每經(jīng)編輯 任世磊 每經(jīng)記者 趙笛    

任世磊 每經(jīng)記者 趙笛

本周，滬指反彈2.28%，再次印證了《每日經(jīng)濟新聞》在清明節(jié)休市前關(guān)于“4月反彈”的判斷。昨日，滬指在跌破60日線10天后，再次站上了這條生命線。隨著量能的放大、漲停股的增多，市場被調(diào)動起來。

和3月5日前的第一波上漲不同的是，3月30日以來的第二波上漲展現(xiàn)出市場的各種躁動。有CPI、GDP、PMI數(shù)據(jù)公布后的指數(shù)躁動，也有溫州改革、前海概念、地產(chǎn)復蘇等政策帶來的板塊躁動。

值得注意的是，近期活躍在躁動榜前列的股票往往是那些名不見經(jīng)傳，長期被市場忽略的“休眠股”。這或許能引發(fā)市場新的思考：在各種因素制造的板塊躁動下，到底如何把握龍頭股？

/概況/

市場活躍度提升

相比3月5日前的超跌反彈行情，3月30日以來，市場的強勢股明顯增多，牛股、妖股層出不窮。

數(shù)據(jù)顯示，清明節(jié)后連續(xù)兩周的陽線已經(jīng)突破了清明前一周的跌幅，在日線圖上，滬指又站上了60日線，行情似乎一夜間起死回生。由于滬指僅用了9個交易日便重回60日線上方，這表明市場多頭的承接能力依然很強。

本周以來，反彈量能逐步放大，在4月9日創(chuàng)造了551億元的地量后，隨后4個交易日穩(wěn)步放量。有私募人士指出，回調(diào)給了前期踏空資金很好的介入機會，相比3月前的超跌反彈行情，如今的第二波上漲是“八仙過海各顯神通”，個股的活躍度將大大提升。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近段時間以來，每日漲停的股票越來越多。

4月10日，在滬指上漲0.88%的情況下，A股漲停的股票有16只（剔除ST股，下同）；4月11日，滬指上漲0.13%，A股漲停的股票有27只；4月12日，滬指上漲1.82%，A股漲停的股票達51只；4月13日，在滬指上漲0.35%的情況下，A股漲停的股票有28只。

值得注意的是，連續(xù)漲停的牛股、妖股也越來越多。比如金山開發(fā)（600679，收盤價10.17元）從4月9日以來，出現(xiàn)了連續(xù)4個漲停，5個交易日上漲了近60%；沙河股份（000014，收盤價7.39元）、蘭州民百（600738，收盤價7.45元）、浙江東日（600113，收盤價10.92元）從本周三開始連續(xù)3個漲停。

此外，不少個股的“量比”突然放大。比如東莞控股（000828，收盤價4.99元）在前一個交易日量能僅447萬元，昨日量能突然猛增至1.2億元，并出現(xiàn)漲停。漳州發(fā)展（000753，收盤價5.87元）、燃控科技（300152，收盤價24.67元）等股票也出現(xiàn)了量比超過10倍的情況。

長江證券分析師鄧二勇將當前的行情稱為 “凱恩斯主義的躁動”。鄧二勇指出，盡管市場并沒有看到類似2008年底那樣的大規(guī)模放松，但是中國近些年來形成的凱恩斯主義政策調(diào)控仍存在慣性。在經(jīng)濟衰退階段，政府往往不會等待經(jīng)濟自身去調(diào)節(jié)，而是通過放松財政、貨幣政策來干預經(jīng)濟。當前的政策表態(tài)與信貸數(shù)據(jù)在一定程度上表明了政府的意圖。

鄧二勇認為，在凱恩斯主義盛行的年代，市場對于刺激政策的期盼遠遠超過了實體經(jīng)濟的期盼。因此，市場形成了不斷反復的躁動。

/數(shù)據(jù)/

三大數(shù)據(jù)造成市場波動

在本周的第一個交易日，國家統(tǒng)計局公布了3月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)的變化成為影響A股市場波動的重要因素。

CPI：帶來短暫震蕩

4月9日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%。其中，城市上漲3.6%，農(nóng)村上漲3.6%；食品價格上漲7.5%，非食品價格上漲1.8%；消費品價格上漲4.4%，服務項目價格上漲1.5%。一季度，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.8%。

3月CPI數(shù)據(jù)較上月的3.2%提高0.4個百分點，并高于市場預期的3.3%左右，對此市場普遍理解為偏負面。這反映在了當日A股震蕩回落的走勢上。4月9日，上證指數(shù)以2300點開盤，隨后震蕩下行，一度下探至2284點，最終收于2285點，下跌0.9%。當日深證成指收報9710.91點，下跌0.77%。滬深兩市全天共成交1070.92億元，較上一交易日萎縮近兩成。中小板指收市跌1.3%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.74%。

從個股和板塊來看，兩市超過七成個股下跌，多數(shù)行業(yè)下挫，傳媒娛樂、船舶制造、家電、農(nóng)林牧漁、煤炭、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前，公路橋梁、水泥板塊則逆勢上揚。

中原證券分析師張剛認為，CPI數(shù)據(jù)的意外反彈，中期來看不足以威脅通脹數(shù)據(jù)穩(wěn)健下移的格局，但短期投資者對于管理層可能再度放松調(diào)控政策的預期大幅下降，這是導致周一股指震蕩回落的主要原因。

但A股市場并沒有被這個數(shù)據(jù)“唬住”。在本周隨后的4個交易日里，A股連續(xù)出現(xiàn)小幅上漲，其中4月12日漲幅達1.82%。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，本周內(nèi)，自行車、房地產(chǎn)、物資外貿(mào)、金融參股等板塊漲幅居前，其中房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)搶眼，均漲幅達6.21%。

在本周的最后一個交易日，國家統(tǒng)計局公布了2012年一季度的CPI數(shù)據(jù)，CPI同比上漲3.8%，漲幅比上年全年回落1.6個百分點，比上年同期回落1.2個百分點。

對此，中投證券分析師李云潔認為，3月CPI小幅反彈至3.6，仍明顯低于4%政策心理線。CPI整體可控將為政策放松留下空間，預計二季度信貸將明顯反彈，三季度將放松地產(chǎn)政策并且降息。

PMI：兩數(shù)據(jù)相背離

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年3月我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.1%，超過了2月的51%和1月的50.5%。此外，受到農(nóng)歷春節(jié)后經(jīng)營環(huán)境景氣復蘇的支撐，新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)分別從2月的51%和53.8%回升至55.1%和55.2%。

3月PMI比上月回升2.1個百分點，該指數(shù)已連續(xù)四個月回升。但值得一提的是，匯豐公布的3月份PMI僅有48.3%，低于2月份的49.6%，并且已連續(xù)4個月下降，連續(xù)5個月低于50的榮枯線。兩個數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離。

中銀國際分析師程漫江認為，雖然近幾個月來PMI持續(xù)反彈，但是成品庫存指數(shù)一直在回落，大部分資本品行業(yè)的新訂單指數(shù)依然低于50%。受到歐債危機和國內(nèi)房地產(chǎn)市場進一步調(diào)整的影響，預計2012年大部分制造業(yè)的生產(chǎn)和資本性開支增長將持續(xù)下滑，尤其是原料金屬制品業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)和其他資本品行業(yè)。

中郵證券分析師邱云波則認為，從歷史數(shù)據(jù)看，節(jié)后企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動得到恢復，3月份屬于企業(yè)活動旺季，不過PMI自去年達到近3年內(nèi)低點后已連續(xù)4個月回升，并遠好于市場預估值，表明國內(nèi)需求繼續(xù)擴張，未來經(jīng)濟活動有企穩(wěn)的跡象。

從分行業(yè)的情況來看，3月通用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、電氣機械器材及其他制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等行業(yè)新訂單數(shù)量環(huán)比大幅增長，部分得益于需求的季節(jié)性復蘇。但是，家具制造業(yè)、紡織業(yè)、化學纖維制造和橡膠塑料制品業(yè)等行業(yè)市場需求呈回落走勢。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，在4月9日至4月13日的區(qū)間內(nèi)，機械行業(yè)漲幅達3.38%，汽車板塊漲幅達4.35%，煤炭行業(yè)上漲達4.57%，塑料制品板塊漲幅達4.92%。

GDP：低于市場預期

根據(jù)此前官方確定的數(shù)據(jù)，今年經(jīng)濟增長目標為7.5%，為8年來首次調(diào)降至8%以下。但2012年一季度的數(shù)據(jù)仍然讓市場吃驚。

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度GDP同比增長8.1%，低于市場預期值8.4%及去年四季度的8.9%。此外，2012年1~3月份，固定資產(chǎn)投資 （不含農(nóng)戶）47865億元，同比增長20.9%（扣除價格因素實際增長18.2%），增速較1~2月份回落0.6個百分點。從環(huán)比看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.64%。

中金公司一份研報指出，固定資產(chǎn)投資下降的主要推手是房地產(chǎn)投資的大幅下滑。未來房地產(chǎn)投資增速將繼續(xù)下滑，拖累整體固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)放緩。而GDP環(huán)比增速如預期在一季度已經(jīng)見底的可能性大，二季度GDP環(huán)比增速將小幅回升，經(jīng)濟增長正在實現(xiàn)軟著陸。

分產(chǎn)業(yè)看，采礦業(yè)投資1302億元，增長20.8%，增速較1~2月份回落2.1個百分點；制造業(yè)投資17244億元，增長24.8%，增速較1~2月份提高0.1個百分點；電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)投資2119億元，增長18.4%，增速較1-2月份提高3.6個百分點。

有市場分析認為，由于經(jīng)濟需求繼續(xù)回落，通貨膨脹反彈的短期壓力不大，預計二季度政策預調(diào)微調(diào)力度或加大。這無疑也將為A股市場帶來一絲暖意。

中金公司研報指出，鑒于3月貨幣信貸增速已有適當回升，短期內(nèi)下調(diào)基準利率的概率明顯下降，但是下調(diào)存準率的可能仍然存在。4月份伴隨著稅收征繳，財政存款將季節(jié)性回升，如果外匯占款增量沒有顯著回升，銀行流動性可能再度趨緊，在這種情況下，央行可能下調(diào)存準以維持貨幣信貸的適度增長。

銀河證券首席經(jīng)濟學家潘向東認為，現(xiàn)階段政策以微調(diào)為主，在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上有限地推出政策，這樣會拖緩經(jīng)濟下行速度。隨著物價的逐步下行，政策也將逐步放松。

/政策/

政策催生板塊躁動

每經(jīng)記者 趙笛

相比數(shù)據(jù)方面的躁動，近段時間以來，政策驅(qū)動的躁動更清晰地展現(xiàn)在各熱門板塊中。

“溫銀概念股”瘋狂

近日，浙江省溫州市金融綜合改革試驗區(qū)總體方案出爐，該方案對于規(guī)范溫州民間融資發(fā)展、建立多元化金融體系、完善金融監(jiān)管體系、加快資本項目可兌換進程方面都有較多的創(chuàng)新。與此同時，溫家寶總理在福建等地調(diào)研時也表示要“打破銀行業(yè)壟斷”。

上述兩個消息出爐后，游資便瘋狂地對浙江地區(qū)的涉金融類股票大肆炒作，其中最為明顯的是浙江東日。

從3月29日開始，浙江東日的股價便大幅上漲，短短8個交易日即實現(xiàn)了股價翻番。究其原因，無非是浙江東日初始投資6390萬元持有溫州銀行7800萬股，占總股本的5.17%。2011年，浙江東日從溫州銀行得到的現(xiàn)金分紅為937.84萬元。

除了浙江東日外，香溢融通（600830，收盤價10.02元）、嘉欣絲綢（002404，收盤價14.10元）、紅豆股份（600400，收盤價5.04元）等公司由于投資了小額貸款公司，也成為炒作對象。

“前海概念股”二次炒作

就在溫州金融改革概念股“肆虐”股市之后，4月12日，深圳市政府常務會議原則通過 《關(guān)于加強改善金融服務支持實體經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》，包括2012年小企業(yè)貸款不低于2100億元、各項貸款增速高于經(jīng)濟增速5個百分點、爭取提高小微企業(yè)貸款風險容忍度，適當將容忍度提高至5%、建設(shè)前海股權(quán)交易所、消費信貸擬拓寬至文化、旅游、健身等領(lǐng)域、支持穩(wěn)步推進非金融機構(gòu)辦理個人本外幣兌換特許業(yè)務等內(nèi)容被收納進該《意見》。

就在該《意見》出爐的當天，有先知先覺的資金就潛伏進了深圳前海概念股，深圳本地地產(chǎn)股深深房A（000029，收盤價4.50元）、華聯(lián)控股（000036，收盤價3.36元）、深物業(yè)A（000011，收盤價8.71元）當天即漲停，4月13日再次沖擊漲停。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，深圳“前海概念”并非新事物。早在2010年8月份深圳特區(qū)成立30周年之際，有關(guān)“前海深港現(xiàn)代服務業(yè)合作區(qū)”將獲批的消息就不脛而走。雖然這一次概念屬二次炒作，但力度遠比之前強。

上海國資股遭爆炒

深圳本地股活躍，上海本地股也沒閑著。此前有消息稱，4月10日上海市國資委召開了區(qū)縣國資監(jiān)管工作例會，下周三，上海國資委將召開例會，市場預期屆時有可能釋放相關(guān)利好消息。

這一消息引發(fā)了市場的關(guān)注。金山開發(fā)迎來了連續(xù)四個漲停。雖然金山開發(fā)沒有任何開發(fā)建設(shè)的業(yè)務，但由于公司的實際控制人為上海市國資委，在“上海國資整合”思路的影響下，該股遭到了爆炒。

除金山開發(fā)以外，金豐投資（600606，收盤價6.37元）的實際控制人也是上海國資委，周五漲停的大眾公用（600635，收盤價5.24元）、同達創(chuàng)業(yè)（600647，收盤價9.99元）、復旦復華（600624，收盤價6.40元）、同濟科技（600846，收盤價5.18元）也均是老牌上海本地股。

內(nèi)外因催熱地產(chǎn)股

值得注意的是，上述三個概念炒作中，有不少地產(chǎn)股的身影。一方面，上述題材為地產(chǎn)股炒作提供了催化劑，另一方面，這也是地產(chǎn)股在政策放松、資金放開、成交量放大等多重利好下的內(nèi)在反映。

政策面，3月底，在央行貨幣政策委員會第一季度例會上，“引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長”等字眼在時隔一年后首度出現(xiàn)。4月12日，有媒體報道稱，上海、北京、廣州等地銀行首套房利率最高已經(jīng)出現(xiàn)8.5折優(yōu)惠，而9折優(yōu)惠更是成為多數(shù)購房者都能享受到的折扣。

資金面的放松也悄然出現(xiàn)。

3月份新增人民幣貸款達1萬億元，遠超市場預期的8000億元。由于央行實施了窗口指導，信貸結(jié)構(gòu)延續(xù)上月異常表現(xiàn)，短期貸款占比較上月再升3個百分點。齊魯證券分析師劉啟元認為，這表明房地產(chǎn)市場以及經(jīng)濟似乎正在步入復蘇的軌道。

在政策和資金雙放松的背景下，3月份以來樓市成交量繼續(xù)放大。3月份，保利地產(chǎn)（600048，收盤價11.85元）和金地集團（600383，收盤價6.29元）分別實現(xiàn)銷售金額97.4億元、29.5億元，同比增長47%和114%。此前萬科公布3月銷售金額115.2億元，同比增長23.5%。

正是有了基本面的好轉(zhuǎn)，3月30日第二波上漲以來，地產(chǎn)股的平均漲幅排在所有板塊第一。

券商創(chuàng)新大會的躁動

昨日，招商證券（600999，收盤價12.87元）、華泰證券（601688，收盤價10.04元）、光大證券（601788，收盤價13.04元）、中信證券（600030，收盤價13.15元）等券商股的股價都創(chuàng)出了2132點反彈以來的新高。

分析人士指出，近段時間券商股的強勢源于兩個方面。

首先是行情轉(zhuǎn)暖，券商傭金收入有望回升。分析人士指出，券商屬于周期性行業(yè)，業(yè)績構(gòu)成中最主要的兩個子項目——傭金收入和投資收入，均與行情有必然聯(lián)系。如今，隨著量能的上升，股價的上行，券商股的估值有望恢復。

其次，4月份，證監(jiān)會將組織證券公司在北京召開創(chuàng)新業(yè)務大會。該大會旨在推進券商盈利模式轉(zhuǎn)型，監(jiān)管部門將對創(chuàng)新項目列出時間表，加快推進，積極試點。業(yè)內(nèi)人士預計，新型營業(yè)部設(shè)立、最大限度拓寬券商自營及資產(chǎn)管理業(yè)務范圍、修訂資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)則、證券公司代銷各類金融產(chǎn)品、銀行理財資金入市等在內(nèi)的多項業(yè)務模式都將涉及。會后將推出一系列新政，證券行業(yè)將就此進入新紀元。

/操作/

如何掘金休眠股？

清明節(jié)之前，多數(shù)券商在預測后市行情時，都推薦了航天軍工、稀土、環(huán)保等題材股。然而，本周的反彈行情中，漲幅前列的卻是一些不出名，甚至是鮮有人關(guān)注的個股，如金豐投資、金山開發(fā)、浙江東日（600113，收盤價10.92元）等。把握它們的特征，有助于投資者在這波行情中找準潛力股。

休眠股的特征

從五大躁動板塊來看，領(lǐng)頭的個股均是不太知名的股票。

如4月份連續(xù)3個漲停的新海股份（002120，收盤價9.99元），是生產(chǎn)打火機、點火槍、噴霧器的一家企業(yè)，這一主營似乎無法與之前的任何題材聯(lián)系到一起。然而，就因為公司設(shè)立了小額貸款公司，故遭到爆炒。

從成交量看，在4月份躁動的個股，此前往往鮮有資金關(guān)注。

比如金山開發(fā)成交額在2011年底、2012年初一度低至日均200萬元，即使是在拉升前的3月30日，該股的成交額也不到600萬元。但僅僅幾天后，該股的日均成交額就過億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，2012年1月6日~3月29日的55個交易日里，金山開發(fā)的總成交金額為5.3億元，日均成交額僅964萬元。但在3月30日~4月13日這8個交易日，其成交金額達5.7億元，日均成交額7125萬元。

這些躁動的個股，業(yè)績也一般。比如金山開發(fā)的市盈率高達4547倍，地產(chǎn)股浙江東日的市盈率也高達48倍，新海股份的市盈率同樣高達71倍。

把握兩點找準機會

為什么這些看上去乏善可陳的休眠股會成為炒作的對象？

有私募人士總結(jié)為兩點：

首先，市場資金面還不富裕，炒冷門節(jié)約資金。“如果一只股票關(guān)注的人太多，要么機構(gòu)購入了很多，不便于游資炒作；要么是一旦拉抬，跟風盤太多。”

其次，由于先前少有被關(guān)注，這些個股反彈以來漲幅往往不大。比如金山開發(fā)在1月6日~3月4日第一波反彈期間漲幅僅為26.2%，排名所有股票第846位；新海股份的漲幅為25.81%，排名877位；金豐投資以24.49%的漲幅排名985位。“補漲也是休眠股易于炒作的原因之一。”該私募人士說。

對于未來行情的機會，《每日經(jīng)濟新聞》記者綜合分析人士的觀點得出“四步走”選股策略。首先是勾勒出政策受益板塊的大范圍；其次是在這個受益板塊中尋找鮮有機構(gòu)大舉持倉的不知名個股；然后選出流通市值適中的股票，范圍在10億元（如上漲前的金山開發(fā)）至25億元（如上漲前的金豐投資）之間；最后是挑選出之前沒有遭到過爆炒，成交量比較稀少的股票。