每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

每經(jīng)記者 趙陽戈

就在公布了擬動用1.56億元、以高于評估值3倍的價格 “跑馬圈地”的消息后，森馬服飾（002563，收盤價28.08元）針對標(biāo)的資產(chǎn)的高溢價買賣一時間成為兩市熱議話題。

不過，就在《每日經(jīng)濟新聞》記者仔細(xì)翻閱了標(biāo)的資產(chǎn)的評估報告后發(fā)現(xiàn)，森馬服飾的高溢價背后或許另有深意，因為這回森馬服飾買下的店鋪正是競爭對手美邦服飾（002269，收盤價22.27元）租賃來用作專賣店的店鋪。

森馬服飾證券事務(wù)代表宗惠春對《每日經(jīng)濟新聞》表示，將在美邦服飾租賃到期后建立自己的網(wǎng)點。

美邦：尚未經(jīng)歷過對手變房東

據(jù)森馬服飾的公開信息顯示，公司拿下的浙江杭州市上城區(qū)延安路236號的店鋪位于一處綜合樓，共計6層，建筑面積為2637.77平方米，其中的1層～4層租賃給了杭州邦威服飾有限公司作店面使用，租賃面積為1758.51平方米，租賃期截至2013年2月28日。

據(jù)美邦服飾公開資料顯示，杭州邦威服飾有限公司成立于1996年8月，注冊資本1000萬元，是美邦服飾的全資子公司。美邦服飾證券事務(wù)代表莊濤告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，自家店面時開時關(guān)，應(yīng)是市場化行為。

當(dāng)記者追問上述店面每年貢獻(xiàn)多少收入時，其表示不會對外披露這么細(xì)的數(shù)據(jù)。不過對森馬服飾突然成了自己專賣店房東這種事，莊濤表示“沒有遇到過”。

“從來沒有聽說過”，長期跟蹤服裝行業(yè)的華泰聯(lián)合分析師程遠(yuǎn)對《每日經(jīng)濟新聞》記者的表述與美邦服飾一致。

程遠(yuǎn)認(rèn)為，森馬服飾就是利用資金的優(yōu)勢，占據(jù)有利地勢，在建立自己網(wǎng)點的同時，也可以將競爭對手的網(wǎng)點拔掉。

不過，森馬服飾方面對此卻顯得比較坦然。

森馬服飾證券事務(wù)代表宗惠春告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司并非故意要拿美邦服飾的店面，如今美邦服飾租期未到，但總有個期限，在租期到期之后，公司將建立自己的網(wǎng)點。

分析師：兩家交鋒或再現(xiàn)

其實，森馬服飾和美邦服飾這兩家休閑服企業(yè)一直以來都是市場關(guān)注的焦點，在森馬、邦威、以純、班尼路、真維斯、佐丹奴等眾多休閑服品牌中，也只有森馬服飾和美邦服飾是上市公司，市場往往會將兩者進(jìn)行一個對比，而兩者可謂各有千秋。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在網(wǎng)點方面，截至2011年底，森馬品牌終端店鋪達(dá)4000多家 （直營+加盟），另一個巴拉巴拉童裝品牌終端店鋪達(dá)3000多家，而美邦服飾直營店1130家、加盟3663家，共計4793家，就店面數(shù)量而言，森馬領(lǐng)先；就毛利率來看，森馬服飾主營業(yè)務(wù)毛利率37.8%、綜合毛利率37.38%，而美邦服飾主營業(yè)務(wù)毛利率43.96%，其中直營店和加盟店綜合毛利率44%，這方面美邦服飾占優(yōu)；雖然美邦服飾綜合毛利率高，但其2011年99億元的營收僅實現(xiàn)了12億元的凈利潤，而森馬服飾2011年的營收雖然為77億元，但其凈利潤同樣也達(dá)到了12億元的水平；貨幣資金方面，由于上市不久，森馬服飾手握近50億元的真金白銀，而美邦服飾的貨幣資金大概為10億元左右。

值得一提的是兩者的市場分布，從2011年年報上看，森馬服飾陣地主要集中在中大區(qū) （實現(xiàn)營收42.15億元），而美邦服飾主要陣地則在東區(qū) （實現(xiàn)營收115.73億元）。從兩家公司對各大區(qū)的具體劃分來看，似乎兩家公司實現(xiàn)主要營收的貢獻(xiàn)區(qū)域，交集并不算多。

但這一現(xiàn)狀或?qū)㈦S著森馬服飾的拓展計劃而改變。

在森馬服飾的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目中可以看到，該公司規(guī)劃的新建網(wǎng)點，很多位于杭州、寧波、上海、溫州、廣州、廈門等東部地區(qū)，也就是將加速滲透到美邦服飾陣營核心處，因此，出現(xiàn)當(dāng)起美邦服飾房東這類事情也就不足為奇。

分析師程遠(yuǎn)表示，森馬服飾如今有資金優(yōu)勢，這類事件今后可能會在雙方拓展中再次發(fā)生，但美邦服飾有很多店面都是自己買下了產(chǎn)權(quán)的，這種情況森馬就是動不了的。