每經(jīng)編輯 陸慧婧 每經(jīng)記者 李凱    

陸慧婧 每經(jīng)記者 李凱

新股上市，基金頻現(xiàn)“跑路潮”。珠江鋼琴上市，兩大機(jī)構(gòu)聯(lián)手拋售近400萬股，而此前上市的四只新股，基金首日拋售動(dòng)力強(qiáng)勁。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，積極參與申購、首日積極出貨、理性詢價(jià)成為新股發(fā)行制度改革后基金新的打新策略。

基金選擇首日拋售

近日表現(xiàn)強(qiáng)勁的珠江鋼琴，上市首日仍遭遇機(jī)構(gòu)甩貨。深交所盤后數(shù)據(jù)顯示，按照首日成交均價(jià)16.11元計(jì)算，兩大機(jī)構(gòu)合計(jì)拋售近400萬股，占機(jī)構(gòu)獲配股數(shù)2成。

此外，作為IPO新政后上交所上市的首只新股，華貿(mào)物流29日上市同樣遭到機(jī)構(gòu)拋售的待遇。

“已經(jīng)全部拋掉了?！鲍@配華貿(mào)物流的一位基金經(jīng)理在上市當(dāng)天就對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如此表示。

事實(shí)上，隨著新股上市取消網(wǎng)下配售3個(gè)月鎖定期，基金打新策略已經(jīng)生變。多位債券基金經(jīng)理表示，未來新股上市不管漲跌，全部拋售，僅賺取打新的平均收益。

某債券基金經(jīng)理舉例稱，基金一年如中簽50個(gè)新股，可能會(huì)有十幾只虧錢，但打新賺的是整個(gè)策略收益，因此單個(gè)新股是否破發(fā)并不影響整體的收益。

此前深交所上市的三只新股近兩日表現(xiàn)亦印證了基金經(jīng)理此番操作思路，上周五，浙江美大、順威股份、東誠生化三只新股上市，首日均遭到機(jī)構(gòu)悉數(shù)賣出，其中，至少5家機(jī)構(gòu)參與浙江美大拋售，2家首日幾乎全部拋空獲配股份。此外，對比東誠生化上市首日的最大賣出金額發(fā)現(xiàn)，工銀瑞信基金賣出約280萬股，所持的300萬股幾乎清倉。順威股份破發(fā)，機(jī)構(gòu)也已出貨近半。

基金打新熱情高漲

數(shù)據(jù)顯示，新股發(fā)行體制改革后，基金打新熱度大大增強(qiáng)。

作為新規(guī)之下首次詢價(jià)的三只個(gè)股，浙江美大、順威股份、東誠生化在詢價(jià)階段就受到機(jī)構(gòu)的熱捧，其中，僅浙江美大就有多達(dá)78家機(jī)構(gòu)，包括25家基金公司參與詢價(jià)，順威股份、東誠生化亦分別吸引52家、37家機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購。

此外，自浙江美大后發(fā)行的13只新股，平均每只個(gè)股有78家機(jī)構(gòu)參與網(wǎng)下詢價(jià)，而今年以來，新股的網(wǎng)下詢價(jià)機(jī)構(gòu)平均數(shù)量僅為43家。

資金層面上，基金前4月僅動(dòng)用資金202億參與認(rèn)購，5月份單月累計(jì)申購動(dòng)用資金505億，超過前4個(gè)月的金額總和。

從單個(gè)基金看，工銀旗下三只債券基金可謂打新的“堅(jiān)定簇?fù)碚摺?，今年以來，這三只基金每只動(dòng)用的累計(jì)申購資金數(shù)均超10億元，高居同行榜首。同期，163只基金打新平均僅動(dòng)用資金1.67億元。隨著新股二級市場股價(jià)回暖，這3只基金也成為了打新最大贏家，截至5月29日，3基金累計(jì)浮盈已超1.5億元。

打新升溫，此前宣布暫停打新的華寶興業(yè)基金亦悄然轉(zhuǎn)變態(tài)度。其5月4日恢復(fù)參與打新以來，可謂“逢新必打”，從海達(dá)股份開始，每只新股詢價(jià)都出現(xiàn)華寶興業(yè)的身影。同樣恢復(fù)打新的信達(dá)澳銀基金，亦出現(xiàn)在16日詢價(jià)的奮達(dá)科技名單中。

“新股流動(dòng)性增加，首日漲幅縮窄是基金近期打新參與度較高的兩個(gè)原因?！蹦硞鸾?jīng)理分析指出，IPO新政下，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售比例增加，三個(gè)月鎖定期取消，新股流動(dòng)性得以提高，因此基金無論從動(dòng)用資金數(shù)額還是參與詢價(jià)次數(shù)上，比例都會(huì)提升,此外，單只新股首日漲幅縮窄，基金通過增加參與打新數(shù)量，增厚收益。

詢價(jià)更為理性

基金熱衷打新，但報(bào)價(jià)依舊趨于理性。

以近期熱門新股為例，119家基金對珠江鋼琴平均報(bào)價(jià)9.89元，與券商、信托、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)等其余機(jī)構(gòu)相比，報(bào)價(jià)處于最低位置。在德威新材的報(bào)價(jià)中，31家基金平均報(bào)價(jià)14.49元，與證券公司15.57元相比較低，但高于信托公司的13.79元，比最終確定的17元發(fā)行價(jià)格同樣低了不少。

作為打新的積極參與者，華寶興業(yè)基金由于報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，5月以來僅獲配華貿(mào)物流一只個(gè)股。

上述債券基金經(jīng)理對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，新股首日就可拋售，導(dǎo)致市場供給增加，新股破發(fā)可能性更大，因此參與詢價(jià)時(shí)會(huì)采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。

不過另外一位基金經(jīng)理表達(dá)了不同的看法，他認(rèn)為，此番新股發(fā)行制度改革后，可能導(dǎo)致基金未來詢價(jià)中樂于報(bào)高價(jià)，以便入圍配售。此前由于有配售有3個(gè)月鎖定期，基金在報(bào)價(jià)時(shí)會(huì)相對謹(jǐn)慎，而如今上市即可拋售，基金持股風(fēng)險(xiǎn)較小，會(huì)更愿意為入圍而報(bào)高價(jià)。也正因?yàn)榇?，基金在打新時(shí)會(huì)更多考慮市場情緒而非公司質(zhì)地。

此外，新股發(fā)行改革后，已經(jīng)確定發(fā)行價(jià)格的16只新股，平均市盈率30.9倍，與今年新股發(fā)行30.54倍的市盈率比較，并沒有太大的變化。