每經(jīng)編輯 鐘舒 每經(jīng)記者 張雨 發(fā)自成都    

鐘舒 每經(jīng)記者 張雨 發(fā)自成都

身未動(dòng)，價(jià)已漲！Facebook在上市沖刺的最后階段宣布上調(diào)發(fā)行價(jià)區(qū)間至34～38美元，這讓全球投資人都切身感受了一次 “哄抬股價(jià)”的經(jīng)歷。

不常見(jiàn)的券商提示

@blogkid是國(guó)內(nèi)雪球網(wǎng)的一位網(wǎng)友，15號(hào)下午四點(diǎn)，他在論壇里發(fā)布了自己剛剛看到的一條英文券商提示，大意是：“Facebook將于5月18日開(kāi)始上市交易。限價(jià)單（Limitorders）將只會(huì)在5月17日晚上至上市當(dāng)天被接受”，對(duì)此，@blogkid表示有點(diǎn)納悶，感覺(jué)沒(méi)太看明白，因?yàn)橐郧靶◆~(yú)小蝦的IPO都沒(méi)見(jiàn)過(guò)這樣的提示。畢竟，Limitedorder和IPO的order有區(qū)別，而對(duì)于開(kāi)市前的集合競(jìng)價(jià)階段，完全沒(méi)必要來(lái)個(gè)所謂的“券商提示”。

不過(guò)，就在短短兩個(gè)小時(shí)之后，這看似多此一舉的“券商提示”便顯得是在“情理之中”了。北京時(shí)間15號(hào)下午六點(diǎn)，F(xiàn)acebook在其最新向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的招股說(shuō)明書(shū)修正文件中正式宣布，將此前28～35美元的IPO發(fā)行價(jià)格區(qū)間上調(diào)至34～38美元。而這也意味著，如果按中間價(jià)計(jì)算，F(xiàn)acebook的股票還未上市就漲價(jià)近15%。同時(shí)，在該份修正文件中，F(xiàn)acebook宣布將發(fā)行總計(jì)3.375億股新股，按照最新公布的發(fā)行價(jià)格區(qū)間計(jì)算，F(xiàn)acebook將以超過(guò)1000億美元的估值，最終募集近130億美元。

其實(shí)，F(xiàn)acebook最終宣布漲價(jià)一事從反應(yīng)熱烈的路演中已可見(jiàn)端倪。“投資者的申購(gòu)訂單都快要把Facebook淹 沒(méi) 了 ，” 位 于SanFrancisco（舊金山）的Merriman投資公司首席執(zhí)行官JonMerriman就表示，“Facebook太熱了，面對(duì)雪片樣的訂單，他們（Facebook）完全可以向市場(chǎng)傳出一個(gè)信號(hào)：我們馬上就將停止申購(gòu)，現(xiàn)在就交訂單過(guò)來(lái)。”而就在兩天前（5月14日），BLOOMBERG（彭博社）曾援引一位不愿透露姓名的知情人士消息報(bào)道稱(chēng)，F(xiàn)acebook將于15日美國(guó)市場(chǎng)關(guān)閉后停止IPO招股，這比原定計(jì)劃提前了兩天。

膠著的估值之爭(zhēng)

盡管從IPO的路演、申購(gòu)，再到提價(jià)，無(wú)不讓人嗅到瘋狂的味道，但市場(chǎng)對(duì)于這張臉譜的估值之爭(zhēng)卻仍然陷入膠著狀態(tài)。

“我們擁有一個(gè)高達(dá)九億多月度用戶(hù)的龐大用戶(hù)平臺(tái)。”

“我們每天的訪(fǎng)客量相當(dāng)于收看美國(guó)偶像（美國(guó)最受歡迎的電視節(jié)目）季末大結(jié)局的人數(shù)的兩倍。”

“我們已經(jīng)創(chuàng)造出一個(gè)‘社交圖譜’，讓我們可以前所未有地向有獨(dú)特需求和愛(ài)好的用戶(hù)發(fā)送鋪天蓋地的各種廣告”，這是Facebook為全球投資人描繪的藍(lán)圖。

然而，集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身的Facebook眼下也不得不面臨貨幣化、成長(zhǎng)性等諸多方面的障礙。與此同時(shí)，一份美國(guó)CNBC的調(diào)查數(shù)據(jù)則顯示，認(rèn)為Facebook被高估的人不在少數(shù)。

根據(jù)目前最新的發(fā)行價(jià)區(qū)間核算，F(xiàn)acebook總市值將高達(dá)1000億甚至1200億美元，而接受調(diào)查的對(duì)象中有高達(dá)62%的人認(rèn)為明顯高估，只有3%的人認(rèn)為它被低估。對(duì)此，一位不愿具名的某券商TMT分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“很難想像一家營(yíng)業(yè)額僅37億美元的公司，總市值會(huì)高達(dá)1200億美元，或許上市首日這一總市值就將超過(guò)1500億美元，如果按照2011年未10億美元的凈利潤(rùn)來(lái)算，這意味著38美元發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的靜態(tài)市盈率超過(guò)100倍，遠(yuǎn)超同市場(chǎng)TMT板塊的平均估值。”

另外，調(diào)查還顯示Facebook在未來(lái)廣告潛力、公眾信任度等方面同樣面臨著不小壓力。

在接受CNBC調(diào)查的Facebook用戶(hù)中，有57％的人從來(lái)不會(huì)點(diǎn)擊Facebook上的廣告以及其他贊助性商業(yè)內(nèi)容，此外還有約26%的被調(diào)查對(duì)象表示很少參與這類(lèi)活動(dòng)。值得注意的是，直接展示這些贊助商的內(nèi)容是Facebook的盈利手段，而用戶(hù)的點(diǎn)擊率最終決定著廣告投放人愿意為這些廣告所付出的對(duì)價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，F(xiàn)acebook來(lái)自廣告的收入為10.6億美元，同比上漲了82%。

此外，F(xiàn)acebook還試圖通過(guò)涉足電子商務(wù)等領(lǐng)域，來(lái)降低公司在商業(yè)贊助收益上的比重 （公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2009年，商業(yè)贊助收益占公司總收入的比例高達(dá)98%）。但這份調(diào)查數(shù)據(jù)透露出的一個(gè)信息卻是，F(xiàn)acebook未來(lái)或?qū)⒚媾R極長(zhǎng)的一段公眾信任接受期，例如，其中達(dá)54%的被調(diào)查對(duì)象認(rèn)為通過(guò)Facebook進(jìn)行財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)賬、購(gòu)買(mǎi)商品及服務(wù)時(shí)感到不安全。盡管上述服務(wù)目前在Facebook的營(yíng)收中占比非常小，分析師仍指出這部分電子商務(wù)是決定Facebook未來(lái)成長(zhǎng)性的關(guān)鍵因素所在。