毛利率大幅下滑

成本過(guò)高成為致命利器

一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)擺在李寧面前，運(yùn)動(dòng)用品業(yè)的殘酷競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)增速的放緩。

過(guò)去的一年，體育用品商大量處理存貨，李寧也沒(méi)有逃脫宿命。李寧2011年存貨撥備為1.88億元，較2010年同期增長(zhǎng)63.48%，由于受到的新的批發(fā)折扣率政策和生產(chǎn)成本上漲的影響，毛利率繼續(xù)下降。

五大本土體育用品商中，李寧雖營(yíng)收位居首位，但是凈賺的卻最少。安踏以17.3億位居第一，而李寧以3.86億墊底，甚至近為排列前一位的匹克體育的一半。

2011年年報(bào)顯示：李寧全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.29億元，較上年減少近5億元，營(yíng)收不增反降5.8%。同時(shí)，毛利雖下降8.02個(gè)百分點(diǎn)至46.1%。

李寧首席執(zhí)行官兼總裁張志勇表示，今年會(huì)凈增加200間工廠店及折扣店清存貨。第六代店較以升級(jí)前的收入較多，年底會(huì)增至1500間。

訂單增長(zhǎng)乏力以及部分經(jīng)銷商的庫(kù)存影響使得毛利率均顯著下滑，李寧始終不放棄自身的品牌形象宣傳，收成日趨減少，成本卻未得到有效控制。報(bào)表顯示，經(jīng)銷成本和行政開(kāi)支合計(jì)較上年增長(zhǎng)3%至32.23億元。李寧的業(yè)績(jī)壓力可見(jiàn)一斑。

招商證券（香港）分析師趙曉認(rèn)為，李寧目前正面臨行業(yè)增速明顯放緩的壓力，銷售業(yè)績(jī)放緩。由于參與運(yùn)動(dòng)的體育人口數(shù)量增長(zhǎng)緩慢，使得市場(chǎng)上超過(guò)一大半的產(chǎn)品為運(yùn)動(dòng)生活產(chǎn)品，降低了行業(yè)進(jìn)入壁壘，提高了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)度。同時(shí)，成本上漲超于預(yù)期。未來(lái)3-5年內(nèi)人工成本可能仍會(huì)以年復(fù)合增長(zhǎng)率10-15%的速度快速增長(zhǎng)。

另外，數(shù)據(jù)顯示，去年，李寧品牌工廠數(shù)目達(dá)270家左右，同比增長(zhǎng)仍維持在低單位數(shù)水平；李寧品牌店鋪數(shù)量達(dá)9000家，存貨水平及零售折扣率幅度均較去年同期有所增加。以李寧品牌2011年批發(fā)出貨計(jì)算的全年訂單金額，較前年下降超過(guò)5%。

李寧方面表示，2012年進(jìn)行組織變革，降低除品牌營(yíng)銷和產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用以外的其他費(fèi)用，以改善凈利潤(rùn)率水平；同時(shí)進(jìn)行渠道變革，加強(qiáng)二三四線市場(chǎng)的零售效率提升，進(jìn)一步清理零售端庫(kù)存，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。

“成本過(guò)高成為李寧發(fā)展過(guò)程中和業(yè)績(jī)致命的問(wèn)題。對(duì)于解決污染問(wèn)題，更多的應(yīng)該從技術(shù)創(chuàng)新為切入點(diǎn)，主動(dòng)自覺(jué)相應(yīng)綠色科學(xué)，致力于系統(tǒng)改變。”業(yè)內(nèi)人士指出。