每經(jīng)編輯 裴文斐 每經(jīng)記者 胡俊華 發(fā)自上海    

裴文斐 每經(jīng)記者 胡俊華 發(fā)自上海

近來頹勢頻現(xiàn)的黃金價格未來走勢仍不被業(yè)界看好。《每日經(jīng)濟新聞》記者昨日梳理近期掛鉤黃金的銀行理財產(chǎn)品后發(fā)現(xiàn)，4月底多家銀行推出的理財產(chǎn)品均看空黃金，或意味著5月黃金未有起色。

在2月末國際現(xiàn)貨金價沖高至1767美元后，金價已連續(xù)下跌了近三個月時間。有黃金分析師對《每日經(jīng)濟新聞》表示，近期美國寬松預(yù)期減弱且或?qū)⑻崆凹酉ⅲS金反彈之路或遭遏制。

銀行理財看空黃金

從收益率上看，掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品最低年化收益區(qū)間在1%~2%之間，最高年化收益率4%~7%之間。而從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)類型看，則主要分為區(qū)間波動、消極看漲兩類。

區(qū)間波動型產(chǎn)品，即由銀行設(shè)定一個期初金價，然后圍繞這一價格，設(shè)定理財產(chǎn)品所掛鉤品種的波動區(qū)間。

以招商銀行4月23日發(fā)行的“焦點聯(lián)動系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動理財計劃”為例，其為3個月期保本浮動收益型產(chǎn)品，產(chǎn)品認購規(guī)模上限為10億元，理財收益率與全球黃金電子交易系統(tǒng)(EBS)連續(xù)公布的黃金交易美元價格掛鉤。

該產(chǎn)品期初金價為1637.75美元/盎司，這一價格是2012年4月25日倫敦金銀市場協(xié)會黃金現(xiàn)貨下午定盤價。金價波動下限、上限分別為1487.75美元/盎司及1787.75美元/盎司。

產(chǎn)品設(shè)計說明書顯示，從產(chǎn)品起息日至到期日間，倘若黃金指標(biāo)價格曾達到或低于黃金價格波動區(qū)間的上、下邊界，投資者可獲6.60%年化收益率；若從未達到或突破金價波動區(qū)間的上、下邊界，則年化收益率僅為1.00%。

4月25日至5月1日，倫敦金價最終報收于1664美元/盎司，期間雖有波動，但尚未突破上述理財產(chǎn)品區(qū)間范圍，該款理財產(chǎn)品投資者暫時只能獲得1%的最低年化收益率。

“對于這類產(chǎn)品而言，要關(guān)注兩個方面的風(fēng)險，首先是投資標(biāo)的在產(chǎn)品運行期間內(nèi)波動帶來的風(fēng)險。”有不愿透露姓名的匯豐銀行理財師接受 《每日經(jīng)濟新聞》采訪時說道，“以上述招行的理財產(chǎn)品為例，觸發(fā)高收益條件設(shè)計為黃金價格始終在波動區(qū)間以內(nèi)，這就意味著，投資者在判斷黃金價格走勢時，不僅僅要對方向判斷準(zhǔn)確，而且還要準(zhǔn)確的判斷在規(guī)定的時間內(nèi)，黃金的波動幅度大小。”

金價短期或難有起色

金價至今已連跌3個月，看空黃金的產(chǎn)品顯然更為銀行追捧。

中國銀行在4月25日正式運行的搏·弈BY12077-V人民幣金上加金理財產(chǎn)品，投資收益起算日為4月25日，到期6月06日，掛鉤標(biāo)的為路透“XAU=”版面公布的每盎司黃金買入價格，預(yù)期年收益率為2.00%~4.60%。

該產(chǎn)品收益率說明顯示，觀察水平為“期初價格+60.00”，即在北京時間4月25下午2點彭博 “BFIXXAUUSD”版面公布的每盎司黃金即期買入價格的基礎(chǔ)上加60美元/盎司。

說明書中舉例，假定產(chǎn)品掛鉤指標(biāo)（即每盎司黃金價格）的期初價格為1640美元，則觀察水平為1700美元（期初價格+60）。如果在觀察期內(nèi)每個觀察日，掛鉤指標(biāo)始終保持在觀察水平之下，則獲得4.60%的年收益率；掛鉤指標(biāo)曾經(jīng)高于或者等于觀察水平則獲得2.00%年化收益。

截至目前，金價自4月25日起僅上浮20余美元/盎司，始終在觀察水平之下，投資者暫時能獲得4.6%的最高年化收益率。

工行的理財產(chǎn)品屬于消極看漲，其高資產(chǎn)凈值客戶專屬個人人民幣理財產(chǎn)品 （2012年第12期）計劃發(fā)行量130億元，起始日5月4日，到期6月8日，掛鉤標(biāo)的為銀行間電子交易系統(tǒng)(EBS)公布的黃金兌美元成交價，年化收益率在1.4%~4.2%。

產(chǎn)品說明書稱，其掛鉤標(biāo)的邊界水平為1900美元/盎司，如果在觀察期內(nèi)掛鉤標(biāo)的始終保持在邊界水平之下，則到期收益率為4.20%；掛鉤標(biāo)的曾經(jīng)高于或者等于邊界水平，則到期收益率為1.40%。

鑒于昨日，倫敦金報收1664美元/盎司，遠低于1900美元/盎司的標(biāo)準(zhǔn)，該產(chǎn)品投資者處在高收益范圍內(nèi)。

“此類產(chǎn)品以判斷黃金最終走勢獲利，適合對國際金價有一定判斷能力的投資者。”匯豐銀行理財師告訴記者，“掛鉤黃金類結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的最大亮點其實也只是保證本金安全，標(biāo)的上漲帶來的收益亦不可寄予厚望。”

中信建投期貨黃金分析師朱遂科對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，中短期對黃金保持負面評價，但跌破1550美元/盎司的可能性不大。5月黃金將處于弱勢整理的格局。

“低利率環(huán)境以及經(jīng)濟刺激措施預(yù)期帶來的充裕流動性，是金價維持高位的重要因素。”朱遂科說道，“而近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好頻傳，美國通脹數(shù)據(jù)又有抬頭的跡象，導(dǎo)致美國寬松預(yù)期減弱且有美聯(lián)儲官員表示或?qū)⑻崆凹酉?，因此黃金反彈之路再度遭到遏制。”

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