上周市場經(jīng)過5連陰后，悄然跌破了2300點，上證指數(shù)報收于2281.45點。盡管指數(shù)距離1664點的大底尚有差距，但整個A股的市盈率早已低于該低點。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股整體加權(quán)平均市盈率為13.74倍，相對2008年滬指 1664點時的14.72倍市盈率低6.6%。其中，滬深兩市已有436只個股的市盈率低于1664點時。

對此，本版今日針對這436只個股進行對比分析。在滬深兩市中，從市盈率比值差最大的、中報業(yè)績較好的、市凈率偏低的、受到機構(gòu)關(guān)注的、上周資金凈流入較大以及技術(shù)形態(tài)較好六個方面篩選出12只個股，進行對比分析，挖掘其投資價值，以饗讀者。

華遠(yuǎn)地產(chǎn)相對1664點市盈率低99.35%

目前，華遠(yuǎn)地產(chǎn)的最新收盤價為4.22元，上周累計漲跌幅為-4.95%，周成交額為5641.08萬元。據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，華遠(yuǎn)地產(chǎn)最新靜態(tài)市盈率為11.44倍，相對2008年滬指1664點時的1762.04倍市盈率低99.35%。

年內(nèi)累計漲幅達25.22%

從市場表現(xiàn)來看，雖然，華遠(yuǎn)地產(chǎn)自5月1日以來至今累計漲跌幅為-4.74%，但是，今年以來至今，該股則累計漲跌幅達25.22%，出現(xiàn)穩(wěn)步上漲的態(tài)勢。而自2008年10月28日的大盤前期低點至今，該股自4.26元至今，累計漲跌幅僅為-0.94%，期間最高價為15.45元，最低價為3.05元。也就是說經(jīng)過3年多的交易，該股的股價雖然又回到起點附近的價格，但其變化最大的就是市盈率，從當(dāng)初的1762.04倍，直到目前的11.44倍。

目前，華遠(yuǎn)地產(chǎn)每股收益為0.08元，每股凈資產(chǎn)2.0元，每股公積金0.0316元，每股未分配利潤0.8636元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.32元，主營收入同比增長-1.18%，凈利潤同比增長為1.42%，凈資產(chǎn)收益率為4.21%。

從基本面來看，公司是一家中等規(guī)模的房地產(chǎn)開發(fā)公司，控股股東是北京西城區(qū)國資委下屬的華遠(yuǎn)集團，持股比例為46.06%。公司主營業(yè)務(wù)為住宅的開發(fā)和銷售以及商用物業(yè)的開發(fā)和出租。目前公司擁有已完工在售項目3 個、在建項目3個、擬建項目1個，主要分布在北京、西安、長沙和青島等城市。近兩年，公司業(yè)務(wù)布局逐漸從北京向其它二線城市擴展。

經(jīng)營業(yè)績增長穩(wěn)健

從華遠(yuǎn)地產(chǎn)的業(yè)績來看，2012年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.74億元，同比下降1.18%；營業(yè)利潤1.46億元，同比下降5.05%；歸屬母公司所有者凈利潤1.05億元，同比增長1.42%；基本每股收益0.08元。

2012年公司一季報披露中顯示，預(yù)收賬款期末數(shù)26.94億元，期初數(shù)為23.61億元。公司持有貨幣資金12.5億元，期初為9.11億元；存貨期末為73.5億元，期初為71.8億元。公司完成銷售簽約額約20.3億元，銷售簽約面積約20萬平方米。本期公司貨幣資金12.50億元，同比增加37.26%，系公司銷售收入增加所致。投資收益16.25萬元，同比減少85.29%，系聯(lián)營企業(yè)投資收益減少。

另外，從公司2011年年報披露中可見，公司資產(chǎn)負(fù)債率72.29%，較上年的77.55%有所下降，負(fù)債構(gòu)成中，預(yù)收賬款為23.61億元，占負(fù)債總額的34.69%。公司利潤增長部分依賴于之前年度現(xiàn)金流入的積累。2012年公司計劃全部開復(fù)工面積為184萬平方米，同比增長37.7%；其中新開工72.2萬平方米，同比增長9.9%；竣工52萬平方米，同比增長138.5%。2012年公司計劃房地產(chǎn)開發(fā)直接投資總額46億元。

從機構(gòu)持倉來看，2012年一季報披露顯示，前十大流通股東中，無社保、基金、QFII、保險等機構(gòu)。股東人數(shù)較上期增加約3%，籌碼較集中。

天相投顧認(rèn)為，鑒于公司經(jīng)營業(yè)績增長穩(wěn)健，二線城市布局成型，期間費用管理嚴(yán)格、在行業(yè)調(diào)控大背景下，較為靈活的低庫存水平以及估值水平較為合理，因此維持其“增持”投資評級。

業(yè)績有彈性值得關(guān)注

從資金方面看，西南證券分析認(rèn)為，公司利潤增長部分依賴于之前年度現(xiàn)金流入的積累。一方面房地產(chǎn)結(jié)算有滯后性，另一方面本年度現(xiàn)金流入確實受到市場低迷的影響，一定程度上影響了企業(yè)銷售利潤空間。土地儲備方面，公司本著穩(wěn)健經(jīng)營、謹(jǐn)慎選擇、控制投資風(fēng)險的策略，暫未新增土地儲備。未來公司資金壓力依然存在，應(yīng)加大經(jīng)營現(xiàn)金尤其是銷售現(xiàn)金的流入，以維持公司業(yè)績的穩(wěn)步增長。

天相投顧表示，從一季報來看，公司報告期末貨幣資金/剔除預(yù)收賬款后流動負(fù)債以及貨幣資金/(短期借款+一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債)比例分別為37.12%和79.95%，環(huán)比分別增加6.62和8.89個百分點 ，資金面出現(xiàn)寬松跡象。

對于華遠(yuǎn)地產(chǎn)的投資，中信建投認(rèn)為，公司歷史以來堅持低成本擴張，在低成本土地擴張的同時，公司整體的土地儲備并不是很充足，目前權(quán)益的未結(jié)算面積不到200萬平米，公司NAV估值為5.07元。但公司目前凈負(fù)債率并不高，公司計劃今年在新的土地投資方面有20億，預(yù)計年內(nèi)有望實現(xiàn)低成本收購以補充土地儲備。根據(jù)公司過去的銷售以及今年的竣工計劃，估計公司2012-2013年每股收益分別為0.51元、0.66元，根據(jù)目前地產(chǎn)股的估值，目標(biāo)價6元，考慮到公司的業(yè)績彈性，首次給予“買入”評級。

西南證券預(yù)計公司2012至2014年的每股收益分別為0.46元、0.60元和0.75元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為14倍、12倍和9倍，給予“增持”的投資評級。

海南航空股價處于半年線上方

目前滬市靜態(tài)市盈率低于1664點的個股中，海南航空是上周滬市最抗跌的個股。從技術(shù)型態(tài)來看，該股股價目突出半年線，所有均線處于上升通道中，上周五出現(xiàn)放量上漲的態(tài)勢，截至上周五，海南航空最新收盤價為5.21元，該股上周逆市上漲為5.47%，累計周換手率為3.42%，累計凈流入資金約647.63萬元。

從基本面來看，一季度凈利潤同比增長-35.74%；主營收入同比增長22.67%；每股收益為0.04元；每股凈資產(chǎn)3.4400元；每股公積金1.4192元；每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.200元；凈資產(chǎn)收益率1.22%。

5月9日公告稱，證監(jiān)會核準(zhǔn)公司定增申請。公司以不低于4.19元/股定增不超過19.1億股，募資不超過80億元用于償還銀行貸款和補充流動資金，其中約60.84億元擬用于償還銀行貸款，剩余部分用于補充公司流動資金。若以一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率6.56%測算，本次募資全部用于償還銀行貸款和補充流動資金后，公司每年可節(jié)約利息費用約5.25億元。

2012年4月，控股股東大新華航空承諾，在公司2012年中報披露前完成公司對大新華航空航空運輸業(yè)務(wù)以及云南祥鵬航空有限責(zé)任公司股權(quán)的托管事宜。自本次定增實施之日起36個月內(nèi)，將云南祥鵬航空有限責(zé)任公司全部股權(quán)注入公司；自本次定增實施之日起60個月內(nèi)，將大新華航空所有航空業(yè)務(wù)適時注入公司。股東海航集團承諾，在公司2012年中報披露前完成公司對海航集團直接或間接持有的航空公司股權(quán)的托管事宜。自本次定增實施之日起36個月內(nèi)，將海航集團直接或間接持有的包括天津航空有限責(zé)任公司、西部航空有限責(zé)任公司、北京首都航空有限公司、香港航空有限公司在內(nèi)的航空公司股權(quán)注入公司。

中信證券認(rèn)為，海南航空的告別旅游淡季，迎接暑期旺季到來，預(yù)計未來集團將加大對公司的支持力度，公司積極的市場拓展策略及較快的機隊引進將確保未來兩年公司收入增長保持較快速度。近期油價快速回落，同時航空需求開始從谷底爬升。維持對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2012年、2013年、2014年每股收益分別為0.42元、0.46元和0.47元，對應(yīng)市凈率估值為1.3倍、1.1倍和1.1倍。根據(jù)相對估值方法，給予2012年1.6倍市凈率估值較為合理，海南航空合理股價為6.2元，當(dāng)前股價為5.02元，維持“買入”評級。

貴州茅臺 28家給予買入評級

據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，貴州茅臺最新靜態(tài)市盈率為28.31倍，相對2008年滬指1664點時的31.43倍市盈率低9.93%，公司受到較多關(guān)注，有47家機構(gòu)對其進行了評級，其中28家機構(gòu)給予“買入”評級。

截至上周五，貴州茅臺最新收盤價為238.98元，也是目前股價最高的個股，該股上周下跌為0.58%，累計周換手率為1.01%。

從基本面來看，一季度凈利潤同比增長57.60%；主營收入同比增長42.54%；每股收益為2.86元；每股凈資產(chǎn)26.93元；每股公積金1.3244元；每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.29元；凈資產(chǎn)收益率11.21%。

5月30日公告稱，股東大會同意公司投資35.83億元實施醬香型系列酒制酒技改工程及配套設(shè)施項目，建設(shè)地點位于習(xí)水縣習(xí)酒鎮(zhèn)，項目用地1920畝，建設(shè)年限2012~2013年，項目建成后將新增6400噸高檔醬香型系列酒基酒、3600噸中低檔醬香型系列酒基酒、7200噸有機飼料、10500噸有機肥料的生產(chǎn)能力，預(yù)計每年將實現(xiàn)銷售收入31.39億元，利潤總額14.27億元。

與此同時，5月30日公告顯示，股東大會通過2012年度財務(wù)預(yù)算方案為預(yù)計2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長51%左右，增長主要原因是銷售的增加所致；預(yù)計2012年度營業(yè)成本同比增長32%左右，增長主要原因是公司產(chǎn)品銷量增加及原輔料價格的上漲所致。

國酒茅臺是世界三大蒸餾名酒之一，作為我國醬香型白酒典型代表，同時也是中國白酒行業(yè)第一個原產(chǎn)地域保護產(chǎn)品，是世界名酒中唯一純天然發(fā)酵產(chǎn)品，構(gòu)成持久核心競爭力。公司為中國白酒行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)和醬香型白酒行業(yè)壟斷者，其銷售收入占細(xì)分醬香型白酒市場總收入的80%，是典型的產(chǎn)品壟斷。公司產(chǎn)品90%以上進入高端市場，產(chǎn)品主要有53度、低度和年份酒。

山西證券認(rèn)為，貴州茅臺的近景、遠(yuǎn)景規(guī)劃遠(yuǎn)大，未來增長持續(xù)可期。至2012年1季度末，公司賬面預(yù)收賬款余額仍有57億元，成為公司業(yè)績增長有效支撐，預(yù)計公司2012-2014年每股收益分別為13.71元、19.26元、25.62元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為17.5倍、12.5倍、9.4倍，給予“增持”評級。

國泰君安表示，貴州茅臺的規(guī)劃大幅增長，直營助力，建議增持。貴州省對茅臺重視程度、支持力度前所未有，公司做大多放動力充足。新建直營、年底提價、政府支持等將支撐公司未來兩年超預(yù)期高增長。集團十二五規(guī)劃和股份2012年預(yù)算彰顯信心，維持2012-2013年每股收益預(yù)測13.8元、18.7元，目標(biāo)價270元。

永泰能源中期業(yè)績預(yù)增200%

目前滬市靜態(tài)市盈率低于1664點的個股中，永泰能源今年中期業(yè)績預(yù)增最高的個股。截至上周五，永泰能源最新收盤價為10.13元，該股上周下跌為10.91%，累計周換手率為10.47%。

一季報披露，預(yù)計公司年初至下一報告期期末的累計凈利潤同比將增長200%以上，主要原因系公司煤炭產(chǎn)量較上年同期大幅增長。

從基本面來看，一季度凈利潤同比增長70.80%；主營收入同比增長495.33%；每股收益為0.0804元；每股凈資產(chǎn)4.382元；每股公積金3.0241元；每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.2904元；凈資產(chǎn)收益率3.14%。

5月19日公告稱，公司擬收購康偉集團65%股權(quán)，總價款合計為28.95億元?？祩ゼ瘓F具有經(jīng)山西省政府批準(zhǔn)的山西省煤炭資源兼并重組整合主體資格，具有寶貴的牌照資源。收購后，公司將具有華瀛山西和康偉集團兩個山西省煤炭資源兼并重組整合主體資格。完成后，公司將增加焦煤及其配煤保有儲量將增加17254.8萬噸，產(chǎn)能將增加270萬噸/年。

中信建投認(rèn)為，目前永泰能源收購工作順利進行，康偉的南山和孟子裕在產(chǎn)礦噸煤利潤分別達到238元和350，康偉目前股權(quán)過戶完成，等證監(jiān)會審核后即可并表，預(yù)計兩礦二季度順利并表可能性較大，按此估算公司2012年12億以上的凈利潤目標(biāo)有望順利達到。仍維持公司今年13.4億凈利潤目標(biāo)，按當(dāng)前17.68億股本計算，考慮到公司高成長預(yù)期，仍給予公司高于行業(yè)平均的估值水平，目標(biāo)價15元，對應(yīng)2012年20倍市盈率，維持對公司重點推薦。

山東黃金

資金凈流入1.47億元

目前，山東黃金的最新收盤價為36.0元，上周累計漲跌幅為4.83%，周成交金額為62.54億元，換手率為11.94%，上周資金累計凈流入達14672.55萬元。

據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，山東黃金最新靜態(tài)市盈率為26.93倍，相對2008年滬指1664點時的59.04倍市盈率低54.39%。

目前，山東黃金每股收益為0.43元，每股凈資產(chǎn)4.42元，每股未分配利潤3.1842元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.22元，主營收入同比增長63.17%，凈利潤同比增長為39.23%，凈資產(chǎn)收益率為10.32%。

2012年公司一季報披露顯示，報告期內(nèi)管理費用為35879.68萬元，比上年同期增加9904.67萬元，主要原因是本期職工薪酬、宣傳費、資源補償費增加所致；投資收益為5261.38萬元，比上年同期增加3974.98萬元，主要原因是黃金產(chǎn)品現(xiàn)貨 、期貨交易業(yè)務(wù)所致；凈利潤61663.26萬元，同比增長39.23%，主要原因是公司擴大生產(chǎn)規(guī)模使黃金產(chǎn)量提高，對內(nèi)加強管理、降耗挖潛、降低運營成本及黃金價格上漲所致。

從投資策略來看，中信建投表示，維持盈利預(yù)測，2012年-2014年每股收益為1.55元、2.01元、2.5元?；诠举Y源價值提升，以及金價反彈帶來盈利增長等有利因素，維持“增持”評級，并上調(diào)目標(biāo)價至40元，對應(yīng)2012年市盈率為25.8倍。

東興證券認(rèn)為，在當(dāng)前全球定量寬松的貨幣環(huán)境下，黃金價格將繼續(xù)保持上漲的趨勢，公司黃金儲量在未來兩年有望保持較快增長，主要金礦產(chǎn)量穩(wěn)步增長，預(yù)計公司2012和2013年每股收益分別為1.96元、2.43元，對應(yīng)市盈率分別為18.5倍、15.0倍，鑒于對金價和公司黃金儲量增長的良好預(yù)期，給予公司23倍市盈率，目標(biāo)價45元，維持“強烈推薦”投資評級。

中國中鐵

市凈率僅為0.75倍

目前，中國中鐵的最新收盤價為2.58元，市凈率僅為0.75倍。上周累計漲跌幅為-5.84%，周成交金額為4.31億元，換手率為0.98%，上周資金累計凈流入達-2221.93萬元。

據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，中國中鐵最新靜態(tài)市盈率為8.21倍，相對2008年滬指1664點時的30.7倍市盈率低73.26%。

目前，中國中鐵每股收益為0.04元，每股凈資產(chǎn)3.43元，每股公積金為1.4598元，每股未分配利潤0.8837元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流-0.42元，主營收入同比增長-19.11%，凈利潤同比增長為-44.54%，凈資產(chǎn)收益率為1.26%。

從基本來看，公司是中國和亞洲最大的多功能綜合型建設(shè)集團，按年度工程承包總收入計算，公司為全球第三大建筑工程承包商，公司已在境外逾55個國家和地區(qū)承建超過230個海外項目，20世紀(jì)80年代以來，在工程、建筑、研究及設(shè)計各領(lǐng)域榮獲超過200個國家級最高獎項。

2012年公司一季報披露顯示，報告期內(nèi)公司新簽合同額1034億元，同比減少7%。其中，基建板塊803.8億元，同比增長1.3%；勘察設(shè)計板塊26.5億元，同比減少15.1%；工業(yè)板塊24.9億元，同比減少54.7%。截止2012年3月末，公司未完成合同額10913.9億元。其中基建板塊9243.1億元，勘察設(shè)計板塊150.2億元，工業(yè)板塊115.5億元。

從操作上看，申銀萬國表示，維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2012年、2013年的每股收益分別為0.31元、0.34元，增速分別為0%、9%，維持增持評級。

中金公司認(rèn)為，在政策預(yù)期下，基建股仍有行情 ，長期投資者仍可防御性持有，但短期獲利較多的客戶可逐步減倉，鎖定收益。

新華聯(lián)相對1664點市盈率低97.53%

截至上周五，新華聯(lián)最新靜態(tài)市盈率為15.88倍，相對大盤在1664點時靜態(tài)市盈率為641.66倍，低97.53%，在深市所有股票中差值最大。

數(shù)據(jù)顯示， 新華聯(lián)最新收盤價6.03元，上周累計跌幅4.59%，周累計換手率為8.29%，周累計資金凈流出為895.82萬元。

據(jù)公司2012年一季報顯示，新華聯(lián)每股收益為0.04元，每股凈資產(chǎn)為1.58元，每股公積金為0.15元，每股未分配利潤為1.01元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流為-0.19元，凈利潤同比增長-19.35%，主營收入同比增長-35.42%。

從持倉情況來看，2012年一季報披露，公司股東人數(shù)較上期減少4212人， 較上期減少8.28%，籌碼集中度一般。前十大流通股東中有南方中證500指數(shù)基金新進持有94萬股，QFII-東方匯理銀行新進持有106萬股。

同時，據(jù)2012年一季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元，同比下降35.42%；營業(yè)利潤7756.6萬元，同比下降16.44%；歸屬母公司所有者凈利潤5627.94萬元，同比下降19.35%；基本每股收益0.04元。營業(yè)收入下降主要原因是國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控措施導(dǎo)致市場成交減少；同時由于部分地產(chǎn)項目未達到結(jié)轉(zhuǎn)收入條件，以致本期結(jié)算收入減少所致。

主營房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營

公司主要從事房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)務(wù)。值得注意的是，2011年4月15日，中國證監(jiān)會核準(zhǔn)ST圣方重大資產(chǎn)重組及向新華聯(lián)控股有限公司全體股東發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方案，新華聯(lián)成為此次房地產(chǎn)調(diào)控政策實施以后第一家獲準(zhǔn)借殼上市的房地產(chǎn)公司。

公司于2006年4月3日起暫停上市，雖然隨后首鋼控股入主，但一直沒有注入有效資產(chǎn)，沒有對公司進行實質(zhì)上的重組，公司也沒有通過證監(jiān)會的審核而復(fù)牌，2009年8月27日的公告，S*ST圣方原大股東首鋼控股已于8月24日和新華聯(lián)控股簽訂協(xié)議，將所持公司全部股份，共計8725.56萬股股份轉(zhuǎn)讓給新華聯(lián)控股，該部分股權(quán)占總股本比例為28%。公司變身為以房地產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)的公司。

2011年在房地產(chǎn)業(yè)極其低迷的市場形勢下，新華聯(lián)實現(xiàn)主營收入23.36億元，凈利潤6.07億元，分別同比增長35.68%和17.74%。公司認(rèn)為，低成本的土地儲備是公司實現(xiàn)較高盈利的基礎(chǔ)。其中，全年實現(xiàn)銷售面積12.35萬平方米，實現(xiàn)結(jié)算面積14.89萬平方米。

2012年，公司計劃開復(fù)工面積200多萬平方米以上，竣工面積達到70多萬平方米，開復(fù)工面積增加1倍，竣工面積增加近5倍，目前公司擁有200多萬平米的土地儲備。

加快布局二三線城市

新華聯(lián)不動產(chǎn)董事總經(jīng)理蘇波表示，良好的成本控制是公司實現(xiàn)較高盈利的基礎(chǔ)，公司將堅持立足北京，輻射全國的戰(zhàn)略布局。今年還將逢低購買二線、三線城市土地，并加大對商業(yè)地產(chǎn)的投入。

2011年新華聯(lián)結(jié)算了北京通州和安徽黃山兩個樓盤，通州的新華聯(lián)運河灣貢獻了9成業(yè)績，該塊土地是公司2008年樓市低潮中拍賣取得，對土地等成本的良好控制成為高盈利基礎(chǔ)。

與當(dāng)前房企“由住轉(zhuǎn)商”的大潮一致，新華聯(lián)今年將在住宅開發(fā)核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，適度增加包括酒店、購物中心、奧特萊斯等大型城市綜合體的項目開發(fā)。實現(xiàn)公司由單純的房地產(chǎn)開發(fā)商向兼具長期盈利、可持續(xù)發(fā)展的綜合項目運營商轉(zhuǎn)變，提高公司的盈利穩(wěn)定性和持續(xù)性。

公司表示，目前二三線城市對商業(yè)體項目需求旺盛，以總建筑面積計，新華聯(lián)在西寧將打造75萬平米的大型綜合體，呼和浩特為50萬平米，大慶新城將有近千畝的低密住宅區(qū)。公司還計劃在北京、湖南等地開展保障性住房的開發(fā)建設(shè)。

公司2011年7月30日公告稱，為增加公司經(jīng)營性土地儲備，增強可持續(xù)發(fā)展能力，擬由公司全資子公司大慶新華聯(lián)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和北京新華聯(lián)置地有限公司分別參與近期大慶和青海省某經(jīng)營性地塊土地使用權(quán)競買活動。

2011年9月30日公告稱，北京新華聯(lián)置地參加了西寧市國土資源局組織的土地使用權(quán)掛牌出讓活動，并成功競得了西寧市某地塊的土地使用權(quán)，地塊面積為21.42萬平方米，成交價格5.50億元。

新華聯(lián)2011年9月18日曾公告稱，公司擬出資4.54億元受讓武漢百步亭聯(lián)合置業(yè)有限公司持有的武漢大花山生態(tài)科技開發(fā)有限公司100%的股權(quán)。公告顯示，武漢大花山目前擁有的主要資產(chǎn)為土地。該土地位于武漢市江夏區(qū)紙坊街向陽村江夏大道以南，使用權(quán)面積29.98萬平方米，使用權(quán)期限自2008年12月25日至2078年12月24日，共70年。

萬科A 24家給予買入評級

萬科A是市盈率低于1664點深市A股中買入評級家數(shù)最多的個股。據(jù)統(tǒng)計，上周五，萬科A最新收盤價為8.92元，該股上周跌幅2.51%，最新靜態(tài)市盈率為10.19倍，相對2008年滬指1664點時的13.14倍市盈率低22.45%，該股受到券商機構(gòu)的關(guān)注，買入評級家數(shù)有24家，增持評級的有10家。

地產(chǎn)行業(yè)龍頭

公司成立于1984年5月，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。2011年，公司共實現(xiàn)銷售面積1075.3萬平方米，銷售金額1215.4億元，已進入的54個城市中，公司在25個城市的銷售業(yè)績名列當(dāng)?shù)厥袌銮叭住＝刂?011年末，公司合并報表范圍內(nèi)已銷售未結(jié)算資源面積合計1085萬平方米，對應(yīng)合同金額1222億元。2011年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算毛利率28.79%，較2010年下降0.96個百分點，結(jié)算凈利率15.01%，較2010年下降0.51個百分點。2011年，公司實現(xiàn)新開工面積1448萬平方米，實現(xiàn)竣工面積659萬平方米。

從最新2012年一季報來看，萬科A實現(xiàn)每股收益0.13元，每股凈資產(chǎn)4.94元，每股公積金為0.8074元，每股未分配利潤為1.849元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.12元，主營收入同比增長29.81%，凈利潤同比增長15.83%，凈資產(chǎn)收益率2.60%。

2012年一季報披露，股東總數(shù)繼續(xù)減少，籌碼集中度提高。前十大流通股股東中QFII瑞銀本期增倉812萬股至8306萬股，兩家指數(shù)型基金均有不同程度的增倉合計持有24018萬股，另新進嘉實主題精選持有7099萬股、新進上投摩根內(nèi)需動力 6800萬股；而社保103減倉410萬股至7700萬股，一家博時系基金持有1.17億股(上期兩家持有1.99億股).

機構(gòu)看好公司前景

2012年5月公司實現(xiàn)銷售面積102.5萬平方米，銷售金額107.2億元，比2011年同期分別增加27%和19%，環(huán)比4月分別上升34%和44%，銷售均價為10458元，同比下降6%，環(huán)比上升8%。申銀萬國認(rèn)為，5月銷售面積和金額分別為102.5萬方和107.2億，同比分別增加27%和19%，基本符合預(yù)期，主要是由于推盤量較大，認(rèn)購率也有所回升。本月銷售均價10458元，同比下降6%，基本反映了相對去年市場變化的情況，預(yù)計未來價格相對平穩(wěn)。繼續(xù)維持謹(jǐn)慎的拿地態(tài)度，新增項目儲備3個，權(quán)益地價款僅14億。銷售回暖，業(yè)績鎖定度高，公司龍頭優(yōu)勢顯著，維持2012年至2014年每股收益分別為1.10元/1.37元/1.81元的預(yù)測，對應(yīng)市盈率為8倍/7倍/5倍，維持“買入”評級。

國泰君安認(rèn)為，銷售增加主要受益于推貨增加及政策微調(diào)帶來的剛需釋放。預(yù)判公司6月份推盤仍在百億以上，三季度將迎來全年推盤高峰 ，月度銷量有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長。5月謹(jǐn)慎拿地3塊，資金依然充裕。預(yù)計2012、2013年每股收益分別為1.18元、1.50元。公司作為高周轉(zhuǎn)龍頭，業(yè)績鎖定超強，持有大量現(xiàn)金增強潛在擴張能力，未來有超預(yù)期可能。每股重估凈資產(chǎn)12元，目前股價相對折25%，具安全邊際。目標(biāo)價12元，對應(yīng)2012年估值10倍，維持“增持”評級。

國藥一致均線系統(tǒng)多頭排列

國藥一致技術(shù)形態(tài)表現(xiàn)較好。據(jù)統(tǒng)計，上周五，國藥一致最新收盤價為26.40元，該股上周跌幅1.46%，最新靜態(tài)市盈率為23.03倍，相對2008年滬指1664點時的27.96倍市盈率低17.63%。該股中長期均線呈多頭排列，股價突破25元整理平臺。

公司業(yè)績優(yōu)良。從最新2012年一季報來看，國藥一致實現(xiàn)每股收益0.423元，每股凈資產(chǎn)5.093元，每股公積金為0.0193元，每股未分配利潤為3.8538元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流-0.942元，主營收入同比增長20.94%，凈利潤同比增長39.71%，凈資產(chǎn)收益率8.63%。

公司股東持股情況看，2012年一季報披露，股東總數(shù)增加，前十大流通股東中8家基金持有4984萬股A股(上期8家基金合計持有5034萬股A股)，其中兩家廣發(fā)系基金合計持有1728萬股(上期兩家廣發(fā)系基金合計持有1622萬股).

國藥一致是集醫(yī)藥研發(fā)、制藥工業(yè)、藥品分銷、醫(yī)藥物流為一體的綜合性醫(yī)藥上市公司，承擔(dān)著國家、省、市政府藥品特儲任務(wù)，屬下企業(yè)分布在廣東、廣西、江蘇等省區(qū)。國藥一致制藥工業(yè)集產(chǎn)品研發(fā)、原料與制劑生產(chǎn)、市場營銷于一體，產(chǎn)品主要覆蓋頭孢抗菌素、呼吸系統(tǒng)用藥、消化系統(tǒng)用藥、心腦血管用藥以及抗腫瘤藥等領(lǐng)域。

國藥一致藥品分銷業(yè)務(wù)位居廣東、廣西兩省榜首，名列中國醫(yī)藥商業(yè)20強。國藥一致廣州物流中心倉庫總面積19307平方米，是華南地區(qū)自動化程度最高、服務(wù)能力最強的專業(yè)醫(yī)藥物流中心，也是華南地區(qū)首家獲批第三方醫(yī)藥物流資質(zhì)的企業(yè)。

公司目前的產(chǎn)能以及現(xiàn)有的生產(chǎn)線利用率均處在比較高的水平，產(chǎn)能瓶頸有待解決。目前國家政策方面對注射劑及粉針劑等限制較多，口服制劑則相對少一些，公司努力提升口服劑型的占比以抵御抗生素政策風(fēng)險，抗生素毛利率水平預(yù)計今年有望小幅提升到27%左右。東方證券認(rèn)為，目前公司純銷和調(diào)撥的絕對額都在增加，但醫(yī)院純銷的占比在增加，有望提升公司的綜合毛利率水平。此前公司新收購的一些企業(yè)，2011年業(yè)績體現(xiàn)還不明顯，有望在2012年貢獻更多業(yè)績。預(yù)計公司2012年至2014年每股收益分別為1.49元、1.81元、2.13元，考慮到公司作為兩廣醫(yī)藥商業(yè)的龍頭，將受益于醫(yī)藥流通改革，給予公司2012年22倍市盈率估值，對應(yīng)目標(biāo)價33.30元，維持公司“買入”評級。

重慶實業(yè)中報業(yè)績預(yù)增924%

重慶實業(yè)中期業(yè)績預(yù)增明顯。據(jù)統(tǒng)計，上周五，重慶實業(yè)最新收盤價為9.58元，該股上周跌幅6.08%，最新靜態(tài)市盈率為39.38倍，相對2008年滬指1664點時的48.64倍市盈率低19.04%。

中期業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2012年1-6月凈利潤約7538萬元(上年同期736萬元)，同比增長923.75%，基本每股收益約0.25元，業(yè)績增長主要原因系公司2011年12月轉(zhuǎn)讓參股公司瑞斯康達18%的股權(quán)，在預(yù)告期確認(rèn)轉(zhuǎn)讓收益約8482萬元，較上年同期權(quán)益法核算投資收益預(yù)計增加約5965萬元；另外，公司預(yù)計2012年半年度經(jīng)營虧損比上年同期減少約837萬元。公司一季度業(yè)績大幅增長。重慶實業(yè)2012年首季實現(xiàn)每股收益0.29元，每股凈資產(chǎn)5.1元，每股公積金為1.7116元，每股未分配利潤為2.2836元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流-0.02元，主營收入同比增長246.89%，凈利潤同比增長2988.57%，凈資產(chǎn)收益率5.81%。

公司股東持股情況看，2012年一季報顯示：前十大流通股東中泰康人壽保險旗下2產(chǎn)品合計持有653萬股，上期無基金、券商等機構(gòu)投資者。股東人數(shù)較上期減少約3.66%，籌碼較為集中。

原中住地產(chǎn)公司從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的工作團隊及業(yè)務(wù)板塊全部進入公司，公司的整體實力得到極大提升。公司確立房地產(chǎn)開發(fā)作為公司主營業(yè)務(wù)，形成房地產(chǎn)開發(fā)、工業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營以及原有的高科技投資等三種業(yè)務(wù)類型，其中房地產(chǎn)可開發(fā)面積170萬平方米，工業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營面積23萬平方米。公司跨區(qū)域開發(fā)經(jīng)營，涉及到北京、上海、南京、西安、長沙、深圳、重慶等地。

公司具有央企背景。經(jīng)報國務(wù)院批準(zhǔn)，公司實際控制人中房集團整體并入中國交通建設(shè)集團有限公司，成為其全資子公司。中交集團于2006年12月在香港整體上市(代碼：HK1800)。目前，中交股份擁有34家全資、控股子公司，17家參股公司，業(yè)務(wù)足跡遍及中國所有省、市、自治區(qū)及港澳特區(qū)和世界70多個國家和地區(qū)。目前，中交集團是中國最大的港口設(shè)計及建設(shè)企業(yè)，世界領(lǐng)先的公路、橋梁設(shè)計及建設(shè)企業(yè)，世界第一疏浚企業(yè)，全球最大的集裝箱起重機制造商，中國最大的國際工程承包商，中國最大的國際設(shè)計公司，中國鐵路建設(shè)的主力軍。

航天科技

資金凈流入3760.48萬元

截至上周五，航天科技最新靜態(tài)市盈率為52.44倍，與1664點時靜態(tài)市盈率306.14倍相比，低82.87%。航天科技5日累計資金凈流入3760.48萬元，在深市所有股票市盈率低于1664點中，5日累計資金凈流入最多。

截至上周五，數(shù)據(jù)顯示，航天科技最新收盤價為12.56元，周累計漲幅6.62%，周換手率為25.63%，靜態(tài)市盈率為52.44倍。周成交量為5683.36萬股，成交金額69836.51萬元。

從業(yè)績來看，2012年一季報披露顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)總收入1.75億元，同比增長8.17%；實現(xiàn)凈利潤787.60萬元，同比增長40.29%。貨幣資金期末值1.74億元，減少38.37%，主要系銷售規(guī)模增大，采購支出增加，導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流出增加所致；預(yù)收款項期末值1640.69萬元，下降47.47%，主要系根據(jù)合同按期收付款所致。

從持倉情況來看，2012年一季報披露顯示，股東人數(shù)較上期略有上升，籌碼集中度繼續(xù)下降。公司前十大流動股東中，共計兩家基金公司，持股239.44萬股；一家保險公司，持股384.99萬股。

從公司基本面看，航天科技的主要產(chǎn)品可以分為5大類。 在收入結(jié)構(gòu)上，航天產(chǎn)品占34.52%，石油巖土儀器占21.81%，電力設(shè)備占20.54%，汽車電子儀表展15.75%，環(huán)保監(jiān)測產(chǎn)品占7.38%。在利潤結(jié)構(gòu)上，2011年公司主要的利潤貢獻來自于航天產(chǎn)品和汽車電子儀表，在毛利中分別占到45. 49%和22.73%。

國海證券表示，公司進軍車聯(lián)網(wǎng)，堅定看好未來發(fā)展，同時未來具有資產(chǎn)注入的預(yù)期。公司在2011年12月28日發(fā)布公告，擬將其所屬的事業(yè)單位北京特種機械研究所持有的北京華天機電研究所有限公司97.8%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司，保持了資本運作渠道的暢通，預(yù)計資產(chǎn)注入的時間為2012年下半年至2013年?？紤]到公司大力發(fā)展車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，未來發(fā)展空間巨大，調(diào)高至“增持”評級。

深發(fā)展 A

市凈率僅為0.99倍

截至上周五，深發(fā)展A最新靜態(tài)市盈率為7.38倍，與1664點時10.36倍的靜態(tài)市盈率相比，低28.76%。深發(fā)展A最新市凈率為0.99倍，在深市所有股票市盈率低于1664點中，市凈率最低。

數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，深發(fā)展A最新收盤價為14.81元，周累計跌幅6.15%，周換手率3.66%。周累計資金凈流出5068.04萬元，周成交量11356.42萬股，周成交額172815.5萬元。

據(jù)公司2012年一季報披露顯示，本期集團實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤34.29億元，同比增長43%，環(huán)比增長32%。收入結(jié)構(gòu)進一步改善，非利息收入占比達18.19%，同比提高5.97個百分點。報告期末，本集團資本充足率和核心資本充足率分別為11.63%和8.63%，符合監(jiān)管要求。

目前，深發(fā)展A每股收益0.67元，每股凈資產(chǎn)14.99元，每股公積金8.12元，每股未分配利潤3.77元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流15元。凈資產(chǎn)收益率為4.57%。

公司于2012年2月10日公告，股東大會通過吸收合并平安銀行方案。吸收合并后平安銀行將注銷法人資格，公司作為合并完成后的存續(xù)公司將依法承繼平安銀行權(quán)利與義務(wù)。并于2012年5月29日發(fā)布公告，披露吸收合并平安銀行收購請求權(quán)實施結(jié)果。

對此，民生證券表示，根據(jù)公司公布的吸并方案，小股東可以選擇現(xiàn)金，股票兩種對價方式，按照平安銀行3.37元的每股最終定價，如果全部小股東選擇變現(xiàn)，需要支付26.9億元，2011年6月深發(fā)展向平安定增時，已募集26.9億元以應(yīng)對兌付。并且公司表示，由于2011年26.9億元的募集資金并未完全兌付， 支付小股東現(xiàn)金變現(xiàn)對公司資本充足率影響有限，同時定增順利完成后，資本充足情況將不會成為業(yè)務(wù)開展的制約因素。