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人民幣變局:現(xiàn)匯波動加劇 遠(yuǎn)匯貶值預(yù)期增強(qiáng)

2012-03-27 01:10:21

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海

昨日(3月26日),央行將人民幣對美元匯率中間價定在6.2858,較上日調(diào)高0.05%,連續(xù)第二個交易日升破6.29,再次刷新2005年匯改以來的新高。

華東某銀行外匯交易員對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,中國國家主席胡錦濤周一在首爾會見美國總統(tǒng)奧巴馬,再加上本周是一季度末,這類特殊時間點匯率都會有上行壓力,但是近兩個交易日即期匯價都低于中間價運行,預(yù)期短期購匯需求將抑制人民幣升幅。

2011年,人民幣對美元中間價連續(xù)突破6.6、6.5、6.4關(guān)口,全年中間價升幅4.8%,2011年又接連突破6.3、6.29關(guān)口,但近3個月中間價升幅僅0.2%。

專家指出,人民幣已經(jīng)接近均衡水平,因此將圍繞目前水平加大雙向波動,再加上今年的政策導(dǎo)向是穩(wěn)出口,減少升值對出口的負(fù)面影響,波動中預(yù)計全年緩慢升值2%至3%。

不過值得注意的是,在人民幣匯率雙向波動加劇的同時,人民幣NDF市場貶值預(yù)期卻有所增強(qiáng)。

中間價和日內(nèi)波動都在加大

央行授權(quán)外匯交易中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,昨天人民幣中間價報6.2858,較上一交易日走升33個基點,連續(xù)第二個交易日創(chuàng)2005年9月匯改以來新高。2010年6月,央行宣布重啟匯改以來,以中間價計算,人民幣已經(jīng)升值7.93%。

盡管中間價高企,但即期市場似乎并不買賬,連續(xù)兩天在中間價下方交投。華東某銀行外匯交易員稱,隔夜美元跌得不多,中間價卻大幅升值,或是迫于某種壓力。午后購匯盤集中涌現(xiàn),打壓人民幣升幅。最近央行中間價和日內(nèi)波動都在加大,很難預(yù)測下一天的情況。

即期詢價交易系統(tǒng),昨天收盤價報6.3140,較上日走跌62個基點。盤中最高報6.2999,也沒有突破今年2月10日創(chuàng)下的18年新高6.2884,中間價和即期詢價最多相差312個基點。

值得注意的是,2012年至今近三個月,中間價升幅僅0.2%,但波動區(qū)間明顯放大。2012年第一個交易日(1月4日),人民幣中間價創(chuàng)匯改以來新高6.3001,隔8個交易日(1月16日),人民幣兌美元中間價6.3306,回到2011年11月初的水平。

進(jìn)入3月份,中間價接連下跌,12日創(chuàng)19個月最大單日跌幅,15日創(chuàng)下年內(nèi)新低6.3359,又跌回4個月前的水平;但近3個交易日又持續(xù)走強(qiáng),截至昨日,中間價累計上升了501個基點達(dá)6.2858。印證了兩會期間,官方高層多次提到人民幣已經(jīng)接近均衡水平,加強(qiáng)人民幣雙向浮動的彈性的觀點。

上述銀行交易員表示,本周是季末關(guān)鍵結(jié)點,又有國家級首腦會晤,通常這時候都會小幅升值,預(yù)期全年的升值幅度在2%左右。

彭博數(shù)據(jù)顯示,歐元兌美元昨天升破1.3284,在兩周高位附近徘徊。美元指數(shù)昨天北京時間19點45分報79.405,較上日升0.11%。

昨天17點03分,香港市場人民幣兌美元報6.3200/20元,較上日跌0.2%。海外無本金交割市場,報6.3400/40,較上日尾盤6.3230下跌,和境內(nèi)即期折價0.5%。值得注意的是,1年期人民幣NDF自2月中旬以來持續(xù)走弱,近兩周境外人民幣出現(xiàn)小幅貶值預(yù)期,并不斷加強(qiáng)。上周,根據(jù)人民幣中間價計算的貶值預(yù)期為0.64%,前一周為0.09%。

一位銀行外匯交易員指出,離岸人民幣市場有價格發(fā)現(xiàn)功能,目前內(nèi)地和香港的價格差別不大,說明內(nèi)地的價格已經(jīng)反映了供求狀況,去年9月,兩者出現(xiàn)明顯的悖離,說明國內(nèi)價格有扭曲。

目前人民幣日內(nèi)只能在中間價±5‰的幅度內(nèi)波動,上述外匯交易員認(rèn)為,最有可能在市場對升值預(yù)期較弱、人民幣匯率相對穩(wěn)定時,擴(kuò)大每日的波幅。

專家預(yù)計年內(nèi)緩慢升值2%~3%

中國國家主席胡錦濤昨天在首爾出席核安全峰會,他在會見美國總統(tǒng)奧巴馬時指出,2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來,人民幣實際匯率已升值30%。美國貿(mào)易逆差和失業(yè)等結(jié)構(gòu)性問題不是人民幣匯率造成的,即使人民幣大幅升值也解決不了美國經(jīng)濟(jì)面臨的問題。

胡錦濤指出,中方將繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,更大程度發(fā)揮市場供求的調(diào)節(jié)作用,增強(qiáng)人民幣匯率彈性,保持其在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

招商證券宏觀分析師謝亞軒接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時表示,近期中間價波動加大與人民幣參考的一籃子貨幣波動有關(guān)。雖然一籃子貨幣的組成保密,不過一般規(guī)則是由主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易權(quán)重決定,美元、日元和歐元的比重較高,如果考慮香港的轉(zhuǎn)口貿(mào)易,美元的比重更大。

謝亞軒說:“中間價由央行每天公布,其變化也體現(xiàn)政策意圖,此前官方高層多次提出擴(kuò)大人民幣在中間價基礎(chǔ)上雙邊波動的幅度,近期很可能是在試探市場的反應(yīng)。”

謝亞軒認(rèn)為,官方關(guān)于人民幣已經(jīng)接近均衡水平的表述,意味著人民幣會圍繞當(dāng)前的水平,出現(xiàn)更大的雙向波動。今年的政策導(dǎo)向是穩(wěn)出口,減少升值對出口的負(fù)面影響,再加上美國經(jīng)濟(jì)有溫和復(fù)蘇跡象,非美貨幣下跌,在這種情況下,人民幣也不會一枝獨秀。

招商證券認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟(jì)將在今年二季度見底回升,人民幣屆時也會穩(wěn)步升值。不過全年升幅較去年將大幅下降,預(yù)計年內(nèi)兌美元升3%,到年末目標(biāo)價6.12。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認(rèn)為,2012年貨幣政策不大可能有實質(zhì)性松動,2012年GDP增長約8.6%,外貿(mào)增速將低于長期趨勢線,但無大滑坡。同時資本加速外流,人民幣匯率微升約2%。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為,今年人民幣會維持緩慢升值的態(tài)勢,同時雙向波動加大。二季度可能出現(xiàn)大額貿(mào)易逆差,下半年才恢復(fù)升值。預(yù)計全年升值幅度在2%到3%左右,年底在6.1的水平。

瑞銀認(rèn)為,中國出口增速減緩之勢已經(jīng)觸底,不僅中國如此,整個亞洲地區(qū)也普遍如此,因此總體經(jīng)濟(jì)增長前景應(yīng)當(dāng)有所改善,預(yù)計人民幣能夠逐漸升值,到年底到達(dá)6.15的水平。

澳新銀行認(rèn)為,近期人民幣對美元大方向是在6.30附近震蕩,期間波動性會加大,預(yù)計年內(nèi)升幅在2.5%至3%。

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