每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 毛晉楠    

每經(jīng)記者 毛晉楠

隨著各地金融改革拉開帷幕，金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌股的行情已經(jīng)啟動，市場也重返2400點。對于眾多私募高手，他們在近階段的操作中是否也對藍(lán)籌股進行了布局？藍(lán)籌股未來是否仍具有機會？在藍(lán)籌股的啟動下，市場能否繼續(xù)在5月乘風(fēng)破浪？

《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）采訪了成都鼎弘義投資中心董事長張誠、陜西創(chuàng)贏投資理財有限公司董事長崔軍以及君凱投資董事長張軍。

行情：鉆石底成立看好后市

NBD：4月行情重返2400點一線，您如何看A股未來行情？

張誠：3月初大盤暴跌的時候，我當(dāng)時的判斷是不會創(chuàng)新低，大約調(diào)整到2250點附近，結(jié)果也如此，并且我們當(dāng)時還表示繼續(xù)看好今年的行情，未來2750點在年內(nèi)是可以看到的，向上區(qū)間在3050~3350點，這個需要努力也許能看到。2600~2800點，應(yīng)該能夠看到。資金供應(yīng)量回暖，QFII、養(yǎng)老金等活水不斷入市，貨幣增速提上來了，而股市與貨幣供應(yīng)相關(guān)度很高。但要突破3000點還是有難度，這幾年3000點以上有5個頂，現(xiàn)在要突破難度還是大。

崔軍：對A股未來行情還是看好的，畢竟大盤從6124點跌下來的?，F(xiàn)在只有2400點左右，大盤風(fēng)險不大。但要精選個股，有些高估值股票風(fēng)險還是比較大的。我相信年線是陽線，現(xiàn)在已經(jīng)全流通了，更好精選個股。2132點基本確立了鉆石底，估值比1664低17%，再跌下去（我會）拼命建倉。（看好）價格低谷的、高速增長的、上漲加大力度的、估值不算很高的，等等。

張軍：在經(jīng)濟下行的背景下，市場對于政策放松預(yù)期增強。在這種情形下，4月資金大膽做多，金改、明膠等紛紛登臺表演，個股表現(xiàn)非?；钴S。預(yù)計未來行情依然將在經(jīng)濟下行和政策調(diào)整步伐的博弈中前行，市場結(jié)構(gòu)性機會將依然較多。

NBD：對于二季度接下來的行情，或者說5月行情，您又怎么看？

張誠：兩個字，看漲。4月的月K線和2月的月K線構(gòu)成多方炮，從技術(shù)分析上來看是非常不錯的，加之貨幣政策微調(diào)，流動性轉(zhuǎn)暖，經(jīng)濟形勢雖然差一點，但是股市的上漲與政策和貨幣供應(yīng)的關(guān)系更高。

崔軍：看好價值低估的板塊和個股，看好5月結(jié)構(gòu)性的行情。5月和10月一般都是出行情月份，以前最有名的“5·19”行情，就是5月發(fā)動的，而且歷史會重復(fù)發(fā)生的，5月行情值得期待。

張軍：對于二季度的行情，我們認(rèn)為在連續(xù)反彈了兩個季度過后，行情在5月中下旬出現(xiàn)調(diào)整的可能性較大，但空間可能有限，總體將在2300點-2500點之間運行。

操作：藍(lán)籌股為王

NBD：最近藍(lán)籌股表現(xiàn)出色，你們是如何操作的，是否介入了藍(lán)籌股？

張誠：我建議積極參與，藍(lán)籌股肯定是主線，而我們公司更多關(guān)注股指期貨的機會。

崔軍：操作上，我們新成立的創(chuàng)贏3號和5號會用30%資金采取股指期貨對沖策略，我們創(chuàng)贏對沖的核心思想是用數(shù)學(xué)模型捕捉市場機會。操作策略類似于全球著名的對沖基金——大獎?wù)禄?，不管大盤漲跌，只要市場有波動，我們就可用無風(fēng)險的對沖贏利，這種對沖策略不僅在大盤上漲中可獲利而且還可在大盤下跌和震蕩市對沖獲利。

張軍：操作上短期應(yīng)回避炒高的題材股，逢低可布局銀行、消費以及基建等板塊，包括我們自己的操作，也是抓低價藍(lán)籌。五月份前半段的行情不能過于樂觀，但是從中線的角度分析，待大盤各項指標(biāo)重新修復(fù)完畢后，有望再起升勢。要記住，2500點~2700點這一區(qū)間是A股歷史上最大的套牢密集峰區(qū)之一，由于積累了巨量的套牢盤，消化時間也將會是相當(dāng)漫長的。盡管整體的政策面不支持今年股市出現(xiàn)大幅走高或大幅下跌，但是結(jié)構(gòu)性的機會還是會出現(xiàn)的。

NBD：接下來機會主要存在于哪些板塊？

張誠：看好金融藍(lán)籌類。最近的行情主要集中在金改概念股上，有些先知先覺的資金動手，是因為對政策有良好的預(yù)期，短期來看，資金供給上還有些問題，所以還要等到資金面完全寬松后，藍(lán)籌股才能動。

崔軍：機會在低估值板塊中，一定要堅定價值投資，永遠(yuǎn)堅持安全邊際原則，永遠(yuǎn)堅持以0.4買1元的原則，才能不斷戰(zhàn)勝市場。

張軍：還是低價的藍(lán)籌，包括銀行、消費等。

經(jīng)濟轉(zhuǎn)型：善于捕捉機會

NBD：中國經(jīng)濟正在轉(zhuǎn)型，你對“轉(zhuǎn)型無牛市”怎么看？

張誠：是的，大的牛市還沒有到，3000點之上的五個頭壓力重重，那里就是天花板。我認(rèn)為，2132點今年看不到，是一個大級別的底部。老的依靠制造業(yè)的經(jīng)濟增長方式遇到瓶頸了，所以經(jīng)濟增速下滑，這在全球都是一個長期過程，所以必須轉(zhuǎn)型。當(dāng)然，轉(zhuǎn)型的前景還是樂觀的。

崔軍：大牛市肯定會來，但是時間不好預(yù)測，3年之內(nèi)肯定會有，跌多了必漲?，F(xiàn)在仍是恐慌的時候，不敢買的時候就是大底。

張軍：大牛市的產(chǎn)生往往需要資金、政策、經(jīng)濟等多個層面的配合，對于善于捕捉機會的投資者來講，結(jié)構(gòu)性市場依然會收益頗豐。

金融改革：看好銀行板塊

NBD：您對房地產(chǎn)行業(yè)怎么看，另外，這個板塊是否具有機會？

張誠：房地產(chǎn)調(diào)控方向不會動搖，局部微調(diào)以后有一定的反彈機會，地產(chǎn)商的房屋存量很大，資金鏈很緊，都急于脫手，所以我不認(rèn)同所謂的房價將大漲的觀點。地產(chǎn)股有階段性機會，畢竟壓抑了兩年了，政策放松的預(yù)期下會有反彈，不會是大機會。

崔軍：房地產(chǎn)行業(yè)受政策調(diào)控，不太看好。

張軍：受土地財政等因素影響，地方政府放松地產(chǎn)調(diào)控政策的沖動較為強烈，首套房利率再次打折和公積金貸款上限調(diào)整都是放松的一種表現(xiàn)，但短期這些因素已經(jīng)在二級市場有所體現(xiàn)。從中期來看，我們對于地產(chǎn)以謹(jǐn)慎為主。

NBD：銀行股一季度業(yè)績繼續(xù)保持快速增長，這個板塊是否有機會？

張誠：當(dāng)前金融制度改革進入深水區(qū)，我長期看好銀行股。

崔軍：銀行板塊比較看好，應(yīng)該有機會。估值很低，全年預(yù)計能有30%以上增速。而且銀行是萬業(yè)之王，做生意都需要向銀行融資，所以銀行的風(fēng)險也是很小的。

張軍：銀行板塊業(yè)績增速良好，同時估值水平也較低，穩(wěn)健投資者可以配置一定倉位。

政策面：資金面逐步改善

NBD：您如何看未來貨幣政策走勢？

張誠：2012微調(diào)寬松是主基調(diào)，降準(zhǔn)可以預(yù)期。

崔軍：我認(rèn)為以后貨幣政策會比較寬松，不過我們不太在意貨幣政策的變化，而是尋找不斷賺錢的機器，就像巴菲特說的，就算格林斯潘給他透露美聯(lián)儲的動作，他也不會關(guān)注。

張軍：央行公開表態(tài)保持流動性，金磚國家中的巴西、印度等都已經(jīng)宣布降息。在實體經(jīng)濟較為困難的背景下，我國繼續(xù)下調(diào)2-3次存準(zhǔn)率釋放流動性的可能性依然較大。

NBD：您如何看養(yǎng)老金入市？

張誠：隨著股市分紅制度的建設(shè)，養(yǎng)老金入市是歷史的必然選擇，會給股市帶來一定的增量資金。

崔軍：堅定看好養(yǎng)老資金入市，更關(guān)鍵的是養(yǎng)老金入市會買什么公司，我相信會買藍(lán)籌股，比如茅臺這類的公司，而不可能買垃圾股。

張軍：根據(jù)了解，養(yǎng)老金大概只有4成左右的比例進入股市，而大多以固息類產(chǎn)品為主。同時從試點到全國鋪開可能需要很長時間，所以短期來看只是象征性的意義。

如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無錫：15152247316 廣州：020-89660257