央行行長周小川日前表示，利率市場化改革正在設(shè)計(jì)論證之中，貸款利率改革可先行一步，存款方面可通過促進(jìn)替代性負(fù)債產(chǎn)品發(fā)展及擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間等方式推進(jìn)，在“熱錢”流入的壓力下，存款利率不要著急動(dòng)。

言下之意，真正的利率市場化改革短期無望，存貸息差和金融壟斷格局仍將持續(xù)，未來用低利率、“負(fù)利率”迫使儲(chǔ)戶進(jìn)行替代性選擇還將繼續(xù)。目前利率市場化改革雖然僅剩下存款利率的上限和貸款利率的下限，其實(shí)關(guān)鍵是放開存款利率的上限，這是決定和保護(hù)商業(yè)銀行存貸利差的最后一道防線。為了推動(dòng)中國商業(yè)銀行進(jìn)一步改革和創(chuàng)新，存款利率管制這一道防線必須要打開，否則商業(yè)銀行永遠(yuǎn)都是扶不起的阿斗。

遺憾的是，周小川行長說存款利率不著急動(dòng)。他分析有兩個(gè)主要原因：一是在“熱錢”的壓力下，境內(nèi)外利差會(huì)引起“熱錢”的逐利動(dòng)機(jī)；二是股改后的銀行基本實(shí)現(xiàn)了硬約束，他們會(huì)擔(dān)心存款成本抬升，不一定愿意抬高存款利率，有的銀行還沒有進(jìn)行股改，缺乏財(cái)務(wù)硬約束，即競爭起來可不計(jì)成本、不計(jì)效益，往往是質(zhì)量越差的銀行越敢提高存款利率，在全面實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)硬約束之前存款利率不著急動(dòng)。

在貨幣政策工具選擇時(shí)，我們確實(shí)有些擔(dān)心使用價(jià)格型工具之后會(huì)導(dǎo)致“熱錢”涌入套利，因此頻繁使用數(shù)量型工具搞一刀切緊縮，結(jié)果中國的利率出現(xiàn)了畸形的 “雙軌制”，高利貸亂象差點(diǎn)給中國帶來一場債務(wù)危機(jī)。顯然防“熱錢”是外匯管理部門要下工夫的事情，不能轉(zhuǎn)嫁在貨幣政策上讓老百姓來承擔(dān)。以防“熱錢”套利為由來搞存款利率管制，其實(shí)是在變相地掏取老百姓口袋里的錢。如果商業(yè)銀行的息差縮小兩個(gè)點(diǎn)，則老百姓的利息收入或者實(shí)體領(lǐng)域的企業(yè)收入將增加1萬多億元，而這些錢進(jìn)了銀行的腰包。目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)步步維艱，中國的銀行反而成為最賺錢的企業(yè)，這是莫大的諷刺和悲哀，顯然打破存貸息差和打破金融壟斷迫在眉睫。

而對(duì)于“銀行股改后有了財(cái)務(wù)硬約束，不愿意抬高存款利率”的說法，那是強(qiáng)詞奪理，幾大國有商業(yè)銀行自然不愿意打破壟斷的格局，他們不愿意競爭就不允許競爭了？中國金融改革不能被這些利益既得集團(tuán)所左右，改革的目標(biāo)就是要放開金融牌照和打破金融壟斷，如果怕這怕那只會(huì)裹足不前。

在目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)平均收益率普遍偏低的情況下，資金成本和貸款利率高高在上，金融改革必須兼顧實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)狀況，讓金融有效的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是讓其吹大實(shí)體經(jīng)濟(jì)的泡沫和加速實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退。溫總理已經(jīng)明確指出要打破金融壟斷，允許民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域。如果央行繼續(xù)維持存款利率的上限管制，金融改革和利率市場化只能是一句空話，各種畸形的金融亂象還會(huì)再次發(fā)生。

金融壟斷的危害是顯而易見的，比如它可以導(dǎo)致金融資源稀缺、金融資源配置不均、融資成本過高、金融效率過低，改革的對(duì)策自然是要打破金融壟斷、放開金融牌照、放棄特許經(jīng)營、放棄息差保護(hù)、放棄對(duì)金融機(jī)構(gòu)的“圈養(yǎng)”，鼓勵(lì)多元化的競爭局面，以彌補(bǔ)金融服務(wù)的不足。

因此，存款利率的上限和貸款利率的下限都應(yīng)該放開，不能再借防“熱錢”套利之名來掏老百姓的口袋，也不應(yīng)該再為了保護(hù)銀行的利益來繼續(xù)壓抑實(shí)體經(jīng)濟(jì)。