每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

繼去年國泰事件驅(qū)動型基金成立以來，今年有更多基金公司推出題材類基金產(chǎn)品。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，近一年多時間以來，這類基金的名稱一個比一個叫得響亮，但其投資策略卻顯得難以琢磨——事件驅(qū)動型、逆向投資、多因子策略、國策導(dǎo)向等新基金品種陸續(xù)問世。相對于一般公募基金的投資理念，上述基金投資理念有何不同？這些題材型基金，又會選擇哪些具備交易機會的個股，它們目前的表現(xiàn)如何？《每日經(jīng)濟新聞》記者對此展開分析。

題材基金連續(xù)露臉

行業(yè)主題型基金急速擴容后，自去年以來，題材類型基金也接連露臉。

去年8月中旬，國泰事件驅(qū)動型基金正式成立。在招募說明書中，該基金將影響個股估值的事件性因素歸納為以下幾個主要方面：第一，資產(chǎn)重組，包括重組、注入和購并等；第二，公司股權(quán)變動；第三，再融資；第四，大小非解禁；第五，管理層股份解禁；第六，上市公司或控股股東管理層變動；第七，股權(quán)激勵計劃；第八，重大合同公告或重大新產(chǎn)品推出；第九，其他因素。

此后匯添富逆向投資則是在今年完成募集，目前仍處在封閉期。在相關(guān)契約中，該基金將目光鎖定在了那些非主流股票身上。何為非主流股票？該基金表示，市場階段性關(guān)注度較低的股票，涉及重大突發(fā)事件且為市場過度反應(yīng)的股票，景氣存在復(fù)蘇可能但尚未被市場充分發(fā)掘的股票，可能或正處于并購重組但市場存在分歧的股票，治理結(jié)構(gòu)有望改善但市場預(yù)期有限的股票。

本周，同類型的泰達(dá)宏利逆向策略基金也進入首募期。其投資思想更像是前兩者的結(jié)合體。依據(jù)估值和反轉(zhuǎn)策略等量化指標(biāo)逆向精選個股，同樣是重點挖掘價值低估品種，回避市場熱點漲幅較大個股，同時也把握股票市場中沖擊型的投資機會。

此外，華安基金申報的華安逆向投資基金仍在證監(jiān)會等待審核。

逆向投資持股策略

在目前主打逆向投資策略的基金中，國泰事件驅(qū)動型基金最早成立，它也是同類基金中唯一公布2011年年報的。其年報顯示，截至去年年底，該基金的持倉比例為70.51%，建倉已經(jīng)完畢。重點配置的前三大行業(yè)為紡織服裝皮毛、食品飲料以及機械設(shè)備儀表，持倉比例分別是16.27%、15.65%和9.03%。

從該基金去年末持有的前十大重倉股來看，該基金偏愛安防行業(yè)，頭號重倉股為大華股份，持有34.81萬股，占基金資產(chǎn)凈值比例為8.39%。作為國內(nèi)安防行業(yè)的龍頭品種，大華股份的投資價值也曾被多只基金看好。

國泰事件驅(qū)動型基金第五大重倉股海康威視同屬安防行業(yè)。2011年是安防行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的一年。政府相關(guān)采購從2011年一季度開始進入向下周期。盡管海康威視和大華股份兩家安防龍頭研發(fā)力度顯著加大，相關(guān)費用走高，但?？低暫痛笕A股份凈利潤仍保持較高增速，規(guī)模和品牌效應(yīng)顯著。大華股份在去年12月中旬實施非公開發(fā)股，以推動公司發(fā)展。自1月19日以來，該股的股價從低谷的40元附近上升至昨日的50元之上。

該基金重倉股中的百視通則是本輪反彈以來的牛股。該股此前就具有資產(chǎn)重組概念，在行業(yè)地位上，百視通具有先發(fā)優(yōu)勢和集控平臺核心能力，行業(yè)地位穩(wěn)固，全國性內(nèi)容運營牌照在IPTV試點具有極大稀缺性。上月，百視通發(fā)布了重要戰(zhàn)略投資，擬出資現(xiàn)金3000萬美元以受讓股權(quán)及增資的方式獲得風(fēng)行網(wǎng)絡(luò)有限公司以及北京風(fēng)行在線技術(shù)有限公司，占35%的股權(quán)，被譽為電視聯(lián)手互聯(lián)網(wǎng)的標(biāo)志性事件。而百視通的股價也從1月17日不足10元，大幅飆升至16元之上，成為牛股之一，投資價值不容小看。

此外，通策醫(yī)療、新華醫(yī)療、七匹狼、夢潔家紡等也同樣被該基金選為重倉股。

題材股走強

2012年開年以來，滬深兩市在觸及2100多點的低點后展開反彈。在開年不到4個月的時間里，尤其是證監(jiān)會主席郭樹清提倡藍(lán)籌股的投資價值后，藍(lán)籌股在基金心目中的熱度不斷升溫。

然而，年初以來從2132點開始的反彈，基金很多時候都慢了半拍。如對于煤炭、有色股的瘋漲行情，基金整體并沒有把握住。上述行情的主導(dǎo)方更多源自于游資推動。而那些業(yè)績有著轉(zhuǎn)向的上市公司的表現(xiàn)則是明顯好于基金眼中傳統(tǒng)的白馬股。

具體而言，一些上市公司往往之前業(yè)績不佳，并不受機構(gòu)投資者關(guān)注，隨后卻爆發(fā)出趨勢性向好行情。在新興產(chǎn)業(yè)板塊中，由于受政策影響，往往會有脈沖性投資機會，節(jié)能減排、低碳環(huán)保以及文化傳媒板塊都是市場在某一段時間的炒作題材。而那些業(yè)績有改善預(yù)期的品種似乎更值得仔細(xì)推敲和琢磨。

2011年，*ST鋅電實現(xiàn)營業(yè)收入125785萬元，比上年同期增加3.96%；營業(yè)利潤虧損25760萬元，比上年同期多虧損23199萬元；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損28269萬元，比上年同期多虧損26624萬元，股價在一年多的時間累計最大跌幅超過75%。然而，今年一季報該公司已扭虧，股價在2個月內(nèi)迅速翻番。

另一大領(lǐng)漲股宇順電子，股價啟動于2月初，截至目前已出現(xiàn)連續(xù)6個漲停板，股價從一度不到14元沖至近期高點34.49元附近。而股價上漲催化劑同樣是巨額訂單背后，市場對其未來業(yè)績產(chǎn)生的良好預(yù)期。