上海證券報：您怎么看當(dāng)前國際上唱空中國的聲音，難道他們都錯了嗎？

波頓：接下來的12個月，許多“中國空頭”都會發(fā)現(xiàn)，自己的判斷大錯特錯。我們不認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)會發(fā)生硬著陸，隨著時間的推移，國際投資界對于中國經(jīng)濟(jì)和股市前景會做出截然相反的重新評估。

當(dāng)然，這樣的立場轉(zhuǎn)變不可能在一夜間發(fā)生，但我的確認(rèn)為，在未來12個月中，國際投資界對于中國的主流看法會發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。

我堅信經(jīng)濟(jì)實力從西向東的遷移，我認(rèn)為，未來幾年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長將低于趨勢水平，與此同時，盡管中國等新興經(jīng)濟(jì)體未來的增速也將不及前幾年，但仍將實現(xiàn)相對較快的增長。特別是相對于發(fā)達(dá)國家而言，這樣的增長水平對于投資人來說仍然非常具有吸引力。

上海證券報：您對美聯(lián)儲推QE3作何預(yù)測？這會對股市和大宗商品帶來何種影響？

波頓：現(xiàn)在還很難預(yù)測美聯(lián)儲今年到底會不會推QE3，但無論如何，如果QE3啟動，將帶來更多的流動性，有利于股票市場。

我對大多數(shù)大宗商品的看法都較為負(fù)面，因為大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體都可能出現(xiàn)低于預(yù)期的增長。不過，油價可能受到主要產(chǎn)油國的政治局勢發(fā)展影響，但我更為偏好黃金，因為黃金相當(dāng)于一種非官方貨幣。黃金的需求趨于上升，但供應(yīng)相對受限。而且，各國紛紛放松貨幣政策，大印鈔票，這使得紙幣相對于黃金的價值進(jìn)一步走低。

要學(xué)會“不舒服地”買入

上海證券報：您是逆向投資理念的代表人物，這一理念的精髓何在？

波頓：泛泛而言，逆向投資策略就是將市場上出現(xiàn)的波動視為機(jī)會，并且要不懼怕買入一些不受歡迎或者暫時表現(xiàn)不好的資產(chǎn)或者公司。但可能在一段時間之后，投資人會被這些公司的某些亮點所再度吸引。

依我的個人經(jīng)歷來說，許多投資人并不喜歡染指任何暫時表現(xiàn)不好的企業(yè)，所以，他們很容易錯過轉(zhuǎn)機(jī)到來時的機(jī)會。

但是，投資人也不應(yīng)該毫無選擇地進(jìn)行逆向操作，換句話說，不能把那些只是暫時表現(xiàn)不好的潛在優(yōu)質(zhì)企業(yè)，等同于那些基本面很差的企業(yè)，因為后者可能永遠(yuǎn)都沒有翻身之日。

在波頓看來，要抓住那些所謂的“潛在復(fù)蘇個股”，投資人不能等到搜集齊了所有支持買入的信息之后再動手，那樣機(jī)會很可能已經(jīng)錯過。“要讓自己學(xué)會‘不舒服’地買入。”波頓一語道破天機(jī)。

當(dāng)一家公司的復(fù)蘇態(tài)勢已經(jīng)赫然確立，其給投資人帶來最大回報的時機(jī)可能已經(jīng)過去。對于那些“潛在復(fù)蘇個股”，買入從來都不嫌早。

“第一次的盈利預(yù)警從來都不是最后一次，所以，一個捕捉‘復(fù)蘇個股’的投資人必須在何時開始大舉介入的問題上保持耐心。”

上海證券報：從你最近一兩年在中國的實踐來看，您認(rèn)為逆向投資在中國行得通嗎？

波頓：我認(rèn)為，逆向投資策略在中國市場完全行得通，就像在任何其他市場一樣。而在具體的操作思路上，也和其他市場并無二致。

只要遵循逆向投資策略的投資人能夠保持很好的紀(jì)律性，在操作中嚴(yán)格執(zhí)行，獲得較好的回報將只是時間早晚問題。