每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李文藝    

每經(jīng)記者 李文藝

在新建項(xiàng)目尚未投產(chǎn)前，產(chǎn)能已經(jīng)飽和運(yùn)轉(zhuǎn)的克明面業(yè) （002661，收盤(pán)價(jià)28.13元）目前正加大機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)力度。

目前，掛面行業(yè)尚處于整合期，各地都存在一些區(qū)域性的掛面品牌，全國(guó)性的品牌寥寥，而克明面業(yè)正是這寥寥品牌中的主力。根據(jù)中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2009年克明面業(yè)已經(jīng)是市場(chǎng)占有率第一的掛面生產(chǎn)企業(yè)，占有4.78%的份額，其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也是市占率排名第二的是中糧集團(tuán)，市占率3.95%。

2012年一季度，克明面業(yè)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)55.88%。今年3月15日登陸中小板之后，這家行業(yè)內(nèi)的隱形冠軍開(kāi)始受到頗多關(guān)注，而產(chǎn)能不足也成為制約公司發(fā)展的主要因素。不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士稱，掛面行業(yè)分散，集中度不高，克明面業(yè)上市后處于有利位置，未來(lái)的整合擴(kuò)張之路值得期待。

產(chǎn)能利用率超100%需求仍在增加

“目前克明面業(yè)的掛面生產(chǎn)能力已接近飽和，隨著發(fā)展，現(xiàn)有掛面生產(chǎn)能力已不能滿足公司業(yè)務(wù)的拓展需求，需實(shí)施掛面生產(chǎn)線新建項(xiàng)目。”這是克明面業(yè)今年3月登陸中小板時(shí)，招股說(shuō)明書(shū)中的一段話。募投資金主要用于產(chǎn)能擴(kuò)建，投產(chǎn)后，新增產(chǎn)能10.8萬(wàn)噸/年。

隨著克明面業(yè)近幾年的銷(xiāo)量增長(zhǎng)，公司產(chǎn)能負(fù)擔(dān)逐漸增加。2009年至2011年，克明面業(yè)的自有產(chǎn)能從15.68萬(wàn)噸上升至17.04萬(wàn)噸，銷(xiāo)量從2009年的12.18萬(wàn)噸增長(zhǎng)至19.15萬(wàn)噸，銷(xiāo)量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公司產(chǎn)能的增長(zhǎng)?？嗣髅鏄I(yè)每年委托加工的產(chǎn)量也從2009年的不到5000噸增加至去年的1.48萬(wàn)噸。

2011年，克明面業(yè)的產(chǎn)能利用率首次超過(guò)了100%。

據(jù)了解，克明面業(yè)的主要產(chǎn)品為“陳克明”品牌的掛面產(chǎn)品。2011年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6572.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.49%。今年一季度，克明面業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2123.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.88%。

行業(yè)增長(zhǎng)與內(nèi)部整合雙重發(fā)力

克明面業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求，原因來(lái)自行業(yè)增長(zhǎng)和內(nèi)部集中兩方面。

2009年我國(guó)掛面產(chǎn)量約為304萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2015年達(dá)到700萬(wàn)~800萬(wàn)噸，而我國(guó)每年的掛面飽和消費(fèi)量在1000萬(wàn)噸左右。也即是說(shuō)，整個(gè)掛面行業(yè)還處于增長(zhǎng)期，尚未達(dá)到飽和狀態(tài)。克明面業(yè)稱，未來(lái)行業(yè)產(chǎn)量的平均增長(zhǎng)率會(huì)略低于現(xiàn)有產(chǎn)量擴(kuò)張速度，但仍然會(huì)保持年均15%以上的增長(zhǎng)。

目前，掛面行業(yè)集中度偏小。克明面業(yè)盡管占有全國(guó)最大的市場(chǎng)份額，但仍不到5%。預(yù)計(jì)未來(lái)5年，掛面行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。華安證券分析師王世新認(rèn)為，食品安全問(wèn)題也會(huì)影響人們的消費(fèi)習(xí)慣，因此品牌好口碑好的產(chǎn)品比較受消費(fèi)者青睞，克明面業(yè)在這方面處于有利位置。

海通證券研究員預(yù)計(jì)，近幾年克明面業(yè)收入的增速在20%左右，增長(zhǎng)主要來(lái)自行業(yè)集中度的提升和全國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張。克明面業(yè)營(yíng)銷(xiāo)體系獨(dú)特，直營(yíng)和 “子弟兵”構(gòu)成其銷(xiāo)售的中堅(jiān)力量。據(jù)觀察，公司產(chǎn)品在華中和華南地區(qū)品牌影響力較強(qiáng)，在各大賣(mài)場(chǎng)的鋪貨面積和陳列情況遠(yuǎn)好于其他品牌。公司能否繼續(xù)發(fā)揮品牌優(yōu)勢(shì)和渠道經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額、享受行業(yè)集中度提升帶來(lái)的收益，是后期關(guān)注的重點(diǎn)。

募投項(xiàng)目2014年達(dá)產(chǎn)

來(lái)自中金公司的報(bào)告稱，克明面業(yè)每年投入2000多萬(wàn)元做市場(chǎng)投入，在全國(guó)范圍內(nèi)提升克明面業(yè)品牌影響力。不過(guò)，目前制約克明面業(yè)的關(guān)鍵還是產(chǎn)能。

今年3月上市時(shí)，克明面業(yè)稱，募投資金主要用于“年產(chǎn)10.8萬(wàn)噸掛面生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”和“研發(fā)檢驗(yàn)綜合樓建設(shè)項(xiàng)目”，10.8萬(wàn)噸產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，相當(dāng)于在目前的基礎(chǔ)上新增產(chǎn)能62%。公司董秘楊忠明向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》坦言道：“新建項(xiàng)目進(jìn)程跟預(yù)期有一點(diǎn)出入，今年二季度能否投產(chǎn)還不確定，但是下半年是能夠投產(chǎn)的。如果二季度銷(xiāo)量再增加的話，只有讓機(jī)器轉(zhuǎn)久一點(diǎn)，磨損更大一點(diǎn)了。”

按照克明面業(yè)的計(jì)劃，新項(xiàng)目生產(chǎn)期第一年達(dá)產(chǎn)70%，第二年達(dá)產(chǎn)100%，由此推算，2014年全部達(dá)產(chǎn)后，克明面業(yè)的總設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到27.84萬(wàn)噸。公司表示，2009年克明面業(yè)的市場(chǎng)占有率為4.78%，根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年掛面行業(yè)將保持15%以上的增長(zhǎng)，總銷(xiāo)售量將在2014年達(dá)到600萬(wàn)噸以上。因此，2014年克明面業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)下，27.84萬(wàn)噸的產(chǎn)能也只占市場(chǎng)銷(xiāo)售總量的4.64%，即使未來(lái)市場(chǎng)占有率保持不變，克明面業(yè)新增的產(chǎn)能也會(huì)被很快消化掉。