日前召開的央行貨幣政策委員會一季度例會提出，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持合理的社會融資規(guī)模。

與過去一年相比，這次例會對未來貨幣政策的具體措辭有一定程度的改變：首先，會議對物價(jià)上漲的擔(dān)憂鮮有表達(dá)，其次，會議格外強(qiáng)調(diào)了要引導(dǎo)貨幣信貸的平穩(wěn)適度增長，這些會議措辭的些許改變凸顯出當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的微妙變化。

種種跡象表明，過去兩年里形成的物價(jià)上漲壓力正趨于緩解。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年2月份我國CPI同比漲幅為3．2％，為近期以來首次回落至4％以下。專家普遍預(yù)期，3月份該數(shù)據(jù)或有小幅反彈但仍會維持在4％以下，物價(jià)全年漲幅控制在4％以下當(dāng)屬大概率事件。

與此同時(shí)，前兩個(gè)月相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則體現(xiàn)出無論是進(jìn)出口、投資還是工業(yè)增加值，均出現(xiàn)增勢回落的跡象，特別是在以往年初總會出現(xiàn)大幅增長的貨幣信貸量，在今年前兩個(gè)月也出現(xiàn)了增勢萎縮跡象。同時(shí)，狹義貨幣供應(yīng)量（M1）同比增速也由去年2月末的14％左右大幅降至今年2月末的4．3％，市場上貨幣供應(yīng)的增速明顯放緩。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，作為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的先行指標(biāo)，貨幣和信貸增長狀況往往可以提前傳遞出企業(yè)經(jīng)營活力和社會總需求的強(qiáng)弱變化。當(dāng)前貨幣和信貸增速回落的背后，凸顯出的是企業(yè)貸款需求有所減弱的現(xiàn)實(shí)，正是基于這一復(fù)雜形勢，央行貨幣政策委員會一季度例會強(qiáng)調(diào)要引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持合理的社會融資規(guī)模。

不過需要指出的是，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)投資增速有所下滑的同時(shí)，其他制造業(yè)行業(yè)投資增勢仍較為平穩(wěn)。權(quán)威部門此間發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)顯示，3月份我國PMI達(dá)到53．1％，較上月回升2．1個(gè)百分點(diǎn)，傳遞出經(jīng)濟(jì)向好的一面?？梢哉f，當(dāng)前我國物價(jià)水平有所回落，經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體符合宏觀調(diào)控預(yù)期。