走過(guò)半年，A股市場(chǎng)又重新回到“原點(diǎn)”。昨天，滬深股指雙雙遭遇大跌，截至收盤(pán)，上證綜指收?qǐng)?bào)2224點(diǎn)，深成指收?qǐng)?bào)9414點(diǎn)，較上一交易日分別下挫1.63%和2.77%。

值得注意的是，上證綜指年內(nèi)的高點(diǎn)出現(xiàn)在2月末，報(bào)2478點(diǎn)，較2011年年末上漲279點(diǎn)；而滬指昨日的收盤(pán)點(diǎn)位，較去年末僅微漲了25點(diǎn)。這意味著從指數(shù)角度來(lái)看，A股市場(chǎng)年內(nèi)超過(guò)九成的漲幅已被悄然抹去。

相形之下，深成指的表現(xiàn)稍好一些。深成指年內(nèi)高點(diǎn)出現(xiàn)在5月份，報(bào)10616點(diǎn)，較2011年年末上漲1698點(diǎn)；深成指昨日收?qǐng)?bào)9414點(diǎn)，股指較去年末上漲496點(diǎn)，年內(nèi)最大漲幅已回吐近七成。

創(chuàng)業(yè)板指的走勢(shì)更弱。截至昨天收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)720點(diǎn)，股指較2011年年末已下跌9點(diǎn)，跌幅1.22%。

市場(chǎng)人士分析，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、歐債危機(jī)不斷惡化、股市供求關(guān)系變化不及預(yù)期，是導(dǎo)致股指先漲后跌的重要原因。

從去年四季度開(kāi)始，市場(chǎng)人士與各路機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將在二季度實(shí)現(xiàn)“觸底”。然而從國(guó)際統(tǒng)計(jì)局公布的各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)觸底時(shí)間恐怕還要向后順延，通脹形勢(shì)的回落程度更是超出預(yù)期，這直接導(dǎo)致了鋼鐵、有色、石油石化等A股強(qiáng)周期板塊個(gè)股接連下跌，投資者普遍擔(dān)心A股上市公司盈利增速將大幅放緩。

A股半年重回原點(diǎn)

此外，歐債危機(jī)的演變趨勢(shì)時(shí)好時(shí)壞，始終難以“根治”，打擊了全球投資者的信心。而業(yè)內(nèi)最期待的“養(yǎng)老金”入市進(jìn)程，則在經(jīng)歷了一季度的高歌猛進(jìn)之后趨于停滯，大盤(pán)藍(lán)籌股開(kāi)始逐步回吐年初積累的漲幅。

由于大盤(pán)累計(jì)調(diào)整的幅度已經(jīng)不少，部分樂(lè)觀人士已經(jīng)開(kāi)始期待大反彈。從技術(shù)分析的角度來(lái)看，上證綜指進(jìn)入6月后，分別在6月4日、6月21日、6月25日留下了連續(xù)三個(gè)向下跳空的“缺口”；算上5月9日的跳空缺口，目前大盤(pán)尚未補(bǔ)掉的向下跳空缺口已有四個(gè)。

業(yè)內(nèi)資深人士指出，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，A股市場(chǎng)素來(lái)有“逢缺必補(bǔ)”的習(xí)慣，尤其是短期連續(xù)出現(xiàn)跳空缺口之后，大盤(pán)的做空動(dòng)能得到充分釋放，空頭力量瀕臨衰竭，強(qiáng)勁有力的技術(shù)性反彈往往一觸即發(fā)。

不過(guò)，持相反意見(jiàn)的觀點(diǎn)亦不在少數(shù)。昨日，中金所滬深300指數(shù)期貨主力合約的持倉(cāng)量已達(dá)到5.86萬(wàn)手，創(chuàng)出持倉(cāng)量的歷史新高，且該合約已連續(xù)5個(gè)交易日增倉(cāng)，多空雙方均在加碼，對(duì)決的激烈程度堪稱(chēng)史上最強(qiáng)。

有了股指期貨，歷史規(guī)律究竟會(huì)重現(xiàn)還是會(huì)被打破？A股市場(chǎng)留給投資者的依然是一個(gè)謎。