中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），進(jìn)一步采取措施提升上市公司對(duì)股東的回報(bào)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，從中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)近三年我國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅情況的分析看，大型藍(lán)籌公司成為現(xiàn)金分紅的中堅(jiān)力量。他同時(shí)表示，對(duì)于累計(jì)凈利潤(rùn)為正、現(xiàn)金流情況較好但連續(xù)多年未分紅的上市公司，如發(fā)現(xiàn)存在分紅政策不符合公司章程規(guī)定、分配方案未履行必要的決策程序、披露信息與事實(shí)不符等不當(dāng)行為的，將依法采取必要監(jiān)管措施，并向市場(chǎng)公開(kāi)。

三大舉措

推動(dòng)上市公司現(xiàn)金分紅

中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)金分紅是實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的重要形式，更是培育資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資理念，增強(qiáng)資本市場(chǎng)活力和吸引力的重要途徑。為此，應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司現(xiàn)金分紅的透明度，便于投資者形成穩(wěn)定的回報(bào)預(yù)期。

“上市公司隨著其成長(zhǎng)、發(fā)展，理應(yīng)給予股東投資回報(bào)。基于這個(gè)理念，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司分紅問(wèn)題一直十分重視，在現(xiàn)有法律框架下，采取了相應(yīng)的監(jiān)管措施。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)，一是建立健全與融資需求相掛鉤的引導(dǎo)現(xiàn)金分紅制度；二是提高公司現(xiàn)金分紅政策的透明度，通過(guò)規(guī)則要求上市公司披露關(guān)于利潤(rùn)分配的相關(guān)信息；三是適應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)變化，進(jìn)一步引導(dǎo)、強(qiáng)化上市公司持續(xù)回報(bào)股東的機(jī)制建設(shè)。

他同時(shí)介紹，從中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)近三年我國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅情況的分析看，呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：一是近三年現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)占全部上市公司家數(shù)的比例、平均每股現(xiàn)金分紅金額均呈上升趨勢(shì)，上市公司現(xiàn)金分紅金額占當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的比例呈下降趨勢(shì)；二是上市公司現(xiàn)金分紅的行業(yè)集中度較高；三是大型藍(lán)籌公司成為現(xiàn)金分紅的中堅(jiān)力量。

重點(diǎn)關(guān)注上市不久

進(jìn)行高比例現(xiàn)金分紅

該負(fù)責(zé)人介紹，根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010年，我國(guó)上市公司共有854家未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，占全部公司家數(shù)的39%，2008年至2010年連續(xù)三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的有522家，2006年至2010年連續(xù)五年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的有422家。從上市公司財(cái)務(wù)狀況及披露信息分析，未進(jìn)行現(xiàn)金分紅主要有三方的原因：

一是公司虧損或累計(jì)未分配利潤(rùn)為負(fù)，按照《公司法》的規(guī)定無(wú)法分紅。二是公司處于發(fā)展期或擴(kuò)張期，對(duì)現(xiàn)金需求量大，公司出于自身經(jīng)營(yíng)情況考慮，將收益留存公司用于持續(xù)發(fā)展。三是公司治理機(jī)制尚不健全，分紅主動(dòng)性不足，極少數(shù)公司累計(jì)凈利潤(rùn)為正、現(xiàn)金流情況較好但連續(xù)多年未現(xiàn)金分紅，且無(wú)充分合理的說(shuō)明。

“證監(jiān)會(huì)已要求各派出機(jī)構(gòu)核實(shí)了解本轄區(qū)累計(jì)凈利潤(rùn)為正、現(xiàn)金流情況較好但未分紅公司的詳細(xì)情況，并將該類(lèi)公司作為關(guān)注重點(diǎn)，核實(shí)其對(duì)外披露的不分紅原因及未用于分紅的資金留存公司的用途與實(shí)際情況是否相符。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)。

他同時(shí)表示，對(duì)于累計(jì)凈利潤(rùn)為正、現(xiàn)金流情況較好但連續(xù)多年未分紅的上市公司，如發(fā)現(xiàn)存在分紅政策不符合公司章程規(guī)定、分配方案未履行必要的決策程序、披露信息與事實(shí)不符等不當(dāng)行為的，將依法采取必要監(jiān)管措施，并向市場(chǎng)公開(kāi)。對(duì)于上市不久即進(jìn)行高比例現(xiàn)金分紅的部分公司也將重點(diǎn)關(guān)注，防止現(xiàn)金分紅成為大股東套現(xiàn)工具影響上市公司持續(xù)發(fā)展。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)還將要求各地派出機(jī)構(gòu)、上海及深圳證券交易所加強(qiáng)對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅政策決策過(guò)程、信息披露以及執(zhí)行情況是否合規(guī)等事項(xiàng)的監(jiān)管。

同時(shí)，還將積極協(xié)調(diào)相關(guān)部門(mén)，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金分紅有關(guān)政策的研究，為上市公司現(xiàn)金分紅創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

高度關(guān)注首發(fā)公司

利潤(rùn)分配相關(guān)安排

該負(fù)責(zé)人表示，為從源頭進(jìn)一步提高上市公司利潤(rùn)分配的透明度，促進(jìn)上市公司增強(qiáng)回報(bào)投資者的意識(shí)，證監(jiān)會(huì)高度關(guān)注首次公開(kāi)發(fā)行股票公司利潤(rùn)分配相關(guān)安排。

一方面，發(fā)行人合理制定和完善利潤(rùn)分配政策，并按照《通知》的要求，在公司章程（草案）中載明利潤(rùn)分配政策尤其是現(xiàn)金分紅政策的決策程序和機(jī)制，調(diào)整既定利潤(rùn)分配政策尤其是現(xiàn)金分紅政策的條件、決策程序和機(jī)制，公司的利潤(rùn)分配政策的具體內(nèi)容。

另一方面，發(fā)行人應(yīng)在招股說(shuō)明書(shū)中充分披露公司章程（草案）中利潤(rùn)分配相關(guān)內(nèi)容、利潤(rùn)分配政策制定時(shí)主要考慮因素及已經(jīng)履行的決策程序、公司是否有未來(lái)3年具體利潤(rùn)分配計(jì)劃、長(zhǎng)期回報(bào)規(guī)劃的具體內(nèi)容，以及規(guī)劃制定時(shí)主要考慮因素；并就上述內(nèi)容作“重大事項(xiàng)提示”，提醒投資者關(guān)注公司發(fā)行上市后的利潤(rùn)分配政策、現(xiàn)金分紅的最低比例（如有）、未來(lái)3年具體利潤(rùn)分配計(jì)劃（如有）和長(zhǎng)期回報(bào)規(guī)劃。

同時(shí)，要求保薦機(jī)構(gòu)在從事首次公開(kāi)發(fā)行股票保薦業(yè)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人合理制定和完善利潤(rùn)分配政策，完善公司章程（草案），并在保薦工作報(bào)告中反映發(fā)行人利潤(rùn)分配政策的完善情況，對(duì)發(fā)行人利潤(rùn)分配的決策機(jī)制是否符合《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)發(fā)行人現(xiàn)金分紅政策或者利潤(rùn)分配政策和未來(lái)分紅規(guī)劃是否注重給予投資者合理回報(bào)、是否有利于保護(hù)投資者合法權(quán)益等發(fā)表明確意見(jiàn)。