每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

因評級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)降希臘評級(jí)，并下調(diào)了西班牙十幾家銀行評級(jí)，周四歐美股市再度殺跌。受此影響，包括中國港股在內(nèi)的亞太股市周五跟隨殺跌。在這種氣氛下，周五A股低開低走，截至收盤，滬指跌1.44%報(bào)2344.52點(diǎn)，深指跌1.75%報(bào)9903.09點(diǎn)。

內(nèi)部也有利空，A股額外承壓。昨日公布的中國4月份70個(gè)大中城市中，有46個(gè)房價(jià)同比下降，下降比例創(chuàng)紀(jì)錄。另外，住建部官員表示，“絕不讓調(diào)控出現(xiàn)反復(fù)”。

上述消息顯然對地產(chǎn)及相關(guān)個(gè)股構(gòu)成壓力，因?yàn)檎邞B(tài)度有點(diǎn)出人意料。眾所周知的是，最近不僅樓市數(shù)據(jù)差，幾乎所有數(shù)據(jù)都不太好看，這種情況下仍“堅(jiān)持樓市調(diào)控”意義很值得深思！

我國投資者一向漠視經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱，而重視經(jīng)濟(jì)刺激政策。這當(dāng)然不能怪投資者，因以往管理層確實(shí)偏好經(jīng)濟(jì)刺激。去年一整年，投資者就是在這種預(yù)期中不知不覺被套牢，如今仍未對政策刺激死心。

投資者之所以會(huì)誤判，原因可能是他們僅僅重視了政策刺激意愿，卻忽略了政策刺激余地。我們許多主流學(xué)者、官員對通脹承受力遠(yuǎn)高于大眾，不知不覺中就會(huì)以己度人，故極易高估了政策刺激余地。

新興市場、金磚四國等最近資金外流現(xiàn)象頗令人憂慮，印度、韓國等已在拋售外匯來支撐本幣。因資金外流和實(shí)體疲弱，金磚四國的股市最近表現(xiàn)較差。一般投資者不太關(guān)心這個(gè)，但他們一盤散沙，影響不了股指。然而，對股指影響較大的機(jī)構(gòu)對此卻可能極為關(guān)注，QFII可能更加關(guān)注。因此，投資者也應(yīng)對此類因素引起重視。

今年前4個(gè)月共有420億美元資金流出俄羅斯，本周該國央行行長伊格納季耶夫警告稱，“資本外逃問題嚴(yán)重”。俄股市和盧布幣值雙跌，本周均創(chuàng)下一年多來最低水平。

印度資本外逃其實(shí)已持續(xù)數(shù)月，最近其貨幣盧比創(chuàng)出5個(gè)月新低。該國已展現(xiàn)出較為明顯滯脹現(xiàn)象——經(jīng)濟(jì)增長放緩至三年來最低速度，而周五剛剛公布的4月份通脹率又回升至10%以上。

就我國來說，情況要相對好些，不過也頗令人憂慮。從最近公布的外貿(mào)順差，F(xiàn)DI順差及外匯占款下降數(shù)據(jù)估算，我國資金流出或正趨于明顯。在最近12個(gè)工作日中，人民幣中間價(jià)有10天貶值，累計(jì)由6.2670兌1美元貶至周五的6.3209兌1美元。

當(dāng)本幣預(yù)期由升值轉(zhuǎn)向貶值時(shí)，居民就可能延緩結(jié)匯，甚至有些人還會(huì)購匯。在這當(dāng)口，萬一經(jīng)濟(jì)低迷到能夠逼迫央行降息的地步，則儲(chǔ)戶持有人民幣理由更少，如此上述預(yù)期和動(dòng)向?qū)⒆晕覍?shí)現(xiàn)和強(qiáng)化。印度這幾個(gè)月的真實(shí)歷程即如此：經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致降息，降息加劇資本外流和本幣貶值，貨幣貶值回過頭來再度推高通脹，通脹再壓制實(shí)體經(jīng)濟(jì)……

中國的經(jīng)濟(jì)雖然有些地方優(yōu)于印度，然而我們也有軟肋，如投資占比奇高、產(chǎn)能對外部市場的依賴度較高等。因此，我們也應(yīng)重視類似風(fēng)險(xiǎn)。

大盤僅反彈一天，周四就急著掉了下來，目前K線組合呈“兩陰夾一陽”形態(tài)，這可能是最難看圖形之一了。不過，投資者應(yīng)具體情況具體分析，筆者認(rèn)為暫不必憂慮過度，因周五的殺跌明顯帶有被動(dòng)性質(zhì)。筆者個(gè)人認(rèn)為，“無緣無故”的殺跌最為可怕，能看懂的殺跌通常慣性有限，且短線內(nèi)反向運(yùn)行的機(jī)會(huì)一般會(huì)更大些。

在中線仍保持謹(jǐn)慎前提下，手快的投資者也可進(jìn)行些短炒。如今，局面看似很壞，但其實(shí)從另一面看是“很難繼續(xù)大幅惡化”，這就是機(jī)會(huì)。

如果周五外盤及周末消息面中性偏空，則投資者可在下周逢低購些股票，因大盤如果再跌就會(huì)下觸滬指2132點(diǎn)和2242點(diǎn)的上升趨勢線，首次接近或跌破均為短期買點(diǎn)，不如先搶一把再說，筆者個(gè)人認(rèn)為贏面極大。另外，如果周末有什么利好，或外盤忽然向好，這種情況不妨持股觀望，但一般不必追高。