每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

證監(jiān)會公布的基金審核進(jìn)度顯示，上周又有兩家基金公司撤回產(chǎn)品申報(bào)，從去年年底以來，已陸續(xù)有5只基金撤回上報(bào)申請，其中有4只是分級基金。

值得關(guān)注的是，分級基金作為一類創(chuàng)新的基金產(chǎn)品，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)表現(xiàn)出的波動(dòng)高風(fēng)險(xiǎn)特征已顯露無疑，今年年初，證監(jiān)會就向各基金公司及托管銀行下發(fā)了 《分級基金產(chǎn)品審核指引》，主要提高了客戶準(zhǔn)入門檻，旨在降低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

5只基金撤回申請

從去年底至今，已有華商撤回豐益分級債券基金申請、浦銀安盛撤回中小盤分級股票型基金申請、南方撤回了潤元分級債券型基金申請、方正富邦撤回了和瑞分級債券型基金申請，以及易方達(dá)撤回了量化衍伸股票型基金的申請。其中，浦銀安盛和方正富邦均是在上周撤回。

這5只撤回申請的基金均是在去年上報(bào)，最早上報(bào)的是華商豐益分級債券基金，其在去年4月份上報(bào)材料，于去年年底撤回申請。其余四只均是在今年撤回。浦銀安盛在撤回了中小盤分級股票型基金后，又在今年3月初上報(bào)了中小盤靈活配置混合型基金；南方基金也重新申報(bào)了一款純債型基金。

來自華寶證券的統(tǒng)計(jì)顯示，從國投瑞銀于2007年推出國內(nèi)第一只分級基金——國投瑞銀瑞福分級基金以來，發(fā)行的分級基金數(shù)量逐年遞增。截至去年年底，市場上總共已有26只分級基金上市交易，其中有3只股票型封閉式基金、12只股票型開放式基金、5只債券型封閉式基金、5只債券型半封閉式基金和1只債券型開放式分級基金。在股票型分級基金中，主動(dòng)管理型股票分級基金有4只，被動(dòng)管理型的指數(shù)分級基金有11只。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，股票型或者指數(shù)型產(chǎn)品的初始杠桿一般為1.67倍~2倍，而債券型杠桿的初始杠桿一般為3~5倍。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，債券型的杠桿更高是因?yàn)閭▌?dòng)性小，產(chǎn)品設(shè)計(jì)者認(rèn)為需要提高杠桿以增加杠桿份額的吸引力。

杠桿率加大了其波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對于普通投資者來說承受的風(fēng)險(xiǎn)也更高。今年2月以來，隨著股市反彈，分級基金高風(fēng)險(xiǎn)份額在二級市場上顯示出了巨大波動(dòng)，以銀華中證內(nèi)地資源主題、銀華消費(fèi)主題為代表的次新分級基金市價(jià)連續(xù)大幅上漲，期間最高累計(jì)漲幅達(dá)到了40%以上，然而瘋漲過后也迅速回落。在去年下半年市場下跌期間，分級基金高風(fēng)險(xiǎn)市價(jià)普遍跌幅大于普通開放式偏股型基金凈值，令參與的投資者損失慘重。

分級基金風(fēng)險(xiǎn)較高

事實(shí)上，分級基金的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)早已引起了監(jiān)管部門的注意，一位接近管理層的人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“分級基金分為固定收益部分和杠桿部分，一些基金公司在宣傳上或多或少都愿意突出固定收益那部分，實(shí)際上這是一款風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品，有誤導(dǎo)消費(fèi)者成分在里面。”

從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解來看，在去年年底撤回上報(bào)申請的分級基金，原因就是產(chǎn)品設(shè)計(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)較大。除此以外，在今年申請撤回的基金中，也有上調(diào)購買準(zhǔn)入門檻增加了基金銷售難度所致。

在今年年初時(shí)，證監(jiān)會就向各基金公司及托管銀行下發(fā)了 《分級基金產(chǎn)品審核指引》。該文件主要提高了客戶準(zhǔn)入門檻，最低認(rèn)購額5萬元，增加了風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容，強(qiáng)調(diào)了銷售適應(yīng)性原則，對杠桿比例做了定量規(guī)定。

當(dāng)時(shí)有基金公司就向媒體表示：“5萬元的門檻加大了日后分級基金發(fā)行的難度，不過也能理解管理層的良苦用心，從保護(hù)投資者利益角度講，有利于過濾掉對分級基金不了解或者風(fēng)險(xiǎn)承受力不強(qiáng)的投資者。”

“從某種意義上講，這類分級產(chǎn)品的上報(bào)如果設(shè)計(jì)存在問題，似乎并不太受到監(jiān)管部門的歡迎。”上述人士表示。

除了這些基金公司主動(dòng)撤回的分級基金外，也有獲批的分級基金，民生加銀信用雙利債券型基金、鵬華中證A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)等多只分級基金獲批。

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上周三只基金申請發(fā)行 兩只基金獲批

截至3月23日，上周有兩只基金獲批，分別是嘉實(shí)滬深300ETF和華泰柏瑞滬深300ETF及聯(lián)接基金。同時(shí)上周有三家基金公司上報(bào)產(chǎn)品，分別是建信中證500指數(shù)增強(qiáng)型基金、萬家信用恒利債券型基金和天弘現(xiàn)金管家貨幣市場基金。

截至3月23日，有71只基金正在等待批準(zhǔn)，其中有41只基金是今年以上上報(bào)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在這41只基金中，上報(bào)分級基金的數(shù)量僅有3只，出現(xiàn)了明顯減少。