受杭州金星房地產(chǎn)公司破產(chǎn)案打壓，昨日房地產(chǎn)板塊早盤表現(xiàn)疲弱，但午后突然強(qiáng)力拉升，申萬(wàn)房地產(chǎn)指數(shù)收盤上漲2.31%。分析人士認(rèn)為，貨幣政策有望緩解行業(yè)流動(dòng)性壓力，目前地產(chǎn)股估值處于歷史底部，隨著流動(dòng)性改善、剛性需求釋放，中長(zhǎng)期看行業(yè)估值或?qū)⑾驓v史均值回歸。但短期看，二季度行業(yè)或?qū)⒀永m(xù)“量升價(jià)滯”的態(tài)勢(shì)，二三線城市由于發(fā)展滯后，更可能獲得超額收益。

地產(chǎn)板塊128只個(gè)股飄紅

昨日，滬深兩市早盤弱勢(shì)震蕩，午后銀行股和地產(chǎn)股上演接力反攻大戲，使滬深指數(shù)實(shí)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。上證指數(shù)報(bào)收于2305.86點(diǎn)，上漲0.88%；深成指報(bào)9795.97點(diǎn)，上漲0.88%。根據(jù)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)，房地產(chǎn)行業(yè)今日漲幅達(dá)2.31%，位居各行業(yè)之首，跑贏上證指數(shù)和深證成指1.43個(gè)百分點(diǎn)；而年初至今，地產(chǎn)板塊累計(jì)上漲15.87%，行業(yè)中僅次于有色金屬(20.59%).

從個(gè)股看，地產(chǎn)板塊中128只個(gè)股飄紅，占個(gè)股總數(shù)的87.67%；漲幅2%以上的個(gè)股共69只，占總數(shù)的47.26%。其中中茵股份 、多倫股份 、浙江東日 、金山開發(fā)均于午后漲停。其中中茵股份因涉礦吸引巨量資金關(guān)注，自3月21日以來(lái)的12個(gè)交易日，累計(jì)上漲63%。

分析人士指出，昨日房地產(chǎn)板塊引領(lǐng)大盤絕地反擊，可能有兩個(gè)原因：首先是市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策的放松仍有強(qiáng)烈預(yù)期，甚至一度有央行將降息的傳聞，此外，杭州地產(chǎn)商破產(chǎn)或被一些資金理解為利空兌現(xiàn)的重要標(biāo)志，因此趁地產(chǎn)股深度調(diào)整時(shí)低價(jià)介入。

三因素增加地產(chǎn)股吸引力

從政策因素來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)最艱難的時(shí)刻可能正在過(guò)去。有分析人士指出，針對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控政策仍將持續(xù)，但信貸政策和貨幣政策有望改善，流動(dòng)性和價(jià)格預(yù)期將成為房地產(chǎn)銷量的決定性因素。二季度，經(jīng)濟(jì)增速仍將面臨放緩局面，通脹水平將繼續(xù)下行，貨幣政策的操作空間加大。根據(jù)莫尼塔研究人士的判斷，人民幣升值速度趨緩，導(dǎo)致的熱錢流入的速度也相應(yīng)放緩，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的必要性則逐漸增加。同時(shí)，通脹下行也使下半年利率增加了下調(diào)可能性。從中長(zhǎng)期看，信貸政策和貨幣政策有利于交易量的持續(xù)溫和復(fù)蘇，但一線城市和二三線城市走勢(shì)或?qū)⒚黠@分化。

從基本面因素看，房市成交量有望繼續(xù)上升。由于存在庫(kù)存和資金的雙重壓力，以及受首家地產(chǎn)商破產(chǎn)的警示，一線城市或能加大降價(jià)促銷力度，成交量有望持續(xù)回暖。但短期內(nèi)，由于時(shí)滯效應(yīng)，地產(chǎn)業(yè)整體或?qū)⒀永m(xù)“量升價(jià)滯”的態(tài)勢(shì)。但另一方面，二三線城市地產(chǎn)商目前銷售卻錄得正增長(zhǎng)。相對(duì)于一線城市，二三線城市樓市發(fā)展較為滯后，房?jī)r(jià)前期漲幅不高，受政策調(diào)控影響較小，很有可能將成為這輪房地產(chǎn)上升周期的亮點(diǎn)。據(jù)莫尼塔統(tǒng)計(jì)，一線城市連續(xù)兩年在銷售旺季的三月錄得同比負(fù)增長(zhǎng)，而29個(gè)三線城市交易量前兩月同比增長(zhǎng)達(dá)60%以上。二線城市中，重慶、成都、武漢等城市前兩月的成交量不遜于歷史高位。

從估值因素來(lái)看，目前申萬(wàn)房地產(chǎn)板塊平均市盈率(TTM整體法，剔除負(fù)值)為14.96倍，估值處于歷史低位，具有較高安全邊際。專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對(duì)于一線城市地產(chǎn)股或可提前布局，二三線城市地產(chǎn)個(gè)股則有望獲得超額收益。