每經(jīng)編輯 李玉敏 每經(jīng)記者 田文會(huì) 發(fā)自北京    

李玉敏 每經(jīng)記者 田文會(huì) 發(fā)自北京

由于銀行半年考核的時(shí)點(diǎn)臨近，銀行間市場(chǎng)的資金陡然變得緊張起來(lái)。6月21日，上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)繼續(xù)呈攀升趨勢(shì)，6個(gè)月以下的品種全部走高。其中，能跨時(shí)點(diǎn)的7天加權(quán)平均利率漲幅最大，上漲94.00個(gè)基點(diǎn)到4.4070%。

分析人士認(rèn)為，由于6月末面臨季末考核時(shí)點(diǎn)，銀行存款壓力仍不小。6月貸款增量較大，擠壓同業(yè)資產(chǎn)。加上外匯占款的減少等多種因素導(dǎo)致流動(dòng)性緊張。近期央行若想保持貨幣市場(chǎng)利率不出現(xiàn)大幅上升，或通過(guò)逆回購(gòu)、降準(zhǔn)等方式向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

時(shí)點(diǎn)考核需求量大

6月21日，上海銀行同業(yè)拆借利率，隔夜和14天的利率也分別上漲31個(gè)基點(diǎn)和59個(gè)基點(diǎn)，分別達(dá)到3.5987%和3.9415%。七天的加權(quán)平均利率為4.4070，和14天的出現(xiàn)了倒掛。

另外，中長(zhǎng)期利率也開(kāi)始走強(qiáng)，21天的上漲62.60個(gè)基點(diǎn)到4.4250%，一個(gè)月的也上漲103個(gè)基點(diǎn)到4.1943%，兩個(gè)月的上漲15個(gè)基點(diǎn)到4.05%。另外，21天和一月的利率都高于2個(gè)月的利率。

某大行的資金交易員沈小姐對(duì)此已見(jiàn)慣不怪。她對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“每年6月都有這么幾個(gè)因素推高利率。比如，時(shí)點(diǎn)考核拉存款的需求，企業(yè)交營(yíng)業(yè)稅等。今年還有一個(gè)因素是銀行境外H股分紅，這部分大約抽走了700億~800億元的資金。”

深圳某股份制銀行的交易員王先生也表示：“最重要的因素就是沖時(shí)點(diǎn)。端午節(jié)后就是25日了，7天的之所以漲那么快，主要是因?yàn)榭梢钥缭拢粢沟目赡苤挥屑灸┑淖詈髢扇炷軡q起來(lái)。中長(zhǎng)期也跟著漲，是受7天的影響。如7天的太貴，大家就會(huì)考慮借期限長(zhǎng)一點(diǎn)的更劃算。”

季末是銀行各項(xiàng)指標(biāo)考核的時(shí)點(diǎn)，而且根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，季末也是銀行突擊放貸的時(shí)間。有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，6月銀行新增貸款將達(dá)9000億元到1萬(wàn)億元。這也是造成資金面緊張的又一因素。

上述股份制銀行的交易員王先生也表示：“在資金面比較緊張時(shí)，融入就不太容易，大家都在借錢，主要的資金供給方還是大銀行。”之前，也有傳聞?wù)f央行向部分大行進(jìn)行定向逆回購(gòu)。

來(lái)自大行的交易員沈小姐否認(rèn)了這種說(shuō)法：“這是謠言，現(xiàn)在大行也需要錢。”沈小姐還認(rèn)為，緊張的局面會(huì)持續(xù)到7月5日以后。因?yàn)?月5日是銀行上繳存款準(zhǔn)備金的時(shí)間，相信在這之前各家銀行也都開(kāi)始配置資金。

東方證券的研報(bào)也認(rèn)為，7月公開(kāi)市場(chǎng)到期資金規(guī)模不多，僅為1500億元。6月下旬存款將大幅增加，保守估計(jì)在1.5萬(wàn)億～2萬(wàn)億元，7月上旬需繳納存款準(zhǔn)備金3000億～4000億元，對(duì)短期資金面沖擊較大。

央行或再注流動(dòng)性

6月21日，央行實(shí)施了50億元91天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率3.05%，與上期持平。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金810億元，加上周二央行通過(guò)正回購(gòu)回籠200億元，本周央行實(shí)現(xiàn)凈投放560億元，為連續(xù)第三周凈投放。過(guò)去兩周，央行在公開(kāi)市場(chǎng)分別凈投放資金20億元和360億元。

上述股份制銀行的交易員王先生對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“降一次準(zhǔn)備金率釋放的資金約5000億左右，這周的凈投放560億元，只占一次降準(zhǔn)的十分之一，對(duì)市場(chǎng)的影響有限。如果一個(gè)月加起來(lái)凈投放能到到1000億到2000億，對(duì)市場(chǎng)才會(huì)有所幫助。”

央行數(shù)據(jù)顯示，5月中國(guó)新增外匯占款234.31億元，財(cái)政性存款增加2651.76億元，流通中的貨幣減少1159.6億元。

大通證券研究員郭世濤認(rèn)為，今年外匯占款增量較去年大幅下降幾成定局，今年新增外匯占款有可能縮減至1.5萬(wàn)億元水平，甚至更低。過(guò)去5年中，外匯占款月度新增量能保持在2500億～3000億元以上的高水平，未來(lái)很可能月度外匯占款新增會(huì)僅有1000億元的水平，甚至更低。外匯占款的減少，將使得國(guó)內(nèi)貨幣投放相應(yīng)減少，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性將有一定的縮緊影響。

由于資金面的趨緊，央行通過(guò)“先逆回購(gòu)再降準(zhǔn)”的市場(chǎng)預(yù)期也在增加。新華社6月21日的報(bào)道也表示：“貨幣政策存在繼續(xù)放松的必要，央行有再次降準(zhǔn)的可能，也不排除再次降息。”

東方證券的研報(bào)呼吁，近期央行若想保持貨幣市場(chǎng)利率不出現(xiàn)大幅上升，需要通過(guò)逆回購(gòu)等方式向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。7月以后，資金面可能繼續(xù)偏緊。7月中旬以后，常規(guī)繳準(zhǔn)對(duì)資金面的壓力減少，但財(cái)政存款季節(jié)性增加。統(tǒng)計(jì)顯示，2007年以來(lái)，財(cái)政存款季節(jié)性平均增加3145億元。