每經(jīng)記者趙陽戈 現(xiàn)在的市場是誰都不相信還會有一個四萬億，但每個人又都期盼著新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激計劃。很及時的，本周我們得到了啟示。 5月16日，在國務(wù)院總理溫家寶主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議中，討論并通過了《國家基本公共服務(wù)體系“十二五”規(guī)劃》，同時研究確定了一系列促進(jìn)節(jié)能產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施。其中，決定安排財政補(bǔ)貼265億元，啟動推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機(jī)和熱水器，推廣期限暫定一年；安排22億元支持推廣節(jié)能燈和LED燈；安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車；安排16億元支持推廣高效電機(jī)，共計363億元。對于上述補(bǔ)貼措施，國家發(fā)改委副秘書長趙家榮公開表示，可預(yù)計拉動消費(fèi)需求約4500億元，年節(jié)能約1200萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，其中節(jié)電約323億千瓦時。很顯然，這一補(bǔ)貼政策正是沖著“杠桿原理”去的，而早在2009年啟動的“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”當(dāng)中，實(shí)施3年，政府補(bǔ)貼330億元，直接撬動消費(fèi)5500多億元的成績，正是此番以補(bǔ)貼促消費(fèi)措施的最好先例。 家電利好接上趟著眼“節(jié)能” 家電近年來一直都是利好政策的寵兒。在“十一五”期間，該行業(yè)就有家電下鄉(xiāng)、節(jié)能補(bǔ)貼、以舊換新這三大政策的呵護(hù)，這也是維持家電工業(yè)快速增長的重要原因。正當(dāng)上述三大政策陸續(xù)到期時，行業(yè)再度吹起了政策暖風(fēng)，在利好接上趟的同時，合肥三洋（600983，收盤價8.98元）、小天鵝A（000418，收盤價11.1元）、美菱電器（000521，收盤價5.19元）等個股在二級市場也是反響強(qiáng)烈。不過值得一提的是，與此前“廣撒網(wǎng)”的政策不同，今年的家電政策的關(guān)鍵詞是“節(jié)能”，也就是說家電行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級是政策的著眼點(diǎn)。 東興證券分析師認(rèn)為，著眼產(chǎn)業(yè)升級的話，最受益的就是行業(yè)龍頭，因?yàn)辇堫^企業(yè)在節(jié)能產(chǎn)品的技術(shù)儲備、銷售占比、能效控制等方面均領(lǐng)先于行業(yè)，龍頭企業(yè)也能夠針對政策更有實(shí)力去進(jìn)行生產(chǎn)線改造，進(jìn)而爭取到工程采購訂單。照此來看，青島海爾（600690，前收盤價12.1元）、格力電器（000651，收盤價21.63元）、美的電器（000527，收盤價13.65元）、海信電器（600060，收盤價17.82元）等占優(yōu)，而小天鵝A、合肥三洋等業(yè)績改善的空間也較大。另外，此次的政策覆蓋范圍還明確指向了熱水器，在這個細(xì)分行業(yè)中，萬和電氣（002543，收盤價18.95元）、萬家樂（000533，前收盤價4.66元）兩家企業(yè)將由此進(jìn)入市場視野。 另據(jù)一位北京券商分析師的觀點(diǎn)，家電行業(yè)此前尚未刺激到的品種，對補(bǔ)貼政策的反應(yīng)應(yīng)該更大，可做重點(diǎn)跟蹤。 探路白熾燈淘汰首次覆蓋LED燈 至于節(jié)能燈和LED燈的政策，則顯得比汽車政策意義更重。為什么這么說呢，因?yàn)槭紫扰c每年國家對節(jié)能燈十幾億元的補(bǔ)貼對比，今年的扶持力度明顯加大；其次，政策的覆蓋范圍首次覆蓋了第三代照明產(chǎn)品LED燈，政策的導(dǎo)向不言而喻。更重要的是，此補(bǔ)貼更像是先頭部隊，是為2012年10月1日即將正式實(shí)施的白熾燈淘汰計劃探路。 據(jù)5月7日科技部發(fā)布的《半導(dǎo)體照明科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃（征求意見稿）》，到2015年，LED照明產(chǎn)業(yè)規(guī)模要達(dá)到5000億元，LED照明產(chǎn)品占通用照明的30%；重點(diǎn)培育掌握核心技術(shù)、擁有較多自主智慧財產(chǎn)權(quán)、自主品牌的20~30家龍頭企業(yè)，建成20個國家級產(chǎn)業(yè)基地和50個“十城萬盞”試點(diǎn)示范城市，而2009年我國LED照明市場的份額僅不到1%，巨大的落差無疑將給相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)提供快速發(fā)展的溫床。 具體從產(chǎn)業(yè)來看，首先封裝、應(yīng)用環(huán)節(jié)由于壁壘相對較低，相互滲透更為普遍，目前同時擁有封裝、應(yīng)用業(yè)務(wù)的公司已包括國星光電（002449，收盤價17.37元）、雷曼光電（300162，收盤價14.8元）、鴻利光電（300219，收盤價8.99元）、洲明科技（300232，收盤價13.85元）等，傳統(tǒng)照明公司在切入LED照明后，繼續(xù)延伸至封裝領(lǐng)域，包括陽光照明（600261，收盤價17.5元）、佛山照明（000541，收盤價9.74元）等；外延片、芯片環(huán)節(jié)，由于補(bǔ)貼政策，短期擴(kuò)產(chǎn)較為迅速，其中以三安光電（600703，收盤價12.84元）、德豪潤達(dá)（002005，收盤價16.94元）為第一梯隊，乾照光電（300102，收盤價12.96元）及其他次之；如果從應(yīng)用領(lǐng)域來看，長方照明（300301，收盤價23.1元）、鴻利光電、勤上光電（002638，收盤價27.5元）、瑞豐光電（300241，收盤價15.17元）四家公司照明應(yīng)用占比超過50%，或有較高的業(yè)績彈性。 高效電機(jī)政策落地券商看好 高效電機(jī)似乎是在此次補(bǔ)貼范圍內(nèi)最少被市場提及的產(chǎn)業(yè)，但這并不能抹去國家對它的重視。 有數(shù)據(jù)顯示，在2011年初財政部、國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好2011年高效節(jié)能電機(jī)推廣工作的通知》后不久的3月份，湖南湘潭召開了2011年全國高效電機(jī)推廣工作會議，當(dāng)年推廣任務(wù)是3177萬千瓦，占全年國內(nèi)電機(jī)銷售量的比重約為30%；同時兩部委還將高效節(jié)能中小型三相異步電機(jī)、高壓三相異步電機(jī)和稀土永磁電機(jī)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別從15~40元/千瓦、12元/千瓦和40~60元/千瓦，分別提高到了31~58元/千瓦、26元/千瓦和100元/千瓦，由此可見國家推廣高效節(jié)能電機(jī)的決心之大。如今安排的16億元補(bǔ)貼，可視為進(jìn)一步的風(fēng)向標(biāo)。 國海證券認(rèn)為，“十二五”期間，節(jié)能減排是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主題之一，2011年是高效節(jié)能電機(jī)大規(guī)模推廣的“元年”，那么2012年，在相關(guān)政策的“落地”背景下，高效節(jié)能電機(jī)的市場形勢將更加樂觀。 據(jù)悉，財政部和發(fā)改委先后于2010年8月、2011年3月和2011年8月公布了“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”高效電機(jī)推廣目錄的第一、二、三批名單，第四批推廣目錄將在不久公布，目前包括湘電股份（600416，收盤價7.71元）、臥龍電氣（600580，收盤價5.79元）、方正電機(jī)（002196，收盤價15.17元）等相關(guān)電機(jī)企業(yè)正在積極申報材料。 這3家上市公司當(dāng)中，方正電機(jī)反應(yīng)最為熱烈，5月17日和18日已收獲了兩個漲停板。但據(jù)國海證券表示，由于ST阿繼（000922，收盤價8.35元）尚未完成對佳木斯電機(jī)股份有限公司的重組，湘電股份才是國內(nèi)上市企業(yè)中納入高效電機(jī)推廣目錄最多的公司。 再投60億元節(jié)能汽車補(bǔ)貼 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其實(shí)針對1.6L及以下小排量車的利好政策，一直都沒有停歇，比如說2010年購置稅減半，2009年的以舊換新和汽車下鄉(xiāng)。從歷年的政策力度來看，今年上述60億元的補(bǔ)貼幅度并不算大。 銀河證券分析師認(rèn)為，今年60億元的補(bǔ)貼政策，仍是此前《“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”節(jié)能汽車（1.6升及以下乘用車）推廣實(shí)施細(xì)則》的一個延續(xù)，補(bǔ)貼車型也歷經(jīng)了7次的車型目錄公告，受惠的車型條件越加苛刻。 光大證券對此看法一致，該券商分析師認(rèn)為，政策的意義在于有利于推廣先進(jìn)的汽車動力總成技術(shù)，從而在中長期有助于緩解汽車行業(yè)帶來的能源問題。 照中信證券的估計，60億元的補(bǔ)貼大約拉動200萬輛乘用車消費(fèi)。政策對上海大眾、上海通用、一汽大眾、長安汽車（000625，收盤價4.78元）、江淮汽車（600418，前收盤價6.13元）、吉利汽車、比亞迪（002594，收盤價24.2元）等企業(yè)1.6L及以下排量的銷量將有促進(jìn)作用。 以舊換新試點(diǎn)家具企業(yè)受益 另外，提到刺激消費(fèi)，就不得不提家具的以舊換新政策。 在今年2月北京一些賣場已在探索開展“家具以舊換新”工作，而天津也于3月10日在居然之家開展了“家具以舊換新”試點(diǎn)。目前居然之家天津店制定出的具體細(xì)則是，消費(fèi)者到商場選定好新家具，即可填寫《家具“以舊換新”申請單》，不論舊家具的新舊程度、規(guī)格大小、材質(zhì)優(yōu)劣，只要是品類對應(yīng)即可置換，流程和家電以舊換新類似。在舊家具回收后7~30個工作日內(nèi)，消費(fèi)者即可到居然之家領(lǐng)取5%現(xiàn)金補(bǔ)貼款。目前，家具行業(yè)相關(guān)的以舊換新政策出臺的呼聲漸高。 國泰君安分析師認(rèn)為，該政策總體思路為政府推動刺激居民家具消費(fèi)，促進(jìn)家具升級換代，由于家具以舊換新在部分賣場執(zhí)行的效果較好，政府將此做法作為推動居民消費(fèi)升級的一項(xiàng)政策作為重點(diǎn)推廣。需要指出的是，家具以舊換新的政策一旦在全國推廣，其具體細(xì)節(jié)仍有待落實(shí)，實(shí)施也會有諸多難度，從具體實(shí)施細(xì)節(jié)來看，主要是認(rèn)定家具種類和回收后的處理問題仍較為棘手。但對于目前銷售受阻的家具企業(yè)來說，無疑具有積極的意義。 按照上述邏輯，在眾多家具上市公司當(dāng)中，索菲亞（002572，收盤價18.62元）和美克股份（600337，收盤價7.15元）浮出水面。資料顯示，索菲亞銷售渠道更多是進(jìn)入各大家居或建材賣場，如紅星美凱龍等，如果政策推廣，無疑各賣場首先獲益；而美克股份在北京區(qū)域份額相對較大，產(chǎn)品單價較高，可能對消費(fèi)者以舊換新吸引力更大。 ·利好組合拳 或有6000億元減稅空間 縱觀歷史，往往利好政策都是以組合拳的形式亮相，而這次，與補(bǔ)貼政策齊推的，或許是減稅政策。 據(jù)公開信息，自今年5月初開始，發(fā)改委、財政部、商務(wù)部和工信部等部門密集調(diào)研，醞釀新一輪擴(kuò)大內(nèi)需系列政策，其中包括了加大結(jié)構(gòu)性減稅力度。主要包括三個方面的行動，一是充分發(fā)揮減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)的部際聯(lián)席會議協(xié)調(diào)機(jī)制作用，加強(qiáng)部門間的協(xié)調(diào)配合和監(jiān)督檢查，減輕涉企收費(fèi)。二是進(jìn)一步研究涉及企業(yè)的優(yōu)惠政策，主要是針對中小企業(yè)，特別是小型、微型企業(yè)研究制定一系列優(yōu)惠政策。三是加強(qiáng)企業(yè)減負(fù)治亂的宣傳引導(dǎo)，為開展減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)工作，營造一個良好的政策和輿論環(huán)境。 中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇近日則公開表示，今年財政赤字規(guī)模對外公布的是8000億元，但實(shí)際上隱含的還有從中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金調(diào)入的2700億元，兩者相加今年的赤字規(guī)模實(shí)際是10700億元。今年減稅的空間能夠達(dá)到赤字的一半多，也就是說大約至少6000億元。 那么，一旦減稅啟動的話，哪些行業(yè)或?qū)⑹芤妫? “物流應(yīng)該呼聲最高，你看股價有動靜就知道了”，一位市場分析師這樣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。 近日來，物流板塊有資金陸續(xù)涌入的態(tài)勢，比如說新寧物流（300013，收盤價11.48元）、鐵龍物流（600125，收盤價9.76元）等。究其原因在于，物流這個行業(yè)有著重復(fù)納稅的現(xiàn)象，而且外包環(huán)節(jié)越多，重復(fù)納稅也就越嚴(yán)重，減稅對該行業(yè)來說，受益應(yīng)該較為明顯。 更為重要的是，目前物流產(chǎn)業(yè)的減稅政策其實(shí)已經(jīng)有所體現(xiàn)。那就是于2011年底在上海地區(qū)實(shí)施的物流企業(yè)不再交收營業(yè)稅，而是改交增值稅的試點(diǎn)，這樣物流企業(yè)在經(jīng)營過程中，由于增值稅可以有個進(jìn)項(xiàng)增值稅予以抵扣，所以，物流企業(yè)的經(jīng)營成本有所降低，從而一度成為刺激航空運(yùn)輸、第三方物流產(chǎn)業(yè)股的股價。涉及上市公司有東方航空（600115，收盤價4.03元）、中儲股份（600787，收盤價9.64元）等。 其次，除物流行業(yè)外，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)也多少存在著重復(fù)征稅的缺陷，而一旦能夠避免重復(fù)征稅，物價也會有所緩和。據(jù)悉，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)主要包括基礎(chǔ)服務(wù)業(yè)、生產(chǎn)和市場服務(wù)、個人消費(fèi)服務(wù)、公共服務(wù)業(yè)，雖涉及面較廣，但也能夠從科技部發(fā)布《關(guān)于認(rèn)定第一批現(xiàn)代服務(wù)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展示范企業(yè)的通知》當(dāng)中找到一些跟蹤的標(biāo)的。 據(jù)悉，《通知》的有效期為2011年至2013年，上榜者皆是科技部認(rèn)定能促進(jìn)區(qū)域現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的企業(yè)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者在這份名單中看到，上榜企業(yè)共計49家，涉及上市公司8家，包括三泰電子（002312，收盤價14.09元）、東軟集團(tuán)（600718，收盤價8.51元）、南天信息（000948，收盤價8.3元）、騰邦國際（300178，收盤價14.43元）等。