每經(jīng)編輯 韓海龍 每經(jīng)記者 朱秀偉    

韓海龍 每經(jīng)記者 朱秀偉

這著實(shí)不能讓人興奮。無論是資本市場，還是產(chǎn)業(yè)本身。

始于2011年秋季的國際動力煤價(jià)下跌趨勢，近期愈演愈烈，已連續(xù)五周下跌，市場毫無生氣。繼而，暴跌后的國際煤價(jià)在國內(nèi)搶灘登陸，我國煤企的生存空間不斷受到擠壓。

厄運(yùn)還在繼續(xù)。由于此前國內(nèi)企業(yè)紛紛強(qiáng)占煤炭資源，煤炭產(chǎn)能急劇擴(kuò)大，同時(shí)煤炭需求量正在下降，供過于求態(tài)勢顯現(xiàn)，煤炭行業(yè)拐點(diǎn)或已來臨。

5月18日收盤后，高華證券下調(diào)2012年股指盈利預(yù)測和目標(biāo)點(diǎn)位以及煤炭板塊的評級。關(guān)于煤炭板塊在今年的投資機(jī)會，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》為您作一分析。

/產(chǎn)業(yè)鏈/

供過于求 煤炭行業(yè)價(jià)格拐點(diǎn)將現(xiàn)

每經(jīng)記者 朱秀偉

瘋狂逐鹿“黑金”（煤炭）過后，煤炭行業(yè)迎來不愿面對的現(xiàn)實(shí)：產(chǎn)能過剩壓力顯現(xiàn)，煤炭供大于求態(tài)勢明顯，行業(yè)拐點(diǎn)或已來臨。

隨著一連串“冰冷”經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，與煤炭高度相關(guān)的發(fā)電行業(yè)頹勢盡顯，一份來自中金公司的報(bào)告顯示，4月火電電量同比降0.4%。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，這是自2009年5月以來第二次月度增速負(fù)增長，且電煤的庫存已升至三年新高。

但種種利空之下，國內(nèi)煤價(jià)似乎不為所動，反而高位盤整，與國際煤價(jià)的連續(xù)下跌走勢截然不同。國內(nèi)煤價(jià)將何去何從？

供給：巨額資金涉足煤炭

5月17日，新興鑄管（000778，收盤價(jià)7.60元）發(fā)布公告，增發(fā)不超過6億股，預(yù)計(jì)募集資金38.7億元，其中3.35億元收購新興際華集團(tuán)持有的新興鑄管（新疆）資源發(fā)展有限公司（簡稱新疆資源，標(biāo)準(zhǔn)煤企）30%股權(quán)，另有3.35億元用于收購國際實(shí)業(yè)所持的新疆資源30%股權(quán)。

消息出來之后，新興鑄管股價(jià)連續(xù)下跌。“涉礦，特別是涉煤的上市公司太多了，市場完全已經(jīng)‘審美疲勞’了。”國信證券一位分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說道。

據(jù)悉，最近幾年各路人馬紛紛“傍煤”，上市公司更是趨之若鶩。“煤價(jià)在高位，只要安全，將煤挖出來就能賺錢。”前述國信證券分析師說。

此外，還有“倒煤”的上市公司。如京東方（000725，收盤價(jià)1.76元），在獲得地方政府“配送”的煤炭后，轉(zhuǎn)手賣出，預(yù)計(jì)獲利37.2億元，使業(yè)績奇跡般地扭虧為盈。

強(qiáng)占煤炭資源，不可避免地導(dǎo)致了近幾年煤炭產(chǎn)能急劇擴(kuò)大。

“的確產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)?，供大于求，大家都很?dān)心。”劉先生是某煤炭央企的中層人員，剛剛參加完一季度煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會。

“從通報(bào)的情況來看，近年來大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資形成了巨大的產(chǎn)能儲備，主要產(chǎn)煤省區(qū)資源整合與技術(shù)改造技改礦井陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期，產(chǎn)能大幅增加。”據(jù)劉先生提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度山西、內(nèi)蒙古、陜西煤炭產(chǎn)能分別增長18.5%、20.1%和10.3%。

現(xiàn)狀：產(chǎn)能過剩漸顯

“自2001年以來，在市場利好形勢的刺激與國家政策導(dǎo)向下，煤炭企業(yè)強(qiáng)控煤炭資源，快速擴(kuò)張建新礦、建大礦；多行業(yè)涉足煤炭產(chǎn)業(yè)，促使對煤炭采選業(yè)的投資持續(xù)升高；電力企業(yè)憑借強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)優(yōu)勢和國家政策的支持，大舉進(jìn)入煤炭行業(yè)，強(qiáng)占資源開發(fā)，建設(shè)新煤礦；民營企業(yè)憑借靈活的機(jī)制也積極介入煤炭產(chǎn)業(yè)開發(fā)煤礦等。”中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會秘書長?？撕榻兆膶γ禾慨a(chǎn)能過剩的情況進(jìn)行分析。

根據(jù)?？撕榈奈恼拢珖?6個(gè)行業(yè)投資辦煤礦，其中，五大電力集團(tuán)和華潤集團(tuán)六家非煤企業(yè)集團(tuán)2009年產(chǎn)煤1.28億噸，2010年達(dá)到3.2億噸，2015年將達(dá)到7.1億噸。

煤炭采選業(yè)的固定資產(chǎn)增加也導(dǎo)致了煤炭產(chǎn)能擴(kuò)張。

資料顯示，“十五”期間煤炭采選業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資總額達(dá)2253億元，平均每年投資450.6億元，“十一五”期間煤炭采選業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資總額達(dá)12489.7億元，平均每年投資2497.94億元，2010年煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資額高達(dá)3770億元。

“‘十一五’期間，煤炭投資額是“十五”的5.54倍，相當(dāng)于新中國成立55年煤炭投資總和的2.8倍。進(jìn)入‘十二五’期間，對煤炭采選業(yè)的固定資產(chǎn)投資仍延續(xù)上升勢頭，2011年投資約4700億元，同比增長16％。”?？撕檎f。

另一項(xiàng)分析顯示，到“十二五”期間，煤炭的凈增產(chǎn)能將達(dá)到16億噸。

“全國煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資額大幅持續(xù)增加的背后是產(chǎn)能的擴(kuò)張。2006~2011年，煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)累計(jì)投資超過1.6萬億元，加上建井技術(shù)、開采技術(shù)及裝備水平的革新與提升，增加產(chǎn)能約20億噸，其中僅在“十二五”期間就要釋放15億噸。煤炭產(chǎn)能的快速增加，一方面可滿足國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展對能源的需求；但另一方面大大增加了煤炭企業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)。”牛克洪認(rèn)為。

需求：煤炭需求增速回落

產(chǎn)能猛增的同時(shí)，煤炭需求量正在下降，一是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的減速；二是受國際煤價(jià)下跌的沖擊；三是因新能源的大規(guī)模發(fā)展。

“初步測算，一季度全國煤炭消費(fèi)量約9.04億噸，同比增長6.4%，3月份以來，隨著冬季取暖結(jié)束，水電出力增加，主要電廠煤耗逐旬下降，4月中旬重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)日均耗煤約359萬噸，比2月下旬（418萬噸）減少了59萬噸，日耗水平與去年同期相比下降0.3%。”中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)表明，一季度煤炭需求增速回落。

而一份來自中金公司的報(bào)告顯示，4月火電電量同比下降0.4%，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，這是自2009年5月以來第二次月度增速負(fù)增長。第一次為2010年12月，當(dāng)時(shí)是為了完成“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)，實(shí)行拉閘限電政策。

“由于‘十二五’國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度回落式增長基調(diào)已定，從2012年開始，煤炭需求受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式步伐加快的抑制，將成為不爭的事實(shí)。”?？撕榉治?。

此外，新能源的大力發(fā)展正在進(jìn)一步搶占煤炭的“地盤”。

眾所周知，新能源包括水能、風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能、地?zé)崮?、海洋能，以及核能、氫能、可燃冰等。而開發(fā)新能源是中國乃至世界能源發(fā)展的戰(zhàn)略方向。近幾年我國制定規(guī)劃和相關(guān)政策，大力支持發(fā)展新能源，特別是風(fēng)能、太陽能和核能。

?？撕榉治觯?ldquo;根據(jù) ‘十二五’的有關(guān)專項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃和能源相關(guān)發(fā)展預(yù)測研究，國家將投巨資發(fā)展風(fēng)電，使風(fēng)電呈幾何級發(fā)展，到2015年我國風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到1億千瓦，占我國電力裝機(jī)總?cè)萘康?%，到2020年風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到1.8億千瓦，占我國電力裝機(jī)總?cè)萘康?%。太陽能將會很快成為新能源的支柱產(chǎn)業(yè)，國家將繼續(xù)穩(wěn)步推廣利用太陽能熱水器、啟動國內(nèi)太陽能發(fā)電市場、加強(qiáng)行業(yè)規(guī)劃和準(zhǔn)入管理等。2015年，我國太陽能熱利用面積將達(dá)到4億平方米，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到200萬千瓦；2020年太陽能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到2000萬千瓦。在核電方面，雖然日本福島核危機(jī)后，我國暫停審批核電項(xiàng)目，但各種跡象表明，下一步核電建設(shè)仍舊要‘快步走’，2015年核電裝機(jī)容量將達(dá)到4300萬千瓦，2020年則會達(dá)到8600萬千瓦。”

因此，?？撕檎J(rèn)為：“新能源的快速成長也相應(yīng)擠壓了傳統(tǒng)化石能源尤其是煤炭的生存空間。2020年，中國新能源發(fā)電裝機(jī)容量至少為2.9億千瓦。屆時(shí)，新能源的發(fā)電規(guī)模，約為7億噸左右煤炭的發(fā)電量。”

外部：國際煤價(jià)暴跌搶灘

暴跌后的國際煤價(jià)正在國內(nèi)搶灘登陸，同時(shí)擠壓了國內(nèi)煤企的生存空間。

來自中國煤炭工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，煤炭凈進(jìn)口大幅增加。今年以來，煤炭進(jìn)口量持續(xù)保持高位，3月份當(dāng)月進(jìn)口煤及褐煤2140萬噸，同比增長90.3%，一季度累計(jì)進(jìn)口6173萬噸，同比增長63%；累計(jì)出口煤及褐煤320萬噸，同比下降44.6%；凈進(jìn)口5853萬噸，同比增長82.4%。

4月份進(jìn)口煤的數(shù)量依然迅猛增加。中國進(jìn)口煤炭 （含褐煤）2505萬噸，同比增90.1%；其中動力煤723萬噸，同比增加312.5%；褐煤518萬噸，同比增加140.9%。

“中國4月份進(jìn)口煤是2500萬噸，創(chuàng)出歷史新高，其中很大因素是在國際煤價(jià)下跌之后，內(nèi)外的價(jià)格差顯現(xiàn)，大量煤炭涌入之后進(jìn)一步加劇供給，國內(nèi)沿海煤炭市場的價(jià)格自然有一個(gè)向下的壓力。”華泰聯(lián)合煤炭分析師陳亮分析說。

據(jù)高華證券的統(tǒng)計(jì)分析，紐卡斯?fàn)柛鄣膭恿γ弘x岸價(jià)在5月4日跌至98.65美元/噸，加上運(yùn)費(fèi)和稅費(fèi)后的到岸價(jià)，比國內(nèi)煤價(jià)還低71元/噸。而國際硬焦煤價(jià)格在最近一個(gè)月有所回升，從4月5日的209.8美元/噸上升2.5%，至215.1美元/噸，進(jìn)口焦煤到岸價(jià)比國內(nèi)價(jià)格約低66元/噸。

大勢：供過于求或拐點(diǎn)顯現(xiàn)

不少業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)紛紛警告煤炭產(chǎn)能過剩。

“現(xiàn)階段，受國際金融危機(jī)影響，我國經(jīng)濟(jì)增速下行，煤炭市場需求放緩，價(jià)格下滑，煤炭產(chǎn)能過剩壓力顯現(xiàn)。”中國煤炭工業(yè)協(xié)會會長王顯政多次警告。

而?？撕檎J(rèn)為，未來還有許多大型礦井、特大型礦井正在建設(shè)之中，尚未形成實(shí)際產(chǎn)能，“產(chǎn)能集中在晉陜蒙地區(qū)，受運(yùn)輸通道的制約，短期內(nèi)難以將煤炭暢通地運(yùn)送到華東、華南等重點(diǎn)消費(fèi)地區(qū)。受這些因素制約，煤炭產(chǎn)能過剩問題表現(xiàn)得還不充分。但下一步，隨著新建大礦井投產(chǎn)，‘大通道’建設(shè)暢通以及整頓改造關(guān)閉小煤礦工作結(jié)束后的產(chǎn)能釋放，我國煤炭產(chǎn)能過剩問題將會表現(xiàn)得愈加明顯。”

另一方面，經(jīng)濟(jì)增速下滑已是大勢所趨，煤炭需求增幅將減弱。最新數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入5月份，沿海煤炭消費(fèi)企業(yè)采購熱情下降，直供電廠的煤炭庫存創(chuàng)下三年來最高值。

截至4月底，直供電廠庫存天數(shù)攀升至23天，這是2009年初以來的最高值，煤炭需求明顯低迷。

如今，沿海煤炭貨運(yùn)指數(shù)連續(xù)第七周下跌，累計(jì)跌幅14%，且沒有止跌跡象。煤炭價(jià)格下跌壓力巨大，而且絕不可能短期扭轉(zhuǎn)，煤炭行業(yè)拐點(diǎn)或已來臨。

/價(jià)格傳導(dǎo)/

國際煤價(jià)頹勢難改 沿海煤價(jià)下行

韓海龍 每經(jīng)記者 朱秀偉

始于2011年秋季的國際動力煤價(jià)下跌趨勢，近期愈演愈烈，已連續(xù)五周下跌，市場毫無生氣。雖然國際動力煤價(jià)跌幅近日有所收窄，但是交易慘淡也是不爭的事實(shí)。

華泰聯(lián)合煤炭行業(yè)首席分析師陳亮對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，國際動力煤價(jià)格走勢更多地受到國際煤炭市場供大于求的影響。

國際煤價(jià)受制供求

截至5月11日，澳大利亞紐克斯?fàn)柛?、南非理查德、歐洲三港動力煤價(jià)已經(jīng)分別下跌至103.37美元/噸、97.18美元/噸和86.9美元/噸，其中歐洲三港動力煤價(jià)單周環(huán)比跌幅達(dá)到1.92%。此外，澳大利亞BJ動力煤價(jià)格單周下跌1.5美元/噸至99.5美元/噸。

而6月裝船的南非動力煤5月9日交易價(jià)格為96.7美元/噸，創(chuàng)出自2010年10月以來的價(jià)格新低。

陳亮對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說，“國際動力煤價(jià)加速下跌的主要原因是近期國際油價(jià)跌幅較大，從短期來看，動力煤價(jià)格和油價(jià)的關(guān)聯(lián)度更高；二是，煤炭需求比較疲弱，歐洲最為嚴(yán)重。”

據(jù)了解，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛?月份煤炭出口量開始萎縮，為993萬噸，并預(yù)計(jì)5月份進(jìn)一步下降至850萬噸。但國際動力煤炭價(jià)格下跌并未引發(fā)需求潮，需求疲弱態(tài)勢表現(xiàn)無疑。

相關(guān)分析指出，歐洲煤價(jià)跌速高于電價(jià)，供應(yīng)過剩態(tài)勢顯現(xiàn)。

就在5月9日，美國能源署表示，預(yù)期美國2012年的煤炭消耗量將下降至25年來的最低水平，全年消耗煤炭量在8.76億噸左右，而美國今年的煤炭生產(chǎn)率預(yù)計(jì)將為9.82億噸。

事實(shí)上，美國需求降低后，低價(jià)美洲煤炭對歐洲市場的沖擊更加劇了其短期供應(yīng)過剩，歐洲煤價(jià)持續(xù)走低。

此外，從長遠(yuǎn)來看，國際動力煤價(jià)將進(jìn)一步承壓于煤炭產(chǎn)量大國蒙古的決定開始特許安排鐵路基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的消息。

但國際煉焦煤價(jià)自今年3月份走出一波小幅反彈行情，CFR中國報(bào)價(jià)233美元/噸，較上周上漲10.00美元/噸，周漲幅高達(dá)4.48%。

陳亮稱，“國際煉焦煤的小幅反彈更多受到澳大利亞煤礦工人罷工以及日本災(zāi)后重建，和對鋼鐵需求加大等因素的影響。目前，國際煤價(jià)頹勢難變主要還是供需的原因。”

沿海煤價(jià)將向下

澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ?月第二周價(jià)格出現(xiàn)4.16%的漲幅，扭轉(zhuǎn)了國際三大動力煤全線下跌的頹勢，南非理查德港和歐洲三港動力煤價(jià)格跌幅也有所收窄。

對于國際煤價(jià)下一階段的走勢，陳亮預(yù)期，應(yīng)該有小幅波動，動力煤價(jià)格向下空間不大，煉焦煤向上反彈動力也不足，由于外圍短期內(nèi)沒有太大的變化，整體行情應(yīng)該會是小幅震蕩。

資料顯示，歐元區(qū)3月失業(yè)率升至10.9%，失業(yè)總?cè)藬?shù)創(chuàng)新高。陷入新一輪經(jīng)濟(jì)衰退的歐洲經(jīng)濟(jì)對煤炭價(jià)格的支撐能量可想而知。

受國際動力煤價(jià)走低影響，國內(nèi)六大發(fā)電集團(tuán)庫存總量持續(xù)攀升，處于高位，采購積極性較低。

據(jù)悉，4月份，我國進(jìn)口煤與褐煤共計(jì)2505萬噸，同比增90.1%，創(chuàng)出歷史新高，其中進(jìn)口動力煤723萬噸，同比增加312.5%，煉焦煤509萬噸，同比增加59.7%。

陳亮認(rèn)為，國際煤價(jià)變動主要是進(jìn)口煤對沿海市場的沖擊，目前來看，沿海煤價(jià)還有往下的壓力，不過幅度也就在5%左右。

“中國4月份進(jìn)口煤是2500萬噸，創(chuàng)出歷史新高，其中很大因素是在國際煤價(jià)下跌之后，內(nèi)外價(jià)格差顯現(xiàn)，煤炭大量涌入增加了供給，國內(nèi)沿海煤炭市場的價(jià)格自然有一個(gè)向下的壓力。”陳亮稱。

/券商態(tài)度/

高華證券下調(diào)煤炭股評級

每經(jīng)記者 朱秀偉

5月18日收盤后，高華證券向客戶發(fā)出一封最新郵件——《A股策略：短期道路崎嶇》。郵件中，高華證券下調(diào)了2012年股指盈利預(yù)測和目標(biāo)點(diǎn)位以及煤炭板塊的評級。而在此前一天，高華證券剛剛將大同煤業(yè) （601001，收盤價(jià)為13.00元）下調(diào)至“賣出”評級。

在經(jīng)濟(jì)增速下滑、煤炭價(jià)格下行壓力巨大的背景下，2012年煤炭板塊或?qū)⒉粫嬖诖筅厔菪詸C(jī)會，投資者應(yīng)如何把握？

券商下調(diào)煤炭評級

今年一季度，煤炭上市公司盈利狀況超出市場預(yù)期，好于其他行業(yè)，可謂當(dāng)之無愧的藍(lán)籌股。但這已不能阻止券商下調(diào)煤炭板塊的評級。

“我們將煤炭板塊的配置建議由高配下調(diào)至標(biāo)配。”高華證券在郵件中寫道，“雖然目前該板塊估值不高，12個(gè)月預(yù)期市盈率為11.3倍，2009年以來平均市盈率為14.7倍，2004年以來平均市盈率為15.7倍，但考慮到煤炭量價(jià)的整體走勢，我們認(rèn)為該板塊估值不大可能上升。”

高華證券表示，作出以上決定的原因，主要包括電煤需求回落，庫存上升；焦煤旺季不旺，下游鋼鐵需求復(fù)蘇緩慢，同時(shí)，國際煤價(jià)回落將推動國內(nèi)煤炭進(jìn)口，從而抑制國內(nèi)煤價(jià)。高華證券認(rèn)為，煤炭行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)吸引力降低。

高華證券認(rèn)為，煤價(jià)走勢弱于預(yù)期。“我們預(yù)計(jì)，今年的平均煤價(jià)將與2011年持平，盡管年初以來平均煤價(jià)下跌了5%。”

同時(shí)，高華證券還下調(diào)了大同煤業(yè)的評級。

“大同煤業(yè)2011年業(yè)績低于市場預(yù)期，主要是由于公司本部煤礦老化和冗員較多，產(chǎn)量下降、成本上升；由于公司的毛利率較低，在未來煤價(jià)難以顯著上升的情況下，公司業(yè)績將受到更大影響。我們預(yù)計(jì)2012年該公司業(yè)績?nèi)源嬖谙滦酗L(fēng)險(xiǎn)。”高華證券稱。

對于市場預(yù)期的政策進(jìn)一步放松可能會給煤炭板塊帶來支撐，高華證券認(rèn)為：“我們認(rèn)為下調(diào)對該板塊的配置建議依然合理，盡管基本面較差，但年初以來該板塊的表現(xiàn)并未落后大市，這意味著其股價(jià)已在一定程度上計(jì)入了潛在的政策調(diào)整；我們認(rèn)為其他板塊（如建材）可能會比煤炭板塊更直接得益于項(xiàng)目審批的潛在加速。”

煤炭機(jī)會在于重組整合

然而，煤炭行業(yè)依然處于整合，其中依然不乏機(jī)會。

據(jù)悉，近日，山西省政府公布《山西省焦化行業(yè)兼并重組實(shí)施方案》，標(biāo)志著山西全面推進(jìn)焦化行業(yè)兼并重組。此次兼并重組的主體為200萬噸級 （產(chǎn)能不低于180萬噸）獨(dú)立常規(guī)焦化企業(yè)、鋼鐵企業(yè)和符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的煤炭企業(yè)。今后4年內(nèi)，山西將淘汰焦炭落后產(chǎn)能4000萬噸以上，總產(chǎn)能不再增加。獨(dú)立焦化企業(yè)數(shù)量從160戶減少到40戶左右，獨(dú)立常規(guī)機(jī)焦企業(yè)戶均產(chǎn)能從70萬噸提高到300萬噸，全省前15位焦化企業(yè)產(chǎn)能占全省動態(tài)控制產(chǎn)能比例達(dá)到70%以上。

中信證券預(yù)計(jì)此方案的公布將拉開焦化行業(yè)整合序幕，行業(yè)有望進(jìn)入新的發(fā)展格局。在山西省政策的推動下，行業(yè)集中度有望提高，山西省內(nèi)龍頭焦化企業(yè)也將從中受益。

中信證券稱，“預(yù)計(jì)該省內(nèi)上市公司在重組整合、盈利能力改善等方面或?qū)⑹芤妗＝ㄗh重點(diǎn)關(guān)注山西焦化 （600740，收盤價(jià)為10.18元）、安泰集團(tuán)（600408，收盤價(jià)為4.28元）、美錦能源（000723，收盤價(jià)為15.57元）等。”

盡管高華證券下調(diào)了煤炭評級，但依然看好稀缺煤種保護(hù)性開采，認(rèn)為有利于焦煤和無煙煤。

此外，估值具有吸引力，將繼續(xù)推進(jìn)對集團(tuán)公司的煤炭資產(chǎn)收購的冀中能源（00937，前收盤價(jià)19.41元）；無煙煤領(lǐng)域首選股，2012年煤炭和尿素業(yè)務(wù)都將顯著增長的蘭花科創(chuàng)（600123，收盤價(jià)為46.84元）；母公司存在進(jìn)一步資產(chǎn)注入空間的山煤國際（600546，收盤價(jià)27.84元）、潞安環(huán)能（601699，收盤價(jià)26.34元）、平莊能源（000780，收盤價(jià)13.52元）等，高華證券均表示相對看好。