每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京

2012年上半年，公募基金似乎松了一口氣，在經(jīng)歷了2010年和2011年兩年的漫長“熊市”之后，今年前五個月九成以上偏股型基金獲得正收益，盡管在六月初市場出現(xiàn)大幅下跌，但是公募基金上半年賺錢已經(jīng)是大概率事件。

實際上相比前兩年的尷尬，今年基金行業(yè)無論是業(yè)績還是規(guī)模，生存環(huán)境均有所好轉(zhuǎn)?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者了解到，正是在這一背景下，5月底基金齊齊加倉，在半年度業(yè)績排名收官之前，尤其是第一陣營的基金，大有通過上半年業(yè)績排名奠定今年江湖地位的跡象。

與此同時，規(guī)模排名之爭在更早時候就頗有看點，除了傳統(tǒng)發(fā)行和持續(xù)營銷之外，多家基金公司通過著重在量化投資或固定收益類等投資領(lǐng)域上打造品牌效應，使得規(guī)模效應的提升卓有成效；而華泰柏瑞、嘉實、華安和匯添富等基金公司則通過產(chǎn)品創(chuàng)新，成就了上半年多只“規(guī)模黑馬”基金。

基金高倉位備戰(zhàn) 6月下跌將影響半年業(yè)績

在今年前五個月，九成以上偏股基金取得了正收益，盡管整體仍小幅跑輸指數(shù)，但賺錢效應的出現(xiàn)，無疑令近年來飽受詬病的基金經(jīng)理松一口氣。

隨著市場“冰凍”的投資熱情逐漸復蘇，基金公司提前打響業(yè)績排名戰(zhàn)。五月份底偏股基金紛紛提高倉位，也使得半年度基金業(yè)績爭奪的火藥味頗濃。不過市場難料，面對六月份市場急轉(zhuǎn)直下，不少基金凈值折損嚴重，有的年內(nèi)收益已經(jīng)轉(zhuǎn)為負值。

基金齊加倉進入“備戰(zhàn)”狀態(tài)

盡管多方期待的紅五月行情未能如約到來，不過年初市場的上漲已經(jīng)為偏股基金鎖定不菲的收益。

Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至5月31日，市場上業(yè)績可比的458只偏股基金中，443只基金獲得正收益，占比達到96.72%。與近兩年公募基金普遍賺錢效應缺失相比，業(yè)績出現(xiàn)明顯的起色。數(shù)據(jù)顯示，今年前五個月收益率最高的景順長城核心競爭力和中歐中小盤股票收益率分別達到27.77%和20.79%，此外民生加銀景氣行業(yè)、泰信藍籌精選和廣發(fā)聚瑞等基金表現(xiàn)也頗為出色。

由于賺錢效應解凍，持續(xù)冷清的投資環(huán)境有望轉(zhuǎn)暖，也使得上半年度業(yè)績成了基金公司吸引投資者的籌碼，在這一背景下，盡管五月份市場仍然持續(xù)震蕩行情，不過多數(shù)偏股基金已經(jīng)迅速抬高了倉位。

根據(jù)多家券商和基金研究中心的測算報告，基金的持倉水平5月份不斷提高，各類基金的倉位在5月末都達到了各自近期的高點，并遠超歷史均值。好買基金研究中心測算顯示，5月偏股型基金主動增倉的幅度為12.48個百分點。

值得關(guān)注的是，前五個月業(yè)績墊底的基金普遍因為倉位較低，并且高配醫(yī)療和大消費類個股，從而躲過了六月初市場的大跌。如易方達醫(yī)療行業(yè)今年前五個月雖有盈利但只有0.70%，不過在六月份逆市上漲了1.38%，此外長城消費增值和匯添富醫(yī)藥保健等前五個月表現(xiàn)較差的基金，六月份也均逆市獲得小幅的正收益。

多只基金六月業(yè)績變臉

Wind數(shù)據(jù)顯示，前五月上證指數(shù)上漲172.81點，漲幅為7.86%，指數(shù)上漲幅度較為可觀，同期458只偏股型基金平均凈值增長率為6.95%。與此同時，由于年初市場策略分歧較大，導致基金業(yè)績分化嚴重。

譬如前五個月業(yè)績領(lǐng)先的景順長城核心以27.69%的凈值增長率，與泰達紅利成長基金-3.88%的收益率相比，首尾相差就超過30個百分點。

六月初市場的大跌，也導致不少五月末倉位較高的基金受損，一些基金甚至吃盡了前五個月的凈值漲幅的大半甚至全部?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，六月短短一周多時間，東吳行業(yè)輪動凈值折損達到6.73%，由業(yè)績第一陣營滑落到中等水平。

中銀中小盤成長在六月份業(yè)績折損也達到5.306%，目前年內(nèi)收益率為1.10%，勉強維持了正收益。此外在六月初業(yè)績下滑比較嚴重的還有申萬菱信競爭優(yōu)勢、金鷹穩(wěn)健成長、景順長城新興成長和景順長城能源基建等。上投摩根阿爾法股票和東吳新經(jīng)濟等基金則在六月初市場的下滑中全部吃盡前五個月的收益，年內(nèi)收益率已經(jīng)成為負數(shù)。

北京某基金研究人士昨日受訪時指出，除了個別基金因為主題配置和行業(yè)配置策略的因素外，多數(shù)基金凈值嚴重下滑與五月份執(zhí)行了較為激進的倉位策略有關(guān)。

基金公司弱市創(chuàng)新爭規(guī)模

由于頭年黑馬基金來年業(yè)績普遍跌眼鏡，基民對于中小基金公司打造的“業(yè)績冠亞軍”已經(jīng)難以提起興趣。相反，將目光投向產(chǎn)品創(chuàng)新的華泰柏瑞、嘉實、華安和匯添富等基金公司卻意外收獲到規(guī)?！昂隈R”，使得今年半年度規(guī)模排名更有看點。

除了依靠產(chǎn)品創(chuàng)新打出規(guī)模的公司外，多家基金公司將著眼點聚焦在量化投資和固定收益投資，在規(guī)模效應的增長中也頗有成效。

“基金行業(yè)總規(guī)模在達到兩萬億份之后持續(xù)停滯發(fā)展，已經(jīng)成為近年行業(yè)生態(tài)最明顯的寫照?！北本┠郴鸸究偨?jīng)理日前接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

依靠滬深300ETF躋身中等規(guī)?；鸸镜娜A泰柏瑞成為今年上半年的一個重要案例。與此同時華安基金和匯添富基金依靠短期理財產(chǎn)品，也獲得不小的創(chuàng)新紅利。

天弘基金作為北京系基金公司則呈現(xiàn)的另一種發(fā)展思路。自2011年投研團隊大換血之后，將主要精力放在固定收益類產(chǎn)品的打造和持續(xù)營銷上，目前公司基金資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)大幅增長。今年4月下旬就已經(jīng)突破100億元，相比去年6月增幅超過60%。

業(yè)內(nèi)人士指出，近年來監(jiān)管層加大鼓勵產(chǎn)品創(chuàng)新，實際上給了中小基金公司發(fā)展機遇。

不過，對于更多的中小基金公司，由于基民對市場缺乏信心，導致營銷既然艱難度日。

以國聯(lián)安基金公司為例，旗下國聯(lián)安德盛穩(wěn)健一季度末規(guī)模只剩下1.4億元，去年同期該基金規(guī)模為3.5億元。從去年三季度開始。該基金遭遇大額凈贖回，到今年一季度，三個季度分別凈贖回7000萬份、3500萬份和5600萬份，對于一家管理規(guī)模較小的基金公司來講，這無疑是最大的沖擊。

與此同時，陷入人事動蕩的中歐基金和萬家基金兩家公司，也處于發(fā)展的困境之中。中歐基金日前主管銷售的副總經(jīng)理徐紅光離職，從2010年加盟以來，徐紅光主管市場營銷工作。在徐紅光任內(nèi)，中歐基金先后發(fā)行了6只產(chǎn)品，但公司總體規(guī)模仍徘徊在60億份以下。萬家基金今年一季度末的總資產(chǎn)凈值也僅為171.17億元，近年來發(fā)展也幾乎陷入停滯。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，我國的基金產(chǎn)品從1998年底的5只增長至100只，用了5年的時間。從2007年開始，基金業(yè)進入爆發(fā)式增長，基金數(shù)量從900只到突破1000只，只用了6個月時間。但是在基金數(shù)量迅速增長的同時，中小基金“彎道超車”的機會越來越少。