每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張雨    

每經(jīng)記者 張雨

在歐盟剛承諾將為西班牙銀行業(yè)提供不超過1000億歐元救助后不久，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)(FitchRatings)再次將矛頭指向西班牙，下調(diào)了該國(guó)18家銀行的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)。西班牙國(guó)債收益率隨后一度創(chuàng)出歐元面世以來新高。

與往常不同的是，歐元區(qū)內(nèi)部最穩(wěn)定軸心——德國(guó)，其長(zhǎng)期國(guó)債收益率也出現(xiàn)攀升，這打破了去年歐債危機(jī)深化以來，危機(jī)國(guó)國(guó)債收益率與德國(guó)國(guó)債收益率在關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)負(fù)相關(guān)的慣例，資金加速逃離歐元區(qū)的跡象明顯。

國(guó)債收益率逼近警戒線

西班牙當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月11日，惠譽(yù)表示，一國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)與其銀行評(píng)級(jí)緊密相關(guān)，考慮到西班牙目前的整體經(jīng)濟(jì)狀況，該國(guó)銀行所持本國(guó)國(guó)債可能進(jìn)一步惡化，將使銀行業(yè)盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量遭到破壞，而部分持有建筑及房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)或資產(chǎn)狀況不佳的銀行情況可能更糟。因此，宣布下調(diào)18家西班牙銀行的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)。

其中，西班牙最大的兩家銀行——國(guó)際銀行和西班牙對(duì)外銀行的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)從A級(jí)下調(diào)兩檔至BBB＋級(jí)，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。實(shí)際上，惠譽(yù)在本月7日剛剛下調(diào)西班牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)。

有分析師表示，繼西班牙之后，意大利將被迫成為第五個(gè)接受救助的國(guó)家。而上述表態(tài)更加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂，在此后的歐洲交易時(shí)段，西班牙和意大利國(guó)債收益率出現(xiàn)同步攀升，其中西班牙10年期國(guó)債收益率一度沖高至6.8%，打破了去年11月25日創(chuàng)下的6.7％的最高紀(jì)錄，逼近7%的大關(guān)。

值得注意的是，在惠譽(yù)上周下調(diào)西班牙主權(quán)評(píng)級(jí)時(shí)，當(dāng)天拍賣的總額為6.11億歐元的10年期國(guó)債收益率僅為5.85%。接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的某券商分析師認(rèn)為，目前市場(chǎng)的擔(dān)憂開始擴(kuò)散，西班牙10年期國(guó)債收益率短期內(nèi)突破“7”的概率很大，今年西班牙還必須要發(fā)行約360億歐元中長(zhǎng)期債務(wù)，屆時(shí)西班牙政府唯一的選擇可能就是尋求全面救助。

歐元區(qū)財(cái)政聯(lián)盟任重道遠(yuǎn)

事實(shí)上，在歐元區(qū)建立財(cái)政聯(lián)盟，讓歐元區(qū)真正成為緊密統(tǒng)一的組織，被認(rèn)為是解決“歐債危機(jī)”的最終選擇。德國(guó)央行也在近日表達(dá)了建立財(cái)政聯(lián)盟必要性。

然而，部分歐洲機(jī)構(gòu)對(duì)此的評(píng)價(jià)卻是：再過100年也別想！

中信建投期貨分析師朱遂科認(rèn)為，要放棄（歐元區(qū)各國(guó)的）財(cái)政權(quán)，最終交由德國(guó)人統(tǒng)一管理，可以想象這一過程的難度。正如歐盟委員會(huì)主席巴羅佐11日的表態(tài)，目前在歐盟國(guó)家間建立接受統(tǒng)一監(jiān)管的銀行聯(lián)盟或許是最切實(shí)可行的措施。

不過，眼前最現(xiàn)實(shí)的西班牙1000億救助計(jì)劃卻遭市場(chǎng)冷遇，當(dāng)日，西班牙馬德里指數(shù)（SMSI）當(dāng)日在高開5%的情況下，最后收跌。此外，因傳言稱1000億歐元的救助資金將由歐洲救助機(jī)制（ESM）提供，這意味著西班牙債券投資者的償債優(yōu)先級(jí)低于ESM提供的官方救助貸款。受此影響，西班牙五年期信用違約掉期(CDS)費(fèi)率周二創(chuàng)出605個(gè)基點(diǎn)的紀(jì)錄新高。

更有分析人士指出，其實(shí)還沒有找到出1000億歐元的債主。來自PhoenixCapitalResearch的高級(jí)市場(chǎng)策略師GrahamSummers稱，國(guó)際貨幣基金組織和歐洲央行沒有參與救助。而歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）連籌資100億歐元都難，剩下的ESM甚至都還是一個(gè)不存在機(jī)構(gòu)，因?yàn)闅W元區(qū)17個(gè)成員國(guó)中，只有4個(gè)國(guó)家簽署了建立ESM的協(xié)議。

對(duì)此，朱遂科認(rèn)為，到目前為止1000億的救助還是承諾，還沒有明確誰來出錢，但鑒于目前的情況最有可能伸出援手的仍然是歐洲央行。