與制造業(yè)PMI趨勢(shì)一致，5月份非制造業(yè)PMI也繼續(xù)回落。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心3日發(fā)布數(shù)據(jù)，5月份的中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.2%，比4月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

從制造業(yè)PMI各單項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，5月份也均呈現(xiàn)不同程度回落。其中，新出口訂單指數(shù)和投入價(jià)格指數(shù)回落幅度最大，降幅均超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)以上；存貨指數(shù)、收費(fèi)價(jià)格指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)降幅在1-2個(gè)百分點(diǎn)之間；其余指數(shù)降幅在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

“5月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖有小幅回調(diào)，但仍運(yùn)行在55.2%的較高水平，反映出非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的基本趨勢(shì)。”中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)說(shuō)。

值得注意的是，5月份價(jià)格指數(shù)回落明顯。稍早公布的制造業(yè)PMI中，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅回落10個(gè)百分點(diǎn)。而此次非制造業(yè)PMI中，收費(fèi)價(jià)格指數(shù)48.5%，已回落到50%以內(nèi)，中間投入價(jià)格指數(shù)53.6%，環(huán)比回落速度進(jìn)一步加快，通脹壓力可望繼續(xù)釋放。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，5月份CPI將由4月份的3.4%繼續(xù)小幅回落至3.1%-3.2%附近，至6月份則將跌至3%以下。

盡管非制造業(yè)PMI仍維持在50%的榮枯分水嶺上方，但該指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回落的趨勢(shì)仍值得關(guān)注，尤其是在5月份制造業(yè)PMI大幅回落創(chuàng)今年新低的背景下。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于9日公布5月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括CPI、PPI、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)和工業(yè)增加值等。通脹繼續(xù)下行早已成共識(shí)，市場(chǎng)更冀望通過(guò)5月份投資、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)增速是否會(huì)推遲見底，到底何時(shí)見底。

近期穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度明顯加大，但這些政策實(shí)際到位尚需時(shí)日，因此，分析人士指出，5月份投資、出口、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)難有明顯改善，固定資產(chǎn)投資增速甚至可能跌破20%。

鑒于此，二季度經(jīng)濟(jì)增速仍可能在低位徘徊。近日包括中金公司、交通銀行(4.58,-0.04,-0.87%)等多家機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)二季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至7.8%左右。（來(lái)源：上海證券報(bào)）