每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

養(yǎng)老金入不入市的爭論已經(jīng)作古，市場(chǎng)迫切希望明確的是，有多少養(yǎng)老金將進(jìn)入股市。

4月3日，全國社?；鹄硎聲?huì)理事長戴相龍?jiān)诓椪搲媳硎荆瑥V東千億養(yǎng)老金投入股市的比例應(yīng)該在20%左右，而養(yǎng)老金入市的最高比例將在40%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，且不論至多40%的養(yǎng)老金最高入市比例，廣東千億養(yǎng)老金20%的入市比例就已經(jīng)遠(yuǎn)高于早先市場(chǎng)的預(yù)期。對(duì)此，分析人士認(rèn)為，養(yǎng)老金入市的政策越來越明晰，這將點(diǎn)亮A股制度性紅利之路。

養(yǎng)老金入市最多40%

和證監(jiān)會(huì)主席郭樹清一樣，全國社會(huì)保障基金理事長戴相龍也是養(yǎng)老金入市的支持者。在博鰲論壇上，戴相龍進(jìn)一步闡述了養(yǎng)老金入市問題。

戴相龍表示，目前養(yǎng)老金規(guī)模已達(dá)2萬億，其大部分將投資固定收益類產(chǎn)品，且回報(bào)將不低于兩年期定期存款利率。不過戴相龍也表示，會(huì)拿出一部分養(yǎng)老金投資股市，投資股票的比例最高為40%。當(dāng)然，40%只是最高上限。戴相龍指出，根據(jù)9年來社保基金配置股市只有20%左右的比例看，養(yǎng)老金入市比例同樣要根據(jù)價(jià)格、市場(chǎng)來決定。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在去年12月20日，戴相龍就呼應(yīng)了郭樹清建議養(yǎng)老金入市的觀點(diǎn)。當(dāng)時(shí)戴相龍表示，養(yǎng)老金投資股票應(yīng)該是長期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資，投資比例應(yīng)該低于全國社會(huì)保障基金，高于商業(yè)養(yǎng)老基金。

2012年1月14日，在第三屆中國經(jīng)濟(jì)年會(huì)上，戴相龍?jiān)俅瘟ν︷B(yǎng)老金入市，稱“養(yǎng)老金入市客觀上有利于股市穩(wěn)定，而不是被動(dòng)托市、救市。”

對(duì)于養(yǎng)老金入市的前景，戴相龍?jiān)俅伪磉_(dá)了樂觀觀點(diǎn)。他指出，長期看，股票投資占整個(gè)資產(chǎn)配置只有20%左右，但是占實(shí)現(xiàn)利潤是40%左右，股票投資9年來平均回報(bào)率18%?，F(xiàn)在廣東省委托1000億元來投資，這是一個(gè)改革開放的具體措施，有利于保值增值，有利于促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，同時(shí)有利于國家走出一個(gè)路子來，怎樣使養(yǎng)老金保值增值。

超出市場(chǎng)此前預(yù)期

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從3月19日廣東1000億元養(yǎng)老金委托社保基金管理開始，養(yǎng)老金是否入市的爭論就告一段落了。不過，此前市場(chǎng)鮮有關(guān)于養(yǎng)老金入市比例情況的表述。如今40%的上限，以及參照社保基金入市比例20%的表態(tài)，則是養(yǎng)老金入市政策的進(jìn)一步明晰，且這一結(jié)果大大超出此前市場(chǎng)預(yù)期。

比如，中投證券分析師黃俊杰在點(diǎn)評(píng)廣東養(yǎng)老金入市時(shí)，預(yù)測(cè)養(yǎng)老金進(jìn)入股市的比例只有10%左右，故得出影響力有限的判斷。

此外，相比之前市場(chǎng)關(guān)于“養(yǎng)老金將成為最謹(jǐn)慎的資金”的判斷，根據(jù)戴相龍的表態(tài)，養(yǎng)老金入市比例將與社?；痤愃?。即按照國務(wù)院、財(cái)政部、人保部批準(zhǔn)的40%可以投資股市的上限，在不同階段可能會(huì)有30%、25%或28%的資金用于投資資本市場(chǎng)。

截至2011年底，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余約2萬億元人民幣。如果所有的養(yǎng)老金全部交予社保基金管理。那么，根據(jù)戴相龍的表態(tài)，養(yǎng)老金入市將為股市帶來4000億～8000億元的增量資金。

利好藍(lán)籌

據(jù)中金公司測(cè)算，2012年股市資金需求量約1.25萬億元，而目前預(yù)計(jì)的資金供給約1.03萬億元，4000億元～8000億元的增量資金對(duì)股市的資金面將大有裨益。對(duì)此，中金公司分析師汪超認(rèn)為，養(yǎng)老金入市是制度性紅利進(jìn)入嘗試期。

“養(yǎng)老金消息的進(jìn)一步明確將刺激股市反彈。”湖北新海天投資總監(jiān)楊虎表示，短期來看，養(yǎng)老金入市比例明確的消息對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利好，短期反彈有望出現(xiàn)。而中長期走勢(shì)則需要經(jīng)濟(jì)、政策等多重因素的共同作用。

不過，楊虎也指出，養(yǎng)老金入市勢(shì)必會(huì)引導(dǎo)長期資金，如企業(yè)年金、居民儲(chǔ)蓄的入市。這也是郭樹清近日來反復(fù)提倡的長線資金入市策略，以及“十二五”增加居民財(cái)產(chǎn)性收入的途徑。

此外，由于養(yǎng)老金的性質(zhì)以及管理方與社?；鹬睾?，養(yǎng)老金入市也將為藍(lán)籌股帶來利好。

巨靈數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年三季度，A股共有253家上市公司的前十大流通股東中出現(xiàn)了社保基金，這其中，社保持股最多的是萬科A（000002，收盤價(jià)8.28元），持股數(shù)量高達(dá)約8450萬股。