每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

4月CPI與業(yè)界預(yù)期如出一轍。昨日（5月11日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，4月CPI同比增幅回落至3.4%。

統(tǒng)計(jì)局還首次公布了民間固投數(shù)據(jù)：前4月比去年同期增長(zhǎng)27.3%，占固定資產(chǎn)投資的比重為62%。據(jù)統(tǒng)計(jì)部門(mén)解釋?zhuān)@是為貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》中的要求，從4月起開(kāi)始按月發(fā)布此項(xiàng)數(shù)據(jù)。

總體來(lái)看，昨日公布的數(shù)據(jù)并不算好：一季度GDP僅為8.1%，連續(xù)5個(gè)季度回落；“三駕馬車(chē)”數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，前4月投資20.2%的增速，創(chuàng)下2003年以來(lái)最低；4月工業(yè)增加值增速罕見(jiàn)地落入個(gè)位數(shù)區(qū)間，錄得近3年最低；代表生產(chǎn)需求的PPI也連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，跌幅還有所擴(kuò)大。

財(cái)政部財(cái)科所所長(zhǎng)賈康向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，CPI和PPI下降應(yīng)屬預(yù)料之中，宏觀調(diào)控當(dāng)繼續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)，既要防止經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快下滑，又不讓通脹高企。

4月CPI降至3.4%

4月CPI同比漲幅相比3月下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)，食品價(jià)格漲幅收窄是主因。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月食品價(jià)格同比上漲7.0%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約2.2個(gè)百分點(diǎn)。而在3月，食品價(jià)格同比上漲7.5%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約2.39個(gè)百分點(diǎn)。

除食品以外的7個(gè)大項(xiàng)，仍然保持全部上漲局面，但漲幅均低，最高的衣著價(jià)格同比也僅漲3.6%。

國(guó)泰君安宏觀分析師呂春杰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，4月下旬菜價(jià)略有反彈是4月鮮菜價(jià)格同比上升的主要原因，但菜價(jià)反彈的幅度和持續(xù)時(shí)間都不長(zhǎng)。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生就4月CPI整體數(shù)據(jù)評(píng)論說(shuō)，我國(guó)食品價(jià)格通脹已顯著回落，其中豬肉和蔬菜價(jià)格跌幅較大；盡管主要非食品項(xiàng)目普遍上漲，但受大宗商品價(jià)格回落以及國(guó)內(nèi)成品油降價(jià)影響，預(yù)計(jì)環(huán)比漲幅將逐步回落。

他稱(chēng)，昨日公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示我國(guó)進(jìn)出口增速都有所放緩，且進(jìn)口增速下降較大，總需求仍處于疲弱態(tài)勢(shì)，未來(lái)通脹將進(jìn)一步下行。預(yù)計(jì)CPI將在5月小幅下降，6月降到3%以下。

通脹下半年或反彈

今年前4個(gè)月，CPI分別為4.5%、3.2%、3.6%、3.4%，雖然下行趨勢(shì)清晰，但1月數(shù)據(jù)超預(yù)期，3月CPI還有小幅反彈，說(shuō)明我國(guó)通脹壓力未完全消散。

目前廣東、江蘇、浙江、北京、上海等地在籌備舉行階梯電價(jià) “聽(tīng)證會(huì)”。交行報(bào)告認(rèn)為，從長(zhǎng)沙和廣東的方案來(lái)看，第一階梯水價(jià)將有所上調(diào)，若全國(guó)其他地區(qū)陸續(xù)跟進(jìn)，水價(jià)恐將在一定程度上影響非食品CPI。

上述交行報(bào)告的執(zhí)筆人王宇雯告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，現(xiàn)階段超預(yù)期地密集推進(jìn)價(jià)格改革措施，但未進(jìn)入引入競(jìng)爭(zhēng)性資源品供給市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性改革，可能將使得年內(nèi)物價(jià)漲幅下行的速度有所趨緩。

她稱(chēng)，在年內(nèi)落實(shí)深化資源品價(jià)格改革措施的前提下，全年CPI同比中值可至3.3%；預(yù)計(jì)年內(nèi)物價(jià)運(yùn)行的趨勢(shì)為前三季度持續(xù)下行，第四季度有所上升。

央行本周四發(fā)布的報(bào)告也指出，在劉易斯拐點(diǎn)逐步到來(lái)、國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力供給趨緊的大背景下，勞動(dòng)較為密集的農(nóng)產(chǎn)品、服務(wù)業(yè)以及資源性產(chǎn)品價(jià)格仍存在趨勢(shì)性上漲的動(dòng)力。一旦需求擴(kuò)張，潛在的漲價(jià)動(dòng)力就可能重新顯現(xiàn)。

野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，趨緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)和可能的資源價(jià)格改革等結(jié)構(gòu)性因素，很可能會(huì)在下半年抬高通脹。預(yù)計(jì)今年三、四季度的通脹率分別為3.9%和4.5%，全年平均通脹率達(dá)4%。

“三駕馬車(chē)”全面下行

4月包括CPI在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均暗示中國(guó)需求疲軟，但在下半年通脹可能反彈的預(yù)期下，宏觀調(diào)控藝術(shù)面臨考驗(yàn)。

“三駕馬車(chē)”全面下行，大大超出機(jī)構(gòu)預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額15603億元，同比名義增長(zhǎng)14.1%，比3月下行1.1個(gè)百分點(diǎn)，前4月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.2%，增速較1~3月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。稍早發(fā)布的外貿(mào)數(shù)據(jù)中，進(jìn)口和出口增速都沒(méi)有過(guò)5%，進(jìn)口增速更落至0.3%的零增長(zhǎng)邊緣。

其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也與投資、出口和消費(fèi)數(shù)據(jù)互相印證。4月PPI連續(xù)第二個(gè)月呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比下降0.7%，工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.3%，比3月份大幅回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。

“由房地產(chǎn)和基建投資放緩帶來(lái)的一系列負(fù)面效應(yīng)致使中國(guó)上游需求放緩，估計(jì)二季度GDP同比增幅會(huì)掉至7.8%。”呂春杰說(shuō)。

彭文生認(rèn)為，存準(zhǔn)率仍面臨趨勢(shì)性下調(diào)，但是下調(diào)的節(jié)奏低于預(yù)期，預(yù)計(jì)今年存準(zhǔn)率仍將下調(diào)2~3次，其中二季度很可能有1次下調(diào)，但短期內(nèi)下調(diào)的幾率顯著降低。

呂春杰認(rèn)為，今年財(cái)政政策將保持較為寬松，表現(xiàn)是赤字占GDP比重可能提高，今年赤字空間有1.2萬(wàn)億元。財(cái)政支持將在基建固定資產(chǎn)投資方面發(fā)揮重要作用。

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