據(jù)統(tǒng)計，2012年前兩個月披露電商投資案例9起，投資金額1.02億美元，遠低于2011年投資水平。一時，“電商過冬”甚囂塵上。

21-22日，在由清科集團舉辦的第二屆中國互聯(lián)網投資大會暨電子商務投融資高峰論壇上，眾多知名風險投資機構負責人卻一致認為，2012年中國電子商務行業(yè)發(fā)展雖然將進入盤整，但依然處于快速發(fā)展期，未來前景一片光明。而電子商務外包服務提供商、“輕”倉儲模式的電商企業(yè)、社交化電子商務企業(yè)及移動電子商務企業(yè)等模式的電商企業(yè)將會受到資本的青睞。

電商仍春意盎然

艾瑞咨詢最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年中國電子商務市場整體交易規(guī)模達到7萬億元，同比增長46.4%。預計未來3-5年，中國電子商務市場仍將維持穩(wěn)定的增長態(tài)勢，平均增速超過35%，2015年達到26.5萬億元。

今日資本總裁徐新表示，當前是資本的冬天、不是互聯(lián)網的冬天。她十分看好電子商務行業(yè)的未來發(fā)展?jié)摿?，認為80后群體成為“重度互聯(lián)網用戶”的事實為電子商務的更好發(fā)展提供了便利條件。“我們感覺電商迅速成長的好日子還很長，一點沒有冬天的感覺，”徐新表示。

英特爾投資中國區(qū)總監(jiān)卜君全表示，當人像一窩蜂似的都退場的時候，機會可能就產生了，因此當前資本從電商行業(yè)的退潮并未降低資本對這一行業(yè)的關注度。“如果一個很好的電商存在，它能夠用自己的商業(yè)模式躋身領先地位，當它需要錢的時候，我為什么不投呢？”

君聯(lián)資本董事總經理劉二海則表示，電商發(fā)展勢不可擋。面對八千億網購基本設施基本完善，用戶人群集聚增加習慣形成網絡品牌也是逐漸成熟，電子商務是必選項而不是可選項。天涯社區(qū)董事長邢明表示，中國互聯(lián)網的創(chuàng)業(yè)和投資在未來還有近20年的好光景，他十分看好電子商務行業(yè)，并透露，天涯將大力布局全國的旅游電子商務，并推出天涯客的旅游平臺。

雖然電商行業(yè)發(fā)展強勁，但當前卻是面臨資本的冬天。

徐新建議創(chuàng)業(yè)者能夠接受目前資本冬天的現(xiàn)實，盡量融資，要守住現(xiàn)金流，以保證在融不到錢的前提下能夠存活18個月。清科集團創(chuàng)始人倪正東稱，目前電子商務遠遠沒有到收獲期，電子商務領域的融資資金很大一部分花在廣告投放上，目前電子商務企業(yè)應該更加小心的管理手上的資金。他同時也表示，2014年才是電商的收獲期。

垂直電商要精耕

目前電商市場格局已經基本確定，天貓、京東、蘇寧易購、當當、庫巴等為綜合電商，凡客、夢芭莎、麥包包、紅孩子等為垂直電商，拉手、美團、F團、糯米等團購電商，基本上每個電商企業(yè)都找到在行業(yè)當中所處的地位。而要在腥風血雨的電商市場立足就一定要有清晰準確的市場定位。

清科創(chuàng)投董事總經理屈衛(wèi)東表示，目前幾個平臺類電商都是從垂直類電商演變而來，如以書籍起家的當當和3C起家的京東。但長期來看，垂直類電商網站和平臺類電商網站各有優(yōu)勢。信中利合伙人劉朝晨介紹，信中利在垂直領域主要看兩點，第一、關注有技術壁壘和時間壁壘的公司；第二、看重傳統(tǒng)領域進入到無線互聯(lián)和互聯(lián)網領域來做垂直，即O2O模式。

移動電子商務的發(fā)展，為垂直電商帶來新的發(fā)展空間。

據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年中國移動互聯(lián)網市場規(guī)模達393.1億元，同比增長97.5%，而分析認為，移動電子商務的飛速發(fā)展正是中國移動互聯(lián)網市場快速增長的主要推動力。去年，移動電商在移動互聯(lián)網市場中的占比已接近三成，預計在今年末可以達到57%以上。

金沙江投資副總裁楊志偉認為有三類創(chuàng)業(yè)公司可能存在機會。第一類做商品銷售，第二類銷售輕量級服務，第三類主要銷售數(shù)據(jù)。

億瑪在線科技總裁柯細興表示，目前平臺類電商占整個電商領域60%的份額，而垂直類電子商務只占百分之十幾的份額，而且還在下降。此外，傳統(tǒng)行業(yè)開始蠶食電商蛋糕，在過去三年內的交易額分別是1%、4%和12%，數(shù)據(jù)趨勢不容小視。

“垂直電商是紅海，機會不多，前有平臺類‘攔路虎’，后有傳統(tǒng)電商追兵，垂直電商未來堪憂。”柯細興稱。

談及垂直類電子商務誰能成為贏家，柯細興稱，第一、做垂直類平臺里的前三名；第二、更加精細化，營銷效率、用戶體驗等都更加優(yōu)化，做到“小美”。對于垂直類電商品牌是否應入駐當當、京東等平臺，柯細興建言，“垂直類電商雖然很難，但仍要做垂直類電商，而不是做成平臺的一個商家。”他說。

業(yè)內人士表示，沒有強大后援團的垂直B2C企業(yè)千萬不要參與到這場頂級電商的明爭暗斗之中，守護自己手中的一畝三分地是度過電商寒冬最佳的選擇。雖然各大綜合電商的擴張會影響垂直電商的市場份額，但是垂直電商賣得更多的是品牌而非各種產品，保持住良好的品牌形象就會有一部分固定的消費群體。如果不想爭奪電商巨頭的位置，做好垂直品牌已經夠企業(yè)發(fā)展了。

電商服務投資價值凸顯

2010年以來，電子商務市場爆發(fā)式增長過程中，電子商務外包服務行業(yè)也得以快速發(fā)展。尤其是在傳統(tǒng)企業(yè)“觸網”的過程中，對專業(yè)化的IT外包、運營外包的需求急劇增長。此外，針對網購市場對物流提出的更高要求，一些專注于電子商務客戶的物流服務商也開始出現(xiàn)，以滿足中小型電商需求。

根據(jù)ChinaVenture投中集團統(tǒng)計，2011年至今披露電商服務行業(yè)（含IT外包、運營外包及電商物流）投資案例10起以上，如電子商務外包服務商熙浪于2011年相繼獲得兩輪融資，易積網絡、E店寶于2011年獲得第二輪融資，而商派至今已完成三輪融資。最新的一起案例是移動電商外包商耶客網絡，2012年2月份完成B輪融資，投資者包括IDG資本及雷軍成立的順為基金。

從電子商務市場的宏觀環(huán)境來看，傳統(tǒng)企業(yè)“觸網”越來越多，而電子商務需要技術搭建、日常維護、運營管理、倉儲物流等多個環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)企業(yè)親力親為或面臨諸多風險——此前，美邦旗下電子商務網站“邦購”的失敗即前車之鑒。因此，交由專業(yè)的第三方服務則是性價比較高而風險較低的選擇。

業(yè)內人士表示，由于電商服務業(yè)門檻較低，市場處于完全競爭狀態(tài)，缺乏具有核心競爭力的優(yōu)秀項目。不過，由于該領域還未存在巨頭壟斷，在未來洗牌過程中，該行業(yè)競爭格局仍有多種可能——如果投資者能夠盡早布局、挖掘到具有優(yōu)秀基因的初創(chuàng)企業(yè)，那么未來的投資回報也將十分可觀。

在電子商務市場激烈競爭壓力下，電商企業(yè)面臨提高收入與降低成本兩方面的壓力，隨著獲取新用戶成本持續(xù)高企，流量入口作為電商產業(yè)鏈前端，投資價值不斷凸顯，正逐漸成為業(yè)界關注焦點。根據(jù)ChinaVenture投中集團統(tǒng)計，2011年共有超過10家電商入口類網站獲得私募融資，細分業(yè)務領域涵蓋購物分享社區(qū)、購物搜索、比價導購、返利等，其中，社交化電子商務成為近期熱點，美麗說于2011年年底完成第三輪融資，蘑菇街則于今年1月份完成第二輪融資。

ChinaVenture投中集團分析師馮坡認為，社交化電子商務受寵的原因不僅是電商流量入口在整個電商產業(yè)鏈中的重要地位，更重要的是電子商務與社交網絡、網絡營銷結合后所具有的巨大想象空間。廣告客戶對精準營銷的需求、移動應用技術帶來的創(chuàng)新空間，都增加了社交化電商對投資者的吸引力。