每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江    

每經(jīng)記者 李新江

本周前四個(gè)交易日，上證指數(shù)與深證成指分別大幅下跌超過4%，公募基金連續(xù)增倉恰恰又趕巧在市場(chǎng)出現(xiàn)大跌之前。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，隨著本周市場(chǎng)大幅下挫，加倉公募基金在扮演反向指標(biāo)的同時(shí)，實(shí)際上面臨調(diào)低倉位的壓力，在倉位到頂后減倉，造成“多殺多”的利空影響，很可能對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)造成進(jìn)一步的沖擊。

大跌前加倉

根據(jù)德圣基金研究中心的倉位測(cè)算數(shù)據(jù)，包括金鷹、中海、信誠、國海、泰信等中小基金公司在內(nèi)的旗下部分基金從70%左右的倉位水平迅速提升至80%以上，盡管這一測(cè)算數(shù)據(jù)可能存在一定的出入，仍然顯示出不少基金在市場(chǎng)大跌前作出了加倉決策。

數(shù)據(jù)顯示，3月16日~3月22日期間，偏股方向基金平均倉位繼續(xù)上升?？杀戎鲃?dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為84.66%，相比前周上升1.55個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為79.72%，相比前周上升1.31個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉位72.64%，相比前周上升1.75個(gè)百分點(diǎn)。測(cè)算期間滬深300指數(shù)基本平收，偏股方向基金的主動(dòng)增持較為顯著。

而且在此前一周，基金公司同樣以主動(dòng)補(bǔ)倉為主，3月9日~3月15日期間，偏股方向基金倉位明顯上升?？杀戎鲃?dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為83.1%，環(huán)比回升1.36個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為78.42%，環(huán)比上升1.14個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉位70.88%，扣除被動(dòng)倉位變化后，偏股方向基金的主動(dòng)增持同樣顯著。

大跌中減倉

在連續(xù)加倉后，本周公募基金在市場(chǎng)連續(xù)大跌中減倉。

根據(jù)德圣基金研究中心3月29日倉位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，本周偏股方向基金平均倉位相比前周下降明顯?？杀戎鲃?dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為83.55%，相比前周下降1.08個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為77.94%，相比前周下降1.69個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉位70.86%，相比前周下降1.74個(gè)百分點(diǎn)。測(cè)算期間滬深300指數(shù)顯著下跌5.44%，被動(dòng)減倉效應(yīng)較為明顯。扣除被動(dòng)倉位變化后，偏股方向基金的主動(dòng)減持力度較小。

從具體基金來看，本周基金操作方向逆轉(zhuǎn)?？鄢粍?dòng)倉位變化后，88只基金主動(dòng)增持幅度超過2%，其中10只基金主動(dòng)增倉超過5%，而減倉基金數(shù)量同比大增，177只基金主動(dòng)減倉幅度超過2%，其中76只基金主動(dòng)減倉超過5%。

滯后于市場(chǎng)走勢(shì)

從具體基金公司來看，本周部分操作風(fēng)格靈活、市場(chǎng)反應(yīng)較為敏感的基金減倉迅速；中銀、長(zhǎng)盛等旗下部分基金減倉較為及時(shí)，融通、華安等旗下多只基金大幅減倉。大型公司中華夏旗下有多只基金大幅度減倉，而其他公司基金倉位則大體穩(wěn)定。

德圣基金分析，從基金的操作來看，今年以來基金倉位波段操作的效果并不突出，倉位操作明顯滯后于市場(chǎng)，本周迫于市場(chǎng)大跌壓力轉(zhuǎn)而減倉顯示其再度踏錯(cuò)節(jié)拍。從策略角度看，基金普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)雖然仍處于下滑通道中，但超預(yù)期大幅滑坡的可能性不大，股市底部有較強(qiáng)支撐；因此本周大跌并未出現(xiàn)恐慌性的拋售。從長(zhǎng)期策略角度而言，逐步提升倉位或有其道理，但短線增減倉操作的時(shí)點(diǎn)選擇上顯然不盡人意。