每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李文藝    

每經(jīng)記者 李文藝

在新建項目尚未投產(chǎn)前，產(chǎn)能已經(jīng)飽和運轉(zhuǎn)的克明面業(yè) （002661，收盤價28.13元）目前正加大機器的運轉(zhuǎn)力度。

目前，掛面行業(yè)尚處于整合期，各地都存在一些區(qū)域性的掛面品牌，全國性的品牌寥寥，而克明面業(yè)正是這寥寥品牌中的主力。根據(jù)中國食品工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2009年克明面業(yè)已經(jīng)是市場占有率第一的掛面生產(chǎn)企業(yè)，占有4.78%的份額，其主要競爭對手也是市占率排名第二的是中糧集團，市占率3.95%。

2012年一季度，克明面業(yè)業(yè)績同比增長55.88%。今年3月15日登陸中小板之后，這家行業(yè)內(nèi)的隱形冠軍開始受到頗多關(guān)注，而產(chǎn)能不足也成為制約公司發(fā)展的主要因素。不過，有業(yè)內(nèi)人士稱，掛面行業(yè)分散，集中度不高，克明面業(yè)上市后處于有利位置，未來的整合擴張之路值得期待。

產(chǎn)能利用率超100%需求仍在增加

“目前克明面業(yè)的掛面生產(chǎn)能力已接近飽和，隨著發(fā)展，現(xiàn)有掛面生產(chǎn)能力已不能滿足公司業(yè)務(wù)的拓展需求，需實施掛面生產(chǎn)線新建項目。”這是克明面業(yè)今年3月登陸中小板時，招股說明書中的一段話。募投資金主要用于產(chǎn)能擴建，投產(chǎn)后，新增產(chǎn)能10.8萬噸/年。

隨著克明面業(yè)近幾年的銷量增長，公司產(chǎn)能負擔(dān)逐漸增加。2009年至2011年，克明面業(yè)的自有產(chǎn)能從15.68萬噸上升至17.04萬噸，銷量從2009年的12.18萬噸增長至19.15萬噸，銷量的增長遠遠超過公司產(chǎn)能的增長?？嗣髅鏄I(yè)每年委托加工的產(chǎn)量也從2009年的不到5000噸增加至去年的1.48萬噸。

2011年，克明面業(yè)的產(chǎn)能利用率首次超過了100%。

據(jù)了解，克明面業(yè)的主要產(chǎn)品為“陳克明”品牌的掛面產(chǎn)品。2011年，公司實現(xiàn)凈利潤6572.02萬元，同比增長28.49%。今年一季度，克明面業(yè)實現(xiàn)凈利潤2123.72萬元，同比增長55.88%。

行業(yè)增長與內(nèi)部整合雙重發(fā)力

克明面業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求，原因來自行業(yè)增長和內(nèi)部集中兩方面。

2009年我國掛面產(chǎn)量約為304萬噸，預(yù)計到2015年達到700萬~800萬噸，而我國每年的掛面飽和消費量在1000萬噸左右。也即是說，整個掛面行業(yè)還處于增長期，尚未達到飽和狀態(tài)?？嗣髅鏄I(yè)稱，未來行業(yè)產(chǎn)量的平均增長率會略低于現(xiàn)有產(chǎn)量擴張速度，但仍然會保持年均15%以上的增長。

目前，掛面行業(yè)集中度偏小?？嗣髅鏄I(yè)盡管占有全國最大的市場份額，但仍不到5%。預(yù)計未來5年，掛面行業(yè)集中度將進一步提高。華安證券分析師王世新認為，食品安全問題也會影響人們的消費習(xí)慣，因此品牌好口碑好的產(chǎn)品比較受消費者青睞，克明面業(yè)在這方面處于有利位置。

海通證券研究員預(yù)計，近幾年克明面業(yè)收入的增速在20%左右，增長主要來自行業(yè)集中度的提升和全國市場的擴張?？嗣髅鏄I(yè)營銷體系獨特，直營和 “子弟兵”構(gòu)成其銷售的中堅力量。據(jù)觀察，公司產(chǎn)品在華中和華南地區(qū)品牌影響力較強，在各大賣場的鋪貨面積和陳列情況遠好于其他品牌。公司能否繼續(xù)發(fā)揮品牌優(yōu)勢和渠道經(jīng)驗，擴大市場份額、享受行業(yè)集中度提升帶來的收益，是后期關(guān)注的重點。

募投項目2014年達產(chǎn)

來自中金公司的報告稱，克明面業(yè)每年投入2000多萬元做市場投入，在全國范圍內(nèi)提升克明面業(yè)品牌影響力。不過，目前制約克明面業(yè)的關(guān)鍵還是產(chǎn)能。

今年3月上市時，克明面業(yè)稱，募投資金主要用于“年產(chǎn)10.8萬噸掛面生產(chǎn)線建設(shè)項目”和“研發(fā)檢驗綜合樓建設(shè)項目”，10.8萬噸產(chǎn)能達產(chǎn)后，相當于在目前的基礎(chǔ)上新增產(chǎn)能62%。公司董秘楊忠明向 《每日經(jīng)濟新聞》坦言道：“新建項目進程跟預(yù)期有一點出入，今年二季度能否投產(chǎn)還不確定，但是下半年是能夠投產(chǎn)的。如果二季度銷量再增加的話，只有讓機器轉(zhuǎn)久一點，磨損更大一點了。”

按照克明面業(yè)的計劃，新項目生產(chǎn)期第一年達產(chǎn)70%，第二年達產(chǎn)100%，由此推算，2014年全部達產(chǎn)后，克明面業(yè)的總設(shè)計產(chǎn)能達到27.84萬噸。公司表示，2009年克明面業(yè)的市場占有率為4.78%，根據(jù)行業(yè)協(xié)會的預(yù)測，未來幾年掛面行業(yè)將保持15%以上的增長，總銷售量將在2014年達到600萬噸以上。因此，2014年克明面業(yè)滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)下，27.84萬噸的產(chǎn)能也只占市場銷售總量的4.64%，即使未來市場占有率保持不變，克明面業(yè)新增的產(chǎn)能也會被很快消化掉。