每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

去年一月，華意壓縮（000404，收盤(pán)價(jià)5.30元）推出定向增發(fā)預(yù)案，擬募資11億元投資 “新建年產(chǎn)500萬(wàn)臺(tái)超高效和變頻壓縮機(jī)生產(chǎn)線項(xiàng)目”等4個(gè)項(xiàng)目。未料方案經(jīng)過(guò)一次修訂之后，調(diào)降至6.85元/股的發(fā)行底價(jià)仍被跌穿，到手的批文最終因?yàn)榉桨笩o(wú)法實(shí)施于今年3月20日作廢。今日華意壓縮突然宣布停牌，停牌的原因?yàn)橹貑⒍ㄔ觥?/p>

去年曾謀劃過(guò)定增

華意壓縮今日公告，公司2012年擬重新啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行股票，董事會(huì)將于近期召開(kāi)會(huì)議審議非公開(kāi)發(fā)行股票方案等議案，為避免股價(jià)異常波動(dòng)，公司股票將于4月13日開(kāi)市起停牌。

何謂重新啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行股票？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱歷史資料后發(fā)現(xiàn)，原來(lái)華意壓縮曾于去年謀劃過(guò)一次定增，預(yù)案推出時(shí)間為2011年1月5日。

方案顯示，公司擬向包括控股股東四川長(zhǎng)虹（600839，收盤(pán)價(jià)2.38元）在內(nèi)的不超過(guò)10名的特定投資者，定向增發(fā)1～2億股A股股票，發(fā)行價(jià)格不低于7.85元/股，募集資金不超過(guò)11億元。其中，3.22億元用于新建年產(chǎn)500萬(wàn)臺(tái)超高效和變頻壓縮機(jī)生產(chǎn)線項(xiàng)目；4億元用于新建年產(chǎn)600萬(wàn)臺(tái)高效和商用壓縮機(jī)生產(chǎn)線項(xiàng)目；7800萬(wàn)元用于華意壓縮技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目；3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。四川長(zhǎng)虹決定豪擲3億元認(rèn)購(gòu)股份，認(rèn)購(gòu)數(shù)量由最終的發(fā)行價(jià)計(jì)算確定。

然而，該方案尚未遞交證監(jiān)會(huì)審核便遭遇發(fā)行底價(jià)被跌破的尷尬。2011年6月18日，華意壓縮被迫對(duì)原方案作出，將發(fā)行底價(jià)由“不低于7.85元/股”調(diào)降至“不低于6.85元/股”，其余部分不變。2011年8月10日，華意壓縮的定增修訂案被提交給證監(jiān)會(huì)審核，當(dāng)日便獲得批準(zhǔn)。9月21日，公司收到定增批復(fù)，意味著在6個(gè)月有效期內(nèi)定增隨時(shí)可以實(shí)施。然而，9月28日公司股價(jià)再次跌破6.85元/股，直到今年3月20日都未收復(fù)，此時(shí)批復(fù)6個(gè)月有效期已過(guò)，華意壓縮的定增方案最終“胎死腹中”。

貨幣資金吃緊

華意壓縮究竟為何執(zhí)意啟動(dòng)融資？

原來(lái)，其新建年產(chǎn)500萬(wàn)臺(tái)超高效和變頻壓縮機(jī)生產(chǎn)線項(xiàng)目，此類(lèi)型壓縮機(jī)主要用于變頻冰箱；項(xiàng)目由華意壓縮控股子公司加西貝拉組織實(shí)施，實(shí)施地點(diǎn)為浙江省嘉興。

公司表示，2009年全球壓縮機(jī)市場(chǎng)需求總量為1.6億臺(tái)，按年均5%的增長(zhǎng)速度，2015年將達(dá)到2.15億臺(tái)。2009年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求總量約為7800萬(wàn)臺(tái)，按年均10%增長(zhǎng)，2015年將達(dá)到1.4億臺(tái)。

加西貝拉目前已具備1300多萬(wàn)臺(tái)的年生產(chǎn)能力，產(chǎn)品基本處于供不應(yīng)求的狀態(tài)；項(xiàng)目實(shí)施后，該公司將新增500萬(wàn)臺(tái)超高效和變頻壓縮機(jī)的年生產(chǎn)能力，從而實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)1800萬(wàn)臺(tái)的總生產(chǎn)規(guī)模。這對(duì)于全球約2億臺(tái)的整個(gè)冰箱壓縮機(jī)市場(chǎng)需求而言，加西貝拉所占的市場(chǎng)份額不到10%；對(duì)于國(guó)內(nèi)1.4億臺(tái)左右的市場(chǎng)需求而言，其市場(chǎng)份額與目前相比基本不變。

年產(chǎn)600萬(wàn)臺(tái)高效和商用壓縮機(jī)生產(chǎn)線項(xiàng)目，此類(lèi)型壓縮機(jī)主要用于小型冷柜、制冰機(jī)和飲水機(jī)；項(xiàng)目由江西長(zhǎng)虹組織實(shí)施，實(shí)施地點(diǎn)為江西景德鎮(zhèn)。近年來(lái)華意壓縮景德鎮(zhèn)生產(chǎn)基地產(chǎn)品基本處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，年增長(zhǎng)率高于行業(yè)的平均增長(zhǎng)水平，2009年，在全球金融危機(jī)的沖擊下，華意壓縮景德鎮(zhèn)生產(chǎn)基地逆勢(shì)增長(zhǎng)，產(chǎn)銷(xiāo)壓縮機(jī)400萬(wàn)臺(tái)左右。2010年在600萬(wàn)臺(tái)左右，相比2009年銷(xiāo)量增長(zhǎng)了50%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率由2009年的5.1%上升到6.1%。

項(xiàng)目如此之好，公司卻實(shí)在拿不出錢(qián)來(lái)實(shí)施。華意壓縮2011年年報(bào)顯示，其賬面貨幣資金為4.92億元，資產(chǎn)負(fù)債率為77.64%。由于公司已連續(xù)多年沒(méi)有分紅，不能公開(kāi)增發(fā)、配股，定增或許是其從二級(jí)市場(chǎng)融資的唯一途徑。