每經(jīng)編輯 華寶興業(yè)基金管理公司量化投資部    

華寶興業(yè)基金管理公司量化投資部

2012年初以來，監(jiān)管層通過輿論引導(dǎo)和政策支持雙管齊下為 “藍(lán)籌股價(jià)值投資”吶喊助威，本輪制度紅利的釋放有力地提升了市場(chǎng)人氣，并為藍(lán)籌價(jià)值股再添源源活水，“價(jià)值風(fēng)格”投資思路再度受到追捧。

“價(jià)值”和“成長(zhǎng)”是風(fēng)格投資的兩個(gè)分支，在成熟市場(chǎng)中，風(fēng)格投資尤其是風(fēng)格指數(shù)投資已風(fēng)靡數(shù)十年，受到偏愛價(jià)值/成長(zhǎng)風(fēng)格的投資者青睞。到2010年4月，我國才問世了真正意義上的風(fēng)格指數(shù)產(chǎn)品。華寶興業(yè)基金首開先河，發(fā)行了國內(nèi)首只A股風(fēng)格指數(shù)ETF及聯(lián)接基金，跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，為偏好藍(lán)籌股投資的投資者提供了新的配置工具。

上證180價(jià)值指數(shù)是由中證指數(shù)公司編制并于2009年1月9日發(fā)布的四支風(fēng)格指數(shù)中的一支。上證180價(jià)值指數(shù)以價(jià)值優(yōu)化為出發(fā)點(diǎn)，成分股篩選遵循 “價(jià)值特征最顯著的、最能綜合反映上證180指數(shù)中投資價(jià)值較高的個(gè)股”原則，除了需滿足上證180指數(shù)成分股的大盤藍(lán)籌特性以及財(cái)務(wù)狀況良好外，更進(jìn)一步通過4項(xiàng)價(jià)值因子對(duì)樣本股進(jìn)行綜合考量。這4項(xiàng)價(jià)值因子是在國際上使用較為廣泛的、權(quán)威的、經(jīng)典的衡量?jī)r(jià)值特性的因子，包含股息收益率（D/P=過去1年的現(xiàn)金紅利/過去1年的日均總市值）、每股收益與價(jià)格比率（E/P=過去1年的凈利潤(rùn)/過去1年的日均總市值）、每股凈資產(chǎn)與價(jià)格比率 （B/P=最近1期報(bào)表的凈資產(chǎn)/過去1年的日均總市值）、每股凈現(xiàn)金流與價(jià)格比率（CF/P=過去1年的凈現(xiàn)金流量/過去1年的日均總市值）。上證180價(jià)值指數(shù)成分股每半年調(diào)整一次，調(diào)整時(shí)間為每年7月和1月的第一個(gè)交易日。

上證180價(jià)值指數(shù)的推出，從價(jià)值風(fēng)格特征的角度進(jìn)一步刻畫了上證180指數(shù)，同時(shí)為偏好藍(lán)籌價(jià)值風(fēng)格的投資者提供了新的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和資產(chǎn)配置工具。

（投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎）

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