每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張冬晴發(fā)自梅州、平遠(yuǎn)、贛州、遂川    

每經(jīng)記者 張冬晴發(fā)自梅州、平遠(yuǎn)、贛州、遂川

當(dāng)蓋子被猛地掀開，殘酷的真相讓人震驚。

廣東新大地生物科技股份有限公司（以下簡稱新大地），主營精煉茶油，業(yè)內(nèi)籍籍無名，卻在中介機(jī)構(gòu)的護(hù)航下，一路過關(guān)斬將、成功過會，成為“茶油第一股”。然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》接到的舉報(bào)信卻稱：這是巨大的謊言，投資者、機(jī)構(gòu)和監(jiān)管層都被欺騙。

行業(yè)數(shù)據(jù)的對比已能說明問題的嚴(yán)重性：

看產(chǎn)能，新大地目前年產(chǎn)精煉茶油1500噸，而湖南金浩年產(chǎn)4.2萬噸，江西青龍高科也已建成年產(chǎn)1.6萬噸冷榨茶油生產(chǎn)線、年產(chǎn)2.1萬噸浸出生產(chǎn)線、年產(chǎn)1.8萬噸精煉茶油生產(chǎn)線各一條，新大地的產(chǎn)能規(guī)模不及龍頭企業(yè)的十分之一；

論品牌，新大地的主打品牌——“曼陀神露”系列商標(biāo)，2009年10月底至2011年初才陸續(xù)注冊生效。大眾消費(fèi)品的核心資源就是品牌，從普通商標(biāo)到品牌認(rèn)知?jiǎng)倓偲鸩降男麓蟮?，如何與湖南金浩等行業(yè)龍頭近20年的品牌沉淀相競爭？

說渠道，新大地唯一一家自營銷售公司去年8月19日才在廣東梅州注冊成立，梅州之外沒有設(shè)立任何銷售分支機(jī)構(gòu)，剔除6位無法確認(rèn)身份的自然人外，30家經(jīng)銷商有將近70%都在公司所在地廣東梅州，對于茶油這樣的消費(fèi)品，沒有一張強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)，新大地巨額的收入又是如何實(shí)現(xiàn)的呢？

清客戶，在新大地最近3年的前十大客戶中，找不到一家大型商超賣場 （僅2009年出現(xiàn)了唯一一家當(dāng)?shù)氐男⌒蚄A賣場——梅州市喜多多超市連鎖有限公司，但后者在當(dāng)年僅實(shí)現(xiàn)57.48萬元的茶油銷售后便沒了下文），反而是個(gè)人大戶頻頻出現(xiàn)，還有一批神秘的法人客戶走馬燈似的換人；

查毛利，就在各種競爭短板下，新大地卻贏得了最近3年業(yè)績“高增長”，其毛利率水平不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出食用油加工行業(yè)的上市公司，甚至超出全國規(guī)模以上茶油加工企業(yè)80%~142%！

如此說來，毫無優(yōu)勢可言的新大地，能成功搶灘登陸創(chuàng)業(yè)板，真算是資本市場的一大奇跡！

5月下旬，帶著一連串疑問，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者奔赴江西贛州、遂川和廣東梅州等地，展開為期十多天的深度調(diào)查，發(fā)現(xiàn)了大量與新大地招股書不符的事實(shí)，其涉嫌虛增利潤、隱瞞關(guān)聯(lián)交易、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)打架等現(xiàn)象觸目驚心?？偟膩碚f，包括以下七大方面：

第一，作為主營業(yè)務(wù)收入的“半壁江山”，招股書披露新大地的茶油業(yè)務(wù)最近3年毛利率分別高達(dá)60.66%、43.50%和36.19%，但據(jù)此計(jì)算得出的生產(chǎn)成本嚴(yán)重不足，甚至不夠買油茶籽、茶餅等主要原料的成本；

第二，招股書顯示，2010年度、2011年度新大地有機(jī)肥耗用的茶粕分別只有64.82噸和118.14噸，而同期有機(jī)肥產(chǎn)量分別高達(dá)2555.34噸、9254.16噸，對應(yīng)用于生產(chǎn)有機(jī)肥的茶粕占比分別僅為2.54%和1.28%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于45%的技術(shù)工藝最低標(biāo)準(zhǔn)；

第三，新大地最近3年前十大客戶涉及到的22家客戶中，居然有近十家客戶被查出包括關(guān)聯(lián)交易、可能存在虛假交易等問題，甚至還指向了新大地董秘趙罡、驗(yàn)資簽字注冊會計(jì)師趙合宇以及實(shí)際控制人黃運(yùn)江的多位親屬：

第四，作為連續(xù)3年貢獻(xiàn)突出的北京市場“主力軍”，北京和風(fēng)大地商貿(mào)有限責(zé)任公司等3家重要客戶，則離奇地指向了趙罡和趙合宇；

第五，作為連續(xù)3年貢獻(xiàn)最為突出的核心客戶和最大的茶油客戶，梅州市曼陀神露山茶油專賣店2010年曾為黃運(yùn)江的侄女黃雙燕所持有，招股說明書卻虛假記載。同時(shí)，這家專賣店的出資人鄒瓊，原來不過是沒有決策權(quán)的新大地公司員工，看似毫無關(guān)聯(lián)的背后，巨額銷售暗藏“自買自賣”的嫌疑；

第六，作為連續(xù)3年貢獻(xiàn)最為突出的一批核心客戶，梅州志聯(lián)實(shí)業(yè)有限公司、梅州市維順農(nóng)工貿(mào)發(fā)展有限公司和梅州市康之基農(nóng)業(yè)科技發(fā)展有限公司等3家公司，則指向了另一起蓄意隱瞞的關(guān)聯(lián)方——黃運(yùn)江的親戚黃嫻嫻及其背后的“馬家軍”；

第七，趙合宇作為新大地的驗(yàn)資簽字注會，同時(shí)擔(dān)任新大地第三大股東——大昂集團(tuán)的總裁。大昂集團(tuán)持股633.46萬股，將因新大地上市獲得數(shù)千萬甚至上億元的財(cái)富增值，存在重大利益沖突；而趙合宇在掛靠立信會計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)的同時(shí)，竟兼任北京中興新世紀(jì)會計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)人，這已涉嫌違反《會計(jì)法》禁止兼職執(zhí)業(yè)和持股等相關(guān)條款的規(guī)定……

A股歷史上，被揭出造假上市的典型案例，既包括主板的通海高科、紅光實(shí)業(yè)，也包括中小板的綠大地、勝景山河，但創(chuàng)業(yè)板自2009年10月開板以來，尚未發(fā)現(xiàn)重大造假上市案例。今天，新大地暴露出的種種亂象，涉嫌造假情節(jié)如此嚴(yán)重、手段如此豐富，著實(shí)令人震驚，堪稱創(chuàng)業(yè)板造假上市第一股！

利潤篇

新大地：生產(chǎn)銷售均顯短板 毛利率反超同行約1倍

招股說明書顯示，新大地公司最近3年的茶油毛利率，分別高達(dá)60.66%、43.50%和36.19%。對于一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，如此高的毛利率，著實(shí)讓人吃驚。無論是與食用油行業(yè)上市公司相比，還是與精煉茶油企業(yè)相比，這樣的毛利率水平，都是難以想象的。
    但是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在對新大地公司的生產(chǎn)規(guī)模、品牌建設(shè)、營銷渠道深度調(diào)查后，毛利率畸高的疑惑不僅沒有消除，反而更加強(qiáng)烈。

產(chǎn)能規(guī)模：業(yè)內(nèi)名落孫山

招股說明書顯示，截至2011年底，新大地公司的精煉茶油、茶粕有機(jī)肥產(chǎn)能分別為1500噸/年、9000噸/年。

此外，新大地公司還具備茶粕2.67萬噸/年、洗滌品600噸/年、茶皂素300噸/年和油茶苗1000萬株/年的產(chǎn)能。

值得一提的是，新大地公司擬通過本次發(fā)行1268萬股，募集資金將全部投向年產(chǎn)2000噸精煉茶油項(xiàng)目、年產(chǎn)6萬噸的茶粕有機(jī)肥項(xiàng)目以及營銷渠道建設(shè)項(xiàng)目等幾個(gè)項(xiàng)目。

不過，即便在上述募投項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，較之于湖南金浩、江西青龍高科等行業(yè)龍頭，新大地公司在全國幾百家規(guī)模以上的油茶企業(yè)中，仍然只算是中等水平，江西等周邊地區(qū)精煉茶油產(chǎn)能規(guī)模與之相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)，比比皆是。

公開信息顯示，早在2008年3月，湖南金浩就實(shí)現(xiàn)了年預(yù)榨茶籽15萬噸、精煉茶油4.2萬噸的產(chǎn)能。江西青龍高科幾年前也已建成年產(chǎn)1.8萬噸精煉茶油生產(chǎn)線。這兩家企業(yè)的精煉茶油產(chǎn)能，分別為新大地公司現(xiàn)有產(chǎn)能的28倍、12倍。

實(shí)際上，根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地調(diào)查走訪，在緊鄰新大地公司所在地——廣東梅州的江西贛南地區(qū)，僅江西贛州就有至少6家茶油加工企業(yè)的精煉油產(chǎn)能超過新大地公司。在江西宜春等周邊地區(qū)，產(chǎn)能超過新大地公司的企業(yè)也不在少數(shù)。

記者還發(fā)現(xiàn)，盡管號稱“擁有完整茶油產(chǎn)業(yè)鏈”、“廣東省規(guī)模最大的油茶企業(yè)”、“資源綜合利用水平在全國茶油行業(yè)內(nèi)名列前茅”，新大地公司在200公里原材料采購半徑范圍內(nèi)的知名度并不高，連江西省贛州市油茶產(chǎn)業(yè)協(xié)會會長也不知道這家公司的存在。

然而，檢索新大地公司的招股說明書，通篇沒有看到對競爭對手的產(chǎn)能和經(jīng)營情況的介紹。

有意思的是，湖南金浩等國內(nèi)行業(yè)龍頭和贛州等周邊地區(qū)同行至今不曾涉足的產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品，如茶粕有機(jī)肥、洗滌用品和差皂素等，新大地公司卻已做得風(fēng)生水起，并撐起其主營收入的半壁江山。

品牌和營銷：均存在短板

除了產(chǎn)能規(guī)模無優(yōu)勢可言，新大地公司的經(jīng)營也很難找到競爭優(yōu)勢，在品牌、營銷等多個(gè)方面，遠(yuǎn)不及湖南金浩、江西青龍高科等龍頭企業(yè)。

那么，是什么因素支撐其業(yè)績持續(xù)爆發(fā)性增長？

招股說明書顯示，新大地公司2009年度、2010年度和2011年度（以下簡稱為“最近三年”）主營業(yè)務(wù)收入分別為4796.39萬元、8756.86萬元和12334.23萬元，年復(fù)合增長率高達(dá)60.36%。

公開資料顯示，湖南金浩、江西青龍高科等龍頭企業(yè)均起步于上世紀(jì)90年代初期，有著近20年的品牌積淀，“金浩”、“潤心”等品牌已成為全國茶油行業(yè)的著名品牌，市場占有率穩(wěn)居前列。

從這兩家龍頭企業(yè)的銷售渠道來看，從全國各地的分公司到連鎖專賣店，再到KA賣場（大型商超）、BC店和團(tuán)購銷售隊(duì)伍，無一例外地建立了一個(gè)多層次的密集分銷網(wǎng)絡(luò)。

相比之下，新大地公司似乎顯得太過“寒磣”：

——主打品牌“曼陀神露”系列商標(biāo)2009年10月底至2011年初才陸續(xù)注冊生效；

——除了在江西遂川異地建立了初加工基地外，目前沒有在全國各地有任何分公司；

——唯一銷售公司2011年8月19日才在公司當(dāng)?shù)刈猿闪?，公司所在地之外沒有設(shè)立銷售分支機(jī)構(gòu)；

——唯一專賣店為公司當(dāng)?shù)?ldquo;不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”的經(jīng)銷商，公司所在地之外尚未建立專賣店等營銷網(wǎng)絡(luò)渠道；

——最近3年的前十大客戶中，僅2009年度出現(xiàn)在唯一當(dāng)?shù)豄A賣場梅州市喜多多超市連鎖有限公司，且當(dāng)年僅實(shí)現(xiàn)57.48萬元的茶油銷售額；

——目前僅有30家經(jīng)銷商 （其中1家關(guān)聯(lián)方已于2009年注銷），剔除無法確認(rèn)身份的6位自然人經(jīng)銷商外，多達(dá)將近70%的經(jīng)銷商均在廣東梅州當(dāng)?shù)?hellip;…

奇怪的是，在生產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)遜于行業(yè)龍頭、品牌建設(shè)處于初創(chuàng)培育期、營銷渠道尚未有效打開的情況下，最近3年里，新大地公司的業(yè)績出現(xiàn)了井噴式“高成長”，毛利率水平不僅遠(yuǎn)高于食用油加工行業(yè)上市公司，還大大超出全國規(guī)模以上茶油加工企業(yè)。

毛利率：高出同行1倍左右

招股說明書顯示，新大地公司最近3年的茶油毛利率，分別高達(dá)60.66%、43.50%和36.19%。

公開資料顯示，目前從事食用油加工業(yè)務(wù)的主要有東凌糧油（000893，SZ）、西王食品（000639，SZ）、金健米業(yè)（600127，SH）等上市公司，最近3年對應(yīng)的食用油加工業(yè)務(wù)毛利率普遍在6%上下波動(dòng)，除了以加工玉米油為主營業(yè)務(wù)、毛利率相對較高的西王食品最近兩年的毛利率分別為20.86%、18.57%，其他幾家基本上維持在5%~7%之間。

顯然，同屬于糧油食品加工行業(yè)的新大地公司，最近3年毛利率指標(biāo)均遠(yuǎn)超精煉食用油行業(yè)平均水平。

盡管新大地公司解釋稱，茶油加工企業(yè)的平均毛利率高于食用植物油加工業(yè)的平均毛利率，但是其毛利率還是遠(yuǎn)高于全國規(guī)模以上茶油加工企業(yè)的平均水平。

根據(jù)招股說明書披露，近幾年全國規(guī)模以上茶油加工企業(yè)的平均毛利率在20%~25%，而新大地公司的毛利率最高卻達(dá)60%。由此可見，新大地公司的毛利率水平不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出了食用油加工行業(yè)的上市公司，甚至還超出全國規(guī)模以上茶油加工企業(yè)80%~142%。對此，招股說明書未給出任何合理的解釋。

按照常理，高毛利率意味著高售價(jià)和低成本，那么，是否新大地公司的茶油產(chǎn)品擁有遠(yuǎn)超同行的定價(jià)權(quán)，從而獲得遠(yuǎn)超同行的高毛利呢？

成本篇

新大地：出廠價(jià)低比花生油 甚至不夠買原料

據(jù)了解，由于富含不飽和脂肪酸和脂溶性維生素A、D、E、K，具有很高的營養(yǎng)價(jià)值和保健作用，加上產(chǎn)量少，更顯珍貴，茶油屬于食用油中的高檔品種。我國的茶油在世界享有“東方橄欖油”的美稱，古時(shí)候曾被敕封為“御膳貢品”。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，新大地公司的茶油出廠價(jià)不僅低于同行，甚至與當(dāng)?shù)鼗ㄉ偷膬r(jià)格基本持平。

細(xì)讀財(cái)報(bào)，疑點(diǎn)更多：新大地公司的茶油生產(chǎn)成本，甚至不夠買原材料的錢。

精煉茶油便宜如花生油

5月下旬，記者在新大地公司所在的廣東梅州、平遠(yuǎn)等地發(fā)現(xiàn)，該公司標(biāo)注為“一級壓榨”的精煉茶油，市場零售價(jià)并沒有想象中的那么高。

在走訪了梅州市主城區(qū)的喜多多、自家人和樂萬家等大型連鎖超市以及客家土特產(chǎn)店后，記者發(fā)現(xiàn)，新大地公司在當(dāng)?shù)亓闶凼袌龅?ldquo;曼陀神露”系列壓榨精煉高山茶油，零售價(jià)格每500ml普遍在27~42元之間。

在當(dāng)?shù)爻?、客家土特產(chǎn)店等主要零售市場上，新大地公司比較常見的產(chǎn)品是有兩三種包裝規(guī)格、相對低端的曼陀神露牌高山茶油禮盒。

具體從包裝規(guī)格來看，1.5L*4、980ml*4和2L*1等禮盒，對應(yīng)的市場統(tǒng)一零售價(jià)格分別為328元、238元和148元。折算后，每500ml的零售價(jià)最低為27.33元、最高僅為37元。

與此同時(shí)，記者以洽談經(jīng)銷合作的身份前往梅州市新大地銷售公司了解到，目前該公司所有產(chǎn)品均實(shí)行廠家統(tǒng)一零售價(jià)的定價(jià)模式，經(jīng)銷商可享受40%的利潤空間（即按統(tǒng)一零售價(jià)的六折提貨）。

那么，經(jīng)銷商的提貨價(jià)格，分別可低至16.40元/500ml、22.20元/500ml。

記者發(fā)現(xiàn)，這一出廠價(jià)格，已接近當(dāng)?shù)厥袌錾系幕ㄉ蛢r(jià)格。在梅州興寧、平遠(yuǎn)榨油作坊生產(chǎn)出來的花生油，出廠價(jià)分別為15元/500ml、16元/500ml。

但是，因?yàn)椴栌偷某杀据^高，其市場價(jià)格一般要比目前主流草本類食用油（菜籽油、花生油、大豆油等）高出2~3倍。

更讓人不解的是，根據(jù)招股說明書所披露的銷售單價(jià)，新大地公司的經(jīng)銷商根本就沒有辦法提貨——以2011年度銷售單價(jià)52683.80元/噸為例，按照0.915g/ml的密度折算，每噸茶油約為1092.90L，對應(yīng)的銷售單價(jià)約為24.10元/500ml，這比上述16.40元/500ml、22.20元/500ml的經(jīng)銷商提貨價(jià)格分別高出近50%、8%。

離奇的成本核算

新大地公司的上述銷售單價(jià)，不僅與經(jīng)銷商提貨價(jià)格存在較大懸殊，甚至還嚴(yán)重脫離了原材料成本。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地調(diào)查和咨詢資深業(yè)內(nèi)專家獲得的數(shù)據(jù)顯示，油茶籽壓榨、茶粕浸出的出油率分別為20%、5%；照此推算，經(jīng)過壓榨、浸出兩道工序后，理論上的油茶籽出油率為24%。

5月22日下午，記者采訪贛州市林業(yè)科學(xué)研究所經(jīng)濟(jì)林研究室主任、高級工程師吳延旭了解到，100斤普通品種的油茶籽，能壓榨出20斤毛油，100斤茶餅?zāi)芙?~5斤毛油。爾后，這一說法也得到了江西仰山園油茶開發(fā)有限公司董事長謝波的證實(shí)。

那么，以2011年度為例，新大地公司的油茶籽采購價(jià)格為8573元/噸，按照油茶籽的兩道工序24%的出油率保守估算，當(dāng)年油茶籽提取毛油的直接材料成本高達(dá)35721元/噸；

如采用茶餅浸出毛油的方法，當(dāng)年的茶餅采購價(jià)格為2044元/噸，按照茶餅浸出5%的出油率測算，當(dāng)年茶餅提取毛油的直接材料成本也高達(dá)40883元/噸。

將毛油提純?yōu)榫珶捰?，還要經(jīng)過脫水、脫酸、去除雜質(zhì)等工藝，還有損耗，所以精煉油的直接材料成本將超過35721元/噸。

根據(jù)新大地公司的招股說明書，其精煉茶油去年的銷售單價(jià)為52684元/噸，按照去年36.19%的毛利率計(jì)算，營業(yè)成本為33618元/噸，這其中包含了三大部分：直接材料、直接人工和制造費(fèi)用，但離奇的是，即便是這三項(xiàng)之和（33618元/噸），也大幅低于直接材料（35721元/噸）一個(gè)單項(xiàng)的數(shù)值。

報(bào)表顯示的生產(chǎn)成本，竟然不夠買材料的錢。這樣的產(chǎn)品是如何生產(chǎn)出來的？這讓人疑惑。

進(jìn)一步核算，記者還發(fā)現(xiàn)更離奇的結(jié)果。既然新大地去年的直接成本為35721元/噸 （油茶籽壓榨）和40883元/噸 （茶餅浸出），按照茶油0.915g/ml的密度折算，1噸精煉油約1093升，那么用油茶籽、茶餅生產(chǎn)精煉油的原料成本就分別高達(dá)16.34元/500ml和18.70元/500ml。

但是，根據(jù)記者實(shí)地調(diào)查的結(jié)果，新大地公司的經(jīng)銷商提貨價(jià)格低至16.40元/500ml。

疑問產(chǎn)生了：經(jīng)銷商的提貨價(jià)竟低于生產(chǎn)一桶油的直接原料成本。那么，人工成本、包裝成本、房租、設(shè)備折舊、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、各種稅費(fèi)又到哪里去了呢？新大地公司的這份招股說明書揭示的財(cái)報(bào)奇跡，令人嘆為觀止。

收入篇

新大地：茶粕用量數(shù)據(jù)打架 有機(jī)肥涉嫌虛增巨額利潤

作為主營業(yè)務(wù)收入中僅次于茶油的兩個(gè)重要來源，新大地公司的茶粕、有機(jī)肥等兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)同樣不小。

其中，茶粕銷售收入占比僅次于茶油，最近3年均為茶油收入的一半左右。而有機(jī)肥投產(chǎn)才第二個(gè)年頭，占主營業(yè)務(wù)收入的比例就從2.92%大幅攀升至8.31%。

我們不妨一起來剖析一下新大地公司的有機(jī)肥業(yè)務(wù)。

118噸茶粕造出9254噸有機(jī)肥？

從2010年建成一條年產(chǎn)9000噸有機(jī)肥生產(chǎn)線并于當(dāng)年投產(chǎn)和銷售開始，目前新大地公司的有機(jī)肥業(yè)務(wù)主要是普通型有機(jī)肥。

招股說明書披露，有機(jī)肥的技術(shù)主要體現(xiàn)在通過原材料的合理選擇和配比，來充分發(fā)揮其肥藥雙效的功能。其生產(chǎn)是以茶粕、茶殼、畜禽糞便、動(dòng)植物殘?bào)w等富含有機(jī)質(zhì)的副產(chǎn)品資源為主要原料，并與無機(jī)調(diào)理劑、有機(jī)調(diào)理劑、腐熟促進(jìn)劑和微生物接種劑按一定配比混合均勻，調(diào)節(jié)好各堆肥參數(shù)，經(jīng)發(fā)酵腐熟后制成。

新大地用茶粕生產(chǎn)高效殺螺型有機(jī)肥，其制備方法為用茶籽粕45%~60%、雞糞25%~45%、磷肥0.5%~3%、有機(jī)添加劑5%~20%、微生物腐熟劑0.5%~3%、殺螺增效劑1%~4%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從招股說明書所披露的年產(chǎn)有機(jī)肥6萬噸的募投項(xiàng)目情況來看，新大地公司所生產(chǎn)的有機(jī)肥中，僅茶粕一項(xiàng)原料的需求比例就高達(dá)45%。

從主要原材料供應(yīng)情況來看，主要原材料是茶粕、茶殼和配料，所需的茶粕、茶殼以及配料分別為2.7萬噸、2.7萬噸和6000噸，三者之間占比分別為45%:45%:10%。

新大地公司2010年度、2011年度分別實(shí)現(xiàn)有機(jī)肥2440.90噸、9312.49噸的銷量，按照茶粕含量45%的最低標(biāo)準(zhǔn)推算，對應(yīng)所需的茶粕原料分別為1098.41噸、4190.62噸。

然而，按照當(dāng)年的茶粕用途來看，實(shí)際用于生產(chǎn)有機(jī)肥的茶粕，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上述理論需求量。

招股說明書第304頁“公司用于生產(chǎn)洗滌品、茶皂素和有機(jī)肥的茶粕數(shù)量及占比情況”部分顯示，在2010年度、2011年度，有機(jī)肥耗用的茶粕分別只有64.82噸、118.14噸。

同樣來自招股說明書的信息顯示，2010年度、2011年度有機(jī)肥產(chǎn)量分別高達(dá)2555.34噸、9254.16噸。

可見，同期用于生產(chǎn)有機(jī)肥的茶粕，占比分別僅為2.54%、1.28%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于45%的技術(shù)工藝最低標(biāo)準(zhǔn)。如此巨大的差距，透露出什么問題？

一位資深財(cái)務(wù)專家表示，這樣的數(shù)據(jù)打架，往往意味著少計(jì)成本或虛增收入，目的只有一個(gè)——虛增利潤。

少計(jì)成本VS虛增收入

一方面，如果新大地公司有機(jī)肥的實(shí)際銷售數(shù)據(jù)屬實(shí)，那么按照茶粕最低占比45%推算，2010年度、2011年度分別高達(dá)2441噸、9312噸的有機(jī)肥銷量，對應(yīng)的茶粕使用量分別為1098噸、4191噸，較招股說明書披露的數(shù)據(jù)多出1033.59噸、4072.48噸。

這意味著，茶粕的成本被少計(jì)了，同期茶粕的均價(jià)分別為1427.94元/噸、1552.94元/噸，根據(jù)差額計(jì)算，僅茶粕方面就將少計(jì)成本147.59萬元和632.43萬元，短短兩年累計(jì)少計(jì)成本807.63萬元。

另一方面，若使用的茶粕量屬實(shí)，那么有機(jī)肥的產(chǎn)量和售量就存在大量虛增。按有機(jī)肥中茶粕最低占比45%推算，在分別僅耗用64.82噸和118.14噸茶粕的情況下，2010年度、2011年度能生產(chǎn)出的有機(jī)肥僅為144.04噸、262.53噸，對應(yīng)虛增有機(jī)肥產(chǎn)量和銷量分別為2296.86噸、9049.96噸。

考慮到同期有機(jī)肥的銷售均價(jià)分別為1049.29元/噸、1102.63元/噸，僅在茶粕有機(jī)肥方面，2010年度、2011年度就分別虛增收入241.01萬元、997.88萬元，短短兩年累計(jì)虛增收入1238.89萬元。

值得一提的是，自2010年開始生產(chǎn)和銷售有機(jī)肥，新大地公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入256.12萬元，銷量為2440.90噸；隨后的2011年，新大地公司有機(jī)肥銷售收入同比大幅增長300.91%，達(dá)到1026.83萬元，銷量為9312.49噸。

對于有機(jī)肥方面利潤的大幅提高，招股說明書給出的解釋稱，2011年公司有機(jī)肥銷售收入同比大幅增長300.91%，主要是由于其產(chǎn)量同比大幅上升262.15%，銷量同比大幅上漲281.52%。

但是，在主要原材料——茶粕消耗量同比增長82.26%，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于工藝標(biāo)準(zhǔn)的情況下，有機(jī)肥產(chǎn)量和銷量同比大幅上漲，的確奇特。

更讓人費(fèi)解的是，新大地公司2010年度、2011年度有機(jī)肥的毛利率，居然還分別高達(dá)25.11%、41.92%。

中介機(jī)構(gòu)篇

新大地：簽字注會竟為第三大股東總裁 兼職執(zhí)業(yè)涉嫌違法

作為新大地公司IPO項(xiàng)目驗(yàn)資報(bào)告的簽字注冊會計(jì)師，趙合宇的身份并不這么簡單，他的另一重身份是新大地第三大股東——大昂集團(tuán)有限公司 （以下簡稱大昂集團(tuán)）總裁、北京中興新世紀(jì)會計(jì)師事務(wù)所 （以下簡稱中興新世紀(jì)）董事長和法人代表。

據(jù)招股說明書披露，大昂集團(tuán)的股東只有麻鳳英和朱長云兩個(gè)自然人，對應(yīng)的持股比例分別為51%、49%。

新大地公司與大昂集團(tuán)關(guān)系如此緊密，趙合宇的身份顯得更加“惹眼”，這也不得不讓人聯(lián)想到其中是否有什么貓膩。

簽字注會為利益關(guān)聯(lián)方招股書瞞報(bào)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查獲知，趙合宇出生于1966年3月，河南平頂山人，畢業(yè)于中國人民大學(xué)區(qū)域經(jīng)濟(jì)專業(yè)，本科學(xué)歷，其注冊會計(jì)師證書編號為100000180272。

北京市海淀區(qū)政協(xié)官網(wǎng)今年1月初發(fā)布的信息顯示，身為海淀區(qū)第九屆政協(xié)委員的趙合宇，委員號為250號。作為經(jīng)濟(jì)界的代表，他的職務(wù)為大昂集團(tuán)有限公司（以下簡稱大昂集團(tuán)）總裁、中興新世紀(jì)董事長。與此同時(shí)，來自河南省平頂山市政府網(wǎng)站的信息也證實(shí)：趙合宇為大昂集團(tuán)總裁。

不過，這兩家公司都不那么簡單。新大地公司招股書顯示，大昂集團(tuán)持股633.46萬股 （占發(fā)行前的16.67%），位列第三大股東，僅次于實(shí)際控制人凌梅蘭和黃運(yùn)江夫婦，持股成本僅為0.789元/股。

從表面上看，大昂集團(tuán)與趙合宇毫無關(guān)聯(lián)——它的股東只有麻鳳英和朱長云兩個(gè)自然人，對應(yīng)的持股比例分別為51%、49%。實(shí)際上，趙合宇既是新大地公司招股書的簽字注會，同時(shí)又是新大地公司第三大股東公司的總裁，新大地公司如果成功IPO，第三大股東是最大的受益者之一，將獲得數(shù)千萬元乃至上億元的財(cái)富，中介機(jī)構(gòu)與發(fā)行人有如此緊密的利益關(guān)系，是否構(gòu)成利益沖突，影響其審計(jì)的公正性？此外，新大地公司招股書隱瞞了趙合宇是大昂集團(tuán)總裁這一重要關(guān)聯(lián)關(guān)系。

兼職執(zhí)業(yè)涉嫌違反《注會法》相關(guān)規(guī)定

2001年12月至今，趙合宇擔(dān)任中興新世紀(jì)董事長、法人代表。然而，詭異的事情發(fā)生了——作為中興新世紀(jì)董事長、法人代表的趙合宇，卻以另外一家會計(jì)師事務(wù)所的注冊會計(jì)師身份執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)。

在新大地公司招股書的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)聲明一欄中，經(jīng)辦注冊會計(jì)師第一個(gè)簽字的就是“趙合宇”，其注冊會計(jì)師編號正是100000180272，簽字日期為2012年4月10日。但是，落款蓋章的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)不是中興新世紀(jì)，而是立信會計(jì)師事務(wù)所。實(shí)際上，中興新世紀(jì)根本就不具備證券資質(zhì)，而具備證券資質(zhì)的立信會計(jì)師事務(wù)所則是國內(nèi)證券界的行業(yè)翹楚，去年承辦92個(gè)IPO項(xiàng)目，位居全國第二。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，新大地公司的IPO，對2008年1月第四次增資的驗(yàn)資進(jìn)行復(fù)核，同時(shí)對2008年7月的整體改制進(jìn)行驗(yàn)資，而以上兩項(xiàng)審計(jì)工作中趙合宇均是簽字注會。其中，2008年1月第四次增資恰恰就是大昂集團(tuán)的入股過程。

針對2008年7月的整體改制，立信會計(jì)師事務(wù)所對注冊資本、實(shí)收資本進(jìn)行了審驗(yàn)并出具了 《驗(yàn)資報(bào)告》（信會師報(bào)字[2008]第80050號）。

由此看來，身為大昂集團(tuán)總裁、中興新世紀(jì)董事長、法人代表的趙合宇，不僅通過掛靠具備證券資質(zhì)的立信會計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)，同時(shí)還對自己擔(dān)任高管的公司的參股企業(yè)執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)。不難想象，這背后隱藏著嚴(yán)重的利益沖突問題。

對此，某證券維權(quán)律師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，趙合宇涉嫌同時(shí)在中興新世紀(jì)、立信兩家會計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)，明顯違反《中華人民共和國注冊會計(jì)師法》第二十二條（五）的明確規(guī)定——注冊會計(jì)師不得同時(shí)在兩個(gè)或者兩個(gè)以上的會計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行業(yè)務(wù)。

同時(shí)，上述律師進(jìn)一步表示，趙合宇在會計(jì)師執(zhí)業(yè)過程中，同時(shí)擔(dān)任大昂集團(tuán)總裁，因此有充分理由質(zhì)疑大昂集團(tuán)持有被審計(jì)單位新大地公司股票的合法性。

《中華人民共和國注冊會計(jì)師法》第二十二條（一）明確規(guī)定，注冊會計(jì)師不得在執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)期間，在法律、行政法規(guī)規(guī)定不得買賣被審計(jì)單位的股票、債券或者不得購買被審計(jì)單位或者個(gè)人的其他財(cái)產(chǎn)的期限內(nèi)，買賣被審計(jì)單位的股票、債券或者購買被審計(jì)單位或者個(gè)人所擁有的其他財(cái)產(chǎn)。

此外，上述律師認(rèn)為，在大昂集團(tuán)持有新大地公司股票的情況下，作為總裁的趙合宇卻以注冊會計(jì)師身份審計(jì)新大地公司，嚴(yán)重違反“依法獨(dú)立、公正執(zhí)行業(yè)務(wù)”之原則，涉嫌利用執(zhí)行業(yè)務(wù)之便，謀取不正當(dāng)利益。

《中華人民共和國注冊會計(jì)師法》第二十二條（二）規(guī)定，注冊會計(jì)師不得索取、收受委托合同約定以外的酬金或者其他財(cái)物，或者利用執(zhí)行業(yè)務(wù)之便，謀取其他不正當(dāng)利益。

如此嚴(yán)重的涉嫌違法行為讓律師驚愕，更讓人意想不到的是，僅僅上述情形，只不過是新大地公司IPO項(xiàng)目的冰山一角，隨著調(diào)查的深入，背后的真相更觸目驚心。

招股書顯示，新大地公司的保薦人為南京證券，保薦代表人為胡冰、廖建華；驗(yàn)資機(jī)構(gòu)為立信會計(jì)師事務(wù)所，經(jīng)辦注冊會計(jì)師為趙合宇、王海濱；審計(jì)機(jī)構(gòu)為大華會計(jì)師事務(wù)所，經(jīng)辦注冊會計(jì)師為王海濱、劉春奎；發(fā)行律師為大成律師事務(wù)所，經(jīng)辦律師為丘遠(yuǎn)良、申林平、劉軍。

其中，丘遠(yuǎn)良、申林平曾經(jīng)先后現(xiàn)身證監(jiān)會第三屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會候選委員名單和證監(jiān)會第十四屆主板發(fā)審委候選委員名單，但最終二人均未獲得正式當(dāng)選。

董秘篇

新大地：巧合迭出 北京三大客戶牽扯董秘和注會

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)一步調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，2010年和2011年相繼現(xiàn)身新大地公司前十大客戶的新增客戶中，北京和風(fēng)大地商貿(mào)有限責(zé)任公司（以下簡稱和風(fēng)大地）、北京世都餐飲有限公司和四川蜀釀酒業(yè)有限公司北京分公司均離奇地指向了上述簽字注會趙合宇以及新大地的董秘趙罡。

上述三公司，從注冊地址和注冊名稱來看，背后均隱現(xiàn)著趙合宇和趙罡的身影。這些真的是巧合嗎？

巧合一：“和風(fēng)大地”注冊地與董秘實(shí)際控制企業(yè)一致

作為新大地公司2011年前十大客戶中的一張陌生面孔，和風(fēng)大地引起了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的極大興趣。

就在2011年5月11日注冊成立后的第三天，該公司便于5月13日與新大地公司簽訂了為期兩年的華北地區(qū)《總經(jīng)銷合同》。與新大地公司簽下經(jīng)銷合同后短短7個(gè)多月，和風(fēng)大地實(shí)現(xiàn)了茶油和洗滌品銷售額405.24萬元，成為當(dāng)年的第三大客戶。

然而，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銷售如此迅猛的背后，隱藏著關(guān)聯(lián)關(guān)系，該公司注冊地址和新大地公司董秘趙罡實(shí)際控制的企業(yè)完全一致！

工商信息顯示，和風(fēng)大地注冊地址為北京市海淀區(qū)北三環(huán)西路48號1號樓B座6-7K，并且房屋性質(zhì)為“住宅”。湊巧的是，這恰恰就是趙罡直接控制的北京福眾金源環(huán)?？萍加邢薰镜怯涀缘乃诘亍?/p>

公開信息則顯示，趙罡2008年7月“空降”新大地公司，任董事、董事會秘書，目前仍為北京福眾金源環(huán)?？萍加邢薰镜姆ㄈ舜?、負(fù)責(zé)人。

巧合二：“和風(fēng)大地”疑似“和風(fēng)投資”兄弟公司

記者進(jìn)一步追查發(fā)現(xiàn)，另一家“和風(fēng)投資管理有限公司”企業(yè)名稱與和風(fēng)大地名稱極為相似。

更巧的是，工商信息顯示，和風(fēng)投資管理有限公司的法人代表正是趙合宇，并且該公司的注冊地址與趙合宇旗下的大昂集團(tuán)、中興新世紀(jì)注冊地均為北京市海淀區(qū)西四環(huán)中路16號院7號樓。

與此同時(shí)，新大地公司的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)（立信會計(jì)師事務(wù)所北京分公司）、審計(jì)機(jī)構(gòu)（大華會計(jì)師事務(wù)所）的注冊地址同在這棟“7號樓”之中。

除此之外，經(jīng)過海量的網(wǎng)絡(luò)信息搜集和篩選，和風(fēng)投資管理有限公司的一則招聘茶油銷售總監(jiān)的信息引起了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的高度注意。

2011年4月2日，和風(fēng)投資管理有限公司曾在某網(wǎng)站發(fā)布招聘銷售總監(jiān)的信息，聲稱要求“5年以上快消品行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，3年以上快消品知名品牌全國市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，熟悉茶油銷售工作，有食用油銷售渠道，能組織銷售團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)全國的銷售工作經(jīng)驗(yàn)者優(yōu)先”。

讓人費(fèi)解的是，作為一家經(jīng)營范圍本為“投資管理、投資及投資咨詢”的投資公司，和風(fēng)投資管理有限公司為何突然招聘茶油銷售總監(jiān)？

需要補(bǔ)充說明的是，恰恰就在2011年5月13日與新大地公司簽署經(jīng)銷協(xié)議之后，和風(fēng)大地就在短短成立8個(gè)多月的時(shí)間里銷售茶油400多萬元，并且神奇地成為當(dāng)年的第三大客戶。

巧合三：“德寶鑫”的多重巧合

與此同時(shí)，另一家新增進(jìn)入前十大客戶的北京世都餐飲有限公司，2010年茶油銷售金額為225.59萬元，占比為2.57%，為新大地公司當(dāng)年的第四大客戶。

招股書披露，該公司的出資人分別為德寶房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和北京德寶鑫貿(mào)易有限公司。其中，德寶房地產(chǎn)開發(fā)有限公司出資人為全民所有制的德寶實(shí)業(yè)總公司和一家事業(yè)單位。北京德寶鑫貿(mào)易有限公司的出資人為自然人林霖以及劉林根、劉煒、劉玨等三位自然人共同出資設(shè)立的上海承康投資管理有限公司。

僅僅從字面上看，似乎看不出北京世都餐飲有限公司可能存在的“貓膩”。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者撥開重重迷霧獲得另一個(gè)極為重要的線索顯示，北京和風(fēng)投資管理有限公司曾經(jīng)以戰(zhàn)略投資者身份現(xiàn)身江西聯(lián)創(chuàng)通信有限公司的股權(quán)重組。

根據(jù)聯(lián)創(chuàng)光電（600363，收盤價(jià)7.09元）2008年12月2日的公告，北京和風(fēng)投資管理有限公司由立信會計(jì)師事務(wù)所部分合伙人、安信隆投資發(fā)展有限公司（大昂集團(tuán)前身）及其他自然人共同出資，主要從事風(fēng)險(xiǎn)投資、戰(zhàn)略投資，注冊資本為5000萬元，法人代表亦為趙合宇，注冊地址為北京市海淀區(qū)板井路69號世紀(jì)金源商務(wù)中心寫字樓3層B段。

其中的一個(gè)細(xì)節(jié)是，目前上述注冊地址恰恰就是中興新世紀(jì)的辦公場所，并且上述公司也變成了“和風(fēng)投資管理有限公司”，注冊地址也變成了中興新世紀(jì)的注冊地址“北京市海淀區(qū)西四環(huán)中路16號院7號樓”，但法人代表依然是趙合宇。

值得注意的是，在2008年12月江西聯(lián)創(chuàng)通信有限公司的股權(quán)重組過程中，除北京和風(fēng)投資管理有限公司外，當(dāng)時(shí)還有一家名為“北京德寶鑫電子科技有限公司”的戰(zhàn)略投資者，法人代表為王麗，但股權(quán)關(guān)系沒有披露。

山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村。同樣來自上市公司的一個(gè)重要線索顯示，北京德寶鑫電子科技有限公司背后居然也是大昂集團(tuán)。

根據(jù)勝利股份（000407，收盤價(jià)6.40元）2010年9月20日的一則公告，北京德寶鑫電子科技有限公司股東為大昂集團(tuán)。也就是說，當(dāng)年同時(shí)現(xiàn)身聯(lián)創(chuàng)通信的和風(fēng)投資管理有限公司、北京德寶鑫電子科技有限公司都指向了背后深藏不露的大昂集團(tuán)及其總裁趙合宇。

值得玩味的是，北京和風(fēng)投資管理有限公司與北京德寶鑫電子科技有限公司雙雙現(xiàn)身聯(lián)創(chuàng)通信之后，和風(fēng)大地與北京德寶鑫貿(mào)易有限公司參股的北京世都餐飲有限公司又雙雙現(xiàn)身于新大地公司。

與此同時(shí)，在北京和風(fēng)大地商貿(mào)有限責(zé)任公司與和風(fēng)投資管理有限公司的企業(yè)名稱出現(xiàn)“撞車”的同時(shí)，北京德寶鑫貿(mào)易有限公司與北京德寶鑫電子科技有限公司也離奇地出現(xiàn)了企業(yè)名稱“撞車”。

巧合四：蜀釀酒業(yè)北京公司緊鄰中興新世紀(jì)

除此之外，還有一家前十大客戶名為“四川蜀釀酒業(yè)有限公司北京分公司”，湊巧跟趙合宇旗下的中興新世紀(jì)的辦公地點(diǎn)“扎堆”一處。

工商信息顯示，四川蜀釀酒業(yè)有限公司北京分公司的注冊地址為北京市海淀區(qū)板井路69號世紀(jì)金源國際公寓西區(qū)一單元18A，房屋性質(zhì)為“住宅”。

同時(shí)，中興新世紀(jì)的執(zhí)業(yè)證書也顯示，該公司的辦公場所為北京市海淀區(qū)板井路69號世紀(jì)金源商務(wù)中心寫字樓3層B段。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這兩家公司湊巧都“扎堆”在海淀區(qū)長春橋畔的北京世紀(jì)金源購物中心，就在同一小區(qū)。值得玩味的是，跟和風(fēng)大地、北京世都餐飲有限公司等另外兩家北京地區(qū)的重要客戶一樣，四川蜀釀酒業(yè)有限公司北京分公司也是“來無影去無蹤”。

招股書顯示，該公司2010年以247.16萬元的茶油銷售金額突然躋身新大地公司當(dāng)年的第三大客戶之后，2011年卻又迅速從前十大客戶名單中消失。

要知道，作為新大地公司的三家新增核心客戶，和風(fēng)大地、北京世都餐飲有限公司和四川蜀釀酒業(yè)有限公司北京分公司最大的共同點(diǎn)恰恰就在于這種行蹤神秘和飄忽不定。

首先，作為新大地公司2011年度的第三大客戶，和風(fēng)大地居然與董秘趙罡實(shí)際控制的企業(yè)注冊地址完全一致，這至少說明該客戶關(guān)聯(lián)關(guān)系被隱瞞不報(bào)，甚至極有可能是精心策劃出的“大客戶”；

其次，在公司名稱極為近似的同時(shí)，又爆出離奇的招聘信息，新大地公司的發(fā)起人股東大昂集團(tuán)、注會趙合宇和驗(yàn)資機(jī)構(gòu)立信會計(jì)師事務(wù)所部分合伙人共同出資設(shè)立的和風(fēng)投資，到底與和風(fēng)大地存在什么關(guān)系？二者之間的曖昧關(guān)系已經(jīng)不言而喻，再結(jié)合股權(quán)背景來看，僅僅是巧合就能合理解釋得清楚？

第三，錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)運(yùn)作背后，此前的“和風(fēng)”、“德寶鑫”出雙入對已經(jīng)指向了大昂集團(tuán)及其總裁趙合宇，那么此次另一組“和風(fēng)”、“德寶鑫”的同時(shí)現(xiàn)身與大昂集團(tuán)、趙合宇到底有什么關(guān)系？

最后，在偌大的北京城，新大地公司新增的三家“前十大客戶”，無一例外地“扎堆”在董秘趙罡、注會趙合宇旗下的企業(yè)注冊地和辦公地，甚至還與驗(yàn)資機(jī)構(gòu)立信會計(jì)師事務(wù)所北京分公司、審計(jì)機(jī)構(gòu)大華會計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)了全部扎堆。這都僅僅是巧合就能解釋的嗎？

專賣店篇

新大地：招股書虛假記載 大客戶實(shí)為自買自賣

招股書顯示，在最近三年的前十大客戶中，唯一一家打著“專賣店”旗號的梅州市曼陀神露山茶油專賣店并非新大地所有，而是一位“不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”的自然人鄒瓊所出資的個(gè)體企業(yè)。
    眾所周知，作為一家大眾消費(fèi)品企業(yè)，客戶群體理應(yīng)保持穩(wěn)定。但是，新大地有著層出不窮的前十大客戶名單——當(dāng)然，這家專賣店算是難得一見的“老主顧”。
    其中，最近三年該專賣店先后位列第一大客戶、第六大客戶和第五大客戶，對應(yīng)的銷售金額分別為295.07萬元（占比為6.15%）、201.32萬元（占比為2.29%）和331.31萬元（占比為2.68%），為最近三年茶油和洗滌品方面的最大客戶。
    可見，作為最近三年前十大客戶中最為“牢靠”的客戶，這家專賣店對新大地的重要意義可謂非同尋常。

巨額

關(guān)聯(lián)交易被隱瞞 根據(jù)招股說明書披露，梅州市曼陀神露山茶油專賣店（以下簡稱茶油專賣店）為個(gè)體工商戶，出資人為鄒瓊，公司對該專賣店的銷售模式是經(jīng)銷。而在最近三年的前十大客戶名單中，上述專賣店的出資人始終是自然人鄒瓊，并且“不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過工商調(diào)查卻發(fā)現(xiàn)，招股書有虛假記載，2010年6月2日之前，鄒瓊并非茶油專賣店的“出資人”。

工商資料顯示，茶油專賣店此前的出資人為黃雙燕，注冊號為441402600087288，發(fā)照日期為2010年5月19日，目前狀態(tài)為“已注銷”。此后，茶油專賣店于2010年6月2日搖身一變，注冊號變?yōu)?41402600188354，出資人也由黃雙燕變成了鄒瓊，經(jīng)營場所未變。

由此，招股書所披露的2009年該店出資人即為鄒瓊實(shí)為虛假記載，刻意隱瞞了該專賣店原為黃雙燕所有的事實(shí)。

隱瞞這一事實(shí)的背后，究竟有何不可告人的秘密呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過調(diào)查了解到，黃雙燕系黃運(yùn)江的侄女。

由此看來，這至少足以說明與專賣店曾存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，新大地公司此前與該專賣店之間的巨額交易實(shí)為關(guān)聯(lián)交易。

“出資人”鄒瓊：我沒有決策權(quán)

問題僅僅是隱瞞關(guān)聯(lián)交易這么簡單嗎？隨著調(diào)查的不斷深入，更為可怕的問題浮出水面。

5月26日上午10時(shí)多，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地走訪梅州市梅江區(qū)麗都中路，并沒有找到茶油專賣店。隨后，經(jīng)過路人指點(diǎn)，終于在麗都中路附近的一條不足幾百米的小巷子里找到了位于恒泰花園小區(qū)門口的上述專賣店。目前茶油專賣店經(jīng)營場所為4個(gè)門面，由于幾個(gè)店面連為一體，面積近上百平方米。

通過與值守專賣店的鄒瓊本人以同行的身份進(jìn)行交流獲知，該店是她“前幾年從別人那里接手過來的”，但具體銷售等決策權(quán)在于其丈夫。

NBD:“你們這家店開了多久？”

鄒瓊：“開了好久了，但是我轉(zhuǎn)過來不是很久。這個(gè)專賣店有六、七年了。”

NBD：“以前是他們（新大地）自己做，然后轉(zhuǎn)給你了？”

鄒瓊：“以前？我也不知道。反正我轉(zhuǎn)過來的時(shí)候，就是前幾年吧！我也不知道是他們公司開的還是個(gè)人開的，我不是從公司轉(zhuǎn)過來的，是從私人手里轉(zhuǎn)過來的。”

NBD：“那像你們這么大的一個(gè)店，現(xiàn)在銷售情況怎么樣？”

鄒瓊：“這個(gè)說不定?，F(xiàn)在每種產(chǎn)品不單我們在做，以前單單我們這里做的話，每年幾百萬元都可以，現(xiàn)在少了，現(xiàn)在有好幾家公司、土特產(chǎn)店都有賣。”

NBD:“留個(gè)電話給我，回頭看看我們有沒有一些合作的機(jī)會。”

鄒瓊：“這個(gè)沒有必要。是怎么呢？因?yàn)殡m然我是這個(gè)店委托的，但是一般抓主營的都不是我。”

NBD:“不是你具體負(fù)責(zé)？”

鄒瓊：“對。家里面還有一個(gè)‘老大’，呵呵！他才說了算。”

NBD：“他在那邊廠子里上班嗎？”

鄒瓊：“沒有。他只是在這邊跑業(yè)務(wù)。”

當(dāng)記者以江西贛州油茶企業(yè)銷售代表的身份試圖洽談合作時(shí)，鄒瓊表示婉拒，“我們只賣新大地的產(chǎn)品。”

實(shí)際上，按照注冊地址推斷，該專賣店的實(shí)際經(jīng)營場所可能是由“2、3、4、5號店”四個(gè)店面串聯(lián)起來的，而與之相鄰的店面分別為廣東順位招標(biāo)公司梅州分公司和金陵工藝玻璃裝飾部。

黃運(yùn)江家屬：專賣店是公司開的

為了進(jìn)一步摸清真相，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者決定冒險(xiǎn)走一趟，試圖摸進(jìn)新大地控股股東、實(shí)際控制人黃運(yùn)江的“老巢”一探究竟。

功夫不負(fù)有心人。黃運(yùn)江的兄弟媳婦證實(shí)一個(gè)驚人的秘密是——上述專賣店實(shí)為新大地所有，鄒瓊只是公司員工。

5月27日上午10時(shí)多，經(jīng)過附近街坊們指點(diǎn)，以購買茶油為名的記者終于找到了黃運(yùn)江兄弟黃煥光位于平遠(yuǎn)縣長田鎮(zhèn)街頭的一棟臨街樓房。就在這棟并不起眼的小樓里，黃煥光之妻連續(xù)三次向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者證實(shí)“鄒瓊只是在新大地上班的一名員工，專賣店是公司的。”

NBD：“你們在梅州不是有個(gè)專賣店嗎？”

黃煥光之妻：“梅州啊？有有有！”

NBD:“那你們那個(gè)專賣店是公司的還是？”

黃煥光之妻：“是公司的。你也可以去。麗都中路你知道嗎？就在麗都中路那邊。”

NBD:“麗都中路？哦，那里我知道。那個(gè)店本來是鄒瓊的吧？”

黃煥光之妻：“鄒瓊？哦，她不是我親戚，她是工人呢！”

NBD：“那個(gè)店實(shí)際上是公司的吧，不是她開的吧？”

黃煥光之妻：“是是是，公司的。公司要開的。”

實(shí)際上，從招股書披露的房屋租賃信息也能發(fā)現(xiàn)些端倪，新大地公司向黃運(yùn)江及其實(shí)際控制的企業(yè)梅州三鑫分別租賃兩處房產(chǎn)，恰恰存在較為明顯的“特殊”關(guān)系。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪發(fā)現(xiàn)，新大地銷售公司辦公地正是租賃的梅州市文化路聚文苑A棟203房，與之相鄰的正是黃運(yùn)江實(shí)際控制的梅州三鑫有限公司辦公地；而茶油專賣店注冊地恰好與租賃的5至9號店緊密相連。

還有一個(gè)頗具玩味的細(xì)節(jié)是，招股書所披露的該專賣店銷售額與實(shí)際存在出入。據(jù)鄒瓊向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，由于新開門店增多導(dǎo)致分流，最近兩年銷量不斷下降，2011年的銷售額僅有200萬元左右。招股書卻顯示，該專賣店銷售金額不降反升，2010年、2011年的銷售金額分別為201.32萬元和331.31萬元。

對此，招股說明書特別解釋稱，2011年銷售金額同比上升64.57%，主要原因則是2011年該專賣店采取了積極的促銷方式進(jìn)行銷售，擴(kuò)大了銷售額。

隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系，隱藏關(guān)聯(lián)交易，這樣的招股書，已構(gòu)成嚴(yán)重的虛假陳述。

法人客戶篇

新大地：志聯(lián)實(shí)業(yè)竟為關(guān)聯(lián)方 “馬家軍”躋身大客戶名單

在新大地公司層出不窮的前十大客戶中頻頻曝出詭異的現(xiàn)象，而梅州志聯(lián)實(shí)業(yè)有限公司 （以下簡稱志聯(lián)實(shí)業(yè)）便是其中的一例。

工商信息顯示，志聯(lián)實(shí)業(yè)于2011年2月24日注冊成立，出資人分別為黃嫻嫻和馬揚(yáng)輝，法人代表為馬揚(yáng)輝。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪其注冊地卻沒有找到該公司，但最終卻查出兩者實(shí)為關(guān)聯(lián)交易。

隨著調(diào)查的不斷深入，甚至還由此牽扯出了梅州市維順農(nóng)工貿(mào)發(fā)展有限公司、梅州市康之基農(nóng)業(yè)科技發(fā)展有限公司等另外兩家重要客戶，藏身于新大地公司前十大客戶的“馬家軍”背景則是迷霧重重。

這背后到底又有什么隱情呢？

注冊地竟為在建樓盤

5月26日中午12點(diǎn)左右，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)志聯(lián)實(shí)業(yè)的注冊地址——“梅州市正興路陶然居D27棟31－32號”，實(shí)地走訪后，記者終于在臨江附近的客都路7號找到了陶然居小區(qū)入口，眼前卻是一片尚未完工的小區(qū)。進(jìn)入小區(qū)找到27棟，保安和剛剛下班出來的幾位年輕人均向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示沒有聽說過這家公司，也沒有31-32號這種編號。

隨后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者看到27棟樓梯口的報(bào)箱發(fā)現(xiàn)，每戶編號為“樓層號+房間號”，但整個(gè)小區(qū)最高樓層也不過15層（含1樓車庫）。

記者在現(xiàn)場看到的情況是，除了25、26和27棟等片區(qū)，旁邊的部分樓層要么尚未安裝門窗、要么還在施工。

那么，這家“志聯(lián)實(shí)業(yè)”到底藏身何處呢？又何以在注冊成立當(dāng)年迅速成為新大地公司的前十大客戶？隨著各種問題的浮現(xiàn)，籠罩在新大地公司前十大客戶上的謎團(tuán)也越來越大。

黃嫻嫻為關(guān)聯(lián)方

實(shí)際上，通過調(diào)查其中一位出資人黃嫻嫻，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者意外發(fā)現(xiàn)志聯(lián)實(shí)業(yè)是一家被新大地公司隱匿關(guān)聯(lián)關(guān)系的關(guān)聯(lián)方。

5月27日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者趕赴新大地公司所在地廣東省梅州市平遠(yuǎn)縣長田鎮(zhèn)街頭走訪，經(jīng)路人介紹至一家“他們家有人在新大地上班，有賣茶油”的農(nóng)資個(gè)體戶，記者看到個(gè)體戶營業(yè)執(zhí)照上的負(fù)責(zé)人為黃煥光，而一位自稱是黃煥光之妻的女性向記者透露與黃嫻嫻為親戚關(guān)系。

NBD：“你們跟新大地公司老板是親戚吧？”

黃煥光之妻：“我家老公是他的親生兄弟??！”

NBD：“黃煥光？”

黃煥光之妻：“是啊，黃煥光就是我老公??！”

NBD:“黃煥光是黃運(yùn)江的親兄弟？”

黃煥光之妻：“是??！”

NBD:“那黃雙燕是你們家什么人呢？”

黃煥光之妻：“我妮子就是黃雙燕啊！”

NBD：“那黃嫻嫻呢？”

黃煥光之妻：“黃嫻嫻??？都是我們家親戚。”

而在招股書中，出資人為黃嫻嫻、馬揚(yáng)輝的志聯(lián)實(shí)業(yè)卻被標(biāo)注為“不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”。

牽出“馬家軍”

順著黃嫻嫻為黃家親戚這條線索追查下去，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還發(fā)現(xiàn)了另外兩家關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜的重要客戶梅州市維順農(nóng)工貿(mào)發(fā)展有限公司（以下簡稱維順農(nóng)工貿(mào)）、梅州市康之基農(nóng)業(yè)科技發(fā)展有限公司（以下簡稱康之基農(nóng)業(yè)）。

除了志聯(lián)實(shí)業(yè)被證實(shí)為隱匿關(guān)聯(lián)關(guān)系外，新大地公司最近三年的前十大客戶中還有維順農(nóng)工貿(mào)、康之基等多家重要客戶也都串聯(lián)在一起，“馬家軍”成為隱匿于新大地公司前十大客戶中的一支神秘力量。

黃嫻嫻作為黃運(yùn)江的親戚，與馬揚(yáng)輝以出資人的身份通過志聯(lián)實(shí)業(yè)聯(lián)系在了一起。工商信息顯示，除了出任志聯(lián)實(shí)業(yè)法人代表，馬揚(yáng)輝還是梅州市康之基食品有限公司（以下簡稱康之基食品）的法人代表。

有意思的是，在新大地公司前十大客戶名單中，還有一家名稱非常接近的“康之基農(nóng)業(yè)”。該公司2010年位列第七大客戶。

那么，名字如此近似兩家公司之間是否有什么關(guān)聯(lián)呢？

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地調(diào)查獲知，這兩家公司均為紅薯粉絲生產(chǎn)加工企業(yè)。同時(shí)，根據(jù)網(wǎng)絡(luò)信息，記者追查發(fā)現(xiàn)康之基食品位于梅州市梅江區(qū)團(tuán)結(jié)路的聯(lián)系地址，正是“梅州市梅江區(qū)江南團(tuán)結(jié)路金馬商場”。

進(jìn)一步追查還發(fā)現(xiàn)，這家名為“金馬商場”的煙酒特產(chǎn)店恰恰就是新大地公司的另一家前十大客戶維順農(nóng)工貿(mào)。

5月26日上午10點(diǎn)多，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在梅州市嘉應(yīng)東路梅州市財(cái)政局對面的團(tuán)結(jié)路口找到一家名為“金馬商場”的商店。不足100平米的店面，除了門頭上“梅州市維順農(nóng)工貿(mào)發(fā)展有限公司”的燙金字樣，該店面另一側(cè)還有一行 “金馬貿(mào)易行”、“金馬商場”的字樣，主要是銷售煙、酒和茶油。

由此看來，康之基食品與維順農(nóng)工貿(mào)兩者之間至少存在一定的業(yè)務(wù)往來。

根據(jù)招股書披露，維順農(nóng)工貿(mào)2010年位列第五大客戶；2011年位列第六大客戶。

工商信息顯示，維順農(nóng)工貿(mào)的法人代表為馬紹橋，出資人為馬紹橋和馬揚(yáng)增；而康之基農(nóng)業(yè)的法人代表為馬維任，出資人為馬維任和馬紹橋。由此可見，在2010年度的前十大客戶名單中，通過自然人馬紹橋，第五大客戶維順農(nóng)工貿(mào)和第七大客戶康之基農(nóng)業(yè)也聯(lián)系在一起。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，另一家注冊地為梅州市中環(huán)路的梅州市泓拓建材有限公司（以下簡稱泓拓建材）的工商信息顯示其法人代表亦為馬揚(yáng)增。

綜上可知，馬揚(yáng)增、馬紹橋共同出資設(shè)立維順農(nóng)工貿(mào)，而馬紹橋又與馬維任共同出資設(shè)立康之基農(nóng)業(yè)，馬維任則與馬揚(yáng)增同時(shí)現(xiàn)身于泓拓建材。

同時(shí)，除了與黃嫻嫻共同出資設(shè)立志聯(lián)實(shí)業(yè)外，馬揚(yáng)輝旗下的康之基食品與維順農(nóng)工貿(mào)至少存在一定的業(yè)務(wù)往來關(guān)系。

兜了一個(gè)大圈，原來馬揚(yáng)增、馬紹橋、馬維任和馬揚(yáng)輝是一伙兒人。

那么，錯(cuò)綜復(fù)雜的人員交織背后，這些“馬家軍”與黃運(yùn)江之間是否存在其他關(guān)聯(lián)？如果一家公司的銷售集中于狹小的市場，而主要客戶之間都有圈子或血緣的聯(lián)系，那么其獲得的銷售收入和利潤是否可信？招股書是否靠得住呢？

個(gè)人客戶篇

新大地：頻現(xiàn)個(gè)人大額交易 神秘大戶無從尋找

5月下旬，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地拜訪新大地銷售公司后獲知，要想成為新大地公司的經(jīng)銷商，至少必須滿足以下兩個(gè)條件：第一、企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照；第二、法人代表的身份證復(fù)印件。
    然而，根據(jù)招股書披露的情況來看，新大地公司卻與自然人發(fā)生了大量的大額交易，其中不乏以經(jīng)銷商身份現(xiàn)身前十大客戶的自然人。

與多位自然人發(fā)生大額交易

招股書顯示，截至2011年底，新大地公司一共有30家經(jīng)銷商，其中包括6位自然人。同時(shí)，在最近三年的前十大客戶名單中，自然人客戶的單一銷售金額少則數(shù)十萬元，多則800多萬元。其中，最為搶眼的非林昭青莫屬。他不僅是新大地公司2009年第二大客戶，而且在隨后的2010年和2011年均為公司第一大客戶。他在最近3年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的銷售金額高達(dá)1474萬元，是最近3年新大地公司的第一大客戶。

資料顯示，林昭青疑似緊鄰梅州市的汕頭市澄海區(qū)溪南鎮(zhèn)西社的一家名為“廣東粵青農(nóng)副產(chǎn)品貿(mào)易有限公司”，從事茶粕、茶餅銷售企業(yè)的法人代表，但記者無法查找到該人。

當(dāng)然，看似隱秘的背后也不是完全無跡可尋。另一位名為“黃剛”的核心客戶，竟然就有三個(gè)疑似“馬甲”相繼現(xiàn)身新大地公司的前十大客戶名單中。

根據(jù)招股書，自然人黃剛于2008年成為新大地公司的第10位經(jīng)銷商，第二年躋身第六大客戶。緊隨其后，萍鄉(xiāng)市恒農(nóng)農(nóng)業(yè)科技有限公司、長沙仙山源農(nóng)業(yè)科技有限公司于2011年分別躋身新大地公司的第十大客戶、第二大客戶。工商信息顯示，萍鄉(xiāng)市恒農(nóng)農(nóng)業(yè)科技有限公司法人代表為黃剛，出資人亦為黃剛；長沙仙山源農(nóng)業(yè)科技有限公司法人代表同樣是黃剛，出資人為黃剛、章萬珊。

詭異的是，如果這三個(gè)黃剛為同一人的話，那么自然人黃剛、萍鄉(xiāng)市恒農(nóng)農(nóng)業(yè)科技有限公司、長沙仙山源農(nóng)業(yè)科技有限公司這三家新大地公司的核心客戶不過是同一人控制的三個(gè)“馬甲”。

找到梅州榨油的“彭永平”

另外，記者對另一位同樣現(xiàn)身于前十大客戶的自然人彭永平也展開了調(diào)查？招股書顯示，他并非新大地公司的經(jīng)銷商，2010年卻以購買茶粕115.65萬元躋身第九大客戶。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過實(shí)地走訪獲悉，梅州市下轄的興寧市洋里白馬龍路口有家曾經(jīng)從事榨油作坊的個(gè)體戶就叫“彭永平”。但是，當(dāng)記者輾轉(zhuǎn)聯(lián)系上這位彭永平卻得知，早在兩年前他就已經(jīng)轉(zhuǎn)行從事織機(jī)零件銷售，2010年并沒有與新大地公司發(fā)生過任何生意往來。對于新大地公司所披露的2010年115萬元茶粕交易額，彭永平在電話中堅(jiān)決予以否認(rèn)。

NBD：“請問是彭總、彭永平嗎？”

彭永平：“請問你哪里？”

NBD：“請問你那邊還收不收茶粕？”

彭永平：“哦，不要不要。你怎么知道我對這個(gè)感興趣？那是很久以前的事情??！””

NBD：“我聽新大地那邊說2010年光賣給你的茶粕就有115萬元啊？”

彭永平：“新大地是吧？嘿嘿，可能是另外一個(gè)人——他說的。你想賣東西給他是吧？平遠(yuǎn)那個(gè)新大地，空聞此名。”

NBD：“你沒有跟他做過這筆交易？”

彭永平：“我自己沒有跟他們打過交道。他說的可能是假的。”

NBD：“但他說2010年的時(shí)候賣給你茶粕就賣了115萬元？”

彭永平：“你可能碰到一個(gè)吹牛的，嘿嘿嘿！”

如果梅州當(dāng)?shù)嘏銮勺鲞^食用油行業(yè)的“彭永平”并非新大地前十大客戶的“彭永平”，那么，新大地所指的自然人彭永平到底是誰？雖經(jīng)記者多方查找，但仍無法得出最后的結(jié)論。