每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

自3月底以來，地產(chǎn)股掀起了一輪上漲行情。盡管地產(chǎn)股的走勢呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特點，但目前區(qū)間漲幅超過30%的個股并不在少數(shù)。

一季度期間，公募基金看好地產(chǎn)股現(xiàn)階段投資價值的聲音不斷響起。在很多投研人士看來，雖然政府對地產(chǎn)的調(diào)控政策仍不見松，不過調(diào)整兩年多，股價壓抑很久，估值很便宜，“也該漲了”。在另一邊，大部分基金人士認(rèn)為，房地產(chǎn)股長期投資價值不顯著，但是短期來看，仍有希望獲取不錯的收益。

18日，四大地產(chǎn)股之一的招商地產(chǎn)發(fā)布一季報，基金和機(jī)構(gòu)進(jìn)進(jìn)出出。值得注意的是，一季報顯示基金調(diào)研的行動十分密集。

基金頻頻光顧招商地產(chǎn)

招商地產(chǎn)發(fā)布的一季報顯示，今年前3個月，招商地產(chǎn)先后迎來了27批次的機(jī)構(gòu)調(diào)研。1月11日，UBS瑞銀調(diào)研招商地產(chǎn)，1月底東方證券和瑞信方正和招商地產(chǎn)進(jìn)行了電話溝通。

2月9日是基金等機(jī)構(gòu)調(diào)研招商地產(chǎn)最密集的一天。當(dāng)日國泰君安、華夏基金、中銀基金、嘉實基金、銀華基金、匯添富基金、中金資管等前往實地調(diào)研，中金和漢倫基金進(jìn)行電話溝通。在3月19日至3月22日，又有上海金厲投資、嘉實基金進(jìn)行多地的實地調(diào)研。

從基金調(diào)研頻率來看，華夏基金前后有3次實地調(diào)研，而嘉實基金的實地調(diào)研次數(shù)則是達(dá)到4次。QFII中的高瓴資本、opendoor/BNP（巴黎證券）、Ugfound等多家機(jī)構(gòu)對招商地產(chǎn)進(jìn)行實地調(diào)研或者是電話溝通。

基金大“換防”

和基金頻頻光顧上市公司不同的是，招商地產(chǎn)的季報顯示，前十大流通股股東較去年四季度末，呈現(xiàn)出基金大換防的格局。

季報顯示，全國社保一零二組合持有1570萬股，較上一季度末減持773.64萬股。向來喜歡配置地產(chǎn)股的富國天瑞強(qiáng)勢地區(qū)精選，也在一季度期間小幅減持310萬股，持有數(shù)量下降至1400萬股。中國人民人壽保險股份有限公司－分紅－個險分紅持股數(shù)量略微下降。上投中國優(yōu)勢、諾安價值增長、易方達(dá)價值成長和QFII中的BOCISECURITIESLIMITED都出現(xiàn)了明顯減持，退出前十大流通股股東行列。

相反，交銀施羅德成長基金一季度期間增持至1533.87萬股，新進(jìn)成為公司第二大流通股股東。廣發(fā)小盤成長、銀華道瓊斯88精選易方達(dá)深100、基金科瑞和交銀施羅德藍(lán)籌股票基金也都新進(jìn)成為前十大流通股股東。與此同時，招商地產(chǎn)今年一季度凈利4.3億元，同比降逾兩成。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計顯示，截至目前萊茵置業(yè)、陸家嘴、南國置業(yè)等地產(chǎn)股也發(fā)布了一季報。

萊茵置業(yè)的一季報顯示基金出現(xiàn)了明顯減持。去年四季度末，華商領(lǐng)先企業(yè)持有2249.39萬股，目前僅剩下1000萬股。原本持股數(shù)量就不多的新華優(yōu)選成長，也同樣進(jìn)行了大幅減持，退出前十大流通股股東行列。此前深交所的數(shù)據(jù)顯示，2月3日，萊茵置業(yè)四位高管通過二級市場總計增持29.52萬股，卻依然沒有提振基金對公司的信心。

流通盤不足2.5億股的順發(fā)恒業(yè)，卻意外得到了基金的青睞。根據(jù)其發(fā)布的季報顯示，一季度期間，基金大舉進(jìn)駐，嘉實基金價值優(yōu)勢、大摩資源優(yōu)選和招商核心價值三只基金都在一季度開駐，分別持有637.22萬股、589.54萬股和200萬股。

地產(chǎn)股中的南國置業(yè)則頗受羅偉廣掌管的新價值系列陽光私募產(chǎn)品的重視。公開信息表明，截至一季度末，共有新價值成長一期，新價值2期。新價值1期和新價值8號4只產(chǎn)品進(jìn)入該股的前十大流通股股東，持有數(shù)量總計2370.81萬股，占公司流通股股本總數(shù)的9.75%。由于此前羅偉廣持有產(chǎn)品多具有題材概念，新價值系列產(chǎn)品共同現(xiàn)身，也讓該股似乎更有看頭。南國置業(yè)預(yù)計2012年上半年的凈利潤比上年同期增長30%～50%。

此外，此前受到基金冷落的綠景控股，諾德優(yōu)選30在一季度進(jìn)駐并持有160多萬股。華夏盛世精選和華安行業(yè)輪動分別購入了少量的合肥城建。而上海地產(chǎn)股陸家嘴在一季度期間股東名單卻依然保持穩(wěn)定。

地產(chǎn)股“進(jìn)退皆可”

重回半年線的滬深A(yù)股近期漲跌互現(xiàn)震蕩不斷，而地產(chǎn)股持續(xù)走強(qiáng)。地產(chǎn)股的投資價值也自去年12月以來，被公募基金經(jīng)常提起。

博時基金經(jīng)理孫占軍就曾表示，通過總理在此前表態(tài)的細(xì)節(jié)，可以看到“鞏固”一詞說明政府對現(xiàn)在的調(diào)控結(jié)果是認(rèn)可的，政府在對前期政策保持延續(xù)性的同時，有轉(zhuǎn)向和放松的跡象，對于貨幣政策更是強(qiáng)調(diào)要注重實體經(jīng)濟(jì)需求。房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了2年的政策壓制，未來放松的大方向基本可以確定。比較而言，由于利空消息持續(xù)打擊，房地產(chǎn)板塊股票的估值已經(jīng)較低，而房地產(chǎn)價格調(diào)整有限仍處于高位。因此，房地產(chǎn)股票的投資價值優(yōu)于房地產(chǎn)本身。

申萬菱信基金也認(rèn)為，短期市場走勢雖不明朗，不過仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會可以把握。除了白酒、環(huán)保外，地產(chǎn)行業(yè)3月城市日均成交面積和環(huán)比上升40%左右，同比增速從-28%上升至44%，地產(chǎn)銷售的底部或已出現(xiàn)。

滬上某基金公司的基金經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“在我看來，地產(chǎn)股最大的投資價值在于”進(jìn)可攻、退可守“的優(yōu)勢。如果貨幣政策放松，金融、地產(chǎn)股等早周期行業(yè)自然是受益者。即使市場扭頭下跌，低估值的地產(chǎn)股也是抵御市場結(jié)構(gòu)性風(fēng)險的不錯選擇。”

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