每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

每經(jīng)記者 趙陽戈

今日，海南航空（600221，收盤價(jià)4.50元）控股股東大新華航空及股東海航集團(tuán)，攜手拋出了資產(chǎn)注入的承諾，表示將在未來擇機(jī)將各自的航空業(yè)務(wù)注入上市公司。有意思的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述資產(chǎn)注入捆綁了一個前提，那就是公司總募資不超過80億元的非公開增發(fā)的實(shí)施。

從盤面來看，如今4.5元的股價(jià)距離4.19元的增發(fā)價(jià)格相去不遠(yuǎn)，在增發(fā)價(jià)格不能修改的當(dāng)下，控股股東等的資產(chǎn)注入承諾，或是對海南航空非公開增發(fā)的助威秀。

股東承諾資產(chǎn)注入

海南航空今日發(fā)布公告，4月11日公司收到控股股東大新華航空、股東海航集團(tuán)分別出具的 《解決未來可能存在或潛在的同業(yè)競爭問題的承諾》。

大新華航空承諾，將在海南航空2012年中報(bào)披露前，完成海南航空對大新華航空航空運(yùn)輸業(yè)務(wù)以及大新華航空持有的云南祥鵬航空有限責(zé)任公司股權(quán)的托管事宜；同時(shí)在非公開發(fā)行實(shí)施之日起36個月內(nèi)，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或其他重組行為，將大新華航空持有的云南祥鵬航空有限責(zé)任公司全部股權(quán)注入海南航空；在非公開發(fā)行實(shí)施之日起60個月內(nèi)，將大新華航空所有航空業(yè)務(wù)適時(shí)注入海南航空。

海航集團(tuán)承諾，在海南航空2012年中報(bào)披露前，完成海南航空對海航集團(tuán)直接或間接持有的航空公司股權(quán)的托管事宜；在非公開發(fā)行實(shí)施之日起36個月內(nèi)，將海航集團(tuán)直接或間接持有的包括天津航空有限責(zé)任公司、西部航空有限責(zé)任公司、北京首都航空有限公司、香港航空有限公司在內(nèi)的航空公司股權(quán)注入海南航空。

公開信息顯示，控股股東大新華航空持股17.16億股，占海南航空總股本41.6%；海航集團(tuán)持股2.98億股，占比為7.21%，為公司第四大股東（截至2011年12月31日）。

捆綁“非公開發(fā)行實(shí)施”

細(xì)心的投資者一定會發(fā)現(xiàn)，上述資產(chǎn)注入的美好愿景都捆綁了一個“非公開發(fā)行實(shí)施”的前提條件。據(jù)公開信息顯示，海南航空曾在1月30日推出了一個修改版本非公開增發(fā)方案，公司擬向不超過10名特定對象發(fā)行不超過19.1億股，總募資不超過80億元，所募資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于償還銀行貸款約60.84億元，剩余募集資金用于補(bǔ)充公司流動資金。這一非公開增發(fā)的計(jì)劃目前已經(jīng)得到了證監(jiān)會有條件通過。

海南航空推出這份募資計(jì)劃不是沒有道理。據(jù)資料顯示，隨著近年來經(jīng)營規(guī)模的逐步擴(kuò)大，其負(fù)債規(guī)模也隨之提高。將短期借款、長期借款、應(yīng)付票據(jù)等有息負(fù)債全部加起來的話，截至2008年12月31日其總額只有334.89億元，而截至2011年9月30日這個數(shù)字已經(jīng)攀升到了504.75億元。如果看負(fù)債總額的話，截至2008年12月31日負(fù)債總額為416.45億元，而截至2011年12月31日則高達(dá)667.25億元。不斷攀升的負(fù)債規(guī)模顯然對公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所影響，也會影響到未來的持續(xù)發(fā)展，所以對于此次的定增顯然是海南航空近期工作的重中之重。

值得一提的是，該非公開增發(fā)最早的推出時(shí)間是在2011年的7月，與修改版本相比，最大不同之處在于增發(fā)價(jià)格，修改前是不低于6.42元/股，而修改后為4.19元/股。

從盤面來看，自去年7月推出最初版本的非公開增發(fā)方案后，海南航空的股價(jià)一直處于下降通道中，從7元以上的水平一路下跌最低至4.22元（1月6日），可見海南航空是迫于無奈下才對增發(fā)價(jià)格進(jìn)行了一個修改。雖然從1月6日以來，海南航空股價(jià)有所回升，但近期市場的不濟(jì)，其股價(jià)再一次回到了修改后的發(fā)行價(jià)格附近，截至昨日的收盤價(jià)為4.50元。

如今非公開增發(fā)計(jì)劃已然獲得了證監(jiān)會的通過，方案既定發(fā)行價(jià)格已不可能再次修改，那么控股股東以及股東等此時(shí)拋出捆綁了“非公開發(fā)行實(shí)施”這個帶有前提條件的資產(chǎn)注入承諾，或是對海南航空非公開增發(fā)的助威。