每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃洪波 劉林鵬 實習生 洪曉欽 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 黃洪波 劉林鵬 實習生 洪曉欽 發(fā)自成都

“凍結(jié)一個多月了，怕是出不來了！”成都的伍燕似乎已失去耐心，她深吸了一口香煙，“賬戶上的20多萬資金，原來是打算用來付購房首付款的，現(xiàn)在泡湯了。”

自今年2月份中天香港出現(xiàn)賬戶凍結(jié)事件之后，內(nèi)地至少有數(shù)千位和伍燕一樣的外盤炒金客，經(jīng)歷了從憤怒、擔心、等待到絕望的過程，然而中天一案至今杳無音訊。

而在香港金銀業(yè)貿(mào)易場 （以下簡稱香港金銀場），其公共關(guān)系經(jīng)理CherryLai正忙得焦頭爛額，媒體不厭其煩的追問，挑戰(zhàn)著她的職業(yè)耐性。

去年底內(nèi)地掀起的交易所整治風暴，諸如維財金這類的內(nèi)盤黃金可謂傷筋動骨。但風暴似乎沒有損及外盤炒金平臺的元氣，直至中天香港案發(fā)，擁有眾多內(nèi)地背景會員的香港金銀場才被推上風口浪尖。

“地震”遲早會來的，只是時間問題。隨著《每日經(jīng)濟新聞》記者的深入調(diào)查，游離于“香港合法、內(nèi)地被視為‘對賭”’”之間的香港金銀場會員群落，漸漸揭開其神秘面紗。

中天香港的隕落

在中天香港出事之前，伍燕已在這個平臺“混”了兩年。2009年，她還在讀大四時就涉足炒金，從此欲罷不能。

“1：100的杠桿率，太刺激了。”畢業(yè)后謀得一份裝修設(shè)計師工作，反倒成了她的兼差，她將獲得的工程設(shè)計費都投入了炒金。

“杠桿1：100，24小時交易，T+0，100美元就可開戶。”各種廣告至今仍充斥于金銀場旗下會員的網(wǎng)站上?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者以客戶身份向恒信貴金屬的客服提出咨詢，對方稱：“倫敦金”開戶保證金只需100美元，交易保證金則為1000美元/手，存入一定量的保證金，下載安裝交易軟件之后就可以像股票一樣進行電子交易。

國內(nèi)的地下炒金（即“倫敦金”），主要以黃金現(xiàn)貨延時交易為主，這規(guī)避了期貨到期前需要逐步提高保證金的不便，占用更小的資金，卻維持100倍的放大杠桿。

以倫敦金買漲為例，在交易平臺中選擇交易倫敦金5手，這時僅需要5000美元每手的保證金，假設(shè)建倉價為1500美元，平倉價為1510美元，盈利金額是（賣出價1510-1500）×合約單位100盎司×5手=5000美元。即使除去數(shù)百美元的點差和傭金，投資者仍能獲利4000美元。

夜深人靜之時，和伍燕一樣白天上班、晚上炒金的一群人，盯著紅綠相間的K線圖，建倉-平倉-建倉，沉浸在一夜暴富的夢想中。

這一切在今年2月20日戛然而止。“原來提交出金申請后，第三天錢就可以到賬，這一次卻意外爽約了。”伍燕打電話去公司，公司稱正在處理，然而兩天過去，賬上仍不見動靜。

壞消息接踵傳來：北京、溫州、寧波，成都等地的“金友”相繼反映賬戶被凍結(jié)；中天香港如人間蒸發(fā)，客戶電話無人接聽……

3月10日，香港金銀場官網(wǎng)發(fā)出一則緊急公告，根據(jù)這份公告，中天香港已被降為S級。這已是十多天內(nèi)的第二次降級，此前中天香港已由A1級降為D級。按照金銀場規(guī)則，S級是指被“指令暫停市場交易”。

一些人自發(fā)組織到浙江金華打聽，帶回來的卻是令人絕望的消息。中天香港的核心人員被警方控制，可能定性為“非法經(jīng)營”。上海王先生是這批赴金華的人員之一，他對記者稱，在同行的12人中，被凍結(jié)的金額達到3000萬元。

事態(tài)不斷升級。全國各地不斷有代理人被警方傳喚，而 《每日經(jīng)濟新聞》記者此前向金華警方相關(guān)負責人核實時，對方表示，案件尚在偵查階段，不便透露涉案細節(jié)，同時表示，因為涉及全國各個地區(qū)，公安部已介入。

“案值遠超國內(nèi)當年的世紀黃金”。浙江金融界知情人士透露，中天香港收取的客戶定金可能超過10億元，放大后的交易金額或達數(shù)千億之巨。

公開資料顯示，2007年“世紀黃金”案發(fā)，經(jīng)查明收取的定金為2.75億元，交易金額總數(shù)達583億余元，非法獲利至少1.1億余元。

會員與代理人隱秘依附

在貴金屬業(yè)界的諸多人士看來，中天香港出事是遲早的，其失敗原因有典型意義。

“高返傭和高杠桿”猶如一把雙刃劍，高懸于“金銀場會員-內(nèi)地代理機構(gòu)-客戶”這條灰色產(chǎn)業(yè)鏈上，要么一朝暴富，亦會一夕崩盤。

“黃金交易平臺（會員）的攬客方式，與傳銷沒太大區(qū)別，平臺通過代理人發(fā)展客戶，客戶也可以拉人頭，自己則變身代理。”全國貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會一位不愿具名的副會長稱。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者粗略估計，除了中天香港外，焯華貴金屬、金道貴金屬、第一亞洲商人金銀業(yè)、寶泰金號、堅固金業(yè)、恒信貴金屬等10多個香港金銀場旗下會員，活躍于內(nèi)地地下炒金界。

高額返傭，則是代理人熱衷于開拓客源的驅(qū)動力，也是他們與金銀場會員之間相互依存的隱秘紐帶。

每完成一筆交易，客戶必須支付兩項費用，一是手續(xù)費，二是點差。比如中天香港客戶交易一手（1000美元）的手續(xù)費為50美元，點差也是50美元。這兩筆費用本來是金銀場會員的基礎(chǔ)收入。然而，在激烈的競爭下，會員往往許給代理人不菲的返傭。

“正常的傭金是50美元/手，但中天香港有一段時間達到85~87美元/手，最高時達到一手93美元。”一位在杭州的中天代理人稱，有的代理人為了獲取高利潤，拼命刷單，甚至有100萬美元的單子，僅手續(xù)費就高達200萬美元。也因此，很多投資者的高額投入還沒見到收益時，就已被“刷”得蕩然無存。

對于會員平臺商來說，這似乎無利可圖。但是慘烈的同業(yè)競爭，迫使他們放棄這一塊利潤。

“對賭”雙刃劍

“傭金和點差都給代理人了，不對賭怎么賺錢。”上述中國貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會相關(guān)人士稱，現(xiàn)有不少外盤的操作模式與之前的 “世紀黃金”沒有什么區(qū)別，只不過他們多了一層“金銀場會員”的合法“外衣”。

公開資料顯示，世紀黃金自2005年4月開始到東窗事后時，短短幾年間，在全國各地招攬一萬余人，通過私設(shè)網(wǎng)上黃金電子交易平臺，50倍杠桿，參與“黃金制品銷售與回購”。后其法人代表卷款潛跑，涉案金額高達600億元人民幣，500多個客戶無一贏利。

在業(yè)界看來，對賭是地下炒金最平常的一種模式。早些年，只需花10萬元購買一個MT4（仿真）的交易軟件或網(wǎng)頁版的JAVA交易平臺，再雇幾個推銷員就可運轉(zhuǎn)。而如今，為了規(guī)避國內(nèi)的打擊，很多地下炒金機構(gòu)將服務(wù)器放在境外。

依托這些交易軟件，整個“對賭”流程也是半公開的：部分會員在內(nèi)地招攬客戶，并跟其博弈行情，由于100倍的杠桿，又沒有漲跌停板的限制，在客戶保證金比率小于30%時就會被強行平倉，這種客戶全倉做波動超過0.7%，導(dǎo)致大量客戶的虧損，讓會員著著實實地賺了一把。

也有小部分客戶能短暫盈利，一些會員就會把這些獲利的單打到香港金銀場的平臺進行對沖，控制自己的風險。金銀場接了這些單后，先內(nèi)部對沖（即甲會員的多單跟乙會員的空單進行對沖），對沖剩下的頭寸，貿(mào)易場則可以自己對賭，也可以放到國際市場去對沖。

在實際操作中，有些做市商會把交易條件（費用、價格、隔夜利息等）設(shè)定得對客戶不利，這樣絕大部分客戶最終都會賠個精光。更惡劣的手段是在MT4交易軟件上做手腳，延時中轉(zhuǎn)服務(wù)器到客戶端時間，投資者所獲得的就不是實時數(shù)據(jù)。說白了，莊家坐莊，豈有賠錢。

交易商究竟有沒有將投資者的交易通過香港金銀場下到了國際市場，投資者是無法判斷的。除非投資者在開戶時就選擇接收平倉交易編碼，這樣就可以在金銀場上查詢到交易記錄，但是金銀場會收取3港元/0.1手的查詢費用。如此之高的交易查詢成本，使多數(shù)炒金者望而卻步。

另一個很有說服力的佐證是，中天香港宣稱客戶資金賬戶為匯豐銀行，但一些內(nèi)地投資者提供給《每日經(jīng)濟新聞》記者的投訴材料顯示，他們匯給中天的入金匯款賬號都是個人賬戶，出金的賬戶也都是匿名的。“其實，所有的外盤都不存在銀行的托管，中天香港也不例外。”上述全國貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會副會長說。

對賭，不僅給炒金者帶來極大風險，對于會員或代理機構(gòu)的實力也是一大考驗，在極少數(shù)情況下，當大多客戶做對方向，會員沒有足夠的風險對沖的情況下，公司就有可能倒閉或卷資抽逃。

金銀場角色

上環(huán)孖沙街12~18號，這家號稱百年老店的香港金銀貿(mào)易場，位于香港本島的西北部，這里曾是外盤炒金客夢想的天堂。

香港金銀場成立于1910年，當時稱為金銀業(yè)行；1918年，第一次世界大戰(zhàn)后正式定名為金銀業(yè)貿(mào)易場。1974年香港撤銷了對黃金進出口的管制后，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來港設(shè)立分公司。他們將在倫敦交收的黃金買賣活動帶到香港，逐漸形成了一個無形的 “倫敦金市場”，促使香港成為世界主要的黃金市場之一。

2006年以后，國際黃金交易出現(xiàn)一輪罕見大牛市，我國內(nèi)地也于2006年在上海黃金交易所推出了黃金T+D業(yè)務(wù)，并將黃金制品列為大宗商品交易，但由于現(xiàn)貨電子盤交易規(guī)則模糊，黃金交易平臺在監(jiān)管空白之下野蠻生長。

上海聯(lián)泰案、杭州世紀黃金案爆發(fā)后，很多平臺建立者想辦法繞開中國內(nèi)地的法律監(jiān)管，尋找灰色地帶，香港金銀場無疑是最理想的場所。

“香港成立公司建平臺，在內(nèi)地開設(shè)代理招攬客戶，只要不在內(nèi)地開盤，不在內(nèi)地收錢就不算在內(nèi)地經(jīng)營，內(nèi)地的法律就管不到它。”知名黃金市場評論員肖磊對 《每日經(jīng)濟新聞》記者稱。

金銀場對會員的要求并非高不可攀：普通股股本不少于港幣500萬及資產(chǎn)凈值不少于港幣500萬、速動資金不少于港幣150萬的香港注冊公司即可。在香港注冊一家公司也非難事，只需數(shù)千元即可搞定，申請人可以不是特別行政區(qū)的常住人口。

公開資料顯示，金銀場現(xiàn)有會員171家，其中30家同時是標準金集團成員。但《每日經(jīng)濟新聞》記者逐一對其旗下會員注冊資料進行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，在70余家擁有電子交易商資格的會員中，2007年以后注冊公司的占了2/3。另據(jù)接近熟知金銀場內(nèi)情的人士透露，粗略估計，有一半會員的老板來自內(nèi)地。

金銀場給記者回復(fù)的郵件對上述說法也有佐證。該場稱，中大香港集團有限公司之股東郭旭軍，為中天香港集團有限公司股東郭建軍之兄弟。而記者從多個公開途徑了解到，郭建軍為浙江東陽人，2007年到香港注冊了中天香港集團。

而中大香港于2010年2月注冊，今年3月10日亦被金銀場降為S級。

由于香港金銀業(yè)貿(mào)易場對會籍有嚴格控制，只允許轉(zhuǎn)讓，隨著內(nèi)地企業(yè)紛涌而來，“轉(zhuǎn)會費”被反復(fù)爆炒。據(jù)香港金銀場會員實德環(huán)球金業(yè)（香港）有限公司一名高管透露，早些年轉(zhuǎn)會費只有五六十萬，前兩年最高炒到900萬港元。

在金銀場掛單擬購會籍的施先生對記者稱，有賣家向其報價850萬~900萬，但據(jù)他了解，今年貿(mào)易場還沒人轉(zhuǎn)籍成交的申請。金銀場一位自稱姓林的先生亦對記者稱，他們不管會員費，只管資格審查。

然而，香港黃金市場的繁榮表象并不能掩蓋其對會員監(jiān)管上的軟肋。雖然香港各黃金現(xiàn)貨交易商都爭相用金銀場的“權(quán)威”來證明自己的信譽，但香港金銀場畢竟不同于內(nèi)地的證券交易所，它只是一個行業(yè)組織，并不受政府職能部門直接管理。

披著金銀場合法會員外衣的交易平臺，在內(nèi)地究竟擁有多少代理機構(gòu)，目前沒有準確的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但記者了解到，僅中天香港一家在全國代理就有約6000個。

在如此規(guī)模龐大的外盤炒金鏈條下，伴生而來的是放貸和地下錢莊的違法活動。去年底，中國人民銀行、公安部、工商總局、銀監(jiān)會和證監(jiān)會5部門發(fā)出《關(guān)于加強黃金交易所從事黃金交易平臺的通知》后，維財金一些內(nèi)盤交易平臺被打擊，然而，外盤黃金依然活躍。如何將這些活躍于兩地的平臺交易納入監(jiān)管，再一次擺在相關(guān)部門面前。