每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡玉慧    

每經(jīng)記者 胡玉慧

A股語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)龍頭科大訊飛（002230，收盤價(jià)36.49元）在推出了新一代語(yǔ)音云平臺(tái)后股價(jià)持續(xù)走軟。公司去年1095萬(wàn)股定向增發(fā)股即將在一個(gè)月后解禁，但昨日其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)依然比增發(fā)價(jià)低11%。

而10日公司公布的一季報(bào)業(yè)績(jī)和半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，靚麗增長(zhǎng)得數(shù)字也未能對(duì)股價(jià)形成提振。一季報(bào)顯示今年頭三個(gè)月機(jī)構(gòu)減持猛烈，機(jī)構(gòu)持股占流通盤比重已由年報(bào)中的37%劇降至13%。

季報(bào)凈利大增股價(jià)仍疲軟

科大訊飛繼上周披露了2011年年報(bào)業(yè)績(jī)后，2012年一季報(bào)也于4月10日出爐。今年頭三個(gè)月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.3億元，同比增長(zhǎng)51.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1986萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.8%；基本每股收益為0.08元。最新一季營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增速，超過(guò)了去年全年的27.7%和31.1%，2012年開局良好。

在披露一季報(bào)業(yè)績(jī)的同時(shí)，公司還發(fā)布了半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)可較去年同期增長(zhǎng)30%～50%。參考科大訊飛去年各份定期報(bào)告預(yù)告的下一季業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平看，這一幅度在正常增長(zhǎng)區(qū)間內(nèi)，顯示公司業(yè)績(jī)?cè)诜€(wěn)定增長(zhǎng)。

但二級(jí)市場(chǎng)上，良好的一季報(bào)業(yè)績(jī)和半年度業(yè)績(jī)預(yù)告卻未能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生拉升作用。10日該股小幅低開后迅速走低，之后盤中跌幅一度超過(guò)6.5%，最終全日跌幅為3.08%。

自上月中旬起，科大訊飛在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)就相當(dāng)疲弱。今年農(nóng)歷新年前，該股一度跌至27.14元的低谷，節(jié)后隨大市反彈一路沖至43.27元，但之后就上行乏力，特別是公司正式發(fā)布新品前億個(gè)交易日，盤中一度觸及跌停。

1095萬(wàn)定增股5月10日解禁

市場(chǎng)為何會(huì)對(duì)科大訊飛有這種反應(yīng)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從業(yè)內(nèi)了解到，目前機(jī)構(gòu)多認(rèn)為公司估值偏高，10日36.49元收盤價(jià)對(duì)應(yīng)2011年的PE為69.4倍，之前40元高位對(duì)應(yīng)估值更是超過(guò)80倍。但國(guó)外對(duì)語(yǔ)音技術(shù)類公司估值更高，訊飛同行美國(guó)Nuance最新市盈率高達(dá)169.36倍。記者就此詢問(wèn)兩家區(qū)別在哪里，有業(yè)內(nèi)研究員表示，Nuance業(yè)務(wù)模式相對(duì)成熟，而訊飛目前圍繞語(yǔ)音云平臺(tái)展示出的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，還不足以令外界看明白盈利模式在哪里。

而這樣的觀點(diǎn)或也體現(xiàn)到公司股東變化里。從公司一季報(bào)中可看出，機(jī)構(gòu)持股占流通盤的比例已大幅下降至13.3%；在2011年12月31日，這個(gè)比例還為37.3%；而在2011年三季報(bào)里這個(gè)數(shù)字是17.14%。前十大流通股東的門檻也由年報(bào)里的最低340萬(wàn)股，下降到一季報(bào)里的265萬(wàn)股。

在科大訊飛年報(bào)和一季報(bào)披露后，從現(xiàn)在到中報(bào)披露將是一段消息面真空期。接下來(lái)對(duì)科大訊飛股價(jià)的壓力來(lái)自去年定向增發(fā)股解禁，公司2011年1095萬(wàn)股增發(fā)股將在5月10日滿一年限售期。去年這輪增發(fā)發(fā)行價(jià)40.65元/股，事實(shí)上2011年5月增發(fā)實(shí)施后訊飛股價(jià)大部分時(shí)間都在增發(fā)價(jià)以下。10日最新收盤價(jià)36.49元，仍低于增發(fā)價(jià)10.63%。