每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 喻春來 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 喻春來 發(fā)自北京

古語云，天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。因此，在經(jīng)濟利益的博弈中，隨時都會有意想不到的事件或者人物出現(xiàn)。同樣，在中石化和新奧收購中國燃氣（00384，HK）的關(guān)鍵期，北京控股集團有限公司（以下簡稱北控集團）的增持行為儼然扮演了這一角色。

昨日 （5月7日），繼5月3日突然“殺出”后，北控集團再度出手，以每股4.1港元的價格，增持中國燃氣約1.618億股，通過“兩級跳”一躍而成中國燃氣的第二大股東。

“北控集團大舉增持，并沒有與中國燃氣溝通，我們雙方也沒有任何接觸。”中國燃氣投資者部門有關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說道。

對此，中投顧問能源行業(yè)研究員宛學(xué)智認為，北控集團的增持不等于收購，其目的更多是獲取股票差價。但是，每股4.1港元的價格意味著中石化和新奧聯(lián)合收購的難度將進一步增加。

“兩級跳”變身二股東

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，北控集團是北京市屬國企，是北京市基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)重要的投融資平臺，是在港上市的北京控股(00392，HK)母公司，其此前就是中國燃氣的股東之一，持股比例為3.3%。

自5月3日起，北控集團開始增持。當日，北控集團從阿曼國家石油公司手中以每股4.1港元的價格收購了中國燃氣2.376億股股份，交易金額達9.74億港元；另外，其還在二級市場上以均價每股3.87港元的價格收購了1138萬股，持股量由3.28%增至8.96%。

事實上，阿曼國家石油公司以4.1港元的價格出售中國燃氣股份，是中國燃氣最近17個月交易價的最高水平。

然而，北控集團的增持行動還在繼續(xù)。香港證監(jiān)會資料顯示，昨日北控集團再度出手，增持中國燃氣約1.618億股，每股作價4.1港元，涉資約6.6億港元，使其持股比例升至12.65%。

經(jīng)過上述交易后，北控集團成為中國燃氣的第二大股東，持股數(shù)量超越韓國SKE&S（持股比例為10.84%），并直逼第一大股東富地石油。截至4月30日，富地石油持有中國燃氣7.06億股股份，持股比例約為16.12%。對此，富地石油財務(wù)總監(jiān)莫貴標昨日對媒體稱，北控集團購入中國燃氣股份的價錢沒有超出公司心目中的合理價格，公司并沒有因其持股直逼富地而有競爭壓力，富地石油仍會繼續(xù)通過其合資公司在市場上增持中國燃氣的股份。

增持僅為吃“差價”？

為何在中石化和新奧收購中國燃氣進入關(guān)鍵博弈期時，北控集團突然“攪局”？

對此，宛學(xué)智對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，增持或許是看好中石化和新奧高價收購中國燃氣股權(quán)，意圖從中獲取差價；另外，看好天然氣和中國燃氣未來的發(fā)展前景，希望獲得長遠的收益。

據(jù)了解，阿曼國家石油公司此次出售中國燃氣股份的價格，與其購入時相比至少升值1.3倍。

公開資料顯示，北控集團通過北京控股經(jīng)營天然氣管道及城市燃氣供應(yīng)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)主要集中在北京，供氣量占全北京年用氣量的96%以上，目前年綜合輸氣能力達到260億立方米以上。此前，市場一直期待北京控股以并購方式擴展天然氣業(yè)務(wù)。如果能收購中國燃氣，北控集團的天然氣業(yè)務(wù)有望擴展至其他城市，布局也更合理。對于母公司的增持行為，北京控股執(zhí)行董事譚振輝5月4日表示，增持中國燃氣是一種價值投資行為。

“我們并不知道北控集團要增持，兩家公司也沒有任何溝通，我們也不知道阿曼國家石油公司出售股份。”中國燃氣投資者部門有關(guān)人士說道，“我們與北控集團也沒有就收購一事進行接觸，也不知道下一步北控集團還會采取什么樣的行動。”

宛學(xué)智說，增持并不等于收購，北控集團無收購中國燃氣的意愿，并且收購中國燃氣存在較多問題。一方面是資金問題，中石化和新奧的聯(lián)合收購價已經(jīng)高達167億港元，北控集團如若收購中國燃氣，報價必然更高，這對于北控集團的資金鏈是一大考驗。另一方面，中國燃氣管理層未必會同意北控集團的收購。

“與中石化和新奧相比，北控集團在資金、實力等各個方面都處于劣勢，而優(yōu)勢則在于不像新奧那樣與中國燃氣在業(yè)務(wù)上直接沖突，與中石化相比不會過于強勢。但綜合而言，中石化和新奧的組合收購成功率更大。”宛學(xué)智分析道。

中石化、新奧收購難度加大

雖然，北控集團并無意收購中國燃氣，但給中石化和新奧帶來了“麻煩”，每股4.1港元的收購價，比其3.5港元的要約收購價高出17%以上。

在中國燃氣獲北控集團大筆增持后，昨日該股開盤上漲5%至4.11港元，創(chuàng)一年來新高，收盤報4.06港元，上漲4.1%，成交金額為8.2億港元。

宛學(xué)智說，如果中石化和新奧收購中國燃氣，必須將出價保持在每股4.1港元之上，否則北控集團絕對不會接受。這意味著二者聯(lián)合收購的難度進一步增加，成本將進一步上升。

公開資料顯示，北京控股持有陜京天然氣管網(wǎng)40%股權(quán)，剩余60%股權(quán)現(xiàn)在由中石油旗下的昆侖燃氣持有。由此，這不得不讓市場產(chǎn)生聯(lián)想。宛學(xué)智分析道，從利益角度來看，中石油顯然不希望中石化和新奧的聯(lián)合收購行動“得逞”，因為這將阻礙中石油旗下的天然氣業(yè)務(wù)發(fā)展。因此，中石油阻撓收購的可能性是存在的，但是這僅僅是推測，不能由此斷定北控集團高價收購中國燃氣是中石油在背后“搗鬼”。

昨日，中石油有關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，不愿意就此事發(fā)表評論。

目前，中石化和新奧正在等待商務(wù)部的反壟斷調(diào)查，并兩次延后了收購的截止日期。

對于中國燃氣的收購格局，宛學(xué)智認為，針對中國燃氣頻頻采取的反收購行動，中石化和新奧現(xiàn)在并無太多的應(yīng)對措施，靜觀其變是主要策略。北控集團收購中國燃氣的可能性微乎其微，整體收購格局暫未發(fā)生變化。

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