每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京

國(guó)內(nèi)最大的分級(jí)基金長(zhǎng)盛同慶“變身”中證800分級(jí)基金，并由昨日（5月15日）起進(jìn)入為時(shí)五日的集中申購(gòu)贖回期，根據(jù)接近長(zhǎng)盛基金人士透露，從昨日上午的情況來(lái)看，基金份額趨于穩(wěn)定。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，為保證轉(zhuǎn)型期間的凈值穩(wěn)定，長(zhǎng)盛同慶于5月2日開(kāi)始逐步調(diào)低倉(cāng)位，按照近幾個(gè)交易日的凈值變動(dòng)，長(zhǎng)盛同慶接近空倉(cāng)狀態(tài)，也因此避開(kāi)了市場(chǎng)的短期回調(diào)。

部分原來(lái)持有老同慶A（固定收益類份額）的保險(xiǎn)資金在同慶變身指數(shù)分級(jí)基金后，將鑒于合規(guī)要求回避持有權(quán)益類投資品種。不過(guò)據(jù)部分知情人士透露，這部分資金可能會(huì)在新同慶分級(jí)運(yùn)作后回歸新同慶A份額。

首日開(kāi)放申贖平穩(wěn)

國(guó)內(nèi)最大分級(jí)基金長(zhǎng)盛同慶于5月11日結(jié)束封閉期，變身為長(zhǎng)盛同慶中證800指數(shù)分級(jí)基金，并于5月15日至5月21日進(jìn)入集中申購(gòu)贖回期。

在為期5日的限定申贖期后，同慶基金進(jìn)行“凈值歸一”，將基金凈值折算為1元，然后按照4：6的比例分拆為同慶A和同慶B，兩只子基金暫定5月底左右上市交易，屆時(shí)投資者根據(jù)可自己需求來(lái)調(diào)配A、B的配置組合。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，截至5月11日轉(zhuǎn)換完成后，長(zhǎng)盛同慶A的份額為77.97億份，長(zhǎng)盛同慶B的份額為68.90億份。完成轉(zhuǎn)換后，兩份額單位凈值均為0.88元/份。

根據(jù)接近長(zhǎng)盛基金人士透露，昨日上午剛剛開(kāi)始進(jìn)入集中申贖期，長(zhǎng)盛同慶份額規(guī)模表現(xiàn)比較穩(wěn)定。

長(zhǎng)盛基金人士接受采訪時(shí)表示，在申購(gòu)新同慶之后，保守的投資者可選擇在二級(jí)市場(chǎng)上賣出手中拆分出來(lái)的同慶B，繼續(xù)持有同慶A，獲得每年“一年定存(稅后)+3.5%”的約定收益。按當(dāng)前央行利率計(jì)算，目前年化收益率高達(dá)7%，按此推算三年收益約為20%，在目前分級(jí)指基中也拔得頭籌。

華泰聯(lián)合證券基金分析師王群航指出，對(duì)于持有老同慶B的投資者，也需要在二級(jí)市場(chǎng)拋出新同慶A來(lái)獲取高風(fēng)險(xiǎn)的新同慶B，因而在新長(zhǎng)盛同慶上市之后，對(duì)于老同慶A，老同慶B的投資者來(lái)說(shuō)，會(huì)在一定程度上調(diào)整自己的風(fēng)險(xiǎn)頭寸。

或受到保險(xiǎn)持有人沖擊

從長(zhǎng)盛同慶的持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，部分在二級(jí)市場(chǎng)買入老同慶A的保險(xiǎn)資金，可能出于合規(guī)要求必須贖回持有的基金份額。

北京某基金研究人士昨日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，部分險(xiǎn)資買入固定收益類份額老同慶A在轉(zhuǎn)換成新同慶后，將按照4：6的比例分拆為新同慶A和新同慶B，其中持有的新同慶B屬于權(quán)益類標(biāo)的，可能突破相關(guān)保險(xiǎn)資金持有權(quán)益類標(biāo)的比例限制。

根據(jù)保監(jiān)會(huì)2010年8月11日發(fā)布 《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金投資政策有關(guān)問(wèn)題的通知》，保險(xiǎn)資金投資股票型基金和股票有不超過(guò)上季末總資產(chǎn)20%的規(guī)定。

這一說(shuō)法得到了長(zhǎng)盛基金人士的證實(shí)，根據(jù)目前保險(xiǎn)資金持有的比例來(lái)看，截至2011年年末，中國(guó)人壽、新華人壽、太平洋人壽、中國(guó)人民人壽和中英人壽等進(jìn)入前十大持有人名單，持有比例達(dá)到基金總份額的25%。據(jù)上述接近長(zhǎng)盛基金人士透露，這部分資金數(shù)量在可控范圍內(nèi)，而且有部分保險(xiǎn)持有人已經(jīng)示意在轉(zhuǎn)換完成后重新回歸新同慶A。

零倉(cāng)位轉(zhuǎn)換或雙雙溢價(jià)

作為國(guó)內(nèi)最大的分級(jí)基金轉(zhuǎn)換案例，長(zhǎng)盛同慶的轉(zhuǎn)換案例被認(rèn)為有較大參考價(jià)值。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，新同慶基金依然延續(xù)了分級(jí)運(yùn)作機(jī)制，有固定收益類(同慶A)、杠桿進(jìn)取類(同慶B)和母基金(長(zhǎng)盛同慶)三個(gè)份額同時(shí)存在，其中同慶A和同慶B的配置比例是4：6。

實(shí)際上為保證轉(zhuǎn)型期間的凈值穩(wěn)定，長(zhǎng)盛同慶于5月2日開(kāi)始逐步調(diào)低倉(cāng)位。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月9日、5月10日、5月11日和5月14日，長(zhǎng)盛同慶母基金的單位凈值均為0.88元，顯示出長(zhǎng)盛同慶在轉(zhuǎn)換之前將倉(cāng)位幾乎降低為零。

海通證券基金高級(jí)分析師單開(kāi)佳告訴記者，中證800指數(shù)成分股由中證500和滬深300成分股一起構(gòu)成，中證800指數(shù)綜合反映了滬深證券市場(chǎng)內(nèi)大中小市值公司的整體狀況。截至2012年4月17日，中證800指數(shù)800只成分股的總市值達(dá)到21.8萬(wàn)億，流通市值15萬(wàn)億左右，分別占到滬深兩市總市值和流通市值的93%和84%，市場(chǎng)代表性很好。

北京某基金分析人士認(rèn)為，上市后，同慶A、B雙溢價(jià)是大概率事件。由于倉(cāng)位控制地非常低，避開(kāi)近期股市短線調(diào)整，對(duì)同慶中證800指數(shù)分級(jí)基金的后期建倉(cāng)節(jié)奏將大有裨益。