每經(jīng)編輯 鐘舒 每經(jīng)記者 楊可瞻    

鐘舒 每經(jīng)記者 楊可瞻

本周一（6月18日），Bloomberg報(bào)道稱(chēng)，摩根士丹利的投資流動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，通過(guò)計(jì)算，將美國(guó)與外國(guó)借款人之間負(fù)2.4萬(wàn)億美元的凈頭寸，加上由各國(guó)央行持有的4.8萬(wàn)億美元美國(guó)的金融資產(chǎn)，再減去美國(guó)持有的5000億美元外國(guó)官方資產(chǎn)，可以得出外國(guó)私人銀行和企業(yè)的需求缺口約為2萬(wàn)億美元。

事實(shí)上，摩根士丹利歐洲貨幣策略部主管IanStannard早在上周的一次采訪(fǎng)中就指出，央行的大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)正在將私人部門(mén)從美元市場(chǎng)上擠出，私人投資者如今面臨沒(méi)有足夠美元的尷尬境地。

目前，各國(guó)央行正在以2004年來(lái)最快的速度重建外匯儲(chǔ)備。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的最新數(shù)據(jù)就顯示，美元占全球外匯儲(chǔ)備的份額在去年第二季度降至60.5%的歷史低點(diǎn)后，又在12月份回升至62.1%。

值得注意的是，私人部門(mén)美元需求短缺在2008年僅為4000億美元，金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)已陸續(xù)通過(guò)刺激計(jì)劃向市場(chǎng)提供了超過(guò)2萬(wàn)億美元的資金。然而，隨后發(fā)生的歐債危機(jī)以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩等，已經(jīng)使得供給面無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)美元不斷高漲的避險(xiǎn)需求。

考慮到目前葡萄牙、西班牙和意大利已悉數(shù)卷入尋求國(guó)際救助的隊(duì)伍，由歐債危機(jī)導(dǎo)致的避險(xiǎn)需求將促使美元持續(xù)走強(qiáng)。事實(shí)上，這也正是市場(chǎng)上很多人的邏輯。美國(guó)銀行投行部策略師團(tuán)隊(duì)在本月15日發(fā)布的一份報(bào)告中就指出，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月美元將持續(xù)走強(qiáng)。

然而，也有人持不同觀點(diǎn)。法國(guó)巴黎銀行貨幣策略師MichaelSneyd就預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩以及隨之而來(lái)的全球央行采取貨幣寬松政策，都將刺激市場(chǎng)對(duì)更高收益投資品種的需求，屆時(shí)美元將是全球主要10種貨幣中最脆弱的。“我們預(yù)期中國(guó)將采取進(jìn)一步的貨幣政策和財(cái)政政策的寬松，而這將改善中國(guó)和亞洲的前景，壓力水平會(huì)減輕，因此不會(huì)出現(xiàn)美元短缺。”

事實(shí)上，6月7日，中國(guó)央行即宣布了自2008年6月8日以來(lái)的首次降息，巴西也在5月31日調(diào)降基準(zhǔn)利率至歷史最低水平的8.5％，并暗示未來(lái)將進(jìn)一步寬松。而昨日披露的20國(guó)集團(tuán)（G20）峰會(huì)公報(bào)草案也顯示，G20將“采取必要行動(dòng)”以增強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，如果成長(zhǎng)嚴(yán)重趨弱，債務(wù)負(fù)擔(dān)不太重的國(guó)家則會(huì)做好刺激經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)備。

值得注意的是，瑞士信貸貨幣策略師MarcusHettinger指出，未來(lái)隨著市場(chǎng)注意力重回美國(guó)“財(cái)政懸崖”，美元兌歐元升值的趨勢(shì)恐不會(huì)持續(xù)。