事實(shí)上各地的限售股減持稅收優(yōu)惠都還在做，全國(guó)不少地方比如各地開(kāi)發(fā)區(qū)等都有推出類(lèi)似優(yōu)惠，只不過(guò)不像前兩年那么集中在一兩個(gè)地方，變得比較分散，所以難以形成類(lèi)似過(guò)去江西鷹潭的亮點(diǎn)。

曾在大宗交易平臺(tái)因一手導(dǎo)演限售股異地減持避稅而聲名鵲起的江西鷹潭、西藏拉薩現(xiàn)象，正如當(dāng)初突然崛起一樣，如今又在大家的不經(jīng)意間消失得無(wú)影無(wú)蹤。是稅收優(yōu)惠力度不夠，還是追求利益最大化的限售股東們又覓得減持避稅新路？

“鷹潭現(xiàn)象”曾經(jīng)紅極一時(shí)

“鷹潭現(xiàn)象”始于2010年，梳理查閱大宗交易數(shù)據(jù)可見(jiàn)，江西鷹潭證券營(yíng)業(yè)部首次現(xiàn)身是在2010年3月份。進(jìn)入當(dāng)年8月份以后，江西鷹潭證券營(yíng)業(yè)部突然崛起，至當(dāng)年年底，發(fā)生大宗交易減持總成交金額達(dá)到30多億元，分屬?lài)?guó)盛證券鷹潭勝利西路營(yíng)業(yè)部和國(guó)泰君安證券鷹潭環(huán)城西路營(yíng)業(yè)部。一時(shí)間，江西鷹潭現(xiàn)象聲名鵲起。

而這一切的真正原因，則是源于江西鷹潭專(zhuān)門(mén)出臺(tái)的一則關(guān)于限售股減持的稅收優(yōu)惠政策，具體做法為：個(gè)人所得稅地方實(shí)得部分獎(jiǎng)勵(lì)給納稅人。在真金白銀的誘惑下，江西鷹潭一時(shí)間儼然成為限售股減持避稅的大本營(yíng)。

隨后，“鷹潭現(xiàn)象”經(jīng)媒體報(bào)道加之大小非口口相傳得以迅速傳播開(kāi)來(lái)，在不少中西部地區(qū)四散開(kāi)花，除了江西鷹潭、景德鎮(zhèn)等外，甚至西藏拉薩、新疆喀什等地紛紛加入這場(chǎng)招攬限售股減持的爭(zhēng)奪中。限售股異地減持熱潮一直持續(xù)到2011年，大宗交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，在去年，上述被提及的中西部地區(qū)營(yíng)業(yè)部依然是大宗交易平臺(tái)上賣(mài)方市場(chǎng)的“?？?rdquo;。

優(yōu)惠遍地難以再成熱點(diǎn)

然而奇怪的是，進(jìn)入2012年，正如上述異地減持避稅大本營(yíng)的突然崛起一樣，他們又突然消失得不見(jiàn)蹤影。以在限售股異地減持避稅中表現(xiàn)最為搶眼的江西鷹潭兩家證券營(yíng)業(yè)部為例：國(guó)盛證券鷹潭勝利西路營(yíng)業(yè)部去年以來(lái)共計(jì)發(fā)生近90筆大宗交易，不過(guò)僅有5筆發(fā)生在今年，其余的全部在2011年；國(guó)泰君安證券鷹潭環(huán)城西路營(yíng)業(yè)部40多筆大宗交易僅有1筆發(fā)生在今年。另外，諸如西藏拉薩、新疆喀什等地曾經(jīng)活躍的大宗交易營(yíng)業(yè)部也都在進(jìn)入2012年后集體消失，沒(méi)有再現(xiàn)身大宗交易平臺(tái)。

為什么曾經(jīng)紅極一時(shí)的江西鷹潭等限售股異地減持避稅大本營(yíng)集體崛起又突然集體消失？“據(jù)我所知，部分地區(qū)暫時(shí)停止了限售股稅收優(yōu)惠，所以今年以來(lái)基本看不到江西、西藏等地營(yíng)業(yè)部出現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)了。”一位從事大宗交易中介業(yè)務(wù)的市場(chǎng)人士表示。此外，他表示，目前市場(chǎng)持續(xù)低迷，大小非不愿意在目前的點(diǎn)位減持，也使得這些偏遠(yuǎn)地區(qū)的證券營(yíng)業(yè)部生意冷清。

不過(guò)，相比之下，另一位專(zhuān)業(yè)大宗交易機(jī)構(gòu)有關(guān)負(fù)責(zé)人提供的說(shuō)法應(yīng)該更具說(shuō)服力。她表示，事實(shí)上各地的限售股減持稅收優(yōu)惠都還在做，全國(guó)不少地方比如各地開(kāi)發(fā)區(qū)等都有推出類(lèi)似優(yōu)惠，只不過(guò)不像前兩年那么集中在一兩個(gè)地方，變得比較分散，所以難以形成類(lèi)似過(guò)去江西鷹潭一樣的亮點(diǎn)。

有報(bào)道曾稱(chēng)，在江西鷹潭、西藏拉薩活躍度有所下降后，在河南、黑龍江等地區(qū)的證券營(yíng)業(yè)部則日漸活躍，在大宗交易平臺(tái)上頻繁現(xiàn)身。

國(guó)內(nèi)一家專(zhuān)業(yè)從事限售股減持稅收籌劃的機(jī)構(gòu)工作人員也證實(shí)，老牌限售股減持避稅大本營(yíng)江西鷹潭等地由于優(yōu)惠力度等原因，如今吸引力已經(jīng)不夠，國(guó)內(nèi)有其他地區(qū)可以做到優(yōu)惠更大。證券時(shí)報(bào)記者查閱發(fā)現(xiàn)，在上述提及省市和地區(qū)當(dāng)中，的確有部分營(yíng)業(yè)部今年以來(lái)表現(xiàn)活躍，如江海證券雙鴨山西平行路營(yíng)業(yè)部去年以來(lái)發(fā)生了近百筆大宗交易，其中今年占到七成，交易股票也為外地企業(yè)。

高折價(jià)加異地減持

事實(shí)上，在追求利益最大化的驅(qū)動(dòng)下，限售股東發(fā)現(xiàn)有辦法可以讓避稅更給力。“如果高折價(jià)再加上到異地減持能爭(zhēng)取到一定的稅收優(yōu)惠，避稅效果會(huì)更加顯著。”深圳一位從事大宗交易中介業(yè)務(wù)的人士告訴證券時(shí)報(bào)記者。

舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)某限售股東有一筆1000萬(wàn)元市值的股票要減持，成本假設(shè)為500萬(wàn)元。如采用以往的異地減持避稅做法，一般折價(jià)最多在九折上下，如此一來(lái)，減持所得減去成本將繳納20%個(gè)稅80萬(wàn)元，不過(guò)按照常見(jiàn)的40%地稅全部返還的話(huà)，限售股東可獲得返點(diǎn)32萬(wàn)元，即最終限售股東可獲得852萬(wàn)元。如采用高折價(jià)加異地減持的做法，表面上將折價(jià)提高至八折，那么，減持所得800萬(wàn)減去500萬(wàn)成本需要繳納的20%個(gè)稅為60萬(wàn)，這一部分暫時(shí)不去考慮地稅返還，那意味著限售股東到手的金額為740萬(wàn)元（以上計(jì)算不包括相關(guān)手續(xù)費(fèi)用）。

在這基礎(chǔ)上，業(yè)內(nèi)通常的做法則是再由接盤(pán)方將折價(jià)部分返點(diǎn)給限售股東，假設(shè)返還100萬(wàn)，合計(jì)限售股東將得到840萬(wàn)，再加上個(gè)稅60萬(wàn)的地稅返還部分24萬(wàn)，最終限售股東收入囊中的金額為864萬(wàn)元，多出單純的異地減持地稅返還做法十多萬(wàn)。事實(shí)上，如此這番操作下來(lái)，雖然體現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)上的這宗買(mǎi)賣(mài)是打了八折，但是交易雙方實(shí)際執(zhí)行的仍然是九折，能夠?yàn)榇笞诮灰纂p方所接受。

“不過(guò)，一般接盤(pán)方需要收取一定的費(fèi)用，但是即便如此，要想超過(guò)地稅返還部分依然有操作空間。”上述深圳人士表示。

上述專(zhuān)業(yè)從事限售股減持稅收籌劃的機(jī)構(gòu)工作人員則不太認(rèn)同該做法，她表示，異地減持避稅做法更成熟，仍然是目前大多數(shù)限售股東減持避稅的首選，她不否認(rèn)高折價(jià)加異地減持做法有一定可取性，但是操作起來(lái)會(huì)比較麻煩。