都知道，三十多年來(lái)的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來(lái)了很多的社會(huì)問(wèn)題，典型的莫如環(huán)境污染。前幾年去過(guò)傳說(shuō)中美麗的滇池，但現(xiàn)場(chǎng)感受真的非常糟糕，局部湖面上還漂浮著大量的水葫蘆、藍(lán)藻和垃圾。環(huán)境治理的目標(biāo)就是消除以污水和垃圾為代表的污染源，同樣道理，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域本身的治理是消除以泡沫現(xiàn)象為主的過(guò)度投機(jī)和虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)旺--懂得泡沫成因的人都知道，所有經(jīng)濟(jì)泡沫之下都掩蓋著貪婪和失衡，甚至還有骯臟與罪惡。任憑泡沫蔓延，經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)生態(tài)就會(huì)越來(lái)越差，直至崩潰。

漲跌的邏輯

經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂一般首發(fā)于所謂的高端市場(chǎng)，近期較為典型的是高端白酒市場(chǎng)。據(jù)說(shuō)某一線品牌白酒春節(jié)后每瓶已經(jīng)跌去了3、4百元，高端系列產(chǎn)品跌幅更大。有分析認(rèn)為這是因?yàn)椴糠謾C(jī)關(guān)和企業(yè)禁喝導(dǎo)致的，其實(shí)不夠全面、不夠客觀，根本原因還是價(jià)格漲得太快，酒價(jià)已經(jīng)過(guò)于的貴了。據(jù)了解，該酒出廠價(jià)雖一直在漲，但并不算離譜，離譜的是市面上的價(jià)格，被各類中間渠道層層加價(jià)搞瘋了，春節(jié)前一瓶酒近2000元，變成了群眾所稱而廠家不認(rèn)的"奢侈品"。這樣的價(jià)格怎能不暴跌呢？機(jī)構(gòu)雖有禁喝的，但不少個(gè)人卻紛紛囤積起來(lái)。這就類似6000多點(diǎn)買股、一年前買樓，吃虧怕還在后頭呢！現(xiàn)在看來(lái)果然如此。這樣的泡沫沒(méi)法不破，有漲有跌是市場(chǎng)規(guī)律，對(duì)非理性的投機(jī)者也是一個(gè)活生生的風(fēng)險(xiǎn)教育。

類似的還有紅木市場(chǎng)以及一些藝術(shù)收藏品，據(jù)說(shuō)也是價(jià)格暴跌，以前的門庭若市正在變得門可羅雀。這類市場(chǎng)本來(lái)就是非主流，只是少量富人的資本游戲，對(duì)經(jīng)濟(jì)全局影響不大。其價(jià)格被長(zhǎng)期炒作，早已泡沫驚人，現(xiàn)在受流動(dòng)性影響而出現(xiàn)價(jià)值回歸也屬正常。虧錢的只能怪你接了最后一棒，原有的暴利早被前期入市高手套現(xiàn)了。紅木和收藏品市場(chǎng)最近的下跌，表明貨幣在趨于平衡，是資產(chǎn)泡沫系統(tǒng)回落的信號(hào)而已，無(wú)需政策救助。

最近價(jià)格回落較多的還有鋼材產(chǎn)品和多晶硅等。盡管他們一個(gè)是典型的傳統(tǒng)行業(yè)，一個(gè)則是正宗的新興產(chǎn)業(yè)，但相繼遭遇困難。你可以把造成這種困境的原因歸結(jié)于國(guó)內(nèi)的樓市調(diào)控和境外的需求疲軟等，但是最核心的問(wèn)題還在于過(guò)去的盲目投資和行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。如果不是前些年貨幣的超常規(guī)投放，這些虛假繁榮早就現(xiàn)原形了，但正是因?yàn)檎牟划?dāng)干預(yù)助長(zhǎng)了這些生產(chǎn)性企業(yè)的投資沖動(dòng)和僥幸心理，以致于水落石出以后會(huì)更加難看。凡事有果必有因，企業(yè)需要找找自身的原因，不能一倒霉就找政府要政策、要資金。這個(gè)老毛病不改，政府遲早難以承受，提倡多年的淘汰落后及過(guò)剩產(chǎn)能的問(wèn)題也就永遠(yuǎn)只是一句空話。企業(yè)自己吃不到自己非理性擴(kuò)張的苦頭，它未來(lái)就會(huì)故伎重演，一而再，再而三，那么中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型就徹底沒(méi)了指望。