每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉 韓海龍    

每經(jīng)記者 朱秀偉 韓海龍

梳理郭樹清在履新證監(jiān)會主席后的諸多表態(tài)，“推動長期資金入市”是重點之一。不久前，全國社?；鹄硎聲际芡型顿Y運營廣東省1000億元養(yǎng)老金，盡管這部分資金中能投資于股市的規(guī)模有限，但也算在客觀上對郭樹清的表態(tài)形成了呼應，而如今，長期資金入市已有第二波來襲。

4月3日，證監(jiān)會宣布，決定新增合格境外機構投資者 （以下簡稱QFII）投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元。

“開閘力度驚人”，一位私募人士如此評價。按最新匯率計算，500億美元的新增投資額度相當于3000多億元人民幣。梳理QFII獲批歷史，幾乎每次開閘A股都處在相對低位。歷史會重演嗎？QFII開閘對A股是否有實質(zhì)性影響？《每日經(jīng)濟新聞》展開了調(diào)查。

額度：300億增至800億美元

“為滿足境外投資者的投資需求，進一步促進境內(nèi)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展及對外開放，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元”。

4月3日，證監(jiān)會在其官方網(wǎng)站發(fā)布上述消息，同時還宣布人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度新增500億元人民幣。

按昨日（4月4日）匯率計算，500億美元約合人民幣3151.2億元，而截至3月30日，滬深兩市總市值為22.46萬億元，上述新增額度在其中僅占1.4%。但對比QFII審批歷史，則可看出此次擴容力度空前。

2003年7月9日，瑞銀在眾多媒體見證下投下QFII第一單，買入寶鋼股份（600019，收盤價4.77元）等4只股票。至2007年，根據(jù)第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話成果，QFII額度從100億美元增加到300億美元。

但4年多過去了，300億美元的額度尚未用完：來自證監(jiān)會官網(wǎng)的消息稱，目前，我國已批準來自23個國家和地區(qū)158家境外機構的QFII資格，其中資產(chǎn)管理公司82家，保險公司11家，主權基金、養(yǎng)老金、捐獻基金等機構29家，商業(yè)銀行23家、證券公司13家，其中129家QFII累計獲批投資額度為245.5億美元。

海潤達1期基金經(jīng)理仇天鏑向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“300億（美元）突然跳到800億美元，增加了500億（美）元。此前300億美元的額度是近10年累積起來的，這次擴容的力度比較大”。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向記者表示，10年以來QFII的規(guī)模在300億美元左右，但這次一下子就增加了500億美元，可以稱得上是QFII的大擴容。

截至3月23日，QFII賬戶總資產(chǎn)規(guī)模達到2656億元人民幣，若將500億美元的新增額度全部用完，則QFII總規(guī)模將達5800多億元人民幣。

董登新：無法改變A股基本走勢

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，新增QFII與RQFII額度的舉措，也被受訪者認為與郭樹清上任以來所推動的長期資金入市一脈相承。

董登新對記者表示，QFII擴容對股市長期、穩(wěn)定的發(fā)展有正面作用，他認為這也是郭主席改革的一個重大步驟，即盡可能做大長期資金入市規(guī)模。

3月20日，全國社?；鹄硎聲际芡型顿Y運營廣東省1000億元養(yǎng)老金，在近日召開的博鰲年會上，社保基金理事長戴相龍又進一步證實了養(yǎng)老金入市絕非空話，并且稱將來養(yǎng)老金投資股票比例最高將提到40%，而此前比例為20%。

推動養(yǎng)老金入市被認為是郭樹清推動長期資金入市的第一步，而QFII大擴容被認為是第二個重大舉措。那么此次為何要選擇QFII擴容？

董登新認為，進入國內(nèi)的QFII機構主要是長期投資者，國內(nèi)機構投資者大多是短炒，但國外機構投資者總體還是遵循了價值投資理念，相對來說比較成熟，與國內(nèi)希望引進、培育多元化的機構群體是相符的。

據(jù)新華網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2002年以來，QFII凈匯入資金1213億元，與目前QFII2656億元的資產(chǎn)相比，累計盈利1443億元，證監(jiān)會也認為“以境外長期投資機構為主的QFII注重價值投資和長期投資”，推動了上市公司質(zhì)量提升。

“很多境外機構都在排隊，此次如此力度的擴容，QFII獲批速度可能會大幅提高加快”，一位來自深圳的私募人士向記者這樣表示。

不過，根據(jù)《合格境外機構投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》的規(guī)定，要申請QFII資格與投資額度，先要向證監(jiān)會和國家外匯局報送文件，證監(jiān)會自收到完整申請文件之日起20個工作日內(nèi)進行審核，作出是否批準的決定。如果獲批，申請人需在取得證券投資業(yè)務許可證之日起1年內(nèi)，通過托管人向國家外匯局提出投資額度申請。而外匯局在收到完整申請文件之日起20個工作日內(nèi)將決定是否批準，如果批復，將頒發(fā)外匯登記證。

因此，QFII真正入市買股尚需時日，但市場普遍認為QFII額度增加的消息在短期或?qū)墒杏幸欢ǖ奶嵴褡饔谩?/p>

“（QFII額度增加）肯定沒有能力改變A股基本的走勢，扭轉格局也不太可能，股市走勢還主要受到宏觀經(jīng)濟基本面的影響，不是因為一個政策而改變，不過短期會對市場信心起到提振的作用”，董登新表示。

仇天鏑則認為，這屬于外力，股市的內(nèi)在動力還是來源于企業(yè)盈利的上漲，但現(xiàn)在企業(yè)盈利沒有上漲。且如果經(jīng)濟繼續(xù)不佳，則QFII擴容也只能在短期起到提振作用。

不過梳理QFII獲批歷史，每次獲批“放量”多次在底部區(qū)域，“QFII抄底”的說法有據(jù)可依。

QFII“抄底”有歷史

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計了近10年以來QFII獲批時點和開戶數(shù)據(jù)，比如在2008年8月～9月，包括哈佛大學、魁北克儲蓄投資集團在內(nèi)共有10家QFII獲批，兩個月10家QFII獲批，在當時算是“放量”，而上證綜指也在當年10月見底1664點之后一路上揚。而此前的2004年和2005年，有20多家QFII獲批，滬指也在當年6月探底998點后出現(xiàn)大反彈。

作為郭樹清推動長期資金入市的舉措之一，QFII擴容已邁出了一大步，那么接下來還有哪些政策值得期待？董登新認為，“郭主席已經(jīng)把改革的框架都描繪了，我認為思路所及的范圍都會一一落實，比如主板退市制度改革、垃圾債的推出，這些都可能是今年大事件，所以股市低迷不影響治（理）市（場）”。

·同步播報

QFII近九成持倉均為滬深300成分股

每經(jīng)記者 韓海龍

在市場人士看來，QFII一貫堅持價值投資理念，因此從2007年初至2011年6月，QFII持有的滬深300指標股占其持有股票市值的比例接近90%。

QFII持股規(guī)模位居機構第三

據(jù)媒體報道，持股規(guī)模約為2000億元（人民幣，下同）的QFII，在證券投資基金、社保基金、保險公司、企業(yè)年金、信托和證券公司等機構投資者中排名第三。目前，QFII持股規(guī)模占滬深兩市A股總流通市值比例約為1.16%。

證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，QFII賬戶總資產(chǎn)規(guī)模達到2656億元。按4月4日匯率計算，500億美元投資額度約合3150億元人民幣，也就是說，如果將新增投資額度全部用上，未來QFII股票投資規(guī)模將接近6000億元，那么QFII未來占A股流通市值的比例或?qū)⒋蠓岣咧?.4%左右。

QFII大比例持有銀行股

管理層在引入QFII之初，就寄希望于國外成熟機構投資者將價值投資理念在中國資本市場推廣開來。

據(jù)統(tǒng)計，2007年初至2011年6月份，QFII持有滬深300指標股占其全部持有市值的比例接近90%。在此期間，其換手率的加權平均值更是僅為1.84%，而同期市場平均水平為4.05%。

海潤達投資一期基金經(jīng)理仇天鏑向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，QFII持有的股票都是自身長期看好的安全邊際高、估值低的公司。因此，QFII新增額度對白馬股或?qū)硪恍C會。

截至今年2月，在眾多參股公司中，QFII持有的銀行類上市公司股權比例驚人，分別參股寧波銀行（002142，收盤價9.17元）、北京銀行（601169，收盤價9.82元）、南京銀行（601009，收盤價8.79元）、華夏銀行（600015，收盤價10.73元）、興業(yè)銀行 （601166，收盤價13.32元），占上述公司流通盤比例分別高 達11.94%、16.07%、12.68%、7.02%和12.8%。

仇天鏑稱，QFII比較追捧快速消費品上市公司的股票。數(shù)據(jù)顯示，QFII在消費類公司涉獵廣泛，持有了包括齊心文具（002301，收盤價12.15元）、蘇寧電器（002024，收盤價9.75元）、飛樂音響（600651，收盤價6.71元）等不同類型的消費股。

在QFII前100名重倉股中，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)公司數(shù)量也高達11家，如復星醫(yī)藥（600196，收盤價9.23元）、云南白藥（000538，收盤價49.22元）、東阿阿膠（000423，收盤價40.32元）等。對于制造業(yè)的鐘愛則是QFII另一大特色，無論是汽車制造領域內(nèi)的宇通客車（600066，收盤價24.29元）還是電力行業(yè)內(nèi)的置信電氣（600517，前收盤價13.79元）等，QFII均有較多倉位。