每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

超募，已經(jīng)成為新股發(fā)行上一個(gè)繞不開的話題，即使是在各方力壓的背景之下，近期上市的人民網(wǎng)（603000，收盤價(jià)34.72元）依舊超募近160%、奧康國(guó)際（603001，收盤價(jià)23.66元）超募約100%……然而，就是這種“超募”不絕的背景之下，珈偉股份（300317）卻陷入了募集資金未達(dá)需求的尷尬。

將“自掏腰包”實(shí)施項(xiàng)目

對(duì)于珈偉股份的公司高管來(lái)說(shuō)，此時(shí)的心情應(yīng)該是復(fù)雜的，一方面是自己的A股夢(mèng)終于即將成真；另一方面公司最終確定的11元/股發(fā)行價(jià)，意味著募集金額將無(wú)法達(dá)到實(shí)際需求量。

珈偉股份今日公布的 《上市發(fā)行公告》顯示，公司股票發(fā)行價(jià)格最終確定為11元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為27.50倍。以3500萬(wàn)股的發(fā)行量估算，珈偉股份首發(fā)募集資金額將為3.85億元。珈偉股份也明確表示，3.85億元并未達(dá)到實(shí)際資金需要量4.3億元，不足部分由公司通過(guò)自籌方式解決。

根據(jù)珈偉股份在4月20日公布的《招股意向書》中，公司首發(fā)募集資金計(jì)劃投入年產(chǎn)4000萬(wàn)套太陽(yáng)能草坪燈、太陽(yáng)能庭院燈項(xiàng)目、光伏電源半導(dǎo)體照明系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和光伏照明研發(fā)中心項(xiàng)目等，其余的募集資金將用于其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的運(yùn)營(yíng)資金。而在今日披露的《招股說(shuō)明書》中，募集資金額方案中關(guān)于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金的第四項(xiàng)，已經(jīng)從募集資金投入項(xiàng)目表中消失。

按照交易所安排，珈偉股份將在5月3日進(jìn)行網(wǎng)上發(fā)行工作，而募集資金未能滿足公司需求的消息，或許將讓不少打新資金多一份顧慮。

機(jī)構(gòu)最低報(bào)出4元

毫無(wú)疑問(wèn)，珈偉股份11元/股的發(fā)行價(jià)是比較“實(shí)在”的。珈偉股份今日的公告中列出了陽(yáng)光照明（600261，收盤價(jià)17.30元）、勤上光電（002638，收盤價(jià)27.65元）、鴻利光電（300219，收盤價(jià)9.00元）、雷曼光電（300162，收盤價(jià)13.90元）和國(guó)電星光（002449，收盤價(jià)16.65元）等5家可對(duì)比的上市公司，這些公司2011年平均市盈率為37.4倍，最低的鴻利光電為28.27倍，最高的雷曼光電則是55.08倍。而按照珈偉股份11元/股發(fā)行價(jià)計(jì)算，發(fā)行市盈率為27.5倍，明顯低于上述公司。然而，對(duì)于發(fā)行股份數(shù)額早已確定為不超過(guò)3500萬(wàn)股的珈偉股份來(lái)說(shuō)，這一價(jià)格也意味著募集金額無(wú)法滿足需求。

實(shí)際上，自本輪新股發(fā)行重啟以來(lái)，超募的情況可以說(shuō)是多如牛毛，即使在今年監(jiān)管層聚焦超募現(xiàn)象的背景之下，近期發(fā)行的人民網(wǎng)、奧康國(guó)際等公司也募得了豐厚的資金，然而，珈偉股份卻成為了一個(gè)例外。從公告披露的信息來(lái)看，機(jī)構(gòu)資金在詢價(jià)階段的“不給力”，成為了公司面臨“自掏腰包”尷尬的直接原因。

公告披露，此次發(fā)行價(jià)格的確定的根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果，并綜合參考公司基本面、未來(lái)成長(zhǎng)性、可比上市公司估值水平和市場(chǎng)環(huán)境等因素。在36家股票配售對(duì)象的初步詢價(jià)申報(bào)信息中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者驚訝地發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)總的申報(bào)平均價(jià)僅為9.26元/股，有的機(jī)構(gòu)竟然報(bào)出了4元/股的價(jià)格，而最高13.5元/股報(bào)價(jià)，距離11元/股的發(fā)行價(jià)也并不遠(yuǎn)。

那么，各家機(jī)構(gòu)在網(wǎng)下詢價(jià)之時(shí)為何不約而同的謹(jǐn)慎？記者注意到，對(duì)于一直從事光伏照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的珈偉股份，此前已經(jīng)有分析師表達(dá)出了對(duì)于整個(gè)光伏行業(yè)不景氣的擔(dān)憂，而行業(yè)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，或許正是將珈偉股份推入尷尬境地的重要原因。