每經(jīng)編輯 唐強 每經(jīng)記者 李智    

唐強 每經(jīng)記者 李智

良好的業(yè)績是支撐個股股價走強的堅實基礎，但事實上，A股上市公司能夠長久保持高速增長的少之又少。

早在2009年就登陸A股市場的海大集團（002311，收盤價20.58元），無疑具有白馬股之相。公司上市至今，業(yè)績每年都保持高增長勢頭，2011年海大集團營業(yè)收入同比增長55%，凈利潤增長63%。

海大集團的核心競爭力在于 “技術+服務”的經(jīng)營模式。海大集團工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司自成立初期就十分注重產(chǎn)品的售后服務，“技術+商業(yè)”的經(jīng)營模式市場反應良好。

此外，子公司清遠海貝生物技術有限公司從事飼料添加劑、微生態(tài)制劑生產(chǎn)銷售，該產(chǎn)品在市場上供不應求，2011年已在鄂州籌建新公司擴大產(chǎn)能，未來有望成為公司增長亮點。

凈利潤同比增長63％

隨著CPI的高企，在2011年里豬肉等生活必需品價格異軍突起。在農(nóng)牧產(chǎn)品價格飆漲的背景下，相關產(chǎn)業(yè)鏈大獲其利。

以飼料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務的海大集團去年獲益匪淺。4月18日，海大集團披露了2011年年度報告，去年實現(xiàn)營業(yè)收入119.76億元，同比增長超過55%；凈利潤也創(chuàng)下3.4億元的新高，同比增長63%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，海大集團實現(xiàn)如此靚麗的業(yè)績并非偶然，公司自2009年上市以來就一直保持高速增長勢頭。2009年~2011年期間，海大集團凈利潤增長率分別為18.76%、36.03%和63.03%。從銷量方面來看，海大集團2011年完成飼料銷量339萬噸，其中水產(chǎn)配合飼料銷量159萬噸，畜禽配合飼料銷量179萬噸，分別比上年同期增長42%、50%、30%；飼料毛利率達8.92%，比上年增加0.6個百分點。

與此同時，海大集團的產(chǎn)量也隨之大幅提升。公司董秘辦黃姓工作人員告訴記者，2006年公司飼料產(chǎn)能僅為122萬噸，截至2011年年末產(chǎn)能已達到590萬噸，2011年新建投產(chǎn)的有200萬噸，產(chǎn)能的有效擴張有利于完善在全國市場上的布局，并對公司的穩(wěn)定發(fā)展提供支撐。

加碼技術投入

海大集團上市以來一直保持著穩(wěn)健的增長勢頭，究竟有什么秘訣？

某行業(yè)分析師對記者表示，就飼料行業(yè)而言，2011年全國飼料產(chǎn)量1.686億噸，同比增長4.1%，而實際需求量卻低于產(chǎn)量，屬于供過于求的局面。但近年來，由于養(yǎng)殖業(yè)走向規(guī)?；I(yè)飼料覆蓋率提高，飼料行業(yè)總量隨之增長。由于肉類產(chǎn)品價格、大宗原材料等的波動，行業(yè)的規(guī)模門檻也在不斷提高。在此背景下，小企業(yè)步履維艱，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量快速下降，2010年末我國飼料加工企業(yè)數(shù)量為10843家，比2007年底累計減少4500家，行業(yè)正從“極度分散”向“適度集中”發(fā)展。

海大集團上述工作人員表示，由于上述原因，公司一直朝著規(guī)模化方向發(fā)展。除飼料產(chǎn)能持續(xù)放大外，海大集團去年投入研發(fā)資金1.1億元，同比增長121.41%，研發(fā)投入金額超過當期利潤總額的20%；同時研發(fā)團隊已經(jīng)擴充到668人，比去年增加361人。

投入的加大，使得公司在苗種、養(yǎng)殖模式、飼料添加劑技術、微生態(tài)制劑等方面都取得技術積累，產(chǎn)品市場競爭力、盈利能力等都得到提升。

營銷提升銷售

科研技術的投入使得產(chǎn)品有了質(zhì)量的保障，而業(yè)績的提升還需要營銷策略的協(xié)助。

上述分析師告訴記者，海大集團的高速成長還得益于“技術+服務”的經(jīng)營模式。公司在創(chuàng)立之初，就開始全面為養(yǎng)殖戶提供解決方案，提供整個養(yǎng)殖流程的技術服務，使得其飼料產(chǎn)品得到快速推廣。

海大集團認為，飼料行業(yè)原本只是簡單的加工制造業(yè)，但是該行業(yè)毛利率太低，僅通過基本產(chǎn)品的銷售，根本無法保障持續(xù)增長，所以只有積極推進苗種、微生態(tài)業(yè)務的發(fā)展，從產(chǎn)業(yè)鏈上增強對養(yǎng)殖戶的服務，讓養(yǎng)殖戶成為市場上盈利能力最強的群體，才能使企業(yè)得到市場的認可。因而海大集團實施“技術+服務”的經(jīng)營模式，公司的競爭策略是追求養(yǎng)殖戶的價值最大化上，并轉(zhuǎn)型為生產(chǎn)與服務并舉的復合型企業(yè)，提升公司附加值。

多重因素制約發(fā)展

盡管海大集團每年都能實現(xiàn)高速增長，但公司同樣面臨著眾多不確定的風險因素，生產(chǎn)成本的逐年上漲便是一項不可回避的難題。

“當前市場競爭異常激烈，原料、人力、運輸?shù)染C合生產(chǎn)成本全面上漲。”海大集團工作人員表示，玉米在畜禽飼料中占比最大，其價格的上揚不可避免地導致飼料成本增加。其次，人力成本的普遍上升同樣給飼料加工企業(yè)帶來新的挑戰(zhàn)。此外，運輸成本的持續(xù)上升，也給高周轉(zhuǎn)、高銷量的飼料企業(yè)帶來較大的成本增加。2011年，玉米價格屢創(chuàng)歷史新高，全年徘徊在2100元~2500元/噸區(qū)間。魚粉的價格從幾年前的3000元/噸飆漲至最近的8700元/噸。

該工作人員還指出，農(nóng)牧產(chǎn)品的市場價格波動也直接影響著養(yǎng)殖戶的參與熱情。2011年受益于農(nóng)業(yè)品價格持續(xù)上升，全年養(yǎng)殖熱情不退，飼料市場需求有所上升。但飼料行業(yè)也有淡旺季之分，海大全年產(chǎn)能利用率為60%，公司并不能十分準確地預測出未來的市場情況。

微生態(tài)制劑毛利較高

“在1~2年內(nèi)，海大集團業(yè)績增長能夠得到保障，但僅靠傳統(tǒng)的飼料銷售難以維系長久的發(fā)展，積極拓展附加值更高的產(chǎn)品才是王道。”西南證券分析師告訴記者。

民生證券認為，海大集團子公司清遠海貝生物技術有限公司主要從事飼料添加劑、微生態(tài)制劑的生產(chǎn)銷售，其生產(chǎn)的飼料添加劑主要用來生產(chǎn)水產(chǎn)預混料。

2011年，公司微生態(tài)制劑產(chǎn)品銷售收入達9936萬元，同比增長133%。該產(chǎn)品連續(xù)多年保持高速增長，且毛利率保持50%左右。另外，公司全年蝦苗生產(chǎn)銷售120億尾，同比增長110%，毛利率也達到了30%~40%，遠高于飼料銷售的8.92%。這兩塊業(yè)務可以為公司業(yè)績提供較大的彈性，微生態(tài)制劑也有望成公司未來亮點。

鑒于市場實際需求以及毛利率較高的情況，海大集團將加大對種子業(yè)務微生態(tài)制劑的投入，并補充產(chǎn)能。不過，上述工作人員也提醒，微生態(tài)制劑在海大所占比重太小，該業(yè)務仍屬于推廣階段，未來市場需求能否繼續(xù)保持旺盛，尚不得而知。