每經(jīng)編輯 劉旭 每經(jīng)記者 祝賀 發(fā)自北京    

隨著中國汽車市場(chǎng)日趨成熟，以汽車金融為代表的汽車服務(wù)市場(chǎng)已經(jīng)成為汽車企業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，國外汽車企業(yè)汽車金融公司的利潤收益貢獻(xiàn)率平均占到其母公司利潤的30%~50%，然而中國的汽車金融公司多數(shù)仍處于不盈利的狀況。

劉旭 每經(jīng)記者 祝賀 發(fā)自北京

日前，第四輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話成果發(fā)布，汽車領(lǐng)域金融政策逐步放開的信號(hào)明顯。繼交強(qiáng)險(xiǎn)向外資保險(xiǎn)公司開放之后，中方同時(shí)承諾，按照法定程序?qū)徟蠗l件的，包括外資在內(nèi)的汽車金融公司在中國發(fā)行金融債券。

《汽車金融管理辦法》從2003年頒布至今已近10年，但已組建的汽車金融公司多數(shù)處于虧損和微利狀態(tài)，主要原因是汽車金融公司融資渠道有限。雖然2008年的新管理辦法允許汽車金融公司發(fā)行金融債券，但是獲批者寥寥。

數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國汽車金融滲透率為不足15%。大眾汽車金融（中國）公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，美國市場(chǎng)車貸滲透率可以達(dá)到100%，歐洲市場(chǎng)也超過了70%。

此外，5月1日，新修改的《機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任強(qiáng)制保險(xiǎn)條例》（以下簡稱《條例》）正式實(shí)施。交強(qiáng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)去除了此前只限“中資”的強(qiáng)制規(guī)定，被視為汽車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)全面放開的信號(hào)。

一系列的政策頻發(fā)預(yù)示著中國金融市場(chǎng)持續(xù)開放的信號(hào)，但汽車金融全面開放仍然任重道遠(yuǎn)。民生銀行（600016，SH）交通金融事業(yè)部汽車業(yè)務(wù)部總經(jīng)理王煒告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于相關(guān)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品推廣需要一定時(shí)間，短期內(nèi)汽車金融業(yè)務(wù)難以顯著成長。但是，這一開放趨勢(shì)難以阻擋。

汽車金融或率先破冰

“中方承諾，按照法定程序?qū)徟蠗l件的，包括外資在內(nèi)的汽車金融公司在中國發(fā)行金融債券。”這一承諾無疑成為汽車金融全面開放的信號(hào)。這意味著，汽車金融公司提供11%以上的高利率汽車貸款的現(xiàn)象，或許將一去不復(fù)返。

大眾汽車金融（中國）有限公司總經(jīng)理薄科滿曾對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“融資成本是最大的成本支出”。外資汽車金融企業(yè)進(jìn)入中國市場(chǎng)7年以來，難以得到快速發(fā)展，政策限制已成掣肘。

早在2009年，豐田汽車金融公司就嘗試發(fā)債，但是始終未果?！罢卟幻饕约皩?duì)外資金融公司的限制”成為其無疾而終的原因。一年之后，上海通用金融公司發(fā)債申請(qǐng)獲批，成為首單汽車金融公司的金融債。

此后，在中國的外資汽車金融公司再無發(fā)債成功的案例可循。薄科滿說，“目前，國內(nèi)的汽車金融公司只有一種融資渠道來源，就是銀行之間的拆借。這對(duì)于一個(gè)汽車金融企業(yè)來講，不是非常健康的”。這是汽車金融公司車貸利率高于銀行的最終根源。

與2008年頒布的《汽車金融公司管理辦法》相比，此次政策信號(hào)明確了“外資”身份。分析認(rèn)為，這是在整體金融環(huán)境開放的情況下，汽車金融有望率先破冰，隨著具體措施以及相關(guān)管理辦法的進(jìn)一步明確，擱置已久的外資汽車金融企業(yè)發(fā)債有望迎來快速發(fā)展的新機(jī)遇。

“我們?cè)谶@一市場(chǎng)已有多年準(zhǔn)備，政策明朗之后，發(fā)債融資將很快提上日程”，豐田汽車金融公司相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

全球范圍內(nèi)，汽車金融公司通常通過四種渠道融資，10%~15%來源于銀行間拆借；25%~30%來自于銀行吸存（即汽車金融公司作為銀行業(yè)來吸引存款）；30%來自于債券市場(chǎng)，比如發(fā)行公司債券；另外30%來自于資產(chǎn)抵押債券。

然而，雖然政策信號(hào)明顯，但是仍然存在實(shí)踐的具體步驟問題，短期內(nèi)仍舊難以解決融資困境問題。“根據(jù)目前的金融環(huán)境，以銀行借款為代表的間接金融仍將是汽車金融公司的主要渠道?！必S田汽車金融公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

利潤將向后市場(chǎng)轉(zhuǎn)移

“按國際慣例，汽車金融應(yīng)該屬于汽車企業(yè)一個(gè)比較大的利潤來源?！毙胚_(dá)證券汽車行業(yè)分析師邢海芝接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，隨著金融領(lǐng)域逐步放開，汽車行業(yè)利潤將出現(xiàn)銷售向包括金融服務(wù)在內(nèi)的后市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。

隨著中國汽車市場(chǎng)日趨成熟，以汽車金融為代表的汽車服務(wù)市場(chǎng)已經(jīng)成為汽車企業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，國外汽車企業(yè)汽車金融公司的利潤收益貢獻(xiàn)率平均占到其母公司利潤的30%~50%，然而中國的汽車金融公司多數(shù)仍處于不盈利的狀況。

汽車行業(yè)資深分析師賈新光稱，此前，由于風(fēng)險(xiǎn)難以控制以及汽車金融公司本身的資金限制，決定了中國的汽車金融公司難以得到快速發(fā)展，短期內(nèi)仍然難以成為市場(chǎng)的主流業(yè)務(wù)。

目前，豐田金融整體的滲透率現(xiàn)在大約是12%。豐田汽車金融相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“雖然中國的汽車金融滲透率和歐美、日本相比，還不算高，但目前信貸消費(fèi)更多的被廣泛的消費(fèi)者接受，滲透率也較快速地提升”。

賈新光告訴記者，運(yùn)營資金太少是目前國內(nèi)汽車金融公司面臨的主要困難。資本金不足導(dǎo)致了資金的運(yùn)作成本比較高，無法推出質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的汽車貸款產(chǎn)品，達(dá)不到真正推動(dòng)汽車消費(fèi)的效果。

王煒也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在目前金融監(jiān)管比較嚴(yán)格的情況下，金融公司的注冊(cè)資本不可能完全靠股權(quán)增資的方式獲得自己的運(yùn)營資本。他認(rèn)為，汽車金融公司在整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)比重偏低，“事實(shí)上，與我國現(xiàn)在汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模相比，以汽車金融為代表的汽車服務(wù)業(yè)顯然落后了。”

交強(qiáng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)試驗(yàn)田

作為汽車金融領(lǐng)域重要的組成部分，汽車保險(xiǎn)也開始釋放出明顯的持續(xù)放開信號(hào)。

4月30日，國務(wù)院發(fā)布修改 《條例》的決定。修改之后，條例第五條第一款由原來的“中資保險(xiǎn)公司經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，可以從事機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任強(qiáng)制保險(xiǎn)業(yè)務(wù)”修改為“保險(xiǎn)公司經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，可以從事機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任強(qiáng)制保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

分析認(rèn)為，《條例》修改后，標(biāo)志著我國正式向外資保險(xiǎn)公司開放交強(qiáng)險(xiǎn)市場(chǎng)，中國保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入全面開放階段，外資保險(xiǎn)公司在華的市場(chǎng)份額有望擴(kuò)大。

王煒告訴記者，對(duì)于包括保險(xiǎn)在內(nèi)的金融領(lǐng)域，開放將是一個(gè)緩慢的過程，完全沒有必要擔(dān)心這一措施對(duì)于本土保險(xiǎn)企業(yè)的影響，但保險(xiǎn)等領(lǐng)域的開放肯定會(huì)成為一種趨勢(shì)。

據(jù)悉，目前車險(xiǎn)保費(fèi)占我國財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)70%以上，而交強(qiáng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)又是車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，消費(fèi)者往往會(huì)在同一家公司購買交強(qiáng)險(xiǎn)和商業(yè)車險(xiǎn)。外資保險(xiǎn)公司由于業(yè)務(wù)受限于交強(qiáng)險(xiǎn)，商業(yè)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)開展并不順暢。有數(shù)據(jù)顯示，外資保險(xiǎn)公司排名前三的美亞保險(xiǎn)、利寶保險(xiǎn)和東京海上保險(xiǎn)，市場(chǎng)份額分別僅為0.2%、0.1%和0.1%。

有外資保險(xiǎn)公司表示，正在積極進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，期待相應(yīng)細(xì)則出臺(tái)，并將在遵循監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的情況下，擇機(jī)開展車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

邢海芝分析稱，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開放與國際化與我國整個(gè)金融體系的對(duì)外開放水平息息相關(guān)，隨著中國汽車市場(chǎng)日漸成熟，放開包括保險(xiǎn)在內(nèi)的汽車金融領(lǐng)域勢(shì)在必行。

豐田汽車金融負(fù)責(zé)人也向記者表示，相信在未來的兩到三年之內(nèi)，中國的汽車金融行業(yè)會(huì)有非常良好的融資渠道和多樣的產(chǎn)品選擇。

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