每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊    

每經(jīng)記者 張昊

近期A股市場持倉賬戶數(shù)與大盤指數(shù)走勢形成了較大的背離，一般情況下，持倉賬戶數(shù)的減少，意味著市場籌碼較為集中，即散戶持倉數(shù)下降、機構(gòu)持倉數(shù)增加，然而近期這兩者的關(guān)系卻出現(xiàn)了背離，A股賬戶持倉總數(shù)連續(xù)兩周下滑，但A股市場卻在5月8日開啟了一輪持續(xù)至今的調(diào)整行情。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，持倉賬戶下降，或與滬深300ETF指數(shù)基金的認(rèn)購和建倉有關(guān)。

A股持倉賬戶數(shù)連續(xù)兩周下滑

昨日，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)一個有趣現(xiàn)象，即A股市場持倉賬戶連續(xù)兩周減少，而A股市場大盤卻在同期不知不覺中開始了一輪調(diào)整行情。

據(jù)中登公司數(shù)據(jù)顯示，4月27日當(dāng)周，期末持倉A股賬戶數(shù)（滬深兩市總計，下同）為5694.89萬戶；當(dāng)周參與交易的A股賬戶數(shù)（滬深兩市總計，下同）為1189.36萬戶。

5月4日當(dāng)周，期末持倉A股賬戶數(shù)總計5690.03萬戶；當(dāng)周參與交易的A股賬戶數(shù)總計916.08萬戶。

上述兩組數(shù)據(jù)顯示，無論是A持倉賬戶數(shù)還是參與交易賬戶數(shù)，近兩周均出現(xiàn)連續(xù)下滑。

分析人士認(rèn)為，結(jié)合行情來看，一般情況下持倉賬戶數(shù)下降往往意味著市場籌碼集中，即散戶持倉數(shù)下降，機構(gòu)持倉數(shù)增加。這一現(xiàn)象的出現(xiàn)一般被認(rèn)為對市場是利好，有利于市場上漲。

以近期牛股稀土龍頭包鋼稀土（600111，收盤價43.08元）為例，在2011年年報中，包鋼稀土股東總戶數(shù)為23.98萬戶，2012年一季報顯示，包鋼稀土股東總戶數(shù)已經(jīng)下降至22.32萬戶，一個季度的時間，股東戶數(shù)已經(jīng)減少16676戶，隨著股東總戶數(shù)降低，戶均流通股更趨于集中，2012年二季度以來，包鋼稀土股價漲幅已接近30%。

分析人士認(rèn)為，上述案例已經(jīng)較好地說明，總持倉賬戶數(shù)下降與行情一般呈正相關(guān)關(guān)系，但是在本次A股市場總持倉賬戶連續(xù)兩周下降后，5月8日上證綜指卻結(jié)束了前期四連陽，當(dāng)日收出帶下影線的陰線，A股市場也展開了持續(xù)至今的調(diào)整行情，即使上周末央行宣布年內(nèi)將第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%，但本周一上證綜指依然是高開低走。

而昨日盡管尾盤時，券商、稀土、家電等板塊發(fā)力，但上證綜指依然下跌0.25%，報收于2374.84點，個股同樣是跌多漲少。

ETF建倉致股票持倉賬戶下降

總持倉賬戶數(shù)下降，行情卻走出背離之勢，這種現(xiàn)象又如何理解呢？

對此某券商分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這或許與滬深300ETF效應(yīng)顯現(xiàn)有關(guān)。

3月26日，嘉實滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。上述兩只滬深300ETF是業(yè)內(nèi)第一批橫跨滬深兩市且與滬深300股指期貨合約跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF產(chǎn)品。

4月26日當(dāng)周，兩只滬深300ETF產(chǎn)品同時開啟網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購和網(wǎng)下股票認(rèn)購,且上述兩家產(chǎn)品銷售十分理想，甚至遠(yuǎn)超預(yù)期，其中華泰柏瑞滬深300ETF（包括聯(lián)接基金）在4月24日單日獲得的意向申購額高達(dá)250億元。

與此同時，媒體報道的信息顯示，上述兩只產(chǎn)品中的華泰柏瑞滬深300ETF采取了快速建倉的策略，并計劃于5月8日建倉完畢。

上述券商分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，首先是兩個時間點，一是4月26日當(dāng)周兩只產(chǎn)品開啟網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購和網(wǎng)下的股票認(rèn)購，這個時間點與4月27日當(dāng)周A股賬戶總持倉下降時間點一致。

“其中通過網(wǎng)下股票認(rèn)購ETF，對投資者而言相當(dāng)于是將所持股票轉(zhuǎn)換成ETF基金份額”，該券商分析師表示，普通投資者賣出所持股票去申購ETF，對應(yīng)的當(dāng)然是股票持倉賬戶數(shù)下降。

另外一個時間點是，截至5月8日，其中一只滬深300ETF建倉完畢，該時間包括了5月4日當(dāng)周A股持倉賬戶再次下降這個時間段，滬深300ETF建倉，收集市場籌碼，因此對應(yīng)賬戶持倉數(shù)下降。

“近兩周A股賬戶持倉數(shù)下降，除交易日長短有所不同外，或主要是滬深300ETF申購及建倉效應(yīng)所致”，該券商分析師認(rèn)為，上述現(xiàn)象與一般情況下總持倉賬戶數(shù)下降和行情的正相關(guān)關(guān)系并不矛盾。