每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉旭 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 劉旭 發(fā)自北京

歷時(shí)五年，廣汽集團(tuán)整體登陸A股計(jì)劃終于塵埃落定。3月29日，廣汽集團(tuán)（601238.SH；02238.HK）大幅高開后，盤中沖高回落，全天收盤僅勉強(qiáng)上漲。廣汽收盤報(bào)9.20元，漲1.21%。全天成交額為14.9億元。

A股市場(chǎng)的登陸，對(duì)于廣汽集團(tuán)而言意義重大。廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)張房有表示，廣汽集團(tuán)在打通滬港兩地融資平臺(tái)后，將充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，加快資源整合和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回報(bào)投資者。信達(dá)證券分析師接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在當(dāng)日整體大盤表現(xiàn)不好的情況下，廣汽集團(tuán)艱難保發(fā)實(shí)屬不易。

五年艱難上市路

上周，廣汽集團(tuán)整體登陸A股方案獲批，廣汽集團(tuán)董事會(huì)秘書盧颯在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，從2007年準(zhǔn)備整體上市開始，這五年的準(zhǔn)備與磨合實(shí)屬不易 。

2008年，廣汽集團(tuán)重啟上市計(jì)劃之后，經(jīng)歷了政策調(diào)整等諸多問(wèn)題，由于“新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”的挑戰(zhàn)，證監(jiān)會(huì)否決了廣汽集團(tuán)的上市計(jì)劃。

此后，由于合資企業(yè)眾多、兼并重組關(guān)系龐雜，廣汽集團(tuán)整體上市之路走得更加曲折。僅就登陸A股市場(chǎng)而言，2009年5月，廣汽集團(tuán)收購(gòu)了長(zhǎng)豐汽車29%的股份，成為第一大股東，更名為廣汽長(zhǎng)豐。

在入主長(zhǎng)豐后，廣汽集團(tuán)隨即與菲亞特簽訂了合資協(xié)議，雙方約定合資生產(chǎn)菲亞特轎車及發(fā)動(dòng)機(jī)，而未來(lái)廣汽自主發(fā)動(dòng)機(jī)將采用菲亞特技術(shù)，同時(shí)廣汽將享有知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

2011年3月重組方案出爐，廣汽集團(tuán)以換股方式吸收合并廣汽長(zhǎng)豐，重組成功后廣汽長(zhǎng)豐將終止上市，廣汽集團(tuán)在上證所發(fā)行不超過(guò)4.7億股A股，發(fā)行價(jià)9.09元/股，并以每1.6股廣汽集團(tuán)A股換取1股廣汽長(zhǎng)豐股份，換股價(jià)14.55元/股。

而后，又經(jīng)過(guò)一年時(shí)間，履行摸索各種程序之后，廣汽集團(tuán)終于在A股市場(chǎng)華麗上市。

上述分析師告訴記者，在上市第一天，廣汽集團(tuán)破發(fā)的可能性很小。同時(shí)，盧颯也表示，雖然廣汽集團(tuán)相信出現(xiàn)破發(fā)的可能性并不大，但是，二次現(xiàn)金選擇權(quán)的設(shè)計(jì)，主要是充分考慮到二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)投資者的影響，最大限度地維護(hù)中小投資者利益。

年內(nèi)完成融資有難度

盧颯介紹，在廣汽集團(tuán)登陸A股之后，會(huì)有一段時(shí)間用以穩(wěn)定股價(jià)，在完成平穩(wěn)過(guò)渡以后，融資規(guī)劃會(huì)盡快提上日程。“由于廣汽集團(tuán)在H股和A股的上市過(guò)程都不涉及融資，同時(shí)上市之后與三菱的合資項(xiàng)目將盡快推進(jìn)，因此，廣汽集團(tuán)是有一定融資需求的。”

眾所周知，與其他公司上市形成鮮明對(duì)比的是，廣汽集團(tuán)整體上市非但沒(méi)有融資，且預(yù)先支付了24.48億元的成本。在融資需求方面，盧颯表示，自主品牌的發(fā)展以及合資公司產(chǎn)能的拓展都需要較大規(guī)模的先期注入。此外，廣汽豐田、廣汽本田產(chǎn)能擴(kuò)充規(guī)劃已經(jīng)提上日程。“日系品牌在中國(guó)的復(fù)蘇勢(shì)頭明顯，廣汽集團(tuán)希望抓住這一市場(chǎng)機(jī)遇，在市場(chǎng)份額方面能有所提升。”盧颯稱。

對(duì)于廣汽集團(tuán)的融資規(guī)劃，上述分析師表示并不看好。他向記者介紹，今年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，加上汽車行業(yè)仍處于調(diào)整之年，因此廣汽集團(tuán)想要在年底完成融資，難度并不小。

該分析師提出，廣汽集團(tuán)重組廣汽長(zhǎng)豐后，面臨產(chǎn)品、資本整合等問(wèn)題，短期收益率將出現(xiàn)下降，需要兩到三年的時(shí)間調(diào)整。據(jù)三菱方面相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，廣汽三菱的首款整車將在今年下半年投放市場(chǎng)。“達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，也需要兩到三年的時(shí)間。”該分析師認(rèn)為。

廣汽三菱合資獲批

盧颯向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，廣汽三菱合資公司已經(jīng)獲批，廣汽集團(tuán)上市完成之后，合資公司將加速布局。“目前廣汽與三菱成立合資公司（股比為50%：50%）一事，已經(jīng)獲得了發(fā)改委的審批，在廣汽回歸A股后，雙方的合資公司項(xiàng)目即將啟動(dòng)。”盧颯稱。

盧颯認(rèn)為，作為國(guó)內(nèi)首家以SUV為主要車型的合資公司，廣汽三菱會(huì)有較好的市場(chǎng)前景。由于生產(chǎn)線可以沿用長(zhǎng)豐在湖南的生產(chǎn)基地，因此，首款合資車型會(huì)很快與大家見面，可以趕上目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)SUV車型的熱潮。

據(jù)悉，由于廣汽長(zhǎng)豐上市公司的身份，廣汽集團(tuán)無(wú)法與三菱成立控股比例為50%：50%的合資車企，廣汽集團(tuán)曾向三菱方提出雙方對(duì)等控股廣汽長(zhǎng)豐的方案，但由于三菱汽車堅(jiān)持要對(duì)合資公司持股50%，廣汽才提出了廣汽長(zhǎng)豐退市的計(jì)劃。

據(jù)此，張房有提出的“大廣汽”概念初見規(guī)模。他公開表示，中國(guó)的汽車企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)做大，除了以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最大化為目的，努力做好資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外，資本運(yùn)營(yíng)是關(guān)鍵。

盧颯還告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，廣汽集團(tuán)將投資回報(bào)爆發(fā)期鎖定在2013年。從2009年開始廣汽集團(tuán)進(jìn)入第二波投資高峰期，經(jīng)歷三四年的持續(xù)大規(guī)模投資之后，以廣汽三菱、廣汽菲亞特為首的合資品牌，以廣汽乘用車、廣汽吉奧為代表的自主品牌，都將在2013年進(jìn)入銷量的大規(guī)模爆發(fā)期。