每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

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存款搬家 京滬數(shù)據(jù)現(xiàn)端倪

實(shí)際上，從央行公布的數(shù)據(jù)也能夠清晰地發(fā)現(xiàn)，“負(fù)利率”的終結(jié)并沒有給居民帶來多少安全感。相反，儲蓄存款正在減少。

存款：北京上海齊降

從經(jīng)驗(yàn)總結(jié)來看，受春節(jié)因素的影響，春節(jié)當(dāng)月或前一個(gè)月的存款一般都會大幅下降。一方面，企業(yè)需要發(fā)放年終獎及過節(jié)物資；另一方面，個(gè)人存款也因節(jié)日效應(yīng)大幅減少。而春節(jié)過后，節(jié)日效應(yīng)的散去又會使得存款大幅反彈。

2012年1月正逢春節(jié)，根據(jù)央行營業(yè)管理部公布的1月份北京市金融運(yùn)行數(shù)據(jù)，1月末，人民幣存款當(dāng)月減少2427.4億元，其中，單位存款當(dāng)月減少2942.9億元，個(gè)人存款當(dāng)月增加266億元。

值得注意的是，原本應(yīng)該反彈的2月份存款數(shù)據(jù)不升反降。

據(jù)央行營業(yè)管理部公布的2月份北京市金融運(yùn)行數(shù)據(jù)，2月末，人民幣存款余額71230.5億元，比年初減少1416.5億元；同比增長11.5%，增速比上年同期低3.4個(gè)百分點(diǎn)。雖然，人民幣存款當(dāng)月增加1010.9億元，但是個(gè)人存款當(dāng)月卻減少了100.3億元。

顯然，個(gè)人存款在春節(jié)后不升反降反映了一個(gè)事實(shí)，即更能反映居民存款意愿的“個(gè)人存款”的減少反映了“存款搬家”的現(xiàn)實(shí)。

同樣的情況還出現(xiàn)在上海。2月份，上海的人民幣存款是止跌回升的。但是，這主要依賴于單位存款增加較多，相反，個(gè)人存款繼續(xù)小幅回落。2月份全市本外幣個(gè)人存款減少51.7億元，同比少減335億元；其中定期存款增加174.1億元，而活期存款、通知存款和結(jié)構(gòu)性存款分別減少127.5億元、41億元和61.4億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，北京上海所反映的現(xiàn)象值得深思。

儲蓄：意愿下降

如果上述數(shù)據(jù)反映的是當(dāng)下的實(shí)際情況，央行每個(gè)季度的儲蓄調(diào)查問卷，則反映了未來一段時(shí)間內(nèi)趨勢。

首先看2011年9月15日出爐的《2011年第3季度儲戶問卷調(diào)查報(bào)告》。

報(bào)告顯示，在當(dāng)時(shí)物價(jià)、利率以及收入水平下，82.8%的城鎮(zhèn)居民傾向于儲蓄（其中，39.7%偏好“投資債券、股票、基金等”變相儲蓄，43.1%偏好“儲蓄存款”），17.2%傾向于“更多消費(fèi)”。居民消費(fèi)意愿維持低位，儲蓄存款意愿更高，投資意愿回落。

再看2011年12月19日出爐的《2011年第4季度儲戶問卷調(diào)查報(bào)告》。

報(bào)告顯示，82.4%的城鎮(zhèn)居民傾向于儲蓄（其中，35.2%偏好“投資債券、股票、基金等”，47.2%偏好“儲蓄存款”），17.6%傾向于“更多消費(fèi)”。

最后看2012年3月20日出爐的《2012年第1季度儲戶問卷調(diào)查報(bào)告》。

報(bào)告顯示，82.5%的城鎮(zhèn)居民傾向于儲蓄（其中，46.9%偏好“儲蓄存款”，35.6%偏好“投資債券、股票、基金等”），17.5%傾向于“更多消費(fèi)”。

從以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，居民儲蓄存款的意愿在去年四季度大幅上升，但在今年一季度出現(xiàn)回落——這表明，居民有了“儲蓄搬家”的意愿。

投資：從房地產(chǎn)流向基金股票

“存款搬家”會搬往何處？同樣是央行的儲蓄調(diào)查顯示，投資意愿開始升溫，這其中，居民傾向于“基金理財(cái)投資”，房地產(chǎn)投資的意愿則是連續(xù)下挫。

《2011年第3季度儲戶問卷調(diào)查報(bào)告》顯示，在各主要投資方式中，選擇“房地產(chǎn)投資”的居民占23.6%，比上季提高1.4個(gè)百分點(diǎn)，仍為居民投資首選。其他依次為“基金理財(cái)產(chǎn)品”21.3%，“債券投資”14.2%，“股票投資”9.2%，“股票投資”降至2009年以來最低水平。

《2011年第4季度儲戶問卷調(diào)查報(bào)告》顯示，偏好“房地產(chǎn)投資”的居民為16.5%，較上季大幅下降7.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資不再是居民的投資首選。取而代之的是投資 “基金、理財(cái)產(chǎn)品”22.5%，其他依次為“債券投資”16.4%，“股票投資”9.7%；其中，債券投資已連續(xù)6個(gè)季度上升。

《2012年第1季度儲戶問卷調(diào)查報(bào)告》顯示，25.7%的居民偏好 “基金、理財(cái)產(chǎn)品”，這個(gè)比例較去年4季度提高了3.2個(gè)百分點(diǎn)，是居民的投資首選；居民另一主要投資方式為“實(shí)業(yè)投資”（16.4%的居民傾向該種投資，是2009年以來的最高值）；“房地產(chǎn)投資”意愿繼續(xù)回落，較去年末和同期分別降低了1.4和10個(gè)百分點(diǎn)，在主要投資方式中列第三位。

從以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，首先，居民投資房地產(chǎn)的意愿是在連續(xù)下降。從23.6%——排名首選，降至16.5%——排名第二，再到如今的15.1%——排名第三。

其次，從房地產(chǎn)投資中流出的投資資金流向了 “基金理財(cái)產(chǎn)品”。這一變化依次是21.3%——22.5%——25.7%；

最后，居民的投資股市的意愿開始回升。在去年下半年，居民具有“股票投資”意愿的比例僅有9.2%，降至2009年以來最低水平；去年四季度，居民“股票投資”意愿恢復(fù)至9.7%。雖然，調(diào)查報(bào)告沒有披露今年一季度居民“股票投資”意愿數(shù)據(jù)，但這一趨勢顯然可以延續(xù)。